Техническая картина
Среднесрочная техническая картина индекса ММВБ (рис.1) свидетельствует о том, что он продолжает двигаться в рамках умеренно восходящего коридора. Причем, если в начале сентября инвесторы предприняли серьезную попытку "двинуть" рынок вверх и попытаться пробить "коридор", наращивая долю акций в портфелях в связи с началом нового квартала, то слабый фундаментальный фон не позволил этому тренду получить поддержку стратегов. Вместе с тем, очевидно, что на рынке периодически появляются "свежие" деньги, и инвесторы потихоньку докупают акции на долгосрочную перспективу, ожидая ускорения выхода мировой экономики из кризиса.
Долгосрочная картина динамики индекса ММВБ (рис.2) подтверждает гипотезу о боковом посткризисном тренде. При этом полноценный рост может начаться только после преодоления отметки 1500 пунктов, в то же время при "пробивании" уровня 1300 пунктов вполне вероятно сильное снижение вплоть до 900 пунктов.
Фундаментальная картина
Фундаментальная картина рынка продолжает "изматывать" инвесторов своей неопределенностью. Наметившиеся позитивные тенденции в европейской экономике, в том числе успешное размещение долговых бумаг "проблемными" странами (в частности Испанией и Португалией), позволили удержать фондовые рынки от коррекции, ожидаемой многими игроками на понижение, которые обосновывают свою позицию слабыми предпосылками для восстановления мировой экономики, а также достаточно негативными заявлениями руководителей ЕЦБ и ФРС. В частности, по результатам последнего заседания ведомства г-на Бернанке, он указывал на возможность принятия новых мер по стимулированию экономики, в связи с ее слабыми показателями. Впрочем, сама американская экономика демонстрирует смешанную картину. Так, сектор жилой недвижимости начал приходить в себя, в частности продажи жилья на вторичном рынке за август выросли на 7,6% после трех месяцев снижения. Вместе с тем, данные по безработице вызывают все большие опасения: после 2-х месяцев стагнации, в августе она повысилась на 0,1% до 9,6%.
Смешанные показатели американской экономики спровоцировали ослабление доллара США, который за сентябрь подешевел к евро на 7%. Также на американской валюте отражается плавное укрепление китайского юаня. В свою очередь, данная коррекция позволит повысить конкурентоспособность американских экспортеров.
Таким образом, пока фундаментальная картина не дает поводов ни для сильного роста рынка акций, ни для коррекции. При этом негативным фактором остается рост цен на золото, что свидетельствует о продолжающемся перетоке инвестиционного капитала в консервативные активы. Хотя нельзя исключать, что тренд на рынке драгоценных металлов постепенно перерастает в спекулятивный рост с надуванием "пузыря", тем более что тенденции последних лет свидетельствуют о снижении спроса на золото со стороны реального сектора (промышленности и ювелирного дела), что может вылиться в очень глубокую коррекцию цен в среднесрочной перспективе.
Также нельзя исключать определенного административного влияния на финансовые рынки, направленного на перераспределение денежных потоков в сторону реального сектора. Анализ рыночных трендов последних месяцев свидетельствует, что по мере усиления позиций "быков" на рынок начинают поступать некие негативные новости или заявления чиновников, повышая инвестиционные риски финансовых активов. В то же время в реальном секторе спрос на денежные ресурсы носит достаточно ограниченный характер в связи с неясными перспективами мировой экономики и повышенными кредитными рисками. Таким образом, очевидно, что кризис 2008 и последующие попытки восстановления носят L-характер, т.е. после сильного падения мировая экономика перешла в боковой тренд, а рост фондовых рынков в 2009 году являлся лишь отскоком после чрезмерной панической распродажи. И наиболее вероятным сценарием ближайших месяцев может стать продолжение консолидации фондовых индексов в районе текущих уровней. При этом новая волна коррекции маловероятна, поскольку котировки акций сейчас находятся на "фундаментальном" дне, пробивание которого вниз возможно только спекулятивными идеями с неминуемым возвратом к текущему равновесному состоянию. Кстати, кризисы прошлых лет, в частности 1930-х гг., также свидетельствуют о том, что после сильного падения рынки способны находиться в боковом тренде длительное время, вплоть до нескольких лет.
Впрочем, боковой тренд рынка абсолютно не означает, что на нем нельзя заработать. Безусловно, среди акций, в том числе ликвидных, обязательно найдутся те, которые будут привлекать инвесторов ростом своих перспектив и показателей, а также некими спекулятивными идеями. К таким акциям я склонен отнести бумаги из потребительского сектора, электроэнергетического, телекоммуникационного, отрасль минеральных удобрений и банки.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025218_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Среднесрочная техническая картина индекса ММВБ (рис.1) свидетельствует о том, что он продолжает двигаться в рамках умеренно восходящего коридора. Причем, если в начале сентября инвесторы предприняли серьезную попытку "двинуть" рынок вверх и попытаться пробить "коридор", наращивая долю акций в портфелях в связи с началом нового квартала, то слабый фундаментальный фон не позволил этому тренду получить поддержку стратегов. Вместе с тем, очевидно, что на рынке периодически появляются "свежие" деньги, и инвесторы потихоньку докупают акции на долгосрочную перспективу, ожидая ускорения выхода мировой экономики из кризиса.
Долгосрочная картина динамики индекса ММВБ (рис.2) подтверждает гипотезу о боковом посткризисном тренде. При этом полноценный рост может начаться только после преодоления отметки 1500 пунктов, в то же время при "пробивании" уровня 1300 пунктов вполне вероятно сильное снижение вплоть до 900 пунктов.
Фундаментальная картина
Фундаментальная картина рынка продолжает "изматывать" инвесторов своей неопределенностью. Наметившиеся позитивные тенденции в европейской экономике, в том числе успешное размещение долговых бумаг "проблемными" странами (в частности Испанией и Португалией), позволили удержать фондовые рынки от коррекции, ожидаемой многими игроками на понижение, которые обосновывают свою позицию слабыми предпосылками для восстановления мировой экономики, а также достаточно негативными заявлениями руководителей ЕЦБ и ФРС. В частности, по результатам последнего заседания ведомства г-на Бернанке, он указывал на возможность принятия новых мер по стимулированию экономики, в связи с ее слабыми показателями. Впрочем, сама американская экономика демонстрирует смешанную картину. Так, сектор жилой недвижимости начал приходить в себя, в частности продажи жилья на вторичном рынке за август выросли на 7,6% после трех месяцев снижения. Вместе с тем, данные по безработице вызывают все большие опасения: после 2-х месяцев стагнации, в августе она повысилась на 0,1% до 9,6%.
Смешанные показатели американской экономики спровоцировали ослабление доллара США, который за сентябрь подешевел к евро на 7%. Также на американской валюте отражается плавное укрепление китайского юаня. В свою очередь, данная коррекция позволит повысить конкурентоспособность американских экспортеров.
Таким образом, пока фундаментальная картина не дает поводов ни для сильного роста рынка акций, ни для коррекции. При этом негативным фактором остается рост цен на золото, что свидетельствует о продолжающемся перетоке инвестиционного капитала в консервативные активы. Хотя нельзя исключать, что тренд на рынке драгоценных металлов постепенно перерастает в спекулятивный рост с надуванием "пузыря", тем более что тенденции последних лет свидетельствуют о снижении спроса на золото со стороны реального сектора (промышленности и ювелирного дела), что может вылиться в очень глубокую коррекцию цен в среднесрочной перспективе.
Также нельзя исключать определенного административного влияния на финансовые рынки, направленного на перераспределение денежных потоков в сторону реального сектора. Анализ рыночных трендов последних месяцев свидетельствует, что по мере усиления позиций "быков" на рынок начинают поступать некие негативные новости или заявления чиновников, повышая инвестиционные риски финансовых активов. В то же время в реальном секторе спрос на денежные ресурсы носит достаточно ограниченный характер в связи с неясными перспективами мировой экономики и повышенными кредитными рисками. Таким образом, очевидно, что кризис 2008 и последующие попытки восстановления носят L-характер, т.е. после сильного падения мировая экономика перешла в боковой тренд, а рост фондовых рынков в 2009 году являлся лишь отскоком после чрезмерной панической распродажи. И наиболее вероятным сценарием ближайших месяцев может стать продолжение консолидации фондовых индексов в районе текущих уровней. При этом новая волна коррекции маловероятна, поскольку котировки акций сейчас находятся на "фундаментальном" дне, пробивание которого вниз возможно только спекулятивными идеями с неминуемым возвратом к текущему равновесному состоянию. Кстати, кризисы прошлых лет, в частности 1930-х гг., также свидетельствуют о том, что после сильного падения рынки способны находиться в боковом тренде длительное время, вплоть до нескольких лет.
Впрочем, боковой тренд рынка абсолютно не означает, что на нем нельзя заработать. Безусловно, среди акций, в том числе ликвидных, обязательно найдутся те, которые будут привлекать инвесторов ростом своих перспектив и показателей, а также некими спекулятивными идеями. К таким акциям я склонен отнести бумаги из потребительского сектора, электроэнергетического, телекоммуникационного, отрасль минеральных удобрений и банки.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025218_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter