20 октября 2010 Admiral Markets Бочкарев Константин
China
Обстановка накаляется на финансовых рынках. Центральная тема вторника и, возможно, всей текущей недели на Forex — это неожиданное решение Центрального банка Китая повысить впервые с 2007 года процентные ставки в стране. Первая реакция участников финансовых рынков в данном случае банально сводится к тому, что данный шаг в итоге может означать замедление темпов роста китайской экономики. Это, в свою очередь, способствует сильному падению цен на сырье 19 октября (WTI -2.9%, рекордное падение цен за последние семь недель), а также агрессивными продажам в товарных валютах, то есть AUD/USD, NZD/USD, AUD/JPY, NZD/JPY и CAD/JPY. Для австралийского доллара ситуация осложнена еще и тем, что опубликованные во вторник «минутки» к последнему заседанию RBA сильно разочаровали игроков на повышение в AUD/USD, указав на нежелание управляющих ЦБ продолжать повышать процентные ставки. Естественно, что доллар США от снижения аппетита к риску только выигрывает.
В принципе совсем уж неожиданным решение ЦБ Китая не назовешь, ранее на аналогичный шаг уже решились Центральные банки Тайваня и Южная Кореи. Не исключено также повышение процентных ставок в Китае — это разовая мера, не предполагающее начало цикла ужесточение денежной политики в стране. В общем, новости из Китая — это хороший повод для фиксации прибыли в WTI, AUD/USD, EUR/USD, S&P500 после бурного роста в предыдущие полтора месяца, но их влияние на финансовые рынки будет ограничено этой и следующей неделями.
Fed
Другой фактор, который может сейчас заметно поддержать американскую валюту на Forex — это уже риторика управляющих ФРС, которые заставляют нас все чаще сомневаться в том, что Fed пойдет на существенное расширение программы количественного смягчения в ноябре или декабре.
Во-первых, мы видим существенные риски того, что программа QE будет увеличена менее чем на 500$ млрд, учитывая то, что очень многие говорят о невысокой эффективности повторного применения данного рода мер. Собственно во вторник это отмечал Нараяна Кочерлакота из ФРБ Миннеаполиса и глава ФРБ Далласа Ричард Фишер.
Во-вторых, есть риск того, что все комментарии представителей Fed касательно низкой эффективности повторных мер по скупке Treasuries и ипотечных бумаг ФедРезерв могут вызвать дальнейший уход инвесторов из рисковых активов на фоне опасения, что нас ждет, пуска не рецессия, но по крайне мере стагнация в американской экономике.
И первое, и второе позитивно для доллара США. Вполне возможно, что в итоге по EUR/USD мы протестируем до ноябрьского заседания ФРС поддержку 1.35-1.36.
Волатильность будет!
Валютный рынок, как в принципе и другие площадки вступил в фазу повышенной волатильности, которая сохранится вплоть до заседания ФРС 2-3 ноября. Собственно до этого времени мы считаем, что доллар США сможет в рамках коррекции еще немного укрепить свои позиции против евро и британского фунта, вместе с этим на несколько более низких ценовых уровнях мы можем увидеть котировки WTI и S&P500.
Что касается ключевых тем среды, то мы обращаем внимание, прежде всего, на публикацию сегодня в 22:00 мск в Соединенных Штатах экономического обзора Beige Book, в рамках которого будет дана оценка ситуации в американской экономике. Мы не ждем каких-либо новых негативных комментариев от управляющих ФРС касательно ситуации в США, поэтому полагаем, что данный обзор в итоге может поддержать доллар по факту его публикации, так как вновь заставит спекулянтов усомниться в существенном расширении программы количественного смягчения в США. Добавим, что также интерес 20 октября будет представлять выступление главы ФРС Ричмонда Джеффри Леккера.
Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)
Ситуация на рынке фьючерсов на ставку по федеральным фондам определенно стабилизировалась за последние торговые дни. По крайней мере, мы не видим дальнейшего стремительного снижения кривой ожиданий по ставкам в США, то есть спекулянты более не пытаются играть во второй раунд QE, понимая, что все уже в цене. В этой связи любое смещение кривой ожиданий вверх может быть сигналом к тому, что в фокусе уже идея относительно того, что значительного смягчения денежной политики в США не будет, что собственно может вызвать дальнейший рост курса доллара.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M, Eurex)
И фьючерсы на ставку, и спрэд между двухлетними немецкими и американскими гособлигациями довольно-таки четко указывает сейчас на то, что рынок ждет от ЕЦБ уже в ближайшее время четких сигналов к нормализации денежной политики, а в 2011 году и вовсе к повышению процентных ставок в регионе. Данный фактор, как и дальнейшее улучшение ситуации на рынке суверенного долга Греции, Португалии, Ирландии и Испании может в итоге оказать существенную поддержку паре EUR/USD на Forex.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)
Судьба британской валюты в паре GBP/USD и в кросс-курсах будет определена сегодня после публикации «минуток» к октябрьскому заседанию BOE в 12:30 мск, а также доклада министра финансов Великобритании Джорджа Осборна по бюджету страны. Если протокол Банка Англии укажет на значительный рост в Комитете по денежной политике сторонников расширения программы выкупа активов, то мы вполне можем получить повторное снижение пары GBP/USD в район поддержки 1.5350. Собственно данного рода понижательный риск для стерлинга кажется нам довольно-таки существенным, учитывая то, что Мервин Кинг в своем последнем докладе также отметил, что риски ухудшения ситуации в британской экономике могут в итоге вызвать существенное снижение инфляционного давления в стране, что невольно предполагает возможность вновь обратиться к «печатному станку»
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Обстановка накаляется на финансовых рынках. Центральная тема вторника и, возможно, всей текущей недели на Forex — это неожиданное решение Центрального банка Китая повысить впервые с 2007 года процентные ставки в стране. Первая реакция участников финансовых рынков в данном случае банально сводится к тому, что данный шаг в итоге может означать замедление темпов роста китайской экономики. Это, в свою очередь, способствует сильному падению цен на сырье 19 октября (WTI -2.9%, рекордное падение цен за последние семь недель), а также агрессивными продажам в товарных валютах, то есть AUD/USD, NZD/USD, AUD/JPY, NZD/JPY и CAD/JPY. Для австралийского доллара ситуация осложнена еще и тем, что опубликованные во вторник «минутки» к последнему заседанию RBA сильно разочаровали игроков на повышение в AUD/USD, указав на нежелание управляющих ЦБ продолжать повышать процентные ставки. Естественно, что доллар США от снижения аппетита к риску только выигрывает.
В принципе совсем уж неожиданным решение ЦБ Китая не назовешь, ранее на аналогичный шаг уже решились Центральные банки Тайваня и Южная Кореи. Не исключено также повышение процентных ставок в Китае — это разовая мера, не предполагающее начало цикла ужесточение денежной политики в стране. В общем, новости из Китая — это хороший повод для фиксации прибыли в WTI, AUD/USD, EUR/USD, S&P500 после бурного роста в предыдущие полтора месяца, но их влияние на финансовые рынки будет ограничено этой и следующей неделями.
Fed
Другой фактор, который может сейчас заметно поддержать американскую валюту на Forex — это уже риторика управляющих ФРС, которые заставляют нас все чаще сомневаться в том, что Fed пойдет на существенное расширение программы количественного смягчения в ноябре или декабре.
Во-первых, мы видим существенные риски того, что программа QE будет увеличена менее чем на 500$ млрд, учитывая то, что очень многие говорят о невысокой эффективности повторного применения данного рода мер. Собственно во вторник это отмечал Нараяна Кочерлакота из ФРБ Миннеаполиса и глава ФРБ Далласа Ричард Фишер.
Во-вторых, есть риск того, что все комментарии представителей Fed касательно низкой эффективности повторных мер по скупке Treasuries и ипотечных бумаг ФедРезерв могут вызвать дальнейший уход инвесторов из рисковых активов на фоне опасения, что нас ждет, пуска не рецессия, но по крайне мере стагнация в американской экономике.
И первое, и второе позитивно для доллара США. Вполне возможно, что в итоге по EUR/USD мы протестируем до ноябрьского заседания ФРС поддержку 1.35-1.36.
Волатильность будет!
Валютный рынок, как в принципе и другие площадки вступил в фазу повышенной волатильности, которая сохранится вплоть до заседания ФРС 2-3 ноября. Собственно до этого времени мы считаем, что доллар США сможет в рамках коррекции еще немного укрепить свои позиции против евро и британского фунта, вместе с этим на несколько более низких ценовых уровнях мы можем увидеть котировки WTI и S&P500.
Что касается ключевых тем среды, то мы обращаем внимание, прежде всего, на публикацию сегодня в 22:00 мск в Соединенных Штатах экономического обзора Beige Book, в рамках которого будет дана оценка ситуации в американской экономике. Мы не ждем каких-либо новых негативных комментариев от управляющих ФРС касательно ситуации в США, поэтому полагаем, что данный обзор в итоге может поддержать доллар по факту его публикации, так как вновь заставит спекулянтов усомниться в существенном расширении программы количественного смягчения в США. Добавим, что также интерес 20 октября будет представлять выступление главы ФРС Ричмонда Джеффри Леккера.
Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)
Ситуация на рынке фьючерсов на ставку по федеральным фондам определенно стабилизировалась за последние торговые дни. По крайней мере, мы не видим дальнейшего стремительного снижения кривой ожиданий по ставкам в США, то есть спекулянты более не пытаются играть во второй раунд QE, понимая, что все уже в цене. В этой связи любое смещение кривой ожиданий вверх может быть сигналом к тому, что в фокусе уже идея относительно того, что значительного смягчения денежной политики в США не будет, что собственно может вызвать дальнейший рост курса доллара.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M, Eurex)
И фьючерсы на ставку, и спрэд между двухлетними немецкими и американскими гособлигациями довольно-таки четко указывает сейчас на то, что рынок ждет от ЕЦБ уже в ближайшее время четких сигналов к нормализации денежной политики, а в 2011 году и вовсе к повышению процентных ставок в регионе. Данный фактор, как и дальнейшее улучшение ситуации на рынке суверенного долга Греции, Португалии, Ирландии и Испании может в итоге оказать существенную поддержку паре EUR/USD на Forex.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)
Судьба британской валюты в паре GBP/USD и в кросс-курсах будет определена сегодня после публикации «минуток» к октябрьскому заседанию BOE в 12:30 мск, а также доклада министра финансов Великобритании Джорджа Осборна по бюджету страны. Если протокол Банка Англии укажет на значительный рост в Комитете по денежной политике сторонников расширения программы выкупа активов, то мы вполне можем получить повторное снижение пары GBP/USD в район поддержки 1.5350. Собственно данного рода понижательный риск для стерлинга кажется нам довольно-таки существенным, учитывая то, что Мервин Кинг в своем последнем докладе также отметил, что риски ухудшения ситуации в британской экономике могут в итоге вызвать существенное снижение инфляционного давления в стране, что невольно предполагает возможность вновь обратиться к «печатному станку»
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу