13 сентября 2010 Архив Кашина Елена
Кратко о валютных парах.
Самой интересной видится ситуация в валютных парах USD/CHF, USD/JPY и AUD/USD.
USD/CHF явно ждет заседания Швейцарского Национального Банка (16 сентября) и закрытия перед ним большого количества (50% от имеющихся объемов) фьючерсных контрактов 13 сентября. Следующие 50% объемов привязаны к дате экспирации 13 декабря. Напомним, что количество коротких позиций по швейцарскому франку со стороны коммерческих игроков, хеджирующих длинные позиции спекулянтов, беспрецедентное. Структура общего объема позиций указывает на то, что приближается момент коррекции швейцарского франка в направлении ослабления (роста USD/CHF), однако затем вновь необходимо ожидать его укрепления (ориентир: конец ноября – начало декабря, когда пара USD/CHF может резко упасть, например, к отметке 0,9091). После очередной атаки продавцов пары следует ждать не менее агрессивной атаки покупателей, рассчитывающих на достижение отметок 1,1905 и даже 1,3333. Напомним, что текущие стратегии продавцов USD/CHF связаны с техническим построением «тройного дна». Речь идет о многолетнем нисходящем тренде, High которого находится на отметке 1,8300, достигнутой 26.10.2000, а Low - на отметке 0,9649, достигнутой 17.03.2008.
USD/JPY. Для данной пары 13 сентября – также срок экспирации большого количества фьючерсных контрактов. Обычно 1/3 закрывающегося объема приводит к боковой коррекции. Остальное количество (2/3) будет закрыто до 13 декабря. В пятницу, точно к моменту закрытия, премьер-министр Японии Н. Кан обратился к другим странам с призывами не мешать Японии в понижении курса японской иены, если правительство примет решение о проведении интервенции на рынке. Н. Кан также высказал претензию к странам Еврозоны по поводу снижения курса единой европейской валюты. Ближайшая цель по USD/JPY – 86,96.
AUD/USD находится в области сильного сопротивления, где обоюдные интересы продавцов и покупателей практически отсутствуют. Игроки не желают идти выше текущих отметок. На данный момент присутствуют намерения маркетмейкеров выбить с рынка игроков, желающих продать пару с лучших отметок. Вместе с тем в интересах самих же маркетмейкеров увести пару вниз с учетом формируемого диапазона 0,92 – 0,8650 (и даже 0,81). 13 сентября также наступает срок экспирации примерно 1/3 имеющихся фьючерсных контрактов по AUD/USD. 2/3 привязано к сроку экспирации 13 декабря.
Еще раз напомним, что обычно закрытие большого количества позиций приводит к высокой волатильности, в результате которой наступает либо долгосрочная коррекция, либо разворот валютной пары.
Несколько слов на тему фундаментального анализа.
В пятницу привлекли внимание данные по оптовым запасам (Wholesale inventories) в США, продемонстрировавшие максимальный рост за 2 года (+1,3% м/м против прогноза +0,4% м/м). Показатель прямо пропорционален другому индикатору – показателю производственных запасов (Business inventories), который будет опубликован на новой неделе (14.09.10). Данный макроэкономический индикатор вроде бы прост, поскольку отражает объем запасов произведенных товаров, комплектующих и полуфабрикатов на складах, однако очень интересен с точки зрения анализа и прогнозирования долгосрочных тенденций, несмотря на то, что рынок обычно игнорирует его опубликование. Наличие устойчивого тренда Business inventories либо его отсутствие может свидетельствовать о различных явлениях в экономике. Увеличение показателя может говорить о застойных явлениях, связанных как с неконкурентоспособностью производимых товаров, так и с падением доходов населения. Уменьшение показателя может говорить как о снижении производственной активности, так и об увеличении потребления, поэтому анализировать динамику показателя Business inventories имеет смысл совместно с показателями потребления, в частности, с показателем розничных продаж Retail sales, который также будет опубликован 14.09.10. Графическое представление указанных показателей дано на рисунке ниже. Напомним, что графическое представление несет незначительную информационную нагрузку, если показатели выражены в процентах к предыдущему периоду. Наоборот, накопительные кривые (в условных единицах) хорошо отражают периоды смены экономических циклов в США. О переходе от периода к периоду сигнализируют пересечения кривых Business inventories и Retail sales и изменение направления движения сравнительного показателя Business inventories/Retail sales (см. рисунок). Возможно, по мере приближения к концу календарного года, вышеназванные индикаторы продемонстрируют очередное знаковое «пересечение», последствия которого мы увидим в 2012 г.
Здесь следует вновь обратить внимание на 2012 г. По мере того, как приближается очередная кампания по выборам президента США, «вербальщики» придумывают все новые и новые «теории», привязанные к 2012 г. Тема «прилетающего именно в этот год» астероида уже изрядно надоела, но на смену ей спешат новые идеи. Оказывается, в 2012 г. завершается «5125-летний цикл майя», состоящий из 13 отрезков продолжительностью порядка 400 лет. Как говорят «специалисты – астрологи», «новый цикл будет кардинально отличаться от текущего, поскольку человечество движется по эволюционному пути планетарного синтеза и единства, и потому ни национальные, ни религиозные распри не должны больше существовать», напротив, в 2012 г. нас ждут «новые духовные приоритеты». Основная мысль в следующем: в 2012 г. произойдет «отказ от старого материалистического мышления», т.е. «первое место в шкале ценностей человека займет любовь, а страсть к накоплению денег (!) отойдет на второй план». Да… мечты, мечты. Осталось потерпеть-то всего 2 года.
С другой стороны, если находятся верующие в календарь майя, то почему бы не поверить просто в «физику процессов», доступную для понимания даже школьнику. К примеру, вы когда-нибудь в детстве пользовались лупой в солнечный день, чтобы «развести костер на подоконнике»? Лично у автора статьи получалось. Гнев родителей – это уже потом. К чему все это? Представьте лупу побольше, расположенную подальше, а территорию для костра пошире. Физика атмосферы… Это к теории возникновения пожаров, которые захлестнули Россию и Казахстан, в результате чего был нанесен огромный урон урожаю зерновых, что незамедлительно сказалось на биржевых ценах на продовольствие, рост стоимости которого, то бишь «продовольственный кризис», был виден еще года полтора назад в расстановке долгосрочных интересов мировых спекулянтов.
В этот момент вспоминается Греция, когда летом 2007 г. страну охватили самые сильные лесные пожары за последние 150 лет. Жаркая погода способствовала быстрому распространению огня на значительной территории. Правительство Греции объявляло тогда чрезвычайное положение и потратило огромные деньги на эвакуацию населенных пунктов и спасение археологических памятников. Дыра в бюджете в результате содеянного значительно расширилась, дав импульс к разрастанию уже имеющихся бюджетных проблем. «Результаты» весь мир наблюдал в начале текущего года. Власти страны считают, что причиной грандиозного числа пожаров стали умышленные поджоги. В России считают также
Самой интересной видится ситуация в валютных парах USD/CHF, USD/JPY и AUD/USD.
USD/CHF явно ждет заседания Швейцарского Национального Банка (16 сентября) и закрытия перед ним большого количества (50% от имеющихся объемов) фьючерсных контрактов 13 сентября. Следующие 50% объемов привязаны к дате экспирации 13 декабря. Напомним, что количество коротких позиций по швейцарскому франку со стороны коммерческих игроков, хеджирующих длинные позиции спекулянтов, беспрецедентное. Структура общего объема позиций указывает на то, что приближается момент коррекции швейцарского франка в направлении ослабления (роста USD/CHF), однако затем вновь необходимо ожидать его укрепления (ориентир: конец ноября – начало декабря, когда пара USD/CHF может резко упасть, например, к отметке 0,9091). После очередной атаки продавцов пары следует ждать не менее агрессивной атаки покупателей, рассчитывающих на достижение отметок 1,1905 и даже 1,3333. Напомним, что текущие стратегии продавцов USD/CHF связаны с техническим построением «тройного дна». Речь идет о многолетнем нисходящем тренде, High которого находится на отметке 1,8300, достигнутой 26.10.2000, а Low - на отметке 0,9649, достигнутой 17.03.2008.
USD/JPY. Для данной пары 13 сентября – также срок экспирации большого количества фьючерсных контрактов. Обычно 1/3 закрывающегося объема приводит к боковой коррекции. Остальное количество (2/3) будет закрыто до 13 декабря. В пятницу, точно к моменту закрытия, премьер-министр Японии Н. Кан обратился к другим странам с призывами не мешать Японии в понижении курса японской иены, если правительство примет решение о проведении интервенции на рынке. Н. Кан также высказал претензию к странам Еврозоны по поводу снижения курса единой европейской валюты. Ближайшая цель по USD/JPY – 86,96.
AUD/USD находится в области сильного сопротивления, где обоюдные интересы продавцов и покупателей практически отсутствуют. Игроки не желают идти выше текущих отметок. На данный момент присутствуют намерения маркетмейкеров выбить с рынка игроков, желающих продать пару с лучших отметок. Вместе с тем в интересах самих же маркетмейкеров увести пару вниз с учетом формируемого диапазона 0,92 – 0,8650 (и даже 0,81). 13 сентября также наступает срок экспирации примерно 1/3 имеющихся фьючерсных контрактов по AUD/USD. 2/3 привязано к сроку экспирации 13 декабря.
Еще раз напомним, что обычно закрытие большого количества позиций приводит к высокой волатильности, в результате которой наступает либо долгосрочная коррекция, либо разворот валютной пары.
Несколько слов на тему фундаментального анализа.
В пятницу привлекли внимание данные по оптовым запасам (Wholesale inventories) в США, продемонстрировавшие максимальный рост за 2 года (+1,3% м/м против прогноза +0,4% м/м). Показатель прямо пропорционален другому индикатору – показателю производственных запасов (Business inventories), который будет опубликован на новой неделе (14.09.10). Данный макроэкономический индикатор вроде бы прост, поскольку отражает объем запасов произведенных товаров, комплектующих и полуфабрикатов на складах, однако очень интересен с точки зрения анализа и прогнозирования долгосрочных тенденций, несмотря на то, что рынок обычно игнорирует его опубликование. Наличие устойчивого тренда Business inventories либо его отсутствие может свидетельствовать о различных явлениях в экономике. Увеличение показателя может говорить о застойных явлениях, связанных как с неконкурентоспособностью производимых товаров, так и с падением доходов населения. Уменьшение показателя может говорить как о снижении производственной активности, так и об увеличении потребления, поэтому анализировать динамику показателя Business inventories имеет смысл совместно с показателями потребления, в частности, с показателем розничных продаж Retail sales, который также будет опубликован 14.09.10. Графическое представление указанных показателей дано на рисунке ниже. Напомним, что графическое представление несет незначительную информационную нагрузку, если показатели выражены в процентах к предыдущему периоду. Наоборот, накопительные кривые (в условных единицах) хорошо отражают периоды смены экономических циклов в США. О переходе от периода к периоду сигнализируют пересечения кривых Business inventories и Retail sales и изменение направления движения сравнительного показателя Business inventories/Retail sales (см. рисунок). Возможно, по мере приближения к концу календарного года, вышеназванные индикаторы продемонстрируют очередное знаковое «пересечение», последствия которого мы увидим в 2012 г.
Здесь следует вновь обратить внимание на 2012 г. По мере того, как приближается очередная кампания по выборам президента США, «вербальщики» придумывают все новые и новые «теории», привязанные к 2012 г. Тема «прилетающего именно в этот год» астероида уже изрядно надоела, но на смену ей спешат новые идеи. Оказывается, в 2012 г. завершается «5125-летний цикл майя», состоящий из 13 отрезков продолжительностью порядка 400 лет. Как говорят «специалисты – астрологи», «новый цикл будет кардинально отличаться от текущего, поскольку человечество движется по эволюционному пути планетарного синтеза и единства, и потому ни национальные, ни религиозные распри не должны больше существовать», напротив, в 2012 г. нас ждут «новые духовные приоритеты». Основная мысль в следующем: в 2012 г. произойдет «отказ от старого материалистического мышления», т.е. «первое место в шкале ценностей человека займет любовь, а страсть к накоплению денег (!) отойдет на второй план». Да… мечты, мечты. Осталось потерпеть-то всего 2 года.
С другой стороны, если находятся верующие в календарь майя, то почему бы не поверить просто в «физику процессов», доступную для понимания даже школьнику. К примеру, вы когда-нибудь в детстве пользовались лупой в солнечный день, чтобы «развести костер на подоконнике»? Лично у автора статьи получалось. Гнев родителей – это уже потом. К чему все это? Представьте лупу побольше, расположенную подальше, а территорию для костра пошире. Физика атмосферы… Это к теории возникновения пожаров, которые захлестнули Россию и Казахстан, в результате чего был нанесен огромный урон урожаю зерновых, что незамедлительно сказалось на биржевых ценах на продовольствие, рост стоимости которого, то бишь «продовольственный кризис», был виден еще года полтора назад в расстановке долгосрочных интересов мировых спекулянтов.
В этот момент вспоминается Греция, когда летом 2007 г. страну охватили самые сильные лесные пожары за последние 150 лет. Жаркая погода способствовала быстрому распространению огня на значительной территории. Правительство Греции объявляло тогда чрезвычайное положение и потратило огромные деньги на эвакуацию населенных пунктов и спасение археологических памятников. Дыра в бюджете в результате содеянного значительно расширилась, дав импульс к разрастанию уже имеющихся бюджетных проблем. «Результаты» весь мир наблюдал в начале текущего года. Власти страны считают, что причиной грандиозного числа пожаров стали умышленные поджоги. В России считают также
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба