Еженедельный обзор рынков

На неделе с 30 августа по 5 сентября вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Индекс производственных цен за июль вырос на 0.1%, годовой прирост цен составил 1.0%.
	Личные расходы за июль выросли на 0.4%.
	Промышленное производство за июль выросло на 0.3%.
	Уровень безработицы за июль остался на уровне 10.0%.
	Индекс потребительских цен за август показал годовой прирост 1.6%.
	Прирост ВВП за июнь составил 0.2%, годовой прирост 3.9%.
	Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller за июнь вырос на 4.2% за год.
	Индекс доверия потребителей за август вырос до 53.5.
	Розничные продажи за июль снизились на 0.3%.
	Изменение числа занятых от ADP за август.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за август вырос до 56.3.
	Прирост ВВП за 2 квартал составил 1.0%, годовой прирост 1.9%.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ: ставка оставлена без изменений на уровне 1.0%.
	Количество заявок на пособие по безработице сократилось до 473 тыс.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за июль выросли на 5.3%.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за август снизился до 51.3.
	Розничные продажи за июль выросли на 0.1%.
	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за август сократилось на 54 тыс. Безработица выросла до 9.6%.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за август снизился до 51.5.

Неделя были смешанной, наблюдался рост склонности инвесторов к риску. Экономические отчеты из Японии были неплохими. Промышленное производство смогло прибавить в июле 0.3%, годовой прирост в промышленности составил 14.8%, рост производства замедлился, но пока промышленность устойчива. Розничные продажи выросли на 0.7% за июль, годовой прирост продаж составил 3.9%, показатель говорит о некоторой активизации потребителя. Но основной фактор здесь все же в секторе автопродаж, который был поддержан стимулами (за год продажи автомобилей выросли на 46.7%). Продажи крупных ритейлеров показали снижение за год на 1.2%. Деловая активность в производственном секторе снизилась до 50.1, фактически показатель на грани спада. Оплата труда в частном секторе за последний год выросла на 1.3%. Неплохо вышли данные по капиталовложениям японских компаний во втором квартале, которые снизились за год всего на 1.7%, хуже обстоит дело в производственном секторе, где падение составляет 10.5%. Резко замедлились темы наращивания наличности японских компаний, относительно второго квартала прошлого года наличность выросла на 3.2%, продажи компаний за год прибавили 20.3%. Порадовали данные по деловой активности в Китае, которая прибавила, в августе индекс вырос до 51.9. Основной проблемой для Японии остается рост йены, который снижает конкурентоспособность японских компаний. Власти продолжали на неделе пугать интервенциями, но реальных действий пока не видно, рынки настроились на рост йены и изменить это пока не смогло даже восстановление фондовых рынков. Ситуация вокруг динамики йены будет оставаться напряженной, возможны интервенции.

Великобритания начала неделю с выходного в понедельник. Потребительское доверие в августе несколько улучшилось, но остается на негативной территории. Неплохо вышли данные за июль по кредитному сектору, количество одобренных заявок на ипотеку немного выросло, хотя данные Британской Банковской Ассоциации говорили об обратном. Крайне плохую динамику зафиксировали данные по деловой активности в августе: в промышленности индекс снизился с 56.9 до 54.3, в строительстве снизился с 54.1 до 52.1, в секторе услуг снизился с 53.1 до 51.3. А августе ускорилось падение цен на дома. По данным Nationwide недвижимость Великобритании продолжает дешеветь второй месяц подряд, в июле снижение цен составило 0.5%, в августе месячное падение ускорилось до 0.9%. Годовая динамик цен пока позитивна, за последний год ценны прибавили 3.9%. Фунт оставался под давлением, в связи с резким снижением индексов деловой активности. Риски падения английской валюты продолжают сохраняться, т.к. бюджетная экономия негативно скажется на экономике, но это среднесрочная перспектива.

Континентальная Европа показывала достаточно смешанную динамику. На рынке труда Еврозоны и Евросоюза практически без изменений, безработица в Еврозоне составил в июле 10%, в Евросоюзе уровень безработицы остался на уровне 9.6%. Лучше всего дела обстоять в Австрии (3.8%) и Голландии (4.4%). Хуже всего дела обстоят в Испании, где безработица выросла с 20.2% до 20.3%, за ней следуют Латвия (20.1%), Эстония (18.6%), Литва (17.3%). Потребительские цены в Еврозоне за август не показали как-то существенных колебаний, годовой прирост цен по предварительным данным составил 1.6%, что немного ниже уровня июля 1.7%. Производственные цены выросли на 0.2% за июль, годовой прирост составил 4.0%, но это эффект низкой базы, рост цен в целом умеренный. Пока здесь все достаточно стабильно. Индексы деловой активности в августе показали падение, но пока удерживаются на комфортных уровнях. Розничные продажи в Еврозоне за июль прибавили скромные 0.1%, годовой прирост продаж составил 1.1%, в целом по Евросоюзу продажи выросли за месяц тоже на 0.1%, а за год прирост составил 1.0%. Весь рост был создан за счет «food, drinks, tobacco», где прибавка составила 0.3%, все остальное показало снижение на 0.1%. В Германии продажи показали падение на 0.3% за месяц и рост на 1.3% за год, розничный сектор тут остается слабым, но это характерно для Германии уже не первый год. ВВП Еврозоны за 2 квартал вырос на 1% (здесь без изменений), но годовой прирост пересмотрели с 1.7% до 1.9%.

По странам особых изменений нет, существенно ухудшается ситуация в Греции, где падение ВВП ускорилось с 2.3% до 3.5%. Если смотреть по вкладу в годовой рост ВВП – то запасы обеспечили 1.5% годового роста из 1.9%. Фактически 3/4 годового прироста экономики за последний год – это прирост запасов, что не может сильно порадовать. В то же время, немного активизировался потребительский секторе, он обеспечил оставшуюся 1/4 роста ВВП за последний год, а относительно 1 квартала потребительские расходы смогли вырасти на 0.5%. Решение по ставкам ЕЦБ нового принесло мало, ставки остались неизменными, ЕЦБ сигнализировал о поддержке текущего уровня баланса ещё некоторое время. Прогнозы по экономике были немного повышены, но без особого оптимизма, впереди сокращение бюджетных стимулов. Падение евро хорошо поддержало экономику в первой половине года. Восстановление европейской валюты носит неустойчивый характер, доходности по облигациям Греции, Ирландии, Португалии снова растут, что несет риски для финансового сектора региона.

В Канаде опубликовали данные по динамике производственных цен, здесь рост очень скромный, за месяц цены прибавили всего 0.1%, годовой прирост составил 1.0%, рост цен сдерживает высокий кур канадского доллара. Это же спровоцировало и рост дефицита платежного баланса, который составил во втором квартале C$11.0 млрд. и вырос почти в полтора раза относительно первого квартала. Экономика Канады в июне прибавил 0.2%, в целом за второй квартал прирост составил 0.5%, годовой прирост ВВП во втором квартале 3.0%. Ситуация во внешней торговле Канады продолжает оставаться негативной, что будет нести долгосрочные проблемы для экономики. Но пока канадская валюта пользуется спросом, не смогло это изменить даже падение цен на нефть на неделе.

В США экономические отчеты выходили смешанно, не показав однозначной динамики. Доходы американских домохозяйств в июле выросли на 0.2%, после того, как в июне оставались неизменными. За последний год доходы американских домохозяйств выросли на 3.0%, при росте цен на 1.5%. Расходы домохозяйств в июле выросли на 0.4%, годовой прирост расходов составил 3.1%. Норма сбережений немного снизилась и составила 5.9%. Участие государства в доходах населения не изменилось, разница между выплатами государства и изъятиями (налоги, соц. сборы) составляет $1.3 трлн., или 11.6% от располагаемых доходов. По данным S&P/Case-Shiller цены на жилье в 20 крупнейших городах США выросли в июле на 1% (с поправкой на сезонность рост составил 0.3%), годовой прирост цен несколько замедлился и составил 4.2%. Выросло количество подписанных договоров на продажу жилья, прирост составил 5.2%, зато снизились на 1.0% расходы на строительство. Рынок недвижимости остается крайне слабым. Потребительское доверие в августе выросло. Индекс доверия составил 53.5 против 51.0 в июле. Индекс оценки текущей ситуации продолжил снижаться, в августе он составил 24.9 против 26.4 месяцем ранее. Рост произошел за счет улучшения ожиданий, индекс здесь вырос с 67.5 до 72.5. Что любопытно в этой ситуации: ожидания уже почти два года предполагают улучшение, но никакого улучшения фактически не фиксируется (индекс оценки текущей ситуации остается вблизи достигнутых минимумов), но оптимизм от этого не иссякает.

Заказы в промышленности за месяц снизились на 1.0%. Индексы деловой активности выходили в разнобой: активность в производственном секторе Чикаго снизилась, активность в сектлре услуг резко снизилась, активность в целом по промышленности выросла. Аналогичная ситуация с отчетами по рынку труда США. Недельные заявки на пособия по безработице изменились не сильно и составили 472 тыс. Занятость в частном секторе по данных ADP сократилась на 10 тыс., ожидали небольшого, но роста занятости. Значения июля пересмотрели с понижением, было 42 тыс., стало 37 тыс. Продолжает разочаровывать производственный сектор, где было сокращено ещё 40 тыс. рабочих мест, зато сектор услуг продолжает наращивать занятость, здесь рост составил 30 тыс. рабочих мест. Зато официальный отчет был неплох. Количество занятых сократилось всего на 54 тыс., мало того, данные за прошлые периоды были пересмотрены с приличным повышением, сразу на 123 тыс. (из которых в частном пересмотрели с повышением на 57 тыс., а в госсекторе пересмотрели с повышением на 66 тыс.). Частный сектор принес прибавку 67 тыс. рабочих (но тут с учетом пересмотра все ), но производственный сектор не показал изменения занятости, 67 тыс. рабочих мест создано в секторе услуг. Обрабатывающая промышленность сократила 27 тыс. рабочих мест (причем почти все в автомобилестроении), зато выросло на 18 тыс. количество занятых в строительстве и на 9 тыс. в добыче полезных ископаемых. Сектор услуг: 45 тыс. из 67 тыс. было создано в секторе образования, здравоохранения и социальной защиты, из них в медицине 28 тыс., а 12 тыс. в секторе социальной защиты. Общие потери рабочих мест со своего докризисного максимума составляют 7 млн. 640 тыс., или 5.5%. Частный сектор продолжает восстанавливаться существенно медленнее, чем это необходимо для перекрытия при роста заселения, но лучше ожидаемого.

Безработица выросла с 9.5% до 9.6%, она и должна расти, т.к. экономика создает недостаточное количество рабочих мест, даже чтобы трудоустроить выходящих на рынок труда американцев. Полная безработица выросла с 16.5% до 16.7%. Менялась и структура безработицы, застойна долгосрочная безработица начала снижаться, даже после продления действия программы дополнительных пособий не все их смогли продлить, т.к. сроки программы не продлили, а продлили только её действие, особо выдающиеся лентяи, отсидевшие почти два года на пособии с него вылетели. Медианный период нахождения в статусе безработного сократился до 19.9 недель, средний период тоже сократился, но остается на очень высоком уровне 33.6 недель, в основном за счет продления действия программы дополнительных пособий до ноября (42% безработных не имеют работы более полугода). Но даже такого отчета хватило, чтобы на рынках воцарился оптимизм, всю неделю рынки инвесторы выискивали позитив и предпочитали игнорировать негатив.

Как экономика, так и рынки были на неделе достаточно сумбурны. Цены на нефть за неделю снизились, зато цены на металлы взлетели, причем промышленные и драгоценные. Европейская валюта, новозеландский и австралийский доллар выросли, фунт снизился, франк и йена выросли (хотя их рост в последние годы сигнализирует о снижении вложений в рисковые активы). Чистая короткая позиция в Евро по данным CFTC выросла, но незначительно, шорт по евро составил 25.6 тыс. контрактов. Фондовые рынки показали рост по итогам недели, сигнализируя о возврате аппетита к риску. Долговые рынки подтвердили эту динамику резким ростом доходностей, доходность 10-тилетних нот Казначейства США выросла до 2.7% годовых, хотя опускалась на неделе ниже 2.5% годовых. Немецкие 10-тилетние облигации показали рост доходности на 2.4% годовых, хотя на неделе доходность падала до 2.1% годовых. Хотя значительная часть движений в конце недели могла быть связана с фиксацией прибылей в преддверии длинных выходных, следующая неделя для рынков может стать определяющей.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	День Труда.
	Вторник
	Решение по процентной ставке Банка Японии.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии
	Производственные заказы за июль.
	Среда
	Заказы в машиностроении за июль.
	Промышленное производство за июль.
	Промышленное производство за июль.
	Решение по процентной ставке Банка Канады
	Отчет ФРС Beige Book.
	Четверг
	Сальдо торгового баланса за июль.
	Решение по процентной ставке Банка Англии.
	Сальдо торгового баланса за июль.
	Количество заявок на пособие по безработице
	Пятница
	Прирост ВВП за 2 квартал.
	Индекс производственных цен на выходе за август.
	Уровень безработицы за август.

Более полная информация в календаре...

Неделя будет насыщена заседаниями по ставкам Центробанков, но начнется с выходного в США, что обещает низкую ликвидность. Банк Японии во вторник опубликует решение по ставкам, сами ставки снижать уже некуда, но дополнительные монетарные стимулы от Центробанка ожидать можно. Также может быть затронута тема роста курса йены, который подрывает экономический рост в Японии. Вероятно, снова будет поднята тема интервенций, но пока прямой выход с покупками Банка Японии будут откладывать. В среду стоит обратить внимание на заказы в промышленности и отчет по экономике Банка Японии. Промышленные заказы пока показывают слабую динамику и ситуация может ухудшиться по мере сокращения спроса со стороны Китая. Есть риск выхода данных ниже прогнозов. В четверг опубликуют уточненные данные по ВВП за второй квартал, неплохая динамика капиталовложений и прибылей компаний будет способствовать пересмотру данных с повышением. В целом йена остается сильной, перспективы роста йены остаются неплохими, возможно вмешательство Банка Японии, если рост японской валюты продолжится.

Великобритания начнет неделю с публикации в среду данных по динамике промышленного производства. Последний отчет по промышленности был достаточно слабым, виной чему ситуация с BP, падение наблюдалось в добывающих отраслях. Ожидается небольшое восстановление в промышленном секторе, стоит обратить внимание на ситуацию в обрабатывающих отраслях. В четверг будет опубликован отчет по внешней торговле за июль, дефицит внешней торговли, вероятно, расширится - это будет негативно сказываться на английской валюте. Более важным событием может стать публикация решения по ставкам Банка Англии. Сами ставки менять пока не планируется, программу выкупа ценных бумаг также, но в последние месяцы Центробанк все больше опасений высказывает относительно инфляции, большее внимание к инфляции может поддержать английскую валюту. Закроет неделю в пятницу публикация данных по динамике производственных цен, здесь инфляционное давление, вероятно, останется достаточно высоким, серьёзных предпосылок к снижению инфляции пока не наблюдается. Краткосрочная динамика фунта ожидается нейтральной, но долгосрочные перспективы пока негативны.

Еврозона начнет неделю с публикации индекса уверенности инвесторов в понедельник, показатель продолжит оставаться на негативной территории в связи с грядущими программами сокращения бюджетных дефицитов. Во вторник Германия опубликует данные по заказам в промышленности, а в среду данные по промышленному производству. Немецкая промышленность чувствует себя неплохо на фоне подешевевшей валюты, но ослабление внешнего спроса может негативно сказаться на внешних заказах. В среду выйдет также отчет по внешней торговле, сокращение торгового баланса может негативно сказаться на европейской валюте. Новостей из Европы будет не очень много, потому динамика европейской валюты будет определяться скорее внешними факторами, а не внутренними.

Америка начнет неделю с празднования в понедельник Дня Труда, в США и Канаде будут выходные. Вторник также пройдет без важных экономических новостей. В среду ФРС публикует свой отчет "Бежевая книга", вероятно, будет зафиксировано ухудшение ситуации на рынке труда и рынке недвижимости, что может ухудшить настроения на рынках и немного поддержать доллар, как валюту-убежище. Для Канады важным событием станет публикация решения по ставкам Центробанка, рынки настроены на повышение ставок, но ухудшение ситуации может вызвать большую склонность к мягкой монетарной политике. Сами ставки, вероятно, будут повышены, но сопровождающие заявления обещают быть достаточно мягкими, есть риск того, что Банк Канады займет выжидательную позицию. В четверг США опубликует данные по недельным заявкам на пособия, какого-то существенного улучшения здесь ждать не приходится, пока заявки продолжат оставаться высокими. Более интересен будет отчет по внешней торговле за июль. В июне дефицит торгового баланса США резко вырос, американская экономика сталкивается с эффектом дорогой валюты, высокий дефицит наблюдался в торговле с Азией и Европой. Сохранение такой динамики будет говорить о неспособности США конкурировать, потому давление на Китай может возрасти. Рост дефицита будет крайне негативным для США сигналом. В четверг Канада опубликует отчет по ситуации на рынке труда за август, в июле отчет вышел крайне негативно, безработица выросла, а число занятых сократилось. Если ситуация повторится канадскому доллару может не поздоровиться, т.к. это будет указывать на ухудшение ситуации в экономике, причем может ударить по рынку недвижимости, где раздулся приличный пузырь. США закроет неделю публикацией данных по оптовым запасам, низкие темпы роста запасов будут говорить в пользу слабой динамики ВВП и рисков ухудшения ситуации в промышленности. На неделе состоятся заседания по ставкам сразу четырех Центробанков: Австралии, Японии, Канады и Великобритании, но в целом экономических отчетов будет не очень много. Ликвидность будет нарастать к концу недели, возможны резкие колебания, т.к. на рынки будут возвращаться крупные капиталы. Хотя сама неделя не очень насыщенна - она может задать направление для рынков на ближайшие месяцы.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.2810-1.2820	1.2900-1.2910	M
  1.2730-1.2740	1.2960-1.2970	W
  1.2630-1.2640	1.3020-1.3030	D
  1.2570-1.2580	1.3110-1.3120	H4

  В августе европейская валюта предприняла попытку продолжить рост, но в середине месяца резко снизилась на фоне негатива в мировой экономике. Прошедшую неделю европейская начала со снижения, но преодолеть поддержки не удалось и пара резко выросла. На недельном таймфрейме пара сформировала "молот" и корректируется, но пока держится ниже пробитой линии восходящего тренда. На дневном таймфрейме пара завершила краткосрочный восходящий тренд, преодолев трендовую, но нисходящее движение развить пока не удалось. Европейская валюта корректируется после формирования конвергенций на четырехчасовом таймфрейме. Закрепление выше 1.2960 спровоцирует рост евро. Преодоление поддержек в районе 1.2810 станет сигналом к дальнейшему снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.2920 со стопами выше 1.2970. Покупки можно рассмотреть в районе 1.2810 со стопами ниже 1.2740.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.2810. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.2960.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5320-1.5330	1.5480-1.5490	M
  1.5240-1.5250	1.5560-1.5570	W
  1.5190-1.5200	1.5620-1.5630	D
  1.5120-1.5130	1.5740-1.5750	H4

  В августе британский фунт предпринял попытку преодолеть сопротивления в районе 1.60, но неудачно, после чего резко скорректировался. На прошедшей неделе английская валюта продолжила коррекцию и протестировала поддержки в районе 1.5330, но преодолеть их так и не удалось. На недельном таймфрейме пара удержалась в рамках краткосрочного восходящего тренда. На дневном таймфрейме английская валюта продолжает оставаться в рамках восходящей тенденции но преодоление поддержек в районе 1.5750 говорит о рисках продолжения падения. Краткосрочная восходящая тенденция по паре завершена, фунт преодолел трендовую, но пока не может развить активного снижения. Закрепление выше 1.5490 спровоцирует рост фунта. Преодоление поддержек в районе 1.5330 станет сигналом к продолжению снижения.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5490 со стопами выше 1.5560. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5330 со стопами ниже 1.5250.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5330. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5490.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  83.90-84.00	85.20-85.30	M
  83.50-83.60	85.80-85.90	W
  82.50-82.60	86.50-86.60	D
  81.90-82.00	87.10-87.20	H4

  В августе пара обновила пятнадцатилетние минимумы, достигнув уровней в районе 83.70, есть риски формирования конвергенций на месячном таймфрейме. На прошедшей неделе пара не смогла развить рост и снова снизилась, но удержалась выше минимумов. На недельном таймфрейме пара удерживается в рамках сформированной нисходящей тенденции пока она остается ниже сопротивления 86.60. Общее нисходящее давление на пару сохраняется, но созданы предпосылки к коррекции. На дневном таймфрейме пара сформировала серию конвергенций, что может вызвать восстановление пары. Закрепление выше 85.20 спровоцирует рост пары. Преодоление поддержек в районе 83.60 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 85.20 со стопами выше 83.80. Покупки можно рассмотреть в районе 84.00 со стопами ниже 83.50.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 83.50. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 85.30.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)