В августе дефицит торгового баланса Японии изменился не сильно и составил 0.59 трлн. йен ($6.9 млрд.), торговый оборот продолжает снижаться. За август экспорт сократился на 2.3%, а импорт сократился на 2.5%. За последний год экспорт вырос на 15.8%, импорт вырос на 17.9%. Особо радоваться японцам нечему, экспорт сокращается четыре месяца подряд, причем за последние 7 месяцев он смог вырасти только один раз – в апреле. Импорт сокращается три месяца подряд, но последние месяцы более активно, чем экспорт. Спасает Японию пока только торговля с Китаем, дефицит с которым за период кризиса сократился почти на порядок. Причем дефицитными являются в основном сектора продуктов питания и одежды (21.5% японского импорта – это одежда и продукты питания, а в экспорте их доля составляет менее одного процента). 4/5 японского положительного сальдо с США обусловлено торговле транспортными средствами и здесь у Японии ситуация может существенно ухудшиться, при сохранении высокого курса йены.
P.S. курс доллара сегодня опустился относительно юаня ниже отметки 6.7 юаня за доллар, в целом с 17 июня курс юаня вырос на 2.1%
Как банки "опускают" доллар, а Минфин и ФРС дали немного денег "на риски"
На прошедшей неделе ФРС резко активизировала скупку облигаций Казначейства США, было проведено три аукциона, на которых было выкуплено долговых бумаг казначейства на $11.15 млрд. со сроками погашения в 2013-2020 годах, при общем объеме предложения на аукционах $60.39 млрд., т.е. удовлетворено было достаточно большое количество заявок. На неделе Казначейство погасило векселей (от 4 недель до года) на $147.9 млрд., а выпущено векселей было на $138.9 млрд. Помимо того, что ФРС активно скупала бумаги Казначейство сократило выпуск векселей, причем самых коротких 4-хнедельных векселей, доходность по которым на неделе упала с 0.12% годовых до 0.09% годовых. Хотя ставки падали практически по всем облигациям Казначейства. Такие операции не могли не оказать давления на доллар, новый спрос со стороны ФРС $11 млрд., при сокращении размещений на $9 млрд. дают в систему вне рынка Казначейских бумаг дополнительные $20 млрд., которые ушли в другие активы (акции, сектор ипотечных и корпоративных бумаг, ресурсные рынки, иностранные активы, кредиты, кэш). Операции на неделе с бумагами Минфина США могли быть одним из факторов роста фондовых рынков и падения доллара.
На фоне выкупа со стороны ФРС облигаций Казначейства баланс ФРС вырос за неделю до 22 сентября на $11.1 млрд., из которых $10.5 млрд. – это выкуп облигаций Казначейства. По остальным позициям изменения были не очень существенными, активы ФРС за неделю до 22 сентября выросли до $2310.4 млрд.
Банковские балансы на неделе показали достаточно интересную динамику. Прилично сократились резервы банков, за последние пару недель они ужались на $32.1 млрд. до $1041.7 млрд., резервы вплотную приближаются к отметке в триллион и показали минимальное значение с сентября 2009 года. Собственные (незаемные) резервы банков США опустились ниже отметки в триллион долларов впервые с января текущего года. Наличность на балансах банков за неделю до 15 сентября (данные публикуются с задержкой) резко сократилась на $135 млрд. – это рекордное недельное сокращение наличности, общий объем которой составил $1074.9 млрд., что стало минимальным значением с сентября 2009 года. Если кто-то подумал, что американские банки, наконец, повернулись лицом к заемщиком и начали кредитовать – он сильно ошибся. Банковский кредит (с коррекцией на изменение методики расчетов весной и исключением межбанка) сократился на $29.8 млрд., причем ипотечный кредит за неделю до 15 сентября сократился на $29.6 млрд. Заимствования банков (с коррекцией на изменение методики расчетов весной и исключением межбанка) за неделю сократились на $28.9 млрд. Общие активы банков в результате всего этого сократились на $102 млрд
Для того, чтобы понимать что происходило стоит посмотреть пассивы банков. Депозиты за неделю практически не изменились, с этой стороны никакого влияния не могло быть. Но есть в пассивах банков такой пункт “Net due to related foreign offices”, фактически это обязательства банков перед зарубежными офисами, если на 8 сентября эти обязательства составляли $13.1 млрд., то на 15 сентября они составляли -$67.6 млрд., т.е. уже зарубежные офисы банков были должны американским. Фактически банки вывели за неделю на зарубежные офисы $80.6 млрд. (доллар начал снижаться как раз в период 8-15 сентября). Обязательства зарубежных офисов перед американскими банками были максимальными с сентября 2008 года. Интересно также, что торговые активы и пассивы банки нарастили, а кредитование продолжили сокращать.
Вот таким манером ФРС, Минфин и банки опустили доллар и поддержали фондовые рынки. Тут правда возникает вопрос что же заставляло банки столь активно выводить средства на иностранные офисы, это результат принятия финансовой реформы, или просто уход в связи с опасением ухудшения ситуации в США, или же просто ожидание новой волны количественного смягчения и и стремление сократить долларовые активы
Кто куда
Курс доллара к некоторым валютам, за начальную точку взято 19 июля 2005 года (перед началом ревальвации юаня).
1. Доллар вырос к английскому фунту, российскому рублю и индийской рупии на 5-10%.
2. Доллар упал к евро и новозеландскому доллару на 5-10%
3. Доллар упал к канадскому доллару, австралийскому доллару и китайскому юаню на 15-20%
4. Доллар упал к японской йене и бразильскому реалу на 25-30%
P.S. курс доллара сегодня опустился относительно юаня ниже отметки 6.7 юаня за доллар, в целом с 17 июня курс юаня вырос на 2.1%
Как банки "опускают" доллар, а Минфин и ФРС дали немного денег "на риски"
На прошедшей неделе ФРС резко активизировала скупку облигаций Казначейства США, было проведено три аукциона, на которых было выкуплено долговых бумаг казначейства на $11.15 млрд. со сроками погашения в 2013-2020 годах, при общем объеме предложения на аукционах $60.39 млрд., т.е. удовлетворено было достаточно большое количество заявок. На неделе Казначейство погасило векселей (от 4 недель до года) на $147.9 млрд., а выпущено векселей было на $138.9 млрд. Помимо того, что ФРС активно скупала бумаги Казначейство сократило выпуск векселей, причем самых коротких 4-хнедельных векселей, доходность по которым на неделе упала с 0.12% годовых до 0.09% годовых. Хотя ставки падали практически по всем облигациям Казначейства. Такие операции не могли не оказать давления на доллар, новый спрос со стороны ФРС $11 млрд., при сокращении размещений на $9 млрд. дают в систему вне рынка Казначейских бумаг дополнительные $20 млрд., которые ушли в другие активы (акции, сектор ипотечных и корпоративных бумаг, ресурсные рынки, иностранные активы, кредиты, кэш). Операции на неделе с бумагами Минфина США могли быть одним из факторов роста фондовых рынков и падения доллара.
На фоне выкупа со стороны ФРС облигаций Казначейства баланс ФРС вырос за неделю до 22 сентября на $11.1 млрд., из которых $10.5 млрд. – это выкуп облигаций Казначейства. По остальным позициям изменения были не очень существенными, активы ФРС за неделю до 22 сентября выросли до $2310.4 млрд.
Банковские балансы на неделе показали достаточно интересную динамику. Прилично сократились резервы банков, за последние пару недель они ужались на $32.1 млрд. до $1041.7 млрд., резервы вплотную приближаются к отметке в триллион и показали минимальное значение с сентября 2009 года. Собственные (незаемные) резервы банков США опустились ниже отметки в триллион долларов впервые с января текущего года. Наличность на балансах банков за неделю до 15 сентября (данные публикуются с задержкой) резко сократилась на $135 млрд. – это рекордное недельное сокращение наличности, общий объем которой составил $1074.9 млрд., что стало минимальным значением с сентября 2009 года. Если кто-то подумал, что американские банки, наконец, повернулись лицом к заемщиком и начали кредитовать – он сильно ошибся. Банковский кредит (с коррекцией на изменение методики расчетов весной и исключением межбанка) сократился на $29.8 млрд., причем ипотечный кредит за неделю до 15 сентября сократился на $29.6 млрд. Заимствования банков (с коррекцией на изменение методики расчетов весной и исключением межбанка) за неделю сократились на $28.9 млрд. Общие активы банков в результате всего этого сократились на $102 млрд
Для того, чтобы понимать что происходило стоит посмотреть пассивы банков. Депозиты за неделю практически не изменились, с этой стороны никакого влияния не могло быть. Но есть в пассивах банков такой пункт “Net due to related foreign offices”, фактически это обязательства банков перед зарубежными офисами, если на 8 сентября эти обязательства составляли $13.1 млрд., то на 15 сентября они составляли -$67.6 млрд., т.е. уже зарубежные офисы банков были должны американским. Фактически банки вывели за неделю на зарубежные офисы $80.6 млрд. (доллар начал снижаться как раз в период 8-15 сентября). Обязательства зарубежных офисов перед американскими банками были максимальными с сентября 2008 года. Интересно также, что торговые активы и пассивы банки нарастили, а кредитование продолжили сокращать.
Вот таким манером ФРС, Минфин и банки опустили доллар и поддержали фондовые рынки. Тут правда возникает вопрос что же заставляло банки столь активно выводить средства на иностранные офисы, это результат принятия финансовой реформы, или просто уход в связи с опасением ухудшения ситуации в США, или же просто ожидание новой волны количественного смягчения и и стремление сократить долларовые активы
Кто куда
Курс доллара к некоторым валютам, за начальную точку взято 19 июля 2005 года (перед началом ревальвации юаня).
1. Доллар вырос к английскому фунту, российскому рублю и индийской рупии на 5-10%.
2. Доллар упал к евро и новозеландскому доллару на 5-10%
3. Доллар упал к канадскому доллару, австралийскому доллару и китайскому юаню на 15-20%
4. Доллар упал к японской йене и бразильскому реалу на 25-30%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба