12 октября 2010 Норд-Вест Капитал
Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
(склеенный)
Представителям лидеров мировой экономики не удалось сократить степень разногласий по курсам валют. Протекционизм преодолеть не удается. Дешевая валюта помогает росту экономики. Поэтому взаимные обвинения есть, а договоренностей нет.
По итогу встреч министры финансов и руководители центральных банков всего лишь пообещали улучшить сотрудничество. Политики сделали вид, что острота проблемы не настолько значима, чтобы испытывать серьезную озабоченность.
Министр финансов США Т.Гейтнер и президент ЕЦБ Ж.-К.Трише были среди тех, для сигнализировали о существующем раздражении относительно политики сдерживания роста курса китайского юаня.
Можно сделать вывод, что встреча не внесла в ситуацию прогрессивных действий.
В то же время, официальные лица стран с развивающейся экономикой, включая Китай, сосредоточили внимание на то, что низкие процентные ставки в США и развитых странах означает то, что инвесторы вкладывают капитал в свои рынки, угрожая росту, заставляя снижаться курсы валют и надувать пузыри активов.
Ставки близкие к нолю, наращивание ликвидности, направляемое на стимулирование внутреннего спроса в развитых странах, вызывают в результате рост объема резервов иностранной валюты стран развивающихся.
Теперь рынки будут ждать ноября. В Сеуле 1-12 ноября состоится встреча G-20. Впрочем, достичь компромисса на таком представительном форуме не удастся.
Торговый баланс Германии в августе оказался ниже прогноза - 9 млрд. евро против 11 млрд. При этом сократился объем экспорта (-0,4 %), объем импорта, напротив, вырос на 0,9 %. За 12 месяцев темп роста экспорта уже уступает динамике увеличения объема импорта (рост экспорта 26,8 % г/г, рост импорта 29,2 % г/г).
Ослабление торгового баланса сказалось на балансе текущего счета. Если в июле баланс счета составлял 9,1 млрд. евро, то в августе баланс зафиксирован на уровне 4,6 млрд. евро. За восемь месяцев текущего года баланс оставил 71,3 млрд. евро. За аналогичный период прошлого года +60,3 млрд. евро.
Таким образом, данные по-прежнему указывают на решающую зависимость экономики европейского лидера от экспорта.
Бюджетный дефицит Франции в июле вырос до 122,1 млрд. евро. В июне дефицит составил 93,1 млрд. евро.
Общее количество сокращений рабочих мест в США в сентябре составило 94 тыс. Средний прогноз -18 тыс. В августе показатель равнялся 57 тыс. (пересмотрено с -54 тыс.). В частном секторе создано 64 тыс. рабочих мест в сентябре, что ниже августовского значения +93 тыс.
Процент безработицы в сентябре с августа не изменился – 9,6 %.
Таким образом, можно констатировать, что темп роста экономики США не способен пока генерировать повышение спроса на работников. Бизнес не решается на увеличение инвестиций в рабочую силу.
Объем оптовых запасов в США в августе вырос на 0,8 %. Прогнозировалось увеличение на 0,4/0,5 %. В июле +1,5 % (пересмотрено с +1,3 %). Вырос в августе и объем продаж из запасов, что в итоге не привело к изменению коэффициента запасы/продажи. В августе показатель оказался равен 1,16. Т.е. бизнес пока не уверен в твердости спроса, но пока не видит аргументов, подтверждающих его сокращение.
Рынки двигаются в предположении, что ФРС будет вынуждена начать дополнительную программу по поддержке финансового рынка, с целью создания условий для увеличения кредитования, роста спроса на кредиты.
Десять лет назад ведущие экономики доминировали в мировой экономике и составляли 2/3 мирового ВВП. В следующем десятилетии доля сократится до 40 % мирового ВВП. Основная часть мирового производства переместится в развивающийся мир. В период 2002-08 гг. более 85 % развивающихся стран росли быстрее, чем США. Аналитики прогнозируют сокращения темпа роста экономики у всех без исключения развитых экономики в следующем году. Вообще есть опасность наступления стагнации западной экономики, как последствия случившегося глубокого спада и трудностей, стоящих на пути восстановления. Второй причиной служит невозможность наращивания внутренне спроса, отсутствие источников финансирования. Необходимо повысить производительность труда, которая зависит от скорости инвестирования, темпа поступления инноваций. Тем более, что число пенсионеров нарастает. В ближайшее десятилетие население трудоспособного возраста в Западной Европе будет сокращаться на 0,3 % в год. В Японии - примерно 0,7 % в год. В США рост населения трудоспособного возраста в ближайшие два десятилетия будет на треть меньше, чем в среднем в послевоенный период. Однако, демографический сдвиг для экономики США будет чрезвычайно опасным. В том числе в смысле возможностей по обслуживанию государственного долга.
Длинные периоды высокой безработицы, как правило, сокращают, а не увеличивают число потенциальных работников. Безработные теряют квалификацию.
В понедельник Народный банк КНР повысил норму обязательных банковских резервов до 17,5 % (+50 базисных пунктов). Новые правила будут действовать в течение двух месяцев. Решение по ужесточению денежной политики последовало за инфляционным скачком. Летом инфляция превысила 3 %. Усиление юаня происходит медленно, из-за необходимости сохранять экспортное преимущество.
Объем резервов Китая поднялись до рекордного $2,5 трлн.
Аналитики прогнозируют, что денежный агрегат М2 поднялся на 18,9 % в сентябре по сравнению с сентябрем 2009 г.
Фондовый рынок в понедельник остался на месте. Аналитики объясняют то тем, что инвесторы ждут более четкого понимания экономической ситуации. Игра в то, что ФРС непременно продолжит политику наполнения системы средствами, приостанавливается.
Если ФРС объявит решение о расширении своей облигационной программы на своем следующем совещании в начале ноября, инвесторы продолжат покупку акций, поскольку низкие процентные ставки сделают облигации менее привлекательными.
Свое влияние на рынок оказывает начинающийся период выхода квартальной отчетности. Основной поток отчетов пойдет на следующей неделе.
Азиатские рынки во вторник как раз показывают усталость инвестора от ожиданий. Пусть действительно ФРС объявит вожделенное, но может оказаться, что рынки такое развитие событие уже учли.
Инфляция в Германии в сентябре за месяц сократилась на 0,1 %, но в то же время за 12 месяцев показатель увеличился на 1,3 % г/г. В августе +1,0 % г/г. В значительное степени увеличение годового темпа роста потребительских цен сыграло увеличение цен на топочный мазут и продукты питания. Несмотря на это аналитики полагают, что инфляция в Германии останется умеренной.
Индекс отпускных оптовых цен в сентябре показал рост 7,6 % за 12 месяцев. В августе +6,4 % г/г. За один месяц показатель повысился на 1 %.
Представляется, что усталость инвестора привела к началу коррекции на валютной паре евро/доллар. Выходящие данные текущей недели не дадут окончательных ответов на вопрос, объявит ли ФРС о начале второй программы по покупке государственных долгов и ипотечных бумаг 3 ноября. Наиболее весомой статистической новостью представляется информация о торговом балансе, которая будут обнародована в четверг (прогноз – дефицит $40/44,5 млрд., в июле - $42,8 млрд.). Т.е. если прогноз оправдается, никакой дополнительной аргументации в пользу или против возможного решения ФРС дать не сможет.
Сегодня будет опубликован протокол заседания последней встречи FOMC (от 21 сентября) вероятно в тексте документа содержатся более решительные выражения по поводу неизменности сохранения мягкой денежной политики властями. Т.е. получается, что только этот документ может помешать коррекционному движению в сторону укрепления курса доллара. Из этого можно сделать вывод, что курс доллара будет способен продолжать отыгрывать свое месячное, почти безостановочное падение к единой европейской валюте.
Закрытие ниже 1,3770 (Parabolic SAR) может предвещать движение к 1,3500. Уровень поддержки на 1,3738 это движение не предотвратит.
Единственное НО – значение ADX выше 80, что означает, что движение вниз будет невнятным. Во всяком случае опуститься ниже 1,35 в этот раз возможно не суждено.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3737;
- сопротивление – 1,3863 (1.3912).
http://adtinvest.ru/ (C) http://www.adekta.ru" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
(склеенный)
Представителям лидеров мировой экономики не удалось сократить степень разногласий по курсам валют. Протекционизм преодолеть не удается. Дешевая валюта помогает росту экономики. Поэтому взаимные обвинения есть, а договоренностей нет.
По итогу встреч министры финансов и руководители центральных банков всего лишь пообещали улучшить сотрудничество. Политики сделали вид, что острота проблемы не настолько значима, чтобы испытывать серьезную озабоченность.
Министр финансов США Т.Гейтнер и президент ЕЦБ Ж.-К.Трише были среди тех, для сигнализировали о существующем раздражении относительно политики сдерживания роста курса китайского юаня.
Можно сделать вывод, что встреча не внесла в ситуацию прогрессивных действий.
В то же время, официальные лица стран с развивающейся экономикой, включая Китай, сосредоточили внимание на то, что низкие процентные ставки в США и развитых странах означает то, что инвесторы вкладывают капитал в свои рынки, угрожая росту, заставляя снижаться курсы валют и надувать пузыри активов.
Ставки близкие к нолю, наращивание ликвидности, направляемое на стимулирование внутреннего спроса в развитых странах, вызывают в результате рост объема резервов иностранной валюты стран развивающихся.
Теперь рынки будут ждать ноября. В Сеуле 1-12 ноября состоится встреча G-20. Впрочем, достичь компромисса на таком представительном форуме не удастся.
Торговый баланс Германии в августе оказался ниже прогноза - 9 млрд. евро против 11 млрд. При этом сократился объем экспорта (-0,4 %), объем импорта, напротив, вырос на 0,9 %. За 12 месяцев темп роста экспорта уже уступает динамике увеличения объема импорта (рост экспорта 26,8 % г/г, рост импорта 29,2 % г/г).
Ослабление торгового баланса сказалось на балансе текущего счета. Если в июле баланс счета составлял 9,1 млрд. евро, то в августе баланс зафиксирован на уровне 4,6 млрд. евро. За восемь месяцев текущего года баланс оставил 71,3 млрд. евро. За аналогичный период прошлого года +60,3 млрд. евро.
Таким образом, данные по-прежнему указывают на решающую зависимость экономики европейского лидера от экспорта.
Бюджетный дефицит Франции в июле вырос до 122,1 млрд. евро. В июне дефицит составил 93,1 млрд. евро.
Общее количество сокращений рабочих мест в США в сентябре составило 94 тыс. Средний прогноз -18 тыс. В августе показатель равнялся 57 тыс. (пересмотрено с -54 тыс.). В частном секторе создано 64 тыс. рабочих мест в сентябре, что ниже августовского значения +93 тыс.
Процент безработицы в сентябре с августа не изменился – 9,6 %.
Таким образом, можно констатировать, что темп роста экономики США не способен пока генерировать повышение спроса на работников. Бизнес не решается на увеличение инвестиций в рабочую силу.
Объем оптовых запасов в США в августе вырос на 0,8 %. Прогнозировалось увеличение на 0,4/0,5 %. В июле +1,5 % (пересмотрено с +1,3 %). Вырос в августе и объем продаж из запасов, что в итоге не привело к изменению коэффициента запасы/продажи. В августе показатель оказался равен 1,16. Т.е. бизнес пока не уверен в твердости спроса, но пока не видит аргументов, подтверждающих его сокращение.
Рынки двигаются в предположении, что ФРС будет вынуждена начать дополнительную программу по поддержке финансового рынка, с целью создания условий для увеличения кредитования, роста спроса на кредиты.
Десять лет назад ведущие экономики доминировали в мировой экономике и составляли 2/3 мирового ВВП. В следующем десятилетии доля сократится до 40 % мирового ВВП. Основная часть мирового производства переместится в развивающийся мир. В период 2002-08 гг. более 85 % развивающихся стран росли быстрее, чем США. Аналитики прогнозируют сокращения темпа роста экономики у всех без исключения развитых экономики в следующем году. Вообще есть опасность наступления стагнации западной экономики, как последствия случившегося глубокого спада и трудностей, стоящих на пути восстановления. Второй причиной служит невозможность наращивания внутренне спроса, отсутствие источников финансирования. Необходимо повысить производительность труда, которая зависит от скорости инвестирования, темпа поступления инноваций. Тем более, что число пенсионеров нарастает. В ближайшее десятилетие население трудоспособного возраста в Западной Европе будет сокращаться на 0,3 % в год. В Японии - примерно 0,7 % в год. В США рост населения трудоспособного возраста в ближайшие два десятилетия будет на треть меньше, чем в среднем в послевоенный период. Однако, демографический сдвиг для экономики США будет чрезвычайно опасным. В том числе в смысле возможностей по обслуживанию государственного долга.
Длинные периоды высокой безработицы, как правило, сокращают, а не увеличивают число потенциальных работников. Безработные теряют квалификацию.
В понедельник Народный банк КНР повысил норму обязательных банковских резервов до 17,5 % (+50 базисных пунктов). Новые правила будут действовать в течение двух месяцев. Решение по ужесточению денежной политики последовало за инфляционным скачком. Летом инфляция превысила 3 %. Усиление юаня происходит медленно, из-за необходимости сохранять экспортное преимущество.
Объем резервов Китая поднялись до рекордного $2,5 трлн.
Аналитики прогнозируют, что денежный агрегат М2 поднялся на 18,9 % в сентябре по сравнению с сентябрем 2009 г.
Фондовый рынок в понедельник остался на месте. Аналитики объясняют то тем, что инвесторы ждут более четкого понимания экономической ситуации. Игра в то, что ФРС непременно продолжит политику наполнения системы средствами, приостанавливается.
Если ФРС объявит решение о расширении своей облигационной программы на своем следующем совещании в начале ноября, инвесторы продолжат покупку акций, поскольку низкие процентные ставки сделают облигации менее привлекательными.
Свое влияние на рынок оказывает начинающийся период выхода квартальной отчетности. Основной поток отчетов пойдет на следующей неделе.
Азиатские рынки во вторник как раз показывают усталость инвестора от ожиданий. Пусть действительно ФРС объявит вожделенное, но может оказаться, что рынки такое развитие событие уже учли.
Инфляция в Германии в сентябре за месяц сократилась на 0,1 %, но в то же время за 12 месяцев показатель увеличился на 1,3 % г/г. В августе +1,0 % г/г. В значительное степени увеличение годового темпа роста потребительских цен сыграло увеличение цен на топочный мазут и продукты питания. Несмотря на это аналитики полагают, что инфляция в Германии останется умеренной.
Индекс отпускных оптовых цен в сентябре показал рост 7,6 % за 12 месяцев. В августе +6,4 % г/г. За один месяц показатель повысился на 1 %.
Представляется, что усталость инвестора привела к началу коррекции на валютной паре евро/доллар. Выходящие данные текущей недели не дадут окончательных ответов на вопрос, объявит ли ФРС о начале второй программы по покупке государственных долгов и ипотечных бумаг 3 ноября. Наиболее весомой статистической новостью представляется информация о торговом балансе, которая будут обнародована в четверг (прогноз – дефицит $40/44,5 млрд., в июле - $42,8 млрд.). Т.е. если прогноз оправдается, никакой дополнительной аргументации в пользу или против возможного решения ФРС дать не сможет.
Сегодня будет опубликован протокол заседания последней встречи FOMC (от 21 сентября) вероятно в тексте документа содержатся более решительные выражения по поводу неизменности сохранения мягкой денежной политики властями. Т.е. получается, что только этот документ может помешать коррекционному движению в сторону укрепления курса доллара. Из этого можно сделать вывод, что курс доллара будет способен продолжать отыгрывать свое месячное, почти безостановочное падение к единой европейской валюте.
Закрытие ниже 1,3770 (Parabolic SAR) может предвещать движение к 1,3500. Уровень поддержки на 1,3738 это движение не предотвратит.
Единственное НО – значение ADX выше 80, что означает, что движение вниз будет невнятным. Во всяком случае опуститься ниже 1,35 в этот раз возможно не суждено.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3737;
- сопротивление – 1,3863 (1.3912).
http://adtinvest.ru/ (C) http://www.adekta.ru" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу