27 сентября 2010 Альфа-Капитал Генкель Ангелика
На неделе 20-24 сентября российский фондовый рынок оказался более восприимчив к позитивным сигналам извне. Российские индексы выросли вровень с мировыми фондовыми индикаторами, прибавив 1,3% на ММВБ и 1,7% в РТС. За тот же период европейские и американские биржи повысились на 0,7 - 2,4%, Nikkei упал на 0,4%. Рынки EM показали прирост индексов на 1,7%, при этом восточноевропейские рынки стали бенефициарами. Прирост их индикаторов составил около 2,5%. Перелом настроений иностранных инвесторов в отношении российского рынка произошел во второй половине недели, поскольку до того покупатели попросту игнорировали наш сегмент.
Действительно, вокруг российского рынка складывается неоднозначная картина:
с одной стороны, повсеместно инвесторы демонстрируют повышенный интерес к риску. Так, по данным EPFR, в середине сентября высокий аппетит к риску отражается на фондах Emerging Markets и высокодоходных облигаций. Приток средств в фонды высокодоходных облигаций во вторую неделю сентября побил шестинедельный рекорд, в то время как отток из Денежных фондов достиг максимального уровня с середины июня. Рост аппетита инвесторов к риску, по мнению экспертов EPFR, обусловил ралли на GEM. В общей сложности фонды акций, отслеживаемые EPFR Global, привлекли 9,42 млрд. долл. на неделе, завершившейся 15 сентября тринадцатинедельный максимум. Фонды облигаций в совокупности привлекли 4,2 млрд. долл., Денежные фонды "сдали" 26,5 млрд. долл.
С другой стороны, российский рынок относится к группе европейских, к которым инвесторы в последние недели охладели. В то время как основные фонды демонстрируют ралли, инвесторы продемонстрировали низкий спрос на секторные фонды, семь из девяти из них показали отток средств. Инвесторы демонстрировали осторожность в отношении европейских рынков, несмотря на недавнее улучшение прогнозов по ВВП Еврозоны. Фонды Европы и развивающихся европейских рынков акций показали отток средств, при этом Global Bond Funds, в которые в среднем размещены треть общего объема портфелей европейских рынков, показали минимальный за 13 недель приток.
На неделе, завершившейся 22 сентября, по данным EPFR, фонды России привлекли менее 0,1 млн. долл. несмотря на повышенный интерес инвесторов к emerging markets. Фонды Китая аккумулировали дополнительные 502 млн. долл., Бразилии - 58 млн. долл. Фонды GEM привлекли 1,7 млрд. долл. Однако, повторим, что вся статистика относится к периоду до 22 сентября, и во второй половине недели можно было наблюдать потепление отношений инвесторов к российскому сектору.
Что касается прошлой недели, то главным фактором роста мировых рынков стала в целом лучшая, чем ожидалась, макростатистика развитых стран и успешное размещение еврооблигаций периферийных стран еврозоны. Курс евро к доллару вырос на 3,3%, до 1,3476 долл. Нефть практически не изменилась в цене, металлы подорожали повсеместно, за исключением никеля, который ожидаем скорректировался на 1,3%. В отраслевом разрезе наилучшим образом выглядели металлургические акции, индекс РТС которых вырос на 3,3%. Хуже - индекс акций телекоммуникационных компаний (-0,4%) также ожидаемо упал на фоне закрытия реестров нескольких эмитентов. Рубль потерял 0,8% относительно корзины двух валют, поднявшись до 35,5319 руб./бивалютную корзину.
Насколько в ближайшем будущем инвесторы окажутся лояльными к российскому рынку, торгующемуся со средним дисконтом в 49% к развивающимся рынкам, в условиях высоких цен на нефть и достаточно устойчивых макропараметров? Очевидно, что рынок является привлекательным для вложений, но при этом не исключено, что инвесторы ожидают сигналов (м.б. о гарантиях) от государственных структур. В таком случае, с учетом фактора 2012 г., они их вскоре получат.
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Действительно, вокруг российского рынка складывается неоднозначная картина:
с одной стороны, повсеместно инвесторы демонстрируют повышенный интерес к риску. Так, по данным EPFR, в середине сентября высокий аппетит к риску отражается на фондах Emerging Markets и высокодоходных облигаций. Приток средств в фонды высокодоходных облигаций во вторую неделю сентября побил шестинедельный рекорд, в то время как отток из Денежных фондов достиг максимального уровня с середины июня. Рост аппетита инвесторов к риску, по мнению экспертов EPFR, обусловил ралли на GEM. В общей сложности фонды акций, отслеживаемые EPFR Global, привлекли 9,42 млрд. долл. на неделе, завершившейся 15 сентября тринадцатинедельный максимум. Фонды облигаций в совокупности привлекли 4,2 млрд. долл., Денежные фонды "сдали" 26,5 млрд. долл.
С другой стороны, российский рынок относится к группе европейских, к которым инвесторы в последние недели охладели. В то время как основные фонды демонстрируют ралли, инвесторы продемонстрировали низкий спрос на секторные фонды, семь из девяти из них показали отток средств. Инвесторы демонстрировали осторожность в отношении европейских рынков, несмотря на недавнее улучшение прогнозов по ВВП Еврозоны. Фонды Европы и развивающихся европейских рынков акций показали отток средств, при этом Global Bond Funds, в которые в среднем размещены треть общего объема портфелей европейских рынков, показали минимальный за 13 недель приток.
На неделе, завершившейся 22 сентября, по данным EPFR, фонды России привлекли менее 0,1 млн. долл. несмотря на повышенный интерес инвесторов к emerging markets. Фонды Китая аккумулировали дополнительные 502 млн. долл., Бразилии - 58 млн. долл. Фонды GEM привлекли 1,7 млрд. долл. Однако, повторим, что вся статистика относится к периоду до 22 сентября, и во второй половине недели можно было наблюдать потепление отношений инвесторов к российскому сектору.
Что касается прошлой недели, то главным фактором роста мировых рынков стала в целом лучшая, чем ожидалась, макростатистика развитых стран и успешное размещение еврооблигаций периферийных стран еврозоны. Курс евро к доллару вырос на 3,3%, до 1,3476 долл. Нефть практически не изменилась в цене, металлы подорожали повсеместно, за исключением никеля, который ожидаем скорректировался на 1,3%. В отраслевом разрезе наилучшим образом выглядели металлургические акции, индекс РТС которых вырос на 3,3%. Хуже - индекс акций телекоммуникационных компаний (-0,4%) также ожидаемо упал на фоне закрытия реестров нескольких эмитентов. Рубль потерял 0,8% относительно корзины двух валют, поднявшись до 35,5319 руб./бивалютную корзину.
Насколько в ближайшем будущем инвесторы окажутся лояльными к российскому рынку, торгующемуся со средним дисконтом в 49% к развивающимся рынкам, в условиях высоких цен на нефть и достаточно устойчивых макропараметров? Очевидно, что рынок является привлекательным для вложений, но при этом не исключено, что инвесторы ожидают сигналов (м.б. о гарантиях) от государственных структур. В таком случае, с учетом фактора 2012 г., они их вскоре получат.
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу