4 октября 2010 Инфина Иванищев Александр
Российские фондовые индексы завершили прошедшую неделю на мажорной ноте. В пятницу индекс ММВБ вырос на 1.06% до отметки 1 455,63 п., индекс РТС – на 1.61% до 1 531,91 п. Рост цен на нефть и металлы, обусловленный позитивной макроэкономической статистикой из США и Китая поддержал котировки акций сырьевых компаний. На ММВБ Бумаги «Газпрома» на ММВБ прибавили 0.34%, «Роснефти» - 3.44%, Лукойла – 0.92%, Норильского Никеля – 1.129%. Основной «фишкой» последнего дня недели стало известие о том, что Сбербанк намерен купить крупный пакет акций инвесткомпании «Тройка Диалог». Новость о том, что Сбербанк намерен укреплять свое инвестиционное подразделение, вызвала бурный рост в котировках обыкновенных акций банка (+3.5%). В пятницу объем торгов акциями Сбербанка на ММВБ приблизился к $1 млрд
Валютный рынок
Вопреки относительно нейтральной статистики по Еврозоне и опасениям по поводу состояния банковской системы Ирландии, единая валюта продолжила укрепляться против доллара, установив новый 6-месячный максимум на 1.3807. Участники сейчас целиком поглощены спекулятивной игрой по ослаблению доллара на ожиданиях новой стадии количественного ослабления со стороны ФРС. Несколько лучшие данные по индексу Мичигана так и не смогли оказать в пятницу поддержку доллару. Индекс доллара (78.029) продолжает пикировать вниз, приближаясь к значению на конец прошлого года (77.86). Пара йена/доллар снизилась к 83.16, что находится вблизи порогового уровня (83) потенциальной интервенции со стороны Банка Японии. Опасаясь ее повторения, пара выросла утром в понедельник до 83.70. Участники ожидают, что на завтрашнем заседании Банк Японии может объявить о мерах дополнительного стимулирования
Рынок акций
В пятницу торги на фондовом рынке США завершились в положительной зоне при достаточно низкой активности участников. Неплохие данные с рынка недвижимости позитивно повлияли на котировки акций девелоперов: бумаги Lennar Corp. выросли на 1.89%, Beazer Homes USA Inc. - на 1.45%. Рост цен на энергоносители и ослабление курса американской валюты способствовали росту капитализаций компаний нефтегазового сектора: акции EOG Resources Inc. подорожали на 3.44%, Occidental Petroleum Corp. - на 3.15%, Marathon Oil Corp. - на 2.15%, Hess Corp. - на 3.04%, Chevron Corp. - на 1.11%, Exxon Mobil Corp. - на 1.21%. Хуже рынка выглядели бумаги Hewlett- Packard Co., потерявшие 3.09% после появления информации о том, что новым главой компании станет Лео Апотекер, бывший исполнительный директор немецкого разработчика программного обеспечения компании SAP AG, вынужденный 2 месяца назад уйти в отставку после того, как SAP продемонстрировала слабые финансовые результаты. По итогам дня индекс Dow Jones вырос на 0.39, S&P 500 - на 0.44%, Nasdaq - на 0.09%. Европейские торговые площадки завершили день разнонаправленно: DAX снизился на 0.289%, CAC 40 - на 0.62%, FTSE 100 вырос на 0.80%. Азиатские торговые площадки в понедельник преимущественно растут. Фьючерсы на американские индексы сегодня утром демонстрируют позитивную динамику
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB снизился на 0.4%. Энергоносители подорожали на 2.2%, базовые и драгоценные металлы – на 1.1%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index поднялся на 0.3%. Ослабление доллара к основным мировым валютам, произошедшее в пятницу, привело к повышению стоимости фьючерсных контрактов на нефть. Сорт light sweet подорожал на 2% до $81.6, сорт brent – на 1.7% до $83.8. Индекс акций нефтяных компаний увеличился на 1.9%. В пятницу на закрытии торгов золото обновило исторический максимум цены: $1319 за тройскую унцию. В понедельник утром спотовая цена на золото снизилась до $1317 за тройскую унцию, тогда как цена серебра установила новый рекорд в $22.1. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 1.7%. Базовые металлы завершили день повышением цен. Набольший рост показали 3m-фьючерсы на олово (+2.7%), никель (+1.9%) и цинк (+1.6%), наименьший – на алюминий (+0.3%).
Рынок долга
Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла на 5.61% - до уровня 0.942%, по доллару - на 0.22% - до уровня 0.2906%. Доходность 10-летних UST – на уровне 2.512%, 2-летних UST снизилась до уровня 0.418%. Спрэд доходности ust10-ust2 расширился, составив 209.4 п
В последний торговый день недели на ММВБ был зафиксирован максимальный оборот за последние 3,5 месяца. Полагаем, что многие участники фиксировали позиции. Кто-то короткие, а кто-то и длинные. При этом как-то слабо верится в версию о покупателях, восстанавливавших длинные позиции. Покупать в пятницу вблизи локального максимума под американскую статистику, да ещё в начале нового финансового года после затяжного месячного ралли - это больше похоже на фантастику, особенно если помнить о том, что первые числа октября очень часто оборачивались разворотом тренда.
Обращаем внимание также на выборочный характер роста, сосредоточенный преимущественно в небольшом числе бумаг. Отчасти это обусловлено тем, что для широкого фронтального наступления у быков не хватает денег. Вторая не менее актуальная причина связана с тем, что обычно после долгой консолидации на рынке накапливается навес из незафиксированных short`ов. Именно их закрытие и становится технической причиной резкого выноса цены наверх.
Вторая особенность прошедших торгов - возросшая внутридневная волатильность на фоне неустойчивой динамики ключевых рыночных индикаторов и растущих опасений по поводу возможной коррекции на западных рынках. Основным двигателем роста выступает конъюнктурный фактор - слабеющий доллар, что с одной стороны, придает этому росту значительный спекулятивный эффект (бегство от доллара в поисках защитной альтернативы). С другой стороны, возросшая волатильность на валютных рынках в любой момент может обернуться резкой сменой валютных курсов. Банк Японии это наглядно продемонстрировал 15 сентября.
Картина в целом крайне противоречивая. То, что экономика США сбавляет темпы, рискуя свалиться в повторную рецессию, пожалуй, уже становится очевидным фактом. Однако текущие рыночные настроения выступают сейчас резким контрастом к этому экономическому фону, и это является основным движущим противоречием сегодняшних рынков. Содержание макроэкономической статистики, выходящей в последнее время США, как ни странно, но не имеет специального значения. Любые данные используются участниками лишь как повод для дальнейшей игры наверх. Меняется лишь мотивация. Если данные негативные, значит, можно рассчитывать на новый приток ликвидности от ФРС в рамках нового QE. Если данные позитивные, значит, и так всё хорошо.
Мы полагаем, что подобная рефлексия рынков - результат чрезмерных спекулятивных ожиданий, накопившихся на рынке, что делает его крайне нестабильным. Для спекулянтов - это праздник, для инвесторов - огромный риск.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок
Вопреки относительно нейтральной статистики по Еврозоне и опасениям по поводу состояния банковской системы Ирландии, единая валюта продолжила укрепляться против доллара, установив новый 6-месячный максимум на 1.3807. Участники сейчас целиком поглощены спекулятивной игрой по ослаблению доллара на ожиданиях новой стадии количественного ослабления со стороны ФРС. Несколько лучшие данные по индексу Мичигана так и не смогли оказать в пятницу поддержку доллару. Индекс доллара (78.029) продолжает пикировать вниз, приближаясь к значению на конец прошлого года (77.86). Пара йена/доллар снизилась к 83.16, что находится вблизи порогового уровня (83) потенциальной интервенции со стороны Банка Японии. Опасаясь ее повторения, пара выросла утром в понедельник до 83.70. Участники ожидают, что на завтрашнем заседании Банк Японии может объявить о мерах дополнительного стимулирования
Рынок акций
В пятницу торги на фондовом рынке США завершились в положительной зоне при достаточно низкой активности участников. Неплохие данные с рынка недвижимости позитивно повлияли на котировки акций девелоперов: бумаги Lennar Corp. выросли на 1.89%, Beazer Homes USA Inc. - на 1.45%. Рост цен на энергоносители и ослабление курса американской валюты способствовали росту капитализаций компаний нефтегазового сектора: акции EOG Resources Inc. подорожали на 3.44%, Occidental Petroleum Corp. - на 3.15%, Marathon Oil Corp. - на 2.15%, Hess Corp. - на 3.04%, Chevron Corp. - на 1.11%, Exxon Mobil Corp. - на 1.21%. Хуже рынка выглядели бумаги Hewlett- Packard Co., потерявшие 3.09% после появления информации о том, что новым главой компании станет Лео Апотекер, бывший исполнительный директор немецкого разработчика программного обеспечения компании SAP AG, вынужденный 2 месяца назад уйти в отставку после того, как SAP продемонстрировала слабые финансовые результаты. По итогам дня индекс Dow Jones вырос на 0.39, S&P 500 - на 0.44%, Nasdaq - на 0.09%. Европейские торговые площадки завершили день разнонаправленно: DAX снизился на 0.289%, CAC 40 - на 0.62%, FTSE 100 вырос на 0.80%. Азиатские торговые площадки в понедельник преимущественно растут. Фьючерсы на американские индексы сегодня утром демонстрируют позитивную динамику
Товарные рынки
Индекс товарных рынков CRB снизился на 0.4%. Энергоносители подорожали на 2.2%, базовые и драгоценные металлы – на 1.1%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index поднялся на 0.3%. Ослабление доллара к основным мировым валютам, произошедшее в пятницу, привело к повышению стоимости фьючерсных контрактов на нефть. Сорт light sweet подорожал на 2% до $81.6, сорт brent – на 1.7% до $83.8. Индекс акций нефтяных компаний увеличился на 1.9%. В пятницу на закрытии торгов золото обновило исторический максимум цены: $1319 за тройскую унцию. В понедельник утром спотовая цена на золото снизилась до $1317 за тройскую унцию, тогда как цена серебра установила новый рекорд в $22.1. Индекс акций золотодобывающих компаний вырос на 1.7%. Базовые металлы завершили день повышением цен. Набольший рост показали 3m-фьючерсы на олово (+2.7%), никель (+1.9%) и цинк (+1.6%), наименьший – на алюминий (+0.3%).
Рынок долга
Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла на 5.61% - до уровня 0.942%, по доллару - на 0.22% - до уровня 0.2906%. Доходность 10-летних UST – на уровне 2.512%, 2-летних UST снизилась до уровня 0.418%. Спрэд доходности ust10-ust2 расширился, составив 209.4 п
В последний торговый день недели на ММВБ был зафиксирован максимальный оборот за последние 3,5 месяца. Полагаем, что многие участники фиксировали позиции. Кто-то короткие, а кто-то и длинные. При этом как-то слабо верится в версию о покупателях, восстанавливавших длинные позиции. Покупать в пятницу вблизи локального максимума под американскую статистику, да ещё в начале нового финансового года после затяжного месячного ралли - это больше похоже на фантастику, особенно если помнить о том, что первые числа октября очень часто оборачивались разворотом тренда.
Обращаем внимание также на выборочный характер роста, сосредоточенный преимущественно в небольшом числе бумаг. Отчасти это обусловлено тем, что для широкого фронтального наступления у быков не хватает денег. Вторая не менее актуальная причина связана с тем, что обычно после долгой консолидации на рынке накапливается навес из незафиксированных short`ов. Именно их закрытие и становится технической причиной резкого выноса цены наверх.
Вторая особенность прошедших торгов - возросшая внутридневная волатильность на фоне неустойчивой динамики ключевых рыночных индикаторов и растущих опасений по поводу возможной коррекции на западных рынках. Основным двигателем роста выступает конъюнктурный фактор - слабеющий доллар, что с одной стороны, придает этому росту значительный спекулятивный эффект (бегство от доллара в поисках защитной альтернативы). С другой стороны, возросшая волатильность на валютных рынках в любой момент может обернуться резкой сменой валютных курсов. Банк Японии это наглядно продемонстрировал 15 сентября.
Картина в целом крайне противоречивая. То, что экономика США сбавляет темпы, рискуя свалиться в повторную рецессию, пожалуй, уже становится очевидным фактом. Однако текущие рыночные настроения выступают сейчас резким контрастом к этому экономическому фону, и это является основным движущим противоречием сегодняшних рынков. Содержание макроэкономической статистики, выходящей в последнее время США, как ни странно, но не имеет специального значения. Любые данные используются участниками лишь как повод для дальнейшей игры наверх. Меняется лишь мотивация. Если данные негативные, значит, можно рассчитывать на новый приток ликвидности от ФРС в рамках нового QE. Если данные позитивные, значит, и так всё хорошо.
Мы полагаем, что подобная рефлексия рынков - результат чрезмерных спекулятивных ожиданий, накопившихся на рынке, что делает его крайне нестабильным. Для спекулянтов - это праздник, для инвесторов - огромный риск.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу