3 сентября 2010 slon.ru
Идёт горячее обсуждение тезисов, которые опубликовал Банк международных расчетов (BIS)относительно наступления новой эры на рынке Forex (The Wall Street Journal, 1.09.2010). Аналитики базельского банка утверждают, что рынок Forex превратился из межбанковского рынка в «рынок людей» – розничных трейдеров, непрофессиональных инвесторов и high-frequency роботов, замкнутых на небанковские финансовые институты типа фондов и страховых компаний
ВСЕМ ЗАПРАВЛЯЮТ ХЕДЖ-ФОНДЫ
За три прошлых года рынок Forex вырос на 20% и достиг величины в 4 трлн долларов оборота в день. На банки приходится только $1,5 трлн в день, в то время как на фонды – 1,9 трлн долларов. Банки уступили свою власть массовой армии мелких и мельчайших игроков.
Оппоненты оспаривают эти выводы, отмечая, что всплеск оборотов Forex пришёлся на апрель–май 2010, когда на рынках царил хаос и множество хэдж-фондов сначала распродавали евро и фунт, а затем скупали их вместе со швейцарским франком. Поэтому, в среднем скорее надо говорить о цифре в $3,5 трлн. оборота в день и о значительно меньших потоках от хэдж-фондов.
Расцвет рекламы торговых forex-платформ для обычных людей с ноутбуками и участие роботов в формировании рыночных котировок не должны никого вводить в заблуждение: все их потоки замыкаются на 10–12 крупных фондах, способных конкурировать с банками. Да и центральные банки сегодня резко активизировались; теперь они участвуют не только в интервенциях, но постоянно пересматривают и реструктуризируют свои гигантские валютные резервы (около $8 трлн).
Любое движение центробанков вызывает истерику на рынках, в том числе и со стороны фондов. Так что говорить о «новой эре» преждевременно. Однако, несомненно, Forex изменился, особенно со времени скучных 90-х. А в последнее время азарта игрокам еще добавляют и две «долгоиграющие» темы – йена и евро.
ЯПОНСКАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ
Йена оказалась самой сильной валютой 2010 года. Именно японская йена извлекла максимальную прибыль на фоне долгового кризиса в Еврозоне, замедления в США и Китае, полного спада деловой активности и распродаж рисковых активов. Еще в начале мая йена торговалась на уровнях 95,00 за доллар США, а к 1 сентября ее курс доходил аж до 83,70, т.е. рост достиг почти 12% за 4 месяца! Совсем не далеко от рекорда 1995 года – 79,75.
Основной вопрос, который волнует покупателей японской валюты – случится ли интервенция против йены и, если да, то когда? На рынке циркулируют слухи, предположения и ожидания, что Банк Японии (один, или вместе с США и ЕС) вскоре (как только курс приблизится к 80,00 йенам за доллар?) проведёт интервенцию, чтобы защитить национальную валюту от излишнего укрепления. В пользу этого говорит несколько факторов.
Во-первых, прибыли японских экспортеров, номинированные в долларе и евро падают. Кроме того, Япония начинает проигрывать и Китаю, так как юань привязан к доллару США. Во-вторых, курс USD/JPY никогда в истории не был ниже 79,75. Таким образом, уровень 80,00 становится критическим, в том числе и для нервных трейдеров, которые могут начать покрытие коротких позиций по доллару. В третьих, йена уязвима, ибо реально перекуплена (доллар и евро против йены, соответственно, перепроданы). Это означает, что достаточно Банку Японии с помощью интервенции догнать доллар и евро до определённых уровней, как начнут срабатывать массивные стоп/лоссы и движение приобретет новый восходящий импульс.
Наконец, любые позитивные индексы из США (например, 2 сентября важные данные по безработице) могут спровоцировать выход из йены в пользу более рискованных, но высокодоходных активов. То же самое можно сказать если вдруг придут неожиданные вести о кризисе в Японии, или вдруг вернется аппетит к риску, или США вдруг поднимут ставку, или новый кризис в Европе заставит рынок вдруг вновь напасть на евро, что повысит стоимость доллара США быстрее, чем стоимость йены.
«ПРОКЛЯТИЕ» ЕВРО
Практически весь август рынок смотрел на евро весьма пессимистично, предлагая продавать единую валюту против доллара с целью 1,2470. Однако курс EUR/USD упав с отметки 1,3300 (10 августа) до 1,2590 (24 августа) сумел удержаться выше этой границы и закрепиться на уровнях 1,2700–1,2800. Сильно давил и швейцарский франк, который в качестве валюты-убежища стремительно укрепился против евро с 1,3912 (10 августа) до 1,2850 (31 августа). Но и тут, в последнюю неделю августа, оценки рынка стали постепенно меняться. С наступлением сентября большинство операторов предпочитают аккуратно прикупать евро и ждать роста к 1,2900–1,2930.
С окончанием коматозного августа на рынок, где хозяйничали центробанки Китая, Сингапура и Швейцарии, вернутся крупные игроки. Рано или поздно паническое бегство в доллар США, японскую йену и швейцарский франк приостановится. Во всяком случае, приостановится распродажа евро, и спрэды на 10-летние европейские бонды начнут уменьшаться.
В сентябре евро вновь двинется наверх и сопротивление 1,2800 окажется преодолено. А выше 1,2840 операторы начнут переворачивать свои позиции и становиться в long. Фунт стерлингов также способен двинуться вверх против доллара и добраться до высот 1,5620 и 1,5720. И нет никаких проблем или проклятий для евро чтобы за две-три недели не достичь значений 1,2940–1,2975 и нацелиться выше – к 1,3000 и 1,3200.
Игорь Шибанов
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ВСЕМ ЗАПРАВЛЯЮТ ХЕДЖ-ФОНДЫ
За три прошлых года рынок Forex вырос на 20% и достиг величины в 4 трлн долларов оборота в день. На банки приходится только $1,5 трлн в день, в то время как на фонды – 1,9 трлн долларов. Банки уступили свою власть массовой армии мелких и мельчайших игроков.
Оппоненты оспаривают эти выводы, отмечая, что всплеск оборотов Forex пришёлся на апрель–май 2010, когда на рынках царил хаос и множество хэдж-фондов сначала распродавали евро и фунт, а затем скупали их вместе со швейцарским франком. Поэтому, в среднем скорее надо говорить о цифре в $3,5 трлн. оборота в день и о значительно меньших потоках от хэдж-фондов.
Расцвет рекламы торговых forex-платформ для обычных людей с ноутбуками и участие роботов в формировании рыночных котировок не должны никого вводить в заблуждение: все их потоки замыкаются на 10–12 крупных фондах, способных конкурировать с банками. Да и центральные банки сегодня резко активизировались; теперь они участвуют не только в интервенциях, но постоянно пересматривают и реструктуризируют свои гигантские валютные резервы (около $8 трлн).
Любое движение центробанков вызывает истерику на рынках, в том числе и со стороны фондов. Так что говорить о «новой эре» преждевременно. Однако, несомненно, Forex изменился, особенно со времени скучных 90-х. А в последнее время азарта игрокам еще добавляют и две «долгоиграющие» темы – йена и евро.
ЯПОНСКАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ
Йена оказалась самой сильной валютой 2010 года. Именно японская йена извлекла максимальную прибыль на фоне долгового кризиса в Еврозоне, замедления в США и Китае, полного спада деловой активности и распродаж рисковых активов. Еще в начале мая йена торговалась на уровнях 95,00 за доллар США, а к 1 сентября ее курс доходил аж до 83,70, т.е. рост достиг почти 12% за 4 месяца! Совсем не далеко от рекорда 1995 года – 79,75.
Основной вопрос, который волнует покупателей японской валюты – случится ли интервенция против йены и, если да, то когда? На рынке циркулируют слухи, предположения и ожидания, что Банк Японии (один, или вместе с США и ЕС) вскоре (как только курс приблизится к 80,00 йенам за доллар?) проведёт интервенцию, чтобы защитить национальную валюту от излишнего укрепления. В пользу этого говорит несколько факторов.
Во-первых, прибыли японских экспортеров, номинированные в долларе и евро падают. Кроме того, Япония начинает проигрывать и Китаю, так как юань привязан к доллару США. Во-вторых, курс USD/JPY никогда в истории не был ниже 79,75. Таким образом, уровень 80,00 становится критическим, в том числе и для нервных трейдеров, которые могут начать покрытие коротких позиций по доллару. В третьих, йена уязвима, ибо реально перекуплена (доллар и евро против йены, соответственно, перепроданы). Это означает, что достаточно Банку Японии с помощью интервенции догнать доллар и евро до определённых уровней, как начнут срабатывать массивные стоп/лоссы и движение приобретет новый восходящий импульс.
Наконец, любые позитивные индексы из США (например, 2 сентября важные данные по безработице) могут спровоцировать выход из йены в пользу более рискованных, но высокодоходных активов. То же самое можно сказать если вдруг придут неожиданные вести о кризисе в Японии, или вдруг вернется аппетит к риску, или США вдруг поднимут ставку, или новый кризис в Европе заставит рынок вдруг вновь напасть на евро, что повысит стоимость доллара США быстрее, чем стоимость йены.
«ПРОКЛЯТИЕ» ЕВРО
Практически весь август рынок смотрел на евро весьма пессимистично, предлагая продавать единую валюту против доллара с целью 1,2470. Однако курс EUR/USD упав с отметки 1,3300 (10 августа) до 1,2590 (24 августа) сумел удержаться выше этой границы и закрепиться на уровнях 1,2700–1,2800. Сильно давил и швейцарский франк, который в качестве валюты-убежища стремительно укрепился против евро с 1,3912 (10 августа) до 1,2850 (31 августа). Но и тут, в последнюю неделю августа, оценки рынка стали постепенно меняться. С наступлением сентября большинство операторов предпочитают аккуратно прикупать евро и ждать роста к 1,2900–1,2930.
С окончанием коматозного августа на рынок, где хозяйничали центробанки Китая, Сингапура и Швейцарии, вернутся крупные игроки. Рано или поздно паническое бегство в доллар США, японскую йену и швейцарский франк приостановится. Во всяком случае, приостановится распродажа евро, и спрэды на 10-летние европейские бонды начнут уменьшаться.
В сентябре евро вновь двинется наверх и сопротивление 1,2800 окажется преодолено. А выше 1,2840 операторы начнут переворачивать свои позиции и становиться в long. Фунт стерлингов также способен двинуться вверх против доллара и добраться до высот 1,5620 и 1,5720. И нет никаких проблем или проклятий для евро чтобы за две-три недели не достичь значений 1,2940–1,2975 и нацелиться выше – к 1,3000 и 1,3200.
Игорь Шибанов
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу