13 апреля 2008
Татьяна Сейранян
Если бы полгода назад вам сказали, что экономика США замедлится на пару процентных пунктов, вы вряд ли стали бы ожидать, что цены на нефть взлетят выше $100 за баррель, а инфляционная спираль продолжит раскручиваться по всему миру, включая Америку
Потребительская активность в США выросла на 0,3%
Влияние американского кризиса на остальной мир оказалось ниже ожидаемого. В результате основной вопрос сегодня — не насколько замедлится экономический рост, а насколько вырастет инфляция. Аналитики Merrill Lynch уже подняли свой прогноз по мировой инфляции с 3,4 до 4,2%. В Wachovia ожидают, что в еврозоне инфляция будет не ниже 2,8%, а в США — 4%. На сегодня инфляция в ЕС достигла 3,5% — максимума за последние 16 лет. «О глубине американской рецессии стоит судить не по замедлению роста ВВП, а по замедлению роста потребительской активности», — убежден старший аналитик Wachovia Джей Брайсон. В I квартале этого года рост потребительской активности снизился до 0,3% против 2,3% в последнем квартале прошлого года и продолжает сокращаться. Плохих новостей об американской экономике достаточно: МВФ подлил масла в огонь прогнозом, что потери от кризиса по ипотечным займам могут превысить $1 трлн. Это при том, что, по данным Bloomberg, на сегодня банки объявили лишь о $230 млрд потерь. Рынок ждет еще по меньшей мере одного понижения ставки на очередном заседании ФРС. Вопрос в том, где остановиться. Глава ФРС Бен Бернанке возлагает надежды на вторую половину года, когда в силу вступят налоговые послабления: они позволят американцам сэкономить около $170 млрд. Это вряд ли поможет снизить уровень инфляции, тем более что к тому моменту маятник снова качнется: если раньше США экспортировали инфляцию, то теперь они получат ее обратно после снижения ставок в развивающихся и развитых странах. Зато экономике сможет помочь население, если оно вновь примется активно тратить деньги. В этом случае реакция ФРС будет довольно быстрой: за следующие 1,5 года ставка вырастет до 2,5%.
Тем временем европейские банки за ФРС не торопятся. Экономика еврозоны, ощущающая отголоски американского кризиса и последствия укрепления евро, все же продолжает расти, пусть и медленнее, чем в прошлом году. Торговый профицит Германии в феврале увеличился до ?16,4 млрд по сравнению с ?16,1 млрд в январе. Экспорт растет на 6,7% в годовом выражении, и это значит, что укрепление евро на нем пока не сказывается.
В итоге у ЕЦБ пока нет оснований серьезно снижать ставку.
Помочь экономике можно будет и небольшим снижением, и не исключено, что к концу следующего года еврозона все еще останется впереди США по уровню ставок.
Если бы полгода назад вам сказали, что экономика США замедлится на пару процентных пунктов, вы вряд ли стали бы ожидать, что цены на нефть взлетят выше $100 за баррель, а инфляционная спираль продолжит раскручиваться по всему миру, включая Америку
Потребительская активность в США выросла на 0,3%
Влияние американского кризиса на остальной мир оказалось ниже ожидаемого. В результате основной вопрос сегодня — не насколько замедлится экономический рост, а насколько вырастет инфляция. Аналитики Merrill Lynch уже подняли свой прогноз по мировой инфляции с 3,4 до 4,2%. В Wachovia ожидают, что в еврозоне инфляция будет не ниже 2,8%, а в США — 4%. На сегодня инфляция в ЕС достигла 3,5% — максимума за последние 16 лет. «О глубине американской рецессии стоит судить не по замедлению роста ВВП, а по замедлению роста потребительской активности», — убежден старший аналитик Wachovia Джей Брайсон. В I квартале этого года рост потребительской активности снизился до 0,3% против 2,3% в последнем квартале прошлого года и продолжает сокращаться. Плохих новостей об американской экономике достаточно: МВФ подлил масла в огонь прогнозом, что потери от кризиса по ипотечным займам могут превысить $1 трлн. Это при том, что, по данным Bloomberg, на сегодня банки объявили лишь о $230 млрд потерь. Рынок ждет еще по меньшей мере одного понижения ставки на очередном заседании ФРС. Вопрос в том, где остановиться. Глава ФРС Бен Бернанке возлагает надежды на вторую половину года, когда в силу вступят налоговые послабления: они позволят американцам сэкономить около $170 млрд. Это вряд ли поможет снизить уровень инфляции, тем более что к тому моменту маятник снова качнется: если раньше США экспортировали инфляцию, то теперь они получат ее обратно после снижения ставок в развивающихся и развитых странах. Зато экономике сможет помочь население, если оно вновь примется активно тратить деньги. В этом случае реакция ФРС будет довольно быстрой: за следующие 1,5 года ставка вырастет до 2,5%.
Тем временем европейские банки за ФРС не торопятся. Экономика еврозоны, ощущающая отголоски американского кризиса и последствия укрепления евро, все же продолжает расти, пусть и медленнее, чем в прошлом году. Торговый профицит Германии в феврале увеличился до ?16,4 млрд по сравнению с ?16,1 млрд в январе. Экспорт растет на 6,7% в годовом выражении, и это значит, что укрепление евро на нем пока не сказывается.
В итоге у ЕЦБ пока нет оснований серьезно снижать ставку.
Помочь экономике можно будет и небольшим снижением, и не исключено, что к концу следующего года еврозона все еще останется впереди США по уровню ставок.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба