13 октября 2010 Арбат Капитал
Несмотря на опубликованный на прошлой неделе отчет Alcoa, фак- тически сезон квартальной отчетности в США начнется только на этой неделе, однако значимых для рынка отчетов крупнейших пред- ставителей американского корпоративного сектора будет по- прежнему немного - в ближайшие пять дней нас порадуют только In-tel (12/10), J.P. Morgan (13/10), Google (14/10) и General Electric (15/10). Соответственно, основная активность инвесторов в ближай- шие дни будет сосредоточена в финансовом и технологическом сек- торах. Однако по реакции рынка на расхождение реальных цифр с ожиданиями аналитиков, скорее всего, можно будет сделать опреде- ленные выводы по поводу отношения игроков к квартальным резуль- татам американских компаний в целом. Из серьезных макроэкономи- ческих данных в течение этой пятидневки будут публикованы лишь сентябрьские розничные продажи, по которым ожидается рост на 0.4% месяц-к-месяцу. Но трактоваться эти данные будут, скорее все- го, в прежнем стиле - слабые цифры как еще один довод в пользу то- го, что ФРС «напечатает» еще денег, а сильные цифры как признак восстановления экономики. Так что более важными для рынка, по всей видимости, станут протокол сентябрьского заседания ФРС (12/10) и выступления главы Федерального Резерва Бена Бернанки в ближайшую пятницу, в которых инвесторы постараются уловить но- вые намеки на начало второго раунда политики «количественного ослабления» (QE 2.0) уже в начале ноября.
Не секрет, что именно масштабные спекуляции на тему неизбежно- сти новых монетарных стимулов со стороны ФРС, активно подогре- ваемые несколькими ведущими инвестиционными домами, легли в основу быстрого ослабления американского доллара, значительного падения доходности на рынке USTs и ралли в американских акциях на протяжении последних 6 недель. Так что в случае уверенного продолжения сентябрьских трендов в октябре, что будет вполне ве- роятно при условии «сильных» корпоративных отчетов за III квартал, к моменту ноябрьского заседания ФРС может оказаться, что QE 2.0 будет полностью или, по крайней мере, в основном уже учтен в ры- ночных ценах на основные классы финансовых активов. Соответст- венно, даже позитивное решение Федерального Резерва по новым монетарным стимулам при таком сценарии может привести к мас- штабной фиксации прибыли «по факту» и слабой динамике рынка акций в ноябре. Однако если же квартальные результаты крупнейших американских компаний на этот раз разочаруют инвесторов, то в ок- тябре американские фондовые индексы, скорее всего, не пойдут су- щественно выше (максимум до 1175 пунктов по индексу S&P 500) те- кущих уровней даже при условии сохранения ожиданий скорого включения «печатного станка». В таком случае позитивное решение ФРС вкупе с промежуточными выборами в Палату Представителей в первых числах ноября вполне смогут положить начало новой волне роста на американских площадках, которая должна будет привести индекс S&P 500 на новые годовые максимумы
http://www.arbatcapital.com/ http://www.arbatcapital.ru/" class="alert-link" target="_blank">Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба