30 августа 2010 Saxo Bank
В свете того, что Банк Японии начинает новый этап мер по количественному смягчению денежно-кредитных условий, а Бернанке дал понять, что тоже может пойти на это, интерес к риску снова растет.
Однако долго такая тенденция не продлится.
Что происходит?
Темы
§ Пока Уолл-стрит рукоплещет Бернанке, компания Intel понижает прогноз по квартальной выручке на 5%. Не станет ли Intel первой ласточкой грядущих понижений? Вот ЭТО была по-настоящему важная новость прошедшей пятницы.
§ Понижения прогнозов по прибыли, о которых мы уже давно предупреждали, теперь будут все чаще, и это поспособствует снижению цен на акции. В пятницу компания Intel понизила свой прогноз по продажам за 3-й квартал на 5%, и мы ожидаем, что другие компании, зависящие от мировых изменений, последуют за ней.
Что происходит?
Речь Бернанке в Джексон-Хоуле оказала поддержку торговле рисковыми активами, а теперь Банк Японии предпринял меры (неожиданно) по ослаблению курса иены. Объем программы ЦБ по предоставлению займов был увеличен на 10 трлн. иен до 30 трлн. Хотя рынки рисковых активов, безусловно, с воодушевлением воспримут такую меру, размер увеличения на самом деле не сильно повлияет на смягчение условий. Денежно-кредитные условия многие годы были «мягкие», тем не менее, это не помогло Японии.
Сезон отчетности завершен, зато календарь заполнен под завязку. Сегодня публикуются данные по доходам и расходам в США и индекс делового климата в еврозоне. Этот индекс служит довольно хорошим опережающим индикатором ВВП и указывает на увеличение темпов годового роста в еврозоне.
Что касается расходов и доходов в США, то, исходя из блестящего роста продаж транспортных средств, в июле прогнозируется увеличение.
Рыночные комментарии
Ожидается, что рост личных доходов и расходов в США в июле слегка увеличится по сравнению с неизменными показателями в июне. По прогнозам, расходы вырастут благодаря продажам транспортных средств. Мы уже знаем, что объем розничных продаж в июле вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, а продажи транспортных средств выросли на 4,3% за аналогичный период.
Поучаствовав в ралли на рынке риска, которое наблюдалось на выходных, австралийский доллар испытал разочарование от данных, опубликованных сегодня утром. Продажи на рынке первичного жилья по данным Ассоциации промышленности жилищного строительства (HIA) в июле сократились на 7% после падения на 5,1% в июне. Товарно-материальные запасы также не оправдали прогнозы, хотя прибыли от основной деятельности в Австралии выросли на 18,9% кв/кв против прогноза роста на 5,8% и показателя роста 3,9% в 1-м квартале. Снижение запасов может негативно сказаться на ВВП, результаты которого публикуются в среду.
Годовой показатель роста ВВП США за 2-й квартал, как и ожидалось, был пересмотрен в меньшую сторону, но только до 1,6% кв/кв (прогноз Saxo 1,2%, консенсус-прогноз 1,4%), так как повышение оценки по потреблению до 2,0% с первоначальной оценки 1,6% несколько компенсировало негативное влияние от изменения запасов и торгового баланса. Индекс доверия Мичиганского университета вышел хуже прогноза на уровне 68,9 (прогноз 69,9).
Говоря о валютных опционах, волатильности евро/доллара снова испытали небольшое давление продавцов, и на рынке отсутствует четкое направление. По нашим прогнозам, евро/доллар в ближайшие несколько дней будет торговаться в узком диапазоне, так как рынок будет ждать публикаций, запланированных на вторую половину этой недели. В паре евро/франк хорошим спросом пользуются опционы пут по евро против опционов колл по франку, и валюте будет сложно избежать дальнейших продаж при текущих уровнях диапазонных форвардов.
Фондовый рынок
Фондовые рынки продолжают ориентироваться на флюгер интереса к риску, и в ближайшее время такая связь сохранится. Однако важно внимательно следить за мелочами, которые могут вылиться в большие действующие силы. Именно такой «мелочью» является пересмотр компанией Intel в пятницу прогноза по продажам в меньшую сторону. Мы ожидаем, что прогнозы по прибылям на 2011 год будут понижаться, особенно среди тех компаний, которые сильно зависят от изменения мировых условий, что в итоге приведет к падению фондовых рынков. Хотя ввиду наличия факторов неопределенности при составлении прогнозов в текущих экономических условиях компании будут очень осторожны, тренд очевиден.
Мы ожидаем, что европейские рынки сегодня откроются в плюсе на 0,6%, и в первой половине сессии восходящая тенденция будет сохраняться. Однако это не ралли на рынке риска, которое даст начало новому бычьему тренду. Это ралли на медвежьем рынке, и в ближайшие несколько дней нисходящий тренд возобновится.
Речь Бернанке в Джексон-Хоуле вернула рынкам желание рисковать
Банк Японии провел внеочередное заседание, на котором увеличил объем и срок рыночных операций по фиксированной ставке
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
США. Редакция ВВП за 2 кв.: +1,6% кв/кв против прогноза +1,4% и предыдущей оценки +2,4%
США. Личное потребление за 2 кв.: +2,0% против прогноза 1,6% и предыдущего значения 1,6%
Германия. Индекс потребительских цен за август: 0,0% м/м, +1,0% г/г против прогноза 0,0%/+1,1% и предыдущих значений 0,3%/1,2%
США. Окончат. индекс доверия Мичиганского университета за август: 68,9 против прогноза 69,6 и предыдущего значения 69,6
Новая Зеландия. Сальдо торгового баланса за июль: -NZ$186 млн. против прогноза –NZ$40 млн. и предыдущего значения, пересмотренного до +NZ$214 млн.
Великобритания. Цены на жилье по данным Hometrack за август: -0,3% м/м, +1,5% г/г против предыдущих значений -0,1%/+2,0% соответственно
Австралия. Продажи на первичном рынке жилья по данным HIA за июль: -7,0% м/м против предыдущего значения -5,1%
Австралия. Товарно-материальные запасы за 2 кв.: -0,5% против прогноза +0,4% и предыдущего значения, пересмотренного до +0,9%
Новая Зеландия. Индекс доверия в сфере бизнеса от NBNZ за август: 16,4 против предыдущего значения 27,9
Новая Зеландия. Индекс ожиданий в отношении активности от NBNZ за август: 25,7 против предыдущего значения 32,4
Япония. Банк Японии сохранил процентную ставку без изменения на уровне 0,1%
Япония. Банк Японии увеличил объем и срок рыночных сделок по фиксированной ставке на 10 трлн. иен и до 6 мес. соответственно
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
(Все время указано по Гринвичу (GMT))
Норвегия: розничные продажи (0800)
ЕС: индикаторы уверенности в еврозоне (0900)
Канада: цены на промышленные товары/ сырье (1230)
США: личные доходы/расходы (1230)
США: базовый дефлятор РСЕ (1230)
США: индекс производственной активности ФРБ Далласа (1430)
Комментарии по рыночной ситуации:
Торговля на рынках была переменчивая перед выступлением главы ФРС США Бернанке на конференции в Джексон-Хоуле. В конечном итоге ничего кардинально нового не произошло. Бернанке заверил, что ФРС «сделает все возможное» и что она готова при необходимости обеспечить дополнительное денежно-кредитное регулирование посредством нестандартных мер, однако в подробности он не вдавался. Позитивной новостью стало то, что председатель попытался предположить, что текущие условия благоприятствуют дальнейшему восстановлению экономики.
В ответ на выступление главы ФРС рисковые активы стали расти в цене, а американские облигации – распродаваться. Курс доллар/иены восстановился от минимумов сессии, и все рисковые валюты завершили неделю на подъеме. Перед конференцией в Джексон-Хоуле были опубликованы положительные результаты редакции ВВП в США и Великобритании, которые практически остались незамеченными. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета вышел немного хуже прогноза. Нефть подорожала, и это позволило канадскому доллару частично восстановить потерянные позиции против доллара США.
К открытию сегодняшних торгов иена уже стремительно теряла силы, реагируя на новость о том, что Банк Японии с 00:00 по GMT проводит внеочередное заседание, а на 05:30 запланирована пресс-конференция председателя банка Сиракавы (Shirakawa). Банк Японии объявил об увеличении объема и срока программы финансирования по фиксированной ставке. Объем предоставляемых денежных средств был увеличен на 10 трлн. иен до 30 трлн., а срок предоставления займов продлен с 3 до 6 месяцев. Все эти события укладывались в рамки рыночных ожиданий (и оправдали слухи в СМИ последних двух недель), поэтому курс доллар/иены спустился с максимумов, утянув за собой остальные кроссы с иеной.
Остальные отчеты оказали небольшое отрицательное влияние на австралийский доллар. Пребывая в состоянии уверенного роста на фоне восстановления интереса к риску после конференции в Джексон-Хоуле, австралийский доллар был выбит из своего восходящего тренда отчетом от HIA о продажах на рынке первичного жилья, которые в июле сократились третий месяц подряд, при этом темпы падения увеличились до 7,0% м/м. Также были опубликованы данные, которые показали, что прибыли компаний за квартал выросли на 18,9%, однако товарно-материальные запасы за этот период неожиданно сократились на 0,5%. Это свидетельствует о наличии возможных рисков для показателя квартального роста, публикация которого запланирована на среду.
Сегодня у британских рынков выходной, поэтому из статистики выйдут только розничные продажи в Норвегии и индикаторы доверия в еврозоне. На североамериканской сессии Канада опубликует данные по ценам на промышленные товары и сырье, а США - данные по личным доходам и расходам, а также индекс производственной активности ФРБ Далласа. Также возможно влияние операций по хеджированию портфелей в связи с окончанием месяца.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако долго такая тенденция не продлится.
Что происходит?
Темы
§ Пока Уолл-стрит рукоплещет Бернанке, компания Intel понижает прогноз по квартальной выручке на 5%. Не станет ли Intel первой ласточкой грядущих понижений? Вот ЭТО была по-настоящему важная новость прошедшей пятницы.
§ Понижения прогнозов по прибыли, о которых мы уже давно предупреждали, теперь будут все чаще, и это поспособствует снижению цен на акции. В пятницу компания Intel понизила свой прогноз по продажам за 3-й квартал на 5%, и мы ожидаем, что другие компании, зависящие от мировых изменений, последуют за ней.
Что происходит?
Речь Бернанке в Джексон-Хоуле оказала поддержку торговле рисковыми активами, а теперь Банк Японии предпринял меры (неожиданно) по ослаблению курса иены. Объем программы ЦБ по предоставлению займов был увеличен на 10 трлн. иен до 30 трлн. Хотя рынки рисковых активов, безусловно, с воодушевлением воспримут такую меру, размер увеличения на самом деле не сильно повлияет на смягчение условий. Денежно-кредитные условия многие годы были «мягкие», тем не менее, это не помогло Японии.
Сезон отчетности завершен, зато календарь заполнен под завязку. Сегодня публикуются данные по доходам и расходам в США и индекс делового климата в еврозоне. Этот индекс служит довольно хорошим опережающим индикатором ВВП и указывает на увеличение темпов годового роста в еврозоне.
Что касается расходов и доходов в США, то, исходя из блестящего роста продаж транспортных средств, в июле прогнозируется увеличение.
Рыночные комментарии
Ожидается, что рост личных доходов и расходов в США в июле слегка увеличится по сравнению с неизменными показателями в июне. По прогнозам, расходы вырастут благодаря продажам транспортных средств. Мы уже знаем, что объем розничных продаж в июле вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, а продажи транспортных средств выросли на 4,3% за аналогичный период.
Поучаствовав в ралли на рынке риска, которое наблюдалось на выходных, австралийский доллар испытал разочарование от данных, опубликованных сегодня утром. Продажи на рынке первичного жилья по данным Ассоциации промышленности жилищного строительства (HIA) в июле сократились на 7% после падения на 5,1% в июне. Товарно-материальные запасы также не оправдали прогнозы, хотя прибыли от основной деятельности в Австралии выросли на 18,9% кв/кв против прогноза роста на 5,8% и показателя роста 3,9% в 1-м квартале. Снижение запасов может негативно сказаться на ВВП, результаты которого публикуются в среду.
Годовой показатель роста ВВП США за 2-й квартал, как и ожидалось, был пересмотрен в меньшую сторону, но только до 1,6% кв/кв (прогноз Saxo 1,2%, консенсус-прогноз 1,4%), так как повышение оценки по потреблению до 2,0% с первоначальной оценки 1,6% несколько компенсировало негативное влияние от изменения запасов и торгового баланса. Индекс доверия Мичиганского университета вышел хуже прогноза на уровне 68,9 (прогноз 69,9).
Говоря о валютных опционах, волатильности евро/доллара снова испытали небольшое давление продавцов, и на рынке отсутствует четкое направление. По нашим прогнозам, евро/доллар в ближайшие несколько дней будет торговаться в узком диапазоне, так как рынок будет ждать публикаций, запланированных на вторую половину этой недели. В паре евро/франк хорошим спросом пользуются опционы пут по евро против опционов колл по франку, и валюте будет сложно избежать дальнейших продаж при текущих уровнях диапазонных форвардов.
Фондовый рынок
Фондовые рынки продолжают ориентироваться на флюгер интереса к риску, и в ближайшее время такая связь сохранится. Однако важно внимательно следить за мелочами, которые могут вылиться в большие действующие силы. Именно такой «мелочью» является пересмотр компанией Intel в пятницу прогноза по продажам в меньшую сторону. Мы ожидаем, что прогнозы по прибылям на 2011 год будут понижаться, особенно среди тех компаний, которые сильно зависят от изменения мировых условий, что в итоге приведет к падению фондовых рынков. Хотя ввиду наличия факторов неопределенности при составлении прогнозов в текущих экономических условиях компании будут очень осторожны, тренд очевиден.
Мы ожидаем, что европейские рынки сегодня откроются в плюсе на 0,6%, и в первой половине сессии восходящая тенденция будет сохраняться. Однако это не ралли на рынке риска, которое даст начало новому бычьему тренду. Это ралли на медвежьем рынке, и в ближайшие несколько дней нисходящий тренд возобновится.
Речь Бернанке в Джексон-Хоуле вернула рынкам желание рисковать
Банк Японии провел внеочередное заседание, на котором увеличил объем и срок рыночных операций по фиксированной ставке
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
США. Редакция ВВП за 2 кв.: +1,6% кв/кв против прогноза +1,4% и предыдущей оценки +2,4%
США. Личное потребление за 2 кв.: +2,0% против прогноза 1,6% и предыдущего значения 1,6%
Германия. Индекс потребительских цен за август: 0,0% м/м, +1,0% г/г против прогноза 0,0%/+1,1% и предыдущих значений 0,3%/1,2%
США. Окончат. индекс доверия Мичиганского университета за август: 68,9 против прогноза 69,6 и предыдущего значения 69,6
Новая Зеландия. Сальдо торгового баланса за июль: -NZ$186 млн. против прогноза –NZ$40 млн. и предыдущего значения, пересмотренного до +NZ$214 млн.
Великобритания. Цены на жилье по данным Hometrack за август: -0,3% м/м, +1,5% г/г против предыдущих значений -0,1%/+2,0% соответственно
Австралия. Продажи на первичном рынке жилья по данным HIA за июль: -7,0% м/м против предыдущего значения -5,1%
Австралия. Товарно-материальные запасы за 2 кв.: -0,5% против прогноза +0,4% и предыдущего значения, пересмотренного до +0,9%
Новая Зеландия. Индекс доверия в сфере бизнеса от NBNZ за август: 16,4 против предыдущего значения 27,9
Новая Зеландия. Индекс ожиданий в отношении активности от NBNZ за август: 25,7 против предыдущего значения 32,4
Япония. Банк Японии сохранил процентную ставку без изменения на уровне 0,1%
Япония. Банк Японии увеличил объем и срок рыночных сделок по фиксированной ставке на 10 трлн. иен и до 6 мес. соответственно
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
(Все время указано по Гринвичу (GMT))
Норвегия: розничные продажи (0800)
ЕС: индикаторы уверенности в еврозоне (0900)
Канада: цены на промышленные товары/ сырье (1230)
США: личные доходы/расходы (1230)
США: базовый дефлятор РСЕ (1230)
США: индекс производственной активности ФРБ Далласа (1430)
Комментарии по рыночной ситуации:
Торговля на рынках была переменчивая перед выступлением главы ФРС США Бернанке на конференции в Джексон-Хоуле. В конечном итоге ничего кардинально нового не произошло. Бернанке заверил, что ФРС «сделает все возможное» и что она готова при необходимости обеспечить дополнительное денежно-кредитное регулирование посредством нестандартных мер, однако в подробности он не вдавался. Позитивной новостью стало то, что председатель попытался предположить, что текущие условия благоприятствуют дальнейшему восстановлению экономики.
В ответ на выступление главы ФРС рисковые активы стали расти в цене, а американские облигации – распродаваться. Курс доллар/иены восстановился от минимумов сессии, и все рисковые валюты завершили неделю на подъеме. Перед конференцией в Джексон-Хоуле были опубликованы положительные результаты редакции ВВП в США и Великобритании, которые практически остались незамеченными. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета вышел немного хуже прогноза. Нефть подорожала, и это позволило канадскому доллару частично восстановить потерянные позиции против доллара США.
К открытию сегодняшних торгов иена уже стремительно теряла силы, реагируя на новость о том, что Банк Японии с 00:00 по GMT проводит внеочередное заседание, а на 05:30 запланирована пресс-конференция председателя банка Сиракавы (Shirakawa). Банк Японии объявил об увеличении объема и срока программы финансирования по фиксированной ставке. Объем предоставляемых денежных средств был увеличен на 10 трлн. иен до 30 трлн., а срок предоставления займов продлен с 3 до 6 месяцев. Все эти события укладывались в рамки рыночных ожиданий (и оправдали слухи в СМИ последних двух недель), поэтому курс доллар/иены спустился с максимумов, утянув за собой остальные кроссы с иеной.
Остальные отчеты оказали небольшое отрицательное влияние на австралийский доллар. Пребывая в состоянии уверенного роста на фоне восстановления интереса к риску после конференции в Джексон-Хоуле, австралийский доллар был выбит из своего восходящего тренда отчетом от HIA о продажах на рынке первичного жилья, которые в июле сократились третий месяц подряд, при этом темпы падения увеличились до 7,0% м/м. Также были опубликованы данные, которые показали, что прибыли компаний за квартал выросли на 18,9%, однако товарно-материальные запасы за этот период неожиданно сократились на 0,5%. Это свидетельствует о наличии возможных рисков для показателя квартального роста, публикация которого запланирована на среду.
Сегодня у британских рынков выходной, поэтому из статистики выйдут только розничные продажи в Норвегии и индикаторы доверия в еврозоне. На североамериканской сессии Канада опубликует данные по ценам на промышленные товары и сырье, а США - данные по личным доходам и расходам, а также индекс производственной активности ФРБ Далласа. Также возможно влияние операций по хеджированию портфелей в связи с окончанием месяца.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу