10 сентября 2010 Архив Гуров Владислав
Четверг, 9 сентября, для ждущих с нетерпением падения фондового рынка США, оказался очередным потерянным днём. Вместо того, что бы сообщить радостную весть по поводу роста очередей за пособиями, свой мерзкий капиталистический оскал показало министерство труда США. Это министерство, с позволения сказать, труда опубликовало данные по числу первоначальных обращений за пособиями по безработице за прошлую неделю. Число обращений оказалось на 27 тыс. меньше показателя 470 тыс., который ждали аналитики. Издевательством над трезвыми оценками аналитиков можно считать и отчёт другого, с позволения сказать, министерства. Министерство торговли отметилось в четверг сообщением о том, что отрицательное сальдо торгового баланса США снизилось против значения за июль. Вместо показателя 46,8 млрд. долларов, который ждали аналитики, озвучена была цифра в 42,78 млрд. долларов. Вместо того, что бы начать продавать, окончательно загнанные в угол экономическими проблемами американские трейдеры, стали покупать. Осень, однако! А в Чикаго специалисты по индексу S&P продолжили нервно докуривать очередную пачку сигарет с середины лета.
Индексы США, итоги
С технической точки зрения индекс Dow Jones закрылся, как и ожидалось для торгов в четверг (… индекс Dow Jones сохраняет технический показатель возможности роста в области 10369-10488), закрывшись на уровне 10415. Об уровнях фильтров фигур говорить нет смысла, т.к. их нет в природе.
Понятное движение роста в область уровня 10500, естественно, было серьёзно ограничено несуществующей областью 10469-10488. Естественно рост был ограничен, или слабым спросом на акции компаний нефтегазового сектора или наложением штрафа на банк Голдман Сакс, а, быть может, за счёт того, что Deutsche Bank рассматривает в качестве одной из мер, направленных на пополнение капитала, распродажу акций на сумму около 9 млрд EUR.
Конечно, трезво оценивая ситуацию, в которой вне всякого сомнения нет условий для инвестиционного спроса, поскольку ситуация в экономике США к лучшему не меняется, безработица высока, кредитная активность продолжает снижаться. Ко всему прочему, в публикуемых статьях, западные эксперты рассуждают о недостаточном объеме средств у европейских банков. А потому рост, в принципе, не может рассматриваться правильным ростом.
Динамику неоправданных ожиданий на рынке США подхватили наивные участники торгов на российском рынке, закрыв торги ростом. По итогам торгов индекс ММВБ повысился на 15,39 пункта, прибавив 1,08% по отношению к закрытию предыдущей сессии. Активность торгов, не по моим оценкам, а по данным авторитетного портала Финмаркет, была выше среднего уровня. Индекс ММВБ закрылся на уровне 1437,47. С другой стороны, оборот по биржи ММВБ составил 56638 млн. рублей, что на 50% выше среднего уровня за последний месяц. По сравнению с предыдущими торгами оборот вырос на 7658 млн. рублей или выше на 13,52%. В сравнении с торгами неделю назад оборот вырос на 9889 млн. рублей или на 17,46%. Выросли 177 акций, упали 83 акции из 276. Не правильно это.
По итогам торгов 9 сентября индекс Dow Jones вырос на 0,27%, закрывшись на уровне 10415, индекс NASDAQ прибавил 0,33%, закрывшись на уровне 2236, а индекс S&P, прибавив 0,48%, закрыл торги на уровне 1104.
Ожидания
В пятницу, как обычно в последний день недельных торгов есть два сценария. Первый сценарий говорит о том, что стоит закрыть рынок откатом от достигнутых уровней, когда профессионалы закрывают торги, выходя из краткосрочных покупок на неделе. Другой сценарий, предполагает оценку текущих уровней рыночного предложения и вероятное решение остаться в бумагах до следующей недели. Во втором, не профессиональном сценарии присутствует рассуждение на тему того, что выйти из бумаг, при негативных условиях закрытия недельных торгов, можно и в понедельник-вторник. В общем, если судить, что объективных условий покупать нет, то на рынках больше дилетантов и потому вероятность второго сценария закрытия торгов завтра, более или менее сильным ростом, может быть реализована.
По моему же личному мнению итоги завершения торгов этой недели крайне важны и потому индекс Dow Jones имеет все шансы закрыться, что наиболее важно, выше области 10350. Российские индексы не станут, как мне кажется вступать в противоречие с динамикой, естественно, далеко не основного американского индекса, повторяя динамику индекса S&P.
Валютный рынок
Нефть, металлы и фонды не падают. Может пора вернуть то, что вложено в золото и сырьевые валюты?
На валютном рынке заметных изменений на торгах в четверг 9 сентября не случилось. Курс EUR/USD с середины августа торгуется выше уровня закрытия тенденции 3 кварталов финансового года и не выходит из диапазона 27 и 28 фигур. Слабый клиентский операционный спрос на EUR и USD поддерживает и низкие уровни предложения на EUR и USD против CHF, JPY и сырьевых валют на межбанковском валютном рынке. Правда, японскую валюту, как и франк Швейцарии, давно не покупают, как это могло казаться, а просто пробуют нащупать уровни покупок. В среду, 8 сентября, появились сигналы того, что ценовые области вероятного спроса EUR и USD, при условии расчётов в CHF и JPY банки, всё же нащупали. Однако сохранилась активность покупок сырьевых валют и объём операций керри-трейд, даже, немного вырос. С другой стороны, время оставаться в иностранных активах для EUR и USD в этом финансовом году осталось слишком мало, как и в контрактах на золото. К тому же, есть информация, что банкам Европы EUR может вот, вот понадобиться и в довольно приличных объёмах. Пора что-то и купить, как я полагаю.
Текущее положение, итоги
Курс EUR/USD уверенно закрепился в области 27-28, после того как, закрыл торги середины последнего квартала финансового года, 13 августа, на уровне 1,2750. Сделав несколько попыток тестировать области котировок выше/ниже уровней 1,2650 и уровня 1,2850, курс EUR/USD неудачно возбуждал то верящих в рост стоимости USD, то верящих в коррекцию. Обломились ожидания и тех и других. По сути, к концу первой половины августа хоть какой-то реальный спрос на EUR и USD стал активно падать. Напротив, стал расти спрос на сырьевые валюты, хоть этот объём спроса и не падал с прошлого года. Вообще рост оборота в национальных валютах, минуя EUR и USD, растёт давно, а это и банковские форварды, и депозиты разной срочности со стороны банков Европы и США. Собственно, снижение клиентского спроса на EUR и USD и стало основанием не ждать того, что банк Японии будет проводить интервенции. Если нет клиентского спроса на EUR и USD, или он реально низкий, то интервенция на открытом рынке не имеет смысла. Своей активностью банк Японии, без помощи ФРС и ЕЦБ, которые и способны были бы стимулировать свои же банки на покупку EUR и USD не сможет внушить уверенность своим Японским компаниям и банкам ничего. Ну, а то, что выводить активы из франка Швейцарии крупные клиенты постоянных участники торгов будут в последнюю очередь, и не требовало каких-то долгих рассуждений.
Ситуация не сильно могла измениться к среде этой недели. Для EUR/USD есть комфортный диапазон 28-28, где положение котировок в области 1,2650 выгодно покупателям EUR в сторону 1,30, а положение котировок в области 1,2850 выгодно для покупателей USD в сторону уровня 1,25. Купят EUR и USD в нейтральной ценовой области и тут же встанут в короткую позицию против AUD, NZD, CAD или ещё какой-то другой валюты. В общем, по курсу EUR/USD своя мелкая ценовая возня, которая мало кого волнует – все занимаются своими национальными валютами. Кого это положение волновало сильно, так это тех, кто торговал на рынке золота.
Считать стабильным положение мелких разборок EUR и USD ни для оценок положения товарного рынка, фондового рынка или для оценок состояния экономики, было никак нельзя. А потому претензий к аналитикам и экономистам нет, и не может быть – они были совершенно правы.
Естественно, ничего иного как, покупать или, как минимум, держать контракты по золоту, нельзя было и придумать, в таких условиях бегства от EUR и USD, если так выразиться. Правда, по золоту, если не рассматривать разные технические идеи количества тех или иных свечей на графике, был конкретный диапазон уровней 1200-1300, у которого есть и некие несуществующие области 1243-1250 или 1257—1250. Ну, это я так, к слову. Во всяком случае, я в своё время, совершенно согласен был с ожиданиями банка Голдман Сакс золота в области 1200-1300. Полагаю, что нынче товарищи из уважаемого банка если не кроют часть позиций в золоте, то, во всяком случае, не ждут уверенно роста выше 1350. Может, в начале октября и будут основания держать покупки золота до области 1350 и выше, но это в октябре, который пока не наступил.
Между тем, проблема мелкого разбирательства EUR с USD внесло и сумятицу в голову того, кто хотел пробовать понять поведение котировок рынка. Нет, техника рулит, конечно, и что там понимать-то! Однако и в поведении котировок что-то может нарушаться в части традиционно понимаемых корреляций, к примеру, продажи золота и, следовательно, рост котировок доллара. А если рост котировок доллара, то падение котировок евро и рост котировок сырьевых валют.
Тут всё не так просто, как мне кажется. К примеру, у клиентов банков, или самих банков, нет, какого-либо интереса покупать EUR и USD. Если и покупают, то для покупки за эти две валюты, ничего иного, как золота или валют с более высокой доходностью, типа сырьевых валют. Наступает, предположим, момент, когда EUR и USD становится нужным купить. Где брать? Предположим, первым, надо думать может потребоваться USD, за который можно купить нефть, фонды или что-то на рынке металлов, коли, там нет обещанного падения. Покупать на валютном рынке, на котором цены на USD сохранили динамику роста, и, быть может, способны её сохранить в перспективе 2-3 месяца – не выгодно. Что же, продаём, кроем, часть контрактов по рынку золота и имеем доллар из прибыли, к примеру, между покупкой золота по 1150 и текущим уровнем 1250 – не плохо. Можно закрыть не все, но часть, депозитов в австралийском или новозеландском долларе – получим доллар бесплатно.
В то же время, общая динамика изменения стоимости доллара в соотношении с EUR по рыночному курсу указывает на то, что рост котировок в область 1,25 и ниже не выгоден. С середины мая наметилось падение покупок USD в этой области и EUR покупают с большей активностью – котировки растут. И в текущий момент времени котировки EUR и USD удерживаются уже почти 3 месяца выше уровней мая-июня. Если покупать USD за AUD, то это снижение его котировок, а в этом заморском инструменте ещё и EUR держали.
Получается, что некоторое ценовое преимущество EUR перед USD по их родному курсу позволит рассматривать снижение котировок AUD/USD, как сигнал для покупок и EUR. Конечно, эти покупки будут не впереди, а следом за покупками USD против AUD. Если же будут крыть короткие позиции по EUR и USD против длинных позиций по AUD, то это сигнал, что и из золота можно выйти, что неожиданно начинает расти спрос на EUR и USD.
В итоге, рынок имеет рост покупок именно двух валют EUR и USD и потому общепринятые корреляции не станут работать.
Ожидания
На период торгов в пятницу ожидания те же, которые и имели место на период четверга.
Думаю, что сигнал роста требований на EUR и USD, полученный, как мне кажется в среду 8 сентября, получил подтверждение в четверг. По этой причине можно ожидать в пятницу попытки постоянных участников торгов на валютном рынке начать закрывать короткие позиции по EUR и USD. Эти закрытия могут привести к снижению рынка золота, котировок сырьевых валют против EUR и USD, почти, с равной силой. Более сильной можно рассматривать вероятность покупок EUR и USD против CHF и японской валюты.
Позиция, конечно для торгов в пятницу – вне рынка, учитывая то, что первичное движение котировок в сторону покупок EUR и USD имеет повышенные риски. С другой стороны, закрепление динамики покупок EUR и USD в период торгов в пятницу 10 сентября может стать основой ралли в период торгов в октябре, в котором доминировать может динамика снижения стоимости USD и рост стоимости EUR.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индексы США, итоги
С технической точки зрения индекс Dow Jones закрылся, как и ожидалось для торгов в четверг (… индекс Dow Jones сохраняет технический показатель возможности роста в области 10369-10488), закрывшись на уровне 10415. Об уровнях фильтров фигур говорить нет смысла, т.к. их нет в природе.
Понятное движение роста в область уровня 10500, естественно, было серьёзно ограничено несуществующей областью 10469-10488. Естественно рост был ограничен, или слабым спросом на акции компаний нефтегазового сектора или наложением штрафа на банк Голдман Сакс, а, быть может, за счёт того, что Deutsche Bank рассматривает в качестве одной из мер, направленных на пополнение капитала, распродажу акций на сумму около 9 млрд EUR.
Конечно, трезво оценивая ситуацию, в которой вне всякого сомнения нет условий для инвестиционного спроса, поскольку ситуация в экономике США к лучшему не меняется, безработица высока, кредитная активность продолжает снижаться. Ко всему прочему, в публикуемых статьях, западные эксперты рассуждают о недостаточном объеме средств у европейских банков. А потому рост, в принципе, не может рассматриваться правильным ростом.
Динамику неоправданных ожиданий на рынке США подхватили наивные участники торгов на российском рынке, закрыв торги ростом. По итогам торгов индекс ММВБ повысился на 15,39 пункта, прибавив 1,08% по отношению к закрытию предыдущей сессии. Активность торгов, не по моим оценкам, а по данным авторитетного портала Финмаркет, была выше среднего уровня. Индекс ММВБ закрылся на уровне 1437,47. С другой стороны, оборот по биржи ММВБ составил 56638 млн. рублей, что на 50% выше среднего уровня за последний месяц. По сравнению с предыдущими торгами оборот вырос на 7658 млн. рублей или выше на 13,52%. В сравнении с торгами неделю назад оборот вырос на 9889 млн. рублей или на 17,46%. Выросли 177 акций, упали 83 акции из 276. Не правильно это.
По итогам торгов 9 сентября индекс Dow Jones вырос на 0,27%, закрывшись на уровне 10415, индекс NASDAQ прибавил 0,33%, закрывшись на уровне 2236, а индекс S&P, прибавив 0,48%, закрыл торги на уровне 1104.
Ожидания
В пятницу, как обычно в последний день недельных торгов есть два сценария. Первый сценарий говорит о том, что стоит закрыть рынок откатом от достигнутых уровней, когда профессионалы закрывают торги, выходя из краткосрочных покупок на неделе. Другой сценарий, предполагает оценку текущих уровней рыночного предложения и вероятное решение остаться в бумагах до следующей недели. Во втором, не профессиональном сценарии присутствует рассуждение на тему того, что выйти из бумаг, при негативных условиях закрытия недельных торгов, можно и в понедельник-вторник. В общем, если судить, что объективных условий покупать нет, то на рынках больше дилетантов и потому вероятность второго сценария закрытия торгов завтра, более или менее сильным ростом, может быть реализована.
По моему же личному мнению итоги завершения торгов этой недели крайне важны и потому индекс Dow Jones имеет все шансы закрыться, что наиболее важно, выше области 10350. Российские индексы не станут, как мне кажется вступать в противоречие с динамикой, естественно, далеко не основного американского индекса, повторяя динамику индекса S&P.
Валютный рынок
Нефть, металлы и фонды не падают. Может пора вернуть то, что вложено в золото и сырьевые валюты?
На валютном рынке заметных изменений на торгах в четверг 9 сентября не случилось. Курс EUR/USD с середины августа торгуется выше уровня закрытия тенденции 3 кварталов финансового года и не выходит из диапазона 27 и 28 фигур. Слабый клиентский операционный спрос на EUR и USD поддерживает и низкие уровни предложения на EUR и USD против CHF, JPY и сырьевых валют на межбанковском валютном рынке. Правда, японскую валюту, как и франк Швейцарии, давно не покупают, как это могло казаться, а просто пробуют нащупать уровни покупок. В среду, 8 сентября, появились сигналы того, что ценовые области вероятного спроса EUR и USD, при условии расчётов в CHF и JPY банки, всё же нащупали. Однако сохранилась активность покупок сырьевых валют и объём операций керри-трейд, даже, немного вырос. С другой стороны, время оставаться в иностранных активах для EUR и USD в этом финансовом году осталось слишком мало, как и в контрактах на золото. К тому же, есть информация, что банкам Европы EUR может вот, вот понадобиться и в довольно приличных объёмах. Пора что-то и купить, как я полагаю.
Текущее положение, итоги
Курс EUR/USD уверенно закрепился в области 27-28, после того как, закрыл торги середины последнего квартала финансового года, 13 августа, на уровне 1,2750. Сделав несколько попыток тестировать области котировок выше/ниже уровней 1,2650 и уровня 1,2850, курс EUR/USD неудачно возбуждал то верящих в рост стоимости USD, то верящих в коррекцию. Обломились ожидания и тех и других. По сути, к концу первой половины августа хоть какой-то реальный спрос на EUR и USD стал активно падать. Напротив, стал расти спрос на сырьевые валюты, хоть этот объём спроса и не падал с прошлого года. Вообще рост оборота в национальных валютах, минуя EUR и USD, растёт давно, а это и банковские форварды, и депозиты разной срочности со стороны банков Европы и США. Собственно, снижение клиентского спроса на EUR и USD и стало основанием не ждать того, что банк Японии будет проводить интервенции. Если нет клиентского спроса на EUR и USD, или он реально низкий, то интервенция на открытом рынке не имеет смысла. Своей активностью банк Японии, без помощи ФРС и ЕЦБ, которые и способны были бы стимулировать свои же банки на покупку EUR и USD не сможет внушить уверенность своим Японским компаниям и банкам ничего. Ну, а то, что выводить активы из франка Швейцарии крупные клиенты постоянных участники торгов будут в последнюю очередь, и не требовало каких-то долгих рассуждений.
Ситуация не сильно могла измениться к среде этой недели. Для EUR/USD есть комфортный диапазон 28-28, где положение котировок в области 1,2650 выгодно покупателям EUR в сторону 1,30, а положение котировок в области 1,2850 выгодно для покупателей USD в сторону уровня 1,25. Купят EUR и USD в нейтральной ценовой области и тут же встанут в короткую позицию против AUD, NZD, CAD или ещё какой-то другой валюты. В общем, по курсу EUR/USD своя мелкая ценовая возня, которая мало кого волнует – все занимаются своими национальными валютами. Кого это положение волновало сильно, так это тех, кто торговал на рынке золота.
Считать стабильным положение мелких разборок EUR и USD ни для оценок положения товарного рынка, фондового рынка или для оценок состояния экономики, было никак нельзя. А потому претензий к аналитикам и экономистам нет, и не может быть – они были совершенно правы.
Естественно, ничего иного как, покупать или, как минимум, держать контракты по золоту, нельзя было и придумать, в таких условиях бегства от EUR и USD, если так выразиться. Правда, по золоту, если не рассматривать разные технические идеи количества тех или иных свечей на графике, был конкретный диапазон уровней 1200-1300, у которого есть и некие несуществующие области 1243-1250 или 1257—1250. Ну, это я так, к слову. Во всяком случае, я в своё время, совершенно согласен был с ожиданиями банка Голдман Сакс золота в области 1200-1300. Полагаю, что нынче товарищи из уважаемого банка если не кроют часть позиций в золоте, то, во всяком случае, не ждут уверенно роста выше 1350. Может, в начале октября и будут основания держать покупки золота до области 1350 и выше, но это в октябре, который пока не наступил.
Между тем, проблема мелкого разбирательства EUR с USD внесло и сумятицу в голову того, кто хотел пробовать понять поведение котировок рынка. Нет, техника рулит, конечно, и что там понимать-то! Однако и в поведении котировок что-то может нарушаться в части традиционно понимаемых корреляций, к примеру, продажи золота и, следовательно, рост котировок доллара. А если рост котировок доллара, то падение котировок евро и рост котировок сырьевых валют.
Тут всё не так просто, как мне кажется. К примеру, у клиентов банков, или самих банков, нет, какого-либо интереса покупать EUR и USD. Если и покупают, то для покупки за эти две валюты, ничего иного, как золота или валют с более высокой доходностью, типа сырьевых валют. Наступает, предположим, момент, когда EUR и USD становится нужным купить. Где брать? Предположим, первым, надо думать может потребоваться USD, за который можно купить нефть, фонды или что-то на рынке металлов, коли, там нет обещанного падения. Покупать на валютном рынке, на котором цены на USD сохранили динамику роста, и, быть может, способны её сохранить в перспективе 2-3 месяца – не выгодно. Что же, продаём, кроем, часть контрактов по рынку золота и имеем доллар из прибыли, к примеру, между покупкой золота по 1150 и текущим уровнем 1250 – не плохо. Можно закрыть не все, но часть, депозитов в австралийском или новозеландском долларе – получим доллар бесплатно.
В то же время, общая динамика изменения стоимости доллара в соотношении с EUR по рыночному курсу указывает на то, что рост котировок в область 1,25 и ниже не выгоден. С середины мая наметилось падение покупок USD в этой области и EUR покупают с большей активностью – котировки растут. И в текущий момент времени котировки EUR и USD удерживаются уже почти 3 месяца выше уровней мая-июня. Если покупать USD за AUD, то это снижение его котировок, а в этом заморском инструменте ещё и EUR держали.
Получается, что некоторое ценовое преимущество EUR перед USD по их родному курсу позволит рассматривать снижение котировок AUD/USD, как сигнал для покупок и EUR. Конечно, эти покупки будут не впереди, а следом за покупками USD против AUD. Если же будут крыть короткие позиции по EUR и USD против длинных позиций по AUD, то это сигнал, что и из золота можно выйти, что неожиданно начинает расти спрос на EUR и USD.
В итоге, рынок имеет рост покупок именно двух валют EUR и USD и потому общепринятые корреляции не станут работать.
Ожидания
На период торгов в пятницу ожидания те же, которые и имели место на период четверга.
Думаю, что сигнал роста требований на EUR и USD, полученный, как мне кажется в среду 8 сентября, получил подтверждение в четверг. По этой причине можно ожидать в пятницу попытки постоянных участников торгов на валютном рынке начать закрывать короткие позиции по EUR и USD. Эти закрытия могут привести к снижению рынка золота, котировок сырьевых валют против EUR и USD, почти, с равной силой. Более сильной можно рассматривать вероятность покупок EUR и USD против CHF и японской валюты.
Позиция, конечно для торгов в пятницу – вне рынка, учитывая то, что первичное движение котировок в сторону покупок EUR и USD имеет повышенные риски. С другой стороны, закрепление динамики покупок EUR и USD в период торгов в пятницу 10 сентября может стать основой ралли в период торгов в октябре, в котором доминировать может динамика снижения стоимости USD и рост стоимости EUR.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter