1 сентября 2010 Арбат Капитал
Крайне слабые продажи домов на американском рынке недвижимо- сти, опубликованные в первой половине прошлой недели, нанесли очередной удар по уверенности инвесторов в восстановлении амери- канской экономики, что вылилось в очередную волну распродаж на американском фондовом рынке. Тем не менее, даже после столь разочаровывающих макроэкономических данных индекс широкого рынка S&P 500 сумел удержаться выше нижней границы консолида- ционного диапазона в 1040 пунктов. Во-первых, обвальное падение продаж на рынке недвижимости было интерпретировано как признак достижения его «дна». Во-вторых, столь резкое ухудшение ситуации в одном из наиболее проблемных сегментов американской экономи- ки серьезно повысило надежды инвесторов на новые стимулирую- щие действия со стороны ФРС. Кроме того, сыграл свою роль и тех- нический фактор - инвесторы ринулись покупать ощутимо подеше- вевшие бумаги вблизи серьезного уровня сопротивления. При этом закрытие индекса S&P 500 в четверг чуть ниже критического на днев- ном графике уровня в 1050 пунктов в итоге оказалось «медвежьей» ловушкой, т.к. за следующий день американский рынок акций сумел отыграть большую часть потерь минувшей недели и сократить глуби- ну недельного падения индекса широкого рынка всего до 0.7%. Глав- ным поводом для столь резвого пятничного отскока стала, конечно же, речь главы ФРС Бена Бернанки, который, с одной стороны, под- твердил готовность Федерального Резерва к новым стимулирующим мерам в случае необходимости, а с другой - выразил уверенность в усилении экономической активности в следующем году. В итоге ин- декс S&P 500 «нарисовал» классический разворотный «молот» на недельном графике. В июне 2009 г. аналогичная формация положила начало мощной волне роста, по итогам которой индекс широкого рынка за 6 месяцев прибавил порядка 25%
Несмотря на достаточно веские доводы в пользу произошедшего на прошлой неделе разворота среднесрочного тренда на американском рынке акций и завершения коррекционной волны, уверенно говорить о начале нового ралли здесь можно будет только в случае подтвер- ждения оптимистичных настроений инвесторов на этой неделе. Это с учетом солидного блока макроэкономических индикаторов в США и Европе представляется не столь уж и очевидным, тем более, что ры- вок вверх в минувшую пятницу был вызван косвенным подтвержде- нием надежд рынка на новый раунд политики «количественного ос- лабления», хотя условия применения «тяжелой артиллерии» Феде- ральным Резервом остались неопределенными. Соответственно, публикуемая во второй половине текущей пятидневки статистика с рынка труда за август, которая вряд ли окажется особо позитивной, равно как и индексы деловой активности PMI и ISM, может быть ис- толкована участникам рынка как в ключе ухудшения экономической ситуации, так и в качестве очередного довода в пользу старта QE 2.0, причем уже по итогам планового заседания 21 сентября. В первом случае можно будет ожидать очередной попытки пройти вниз об- ласть в 1040-1050 пунктов по индексу S&P 500, во втором - быстрого роста широкого индекса вплоть до рубежа в 1100 пунктов
Интересным в этом ключе представляется и развитие ситуации во- круг японской йены, т.к. сегодняшние «полумеры» Банка Японии обу- словили агрессивное возобновление игры на укрепление японской валюты, в случае продолжения которой нельзя исключать каких-либо внеплановых действий со стороны японского регулятора. При этом более активная стимулирующая политика Банка Японии, скорее все- го, будет трактоваться как указание на скорое начало аналогичных действий со стороны ФРС и может привести к ощутимому подъему рынков рисковых активов.
Несмотря на достаточно веские доводы в пользу произошедшего на прошлой неделе разворота среднесрочного тренда на американском рынке акций и завершения коррекционной волны, уверенно говорить о начале нового ралли здесь можно будет только в случае подтвер- ждения оптимистичных настроений инвесторов на этой неделе. Это с учетом солидного блока макроэкономических индикаторов в США и Европе представляется не столь уж и очевидным, тем более, что ры- вок вверх в минувшую пятницу был вызван косвенным подтвержде- нием надежд рынка на новый раунд политики «количественного ос- лабления», хотя условия применения «тяжелой артиллерии» Феде- ральным Резервом остались неопределенными. Соответственно, публикуемая во второй половине текущей пятидневки статистика с рынка труда за август, которая вряд ли окажется особо позитивной, равно как и индексы деловой активности PMI и ISM, может быть ис- толкована участникам рынка как в ключе ухудшения экономической ситуации, так и в качестве очередного довода в пользу старта QE 2.0, причем уже по итогам планового заседания 21 сентября. В первом случае можно будет ожидать очередной попытки пройти вниз об- ласть в 1040-1050 пунктов по индексу S&P 500, во втором - быстрого роста широкого индекса вплоть до рубежа в 1100 пунктов
Интересным в этом ключе представляется и развитие ситуации во- круг японской йены, т.к. сегодняшние «полумеры» Банка Японии обу- словили агрессивное возобновление игры на укрепление японской валюты, в случае продолжения которой нельзя исключать каких-либо внеплановых действий со стороны японского регулятора. При этом более активная стимулирующая политика Банка Японии, скорее все- го, будет трактоваться как указание на скорое начало аналогичных действий со стороны ФРС и может привести к ощутимому подъему рынков рисковых активов.
http://www.arbatcapital.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба