Еженедельный обзор рынков

На неделе с 25 октября по 31 октября вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Сальдо торгового баланса за сентябрь составил ?587.6 млрд. .
	Новые промышленные заказы за сентябрь выросли на 5.3%, годовоц прирост составил 24.4%.
	Продажи на вторичном рынке жилья за сентябрь выросли на 10% до 4.53 млн. домов в год.
	Прирост ВВП за 3 квартал составил 0.8%, годовой прирост ускорился до 2.8%.
	Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller за август снизился на 0.3%, годовой прирост цен составил 1.7%.
	Индекс доверия потребителей за сентябрь вырос до 50.2.
	Заказы на товары длительного пользования за сентябрь выросли на 3.3%.
	Продажи на первичном рынке жилья за сентябрь выросли на 6.6% до 307 тыс.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии: ставка оставлена на уровне 3.0%.
	Решение по процентной ставке Банка Японии: ставка сотавлена на уровне 0.0%-0.1%
	Индекс цен на жилье за октябрь снизился на 0.7%, годовой прирост цен составил 1.4%.
	Количество заявок на пособие по безработице сократилось до 434 тыс.
	Индекс потребительских цен за сентябрь снизился за год на 0.6%.
	Уровень безработицы за сентябрь снизился до 5.0%.
	Промышленное производство за сентябрь снизилось на 1.9%, годовой прирсот составил 11.1%.
	Уровень безработицы за сентябрь вырос до 10.1%.
	Прирост ВВП за август составил 0.3%, годовой прирост составил 4.1%.
	Индекс производственных цен за сентябрь вырос на 0.2%, годовой прирост составил 1.4%.
	Прирост ВВП за 3 квартал составил 0.5%, что соответствует 2.0% а годовом пересчете.
	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за октябрь снизился до 67.7.

Неделя характеризовалась достаточно хаотичными колебаниями в ожидани решения по ставкам ФРС. Япония на неделе публиковала большую серию экономических отчетов. Оптовые цены в секторе услуг показывают сохранение дефляционных процессов. Интересную динамику показали потребительские цены в Японии, которые выросли за сентябрь на 0.3, годовое падение цен замедлилось до 0.6%. Основной причиной стал рост ресурсных цен, за последний год на 3.3% подорожала энергия, а также резкий рост цен в сентябре на продукты питания на 1.1%. Без учета продуктов питания цены выросли за месяц на 0.1%, годовое падение цен составило 1.5%. Сентябрь показал, что потребительские расходы за последний год не изменились, а в номинальном выражении снизились на 0.6%, доходы выросли на 0.9% в номинальном выражении и 1.5% в реальном. В основном рост расходов связан с факторами подорожания ресурсов. Розничные продажи упали за месяц на 3.0%, хотя и смогли показать годовой прирост на 1.2%. Индекс деловой активности в промышленности снизился до минимальных за полтора года уровней 47.2, указывает на рецессию. Зато снизилась безработица с 5.1% до 5.0%, хотя количество безработных выросло. Промышленное производство ускорило падение в сентябре, снижение за месяц составило 1.9%, годовой прирост производства замедлился до 11.1%. Производство в Японии сокращается 4 месяца подряд, причем падение ускоряется, в сентябре производство показало минимальные значение с начала года. Выросла и затоваренность складов, которая была максимальной с начала года.

Торговый баланс Японии в сентябре оказался достаточно неплохим, сальдо торгового баланса даже смогло немного подрасти относительно августа и составило ?587.6 млрд. йен. Но причиной роста стало падение импорта на 0.5% против падения экспорта на 0.1%, фактически торговый оборот Японии сокращается четыре месяца подряд. Японские компании указывают на вывод производств в другие регионы, на неделе об этом заявила компания Nissan, другие автомобильные компании понизили прогнозы по курсам. Решение Банка Японии по ставкам сопровождалось негативными прогнозами по экономике. Пока никакие меры по вливанию ликвидности не помогают притормозить рост йены, которая достигла нового максимума против доллара.

Великобритания на неделе публиковала данные по ситуации в секторе кредитования, здесь пока особого позитива не видно, хотя количество одобренных заявок на ипотеку, по данным Банка Англии, немного подросло после снижения в прошлые месяцы. Годовые темпы роста денежной массы резко замедлились. По данным Nationwide цены на дома в октябре продолжили снижаться, за месяц снижение составило 0.7%, годовой прирост цен замедлился до 1.4%. Не помогают даже рекордно низкие процентные ставки. Розничные продажи по данным Конфедерации Британских Промышленников в октябре начали снижаться, хотя пока ещё остаются на достаточно высоких уровнях. В третьем квартале английский ВВП прибавил 0.8%, годовой прирост ускорился до 2.8% (но здесь стоит делать поправку на эффект базы, в 3 квартале прошлого года был минимум по ВВП). Сельское хозяйство зафиксировало снижение на 0.3%, промышленность прибавила за квартал 0.6%, строительство выросло на 4.0%, сектор услуг вырос за квартал на 0.6%. Основной вклад в рост ВВП обеспечил рост сектора услуг (+0.4%) и строительство (0.2%), производство создало добавку 0.1%. Отчет в целом неплох, но дальше предстоит только замедление, а в 2011 году начнется сокращение госрасходов, что обещает волну роста безработицы. Фунт на неделе показал себя неплохо на фоне хорошего отчета по ВВП и заявления S&P о пересмотре прогноза по рейтингу до стабильного.

Еврозона на неделе демонстрировала достаточно противоречивую экономическую отчетность. Промышленные заказы в Еврозоне за август взлетели на 5.3%, годовой прирост заказов составил 24.4%, что стало рекордом за весь период существования Еврозоны. В целом по Евросоюзу ситуация поскромнее рост составил 3.6% за месяц и 22.6% за год. Но связано это, в основном, с сезонными факторами реально заказы показали снижение. Темпы роста денежной массы практически не изменились, за год денег стало на 1.0% больше. Инфляция в Германии продолжает оставаться на крайне низких уровнях 1.3% в годовом исчислении. Зато в целом по Еврозоне ситуация немного иная, за последний год цены выросли на 1.9%. Безработица в Германии осталась на уровне 7.5%, в целом по Еврозоне ситуация существенно хуже. Безработица в Еврозоне за сентябрь выросла до 10.1%, но данные за август пересмотрели с понижением до 10.0%. В целом по Евросоюзу она составила 9.8%. Пока безработица никак не хочет снижаться, улучшение ситуации в Германии компенсируется ухудшением в других странах Еврозоны. Рекордсменом остается Испания, где безработица выросла до 20.8% против 20.6% в августе. Крайне разочаровывающе вышли данные по розничному сектору Германии, падение за месяц составило 2.3%, годовой прирост продаж составил 0.4%. Месячное падение продаж стало самым сильным с 2008 года. Вообще показатель продаж в Германии достаточно волатилен и часто пересматривается, но падение очень приличное и снижаются продажи уже второй месяц подряд, причем за эти два месяца умудрились упасть до минимального уровня с ноября 2009 года.

Сектор внутреннего потребления в Германии остается крайне слабым, так что надежды только на экспорт. ЕЦБ на неделе предоставил банкам дополнительную ликвидность, после чего межбанковские ставки стабилизировались на достигнутых уровнях, но напряжение остается сильным. Европейская валюта не смогла развить направленного движения на неделе.

В США на неделе выходила серия данных по рынку недвижимости США. По данным S&P/Case Shiller за август цены на дома в 20 крупнейших городах США снизились на 0.3% (без учета сезонности на 0.2%), годовой прирост цен замедлился до скромных 1.7%, что стало минимальным значением за последние полгода. Цены ниже докризисного максимума на 28%, за последние 16 месяцев восстановления удалось восстановить 4% потерь, такими темпами для полного восстановления потребуется около 10 лет. Продажи на вторичном рынке жилья смогли вернуться к минимумам 2000 года и 2009 года, после резкого провала продажи восстанавливаются второй месяц подряд и составили 4.53 млн. домов в год, прибавив за месяц 10%. За последний год продажи снизились на 19%. Медианна цена дома на вторичном рынке жилья была минимальной за 6 месяцев и составила $171.7 тыс., что на 2.4% ниже уровня сентября 2009 года и на 3.3% ниже уровня августа 2010 года. Продажи на первичном рынке жилья в сентябре выросли, как и на вторичном. Рост был немного скромнее, всего 6.6%, продажи составляют 307 тыс. домов в год, потив 288 тыс. домов в год месяцем ранее. И хотя заметить этот рост на графике достаточно сложно, похоже локальное дно по объемам продаж мы все же нащупали. Индекс доверия потребителей в октябре смог немного восстановиться, хотя продолжает оставаться на крайне низком уровне. Индекс настроения по данным Мичиганского Университета пересмотрели с понижением. Заказы на товары длительного пользования в США за сентябрь показали рост на 3.3%, годовой прирост заказов составил 15.0%. Данные за август пересмотрели с повышением, падение составило 1%, а не 1.3%. Без учета транспортных средств заказы упали на 0.8%, хотя годовой прирост и тут неплох и составил 14.2%. Основным фактором роста были заказы в авиастроении, за сентябрь они взлетели на 105%, в гражданском авиастроении и на 30% в военном авиастроении. Основным отчетом неделе были предварительные данные по ВВП за 3 квартал, но ничего нового отчет не принес. ВВП в третьем квартале вырос на 0.5% относительно второго квартала, что соответствует 2.0% в годовом пересчете (SAAR).Относительно третьего квартала прошлого года рост ВВП составил 3.1%. Крайне негативно на ВВП сказался рост дефицита внешней торговли, фактически 0.5% у ВВП забрал чистый экспорт, причем на фоне сокращения именно экспорта, а не роста импорта. Зато 0.45% за квартал добавили потребительские расходы – это выше, чем дают текущие отчеты по потребительским расходам, причем существенно выше. Правительственные расходы добавили к ВВП 0.16%, а валовые внутренние инвестиции 0.4%, но практически вся добавка обусловлена ростом запасов, которые прибавили к ВВП 0.35%.

Рынки провели неделю достаточно сумбурно, фондовые индексы оставались под давлением, представители ФРС продолжали обсуждать необходимость нового стимула, ФРБ Нью-Йорка даже провел опросы первичных дилеров на тему количественного смягчения. В ожидании выборов и решения по ФРС на рынках присутствует сильное напряжение, а данные по ВВП не дали четкого сигнала. На долговом рынке все крайне интересно, ставки по защищенным от инфляции пятилетним облигациям Казначейства ушли в отрицательную зону, Казначейство умудрилось разместить облигации с доходностью -0.55%. На европейском рынке начался рост ставок, особенно резко подскочили ставки в Греции и Ирландии (здесь ставки на неделе достигали нового исторического максимума вблизи 7% годовых). Все определит решение по ставкам на грядущей неделе. Доллар на этом фоне был достаточно волатилен, но существенных изменений на неделе не произошло, все ждут новостей из ФРС.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	Индекс деловой активности в производственном секторе за октябрь.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за октябрь.
	Личные расходы за сентябрь.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за октябрь.
	Вторник
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии
	Среда
	Индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь.
	Изменение числа занятых от ADP за октябрь.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь.
	Решение по процентной ставке ФРС.
	Четверг
	Индекс производственных цен за сентябрь.
	Решение по процентной ставке Банка Англии
	Количество заявок на пособие по безработице.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за октябрь.
	Пятница
	Решение по процентной ставке Банка Японии .
	Индекс производственных цен за октябрь.
	Розничные продажи за сентябрь.
	Уровень безработицы за октябрь.
	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за октябрь.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за сентябрь.
	Выступление главы ФРС Б.Бернанке.

Более полная информация в календаре...

Грядущая неделеч может оказаться самой важной в текущем году, напряжение на рынках достигло слишком высокого уровня. Япония важных экономических отчетов практически не публикует, стоит обратить внимание разве что на данные по динамике заработных плат, отчет выйдет в понедельник и есть риски негативной динамики зарплат на фоне укрепления йены. Достаточно неожиданно Банк Японии перенес заседание по ставкам с 15-16 ноября на 4-5 ноября, т.е. заседание состоится сразу после принятия решения по ставкам ФРС. Возможно, Банк Японии готовится как-то отреагировать на возможную новую программу скупки ценных бумаг от ФРС. Есть риски укрепления йены, что явно не устраивает японские власти.

В понедельник-среду Великобритания будет публиковать данные по деловой активности, ожидается негативная динамика показателей, но индексы пока держатся выше отметки 50.0, что говорит в пользу умеренного роста. В четверг решение по ставкам принимает Банк Англии, заседание состоится сразу после заседания ФРС, потому и здесь не исключены какие-то новые шаги. Пока Банк Англии занимает выжидательную позицию, но если решение ФРС дестабилизирует рынки, возможно что-то новое. В пятницу будут публиковаться данные по динамике производственных цен за октябрь, здесь пока все в рамках ожидаемого, инфляционное давление продолжает оставаться высоким на фоне достаточно резкого подорожания ресурсов. В этой ситуации долгосрочные перспективы фунта остаются негативными, т.к. долгосрочные доходности по гособлигациям близки к нулевым.

Еврозона начнет неделю с публикации уточненных данных по деловой активности за октябрь, но данные не должны оказать существенного влияния на рынки, т.к. предварительные отчеты уже были опубликованы и сильных пересмотров не ожидается. Наиболее важные отчеты будут выходить во второй половине недели. В четверг состоится заседание по процентным ставкам ЕЦБ, проходит оно будет на следующий день после заседания ФРС, европейский в последние дни начал ослаблять хватку и немного добавил ликвидности банкам, явно указывая на то, что текущая динамика евро их не очень устраивает. Сами ставки ЕЦБ пока менять не будет, но на пресс-конференции могут быть какие-то новые заявления, особенно по факту действий ФРС и возможной реакции ЕЦБ. Закрывать неделю в пятницу будут данные по розничным продажам в Еврозоне и здесь есть все шансы на падение продаж в сентябре. Данные по производственным заказам в Германии также могут разочаровать после роста в предыдущем месяце. Ситуация с европейской валютой пока не меняется, в межбанковском секторе наблюдается напряжение ставки высокие, ликвидности недостаточно, что поддерживает евро. Но есть риски снижения если ставки по гособлигациям стран PIIGS продолжат активно расти.

США на неделе будет основным ньюсмейкером. Начнется неделя с публикации отчетов по деловой активности и потребительским расходам в понедельник. Ожидается снижение деловой активности в промышленном секторе, на это указывают многие факторы, хотя сильных изменений все же ждать не стоит. Более интересны будут данные по доходам и расходам потребителей. В ВВП за третий квартал заложена достаточно позитивная оценка динамики потребительских расходов, сами данные выглядят хуже, слабые данные по потребительскому сектору могут негативно сказаться на курсе доллара. Тем более, данные выйдут в преддверии заседания по ставкам, а ФРС достаточно пристально следит именно за потребительскими расходами. Данные по расходам на строительство, вероятно, сильного влияния не окажут. Во вторник экономических отчетов не будет, но в США будут проходить частичные выборы в Сенат и Палату представителей, по предварительным данным республиканцы вышли на лидирующие позиции, что будет сказываться и на экономических инициативах. Сенат могут поделить пополам между республиканцами и демократами, компромисс придется искать по каждой инициативе Обамы и это будет большой проблемой. В палате представителей республиканцы могут получить значительный перевес. Все это обещает достаточно бурные политические процессы в США, особенно по вопросом бюджета и налогов, а также различных реформ. Событие для США крайне важное и оно не может не сказаться на рынках, победа республиканцев грозит определенным урезанием бюджетных расходов, на которых и держится в последние пару лет американская экономика. В среду опубликуют данные по занятости в частном секторе от ADP, а также данные по деловой активности в секторе услуг за октябрь, но влияние показателей может быть сдержанным, рынки будут готовиться к заседанию ФРС на котором могут принять новую программу выкупа ценных бумаг. Это будет основным событием недели, а возможно и года. От того сколь сильно готова расщедриться ФРС и будет зависеть динамика рынков в ближайшее время, т.к. в текущие курсы и цены заложены ожидания достаточно большого стимула от ФРС. Если объемы выкупа будут незначительные, или ФРС пока решит вообще воздержаться от скупки ценных бумаг, мы можем увидеть бегство из рисковых активов, причем на первом этапе очень активное. Динамика рынков будет определяться именно решениями ФРС, в свете которых и будут восприниматься данные в четверг и пятницу. В четверг стоит обратить внимание на данные по заявкам на пособия по безработице, которые достаточно резко снизились на прошлой неделе, продолжение данной тенденции будет позитивным для доллара. В пятницу центральным отчетом будет публикация данных по рынку труда США за октябрь. Учитывая последние данные по заявкам на пособия, отчет может оказаться неплохим, но риски роста безработицы сохраняются. Также выйдет отчет по незавершенным продажам на рынке жилья, здесь показатели восстанавливаются после резкого обвала. Закрывать неделю будет серия выступлений представителей ФРС во главе с Б.Бернанке, которые могут внести какие-то уточнения относительно принятых в среду решений по ставкам. На неделе напряжение будет нарастать, решение по ставкам может вызвать крайне резкие колебания на валютном и фондовом рынках. Заседания стазу пяти Центробанков на неделе обещают много интересно, не исключены какие-то совместные действия, которые могут оказать сильное влияние на рынки.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3840-1.3850	1.4010-1.4020	M
  1.3790-1.3800	1.4060-1.4070	W
  1.3740-1.3750	1.4150-1.4160	D
  1.3640-1.3650	1.4220-1.4230	H4

  В октябре европейская валюта продолжила рост и смогла закрыть месяц выше 1.3850, восходящее давление сохраняется. На прошедшей неделе европейская валюта консолидировалась, развить направленного движения не удалось третью неделю подряд. На недельном таймфрейме пара смогла преодолеть сильные сопротивления и консолидируется, перекупленность остается высокой. На дневном таймфрейме европейская валюта скорректировалась, пара формирует треугольник, выход из которого может вызвать резкое движение. Пара начала формировать дивергенции, которые могут стать сигналом к развороту вниз. Закрепление выше 1.4010 будет сигнализировать в пользу роста евро. Возврат ниже поддержек в районе 1.3850 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4010 со стопами выше 1.4060. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3850 со стопами ниже 1.3800.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3850. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4020.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5910-1.5920	1.6110-1.6120	M
  1.5840-1.5850	1.6170-1.6180	W
  1.5720-1.5730	1.6240-1.6250	D
  1.5640-1.5650	1.6320-1.6330	H4

  В октябре английская валюта смогла развить рост и закрыть месяц выше 1.60. На прошедшей неделе фунт вернул себе все потери и приблизился к недавним максимумам, риски продолжения роста сохраняются. На недельном таймфрейме пара так и не смогла преодолеть ключевые поддержки в районе 1.5640, посде чего резко выросла, это говорит о сохранении повышательного давления на фунт. На дневном таймфрейме фунт восстанавливается и держится выше 1.58, что поддерживает покупки, но есть риски формирования дивергенции, что может стать сигналом к распродаже. Закрепление выше 1.6110 спровоцирует рост фунта. Преодоление поддержек в районе 1.5850 станет сигналом к снижению.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6110 со стопами выше 1.6170. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5920 со стопами ниже 1.5840.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5840. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6110.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  80.40-80.50	81.40-81.50	M
  79.80-79.90	81.90-82.00	W
  79.00-79.10	82.50-82.60	D
  78.40-78.50	83.60-83.70	H4

  В октябре пара продолжила снижение и закрыла месяц на минимальных уровнях за последние 15 лет, в непосредственной близости от исторического минимума 1995 года. На прошедшей неделе пара резко снизилась, обновив минимумы после двухнедельной консолидации. На недельном таймфрейме пара удерживается в рамках сформированной нисходящей тенденции, приблизилась к сильной поддержке в виде исторического минимума. Пока она держится ниже 83.60 нисходящее давление остается сильным. На дневном таймфрейме есть риски формирования дивергенций, но пока коррекции развить так и не удается. Технически ситуация очень способствует проведению интервенций по паре, но ЦБ на это пока не решается. Преодоление поддержек в районе 79.80 станет сигналом к снижению. Рост выше 81.40 может вызвать восходящее движение по паре.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 81.40 со стопами выше 82.00. Покупки можно рассмотреть в районе 80.40 со стопами ниже 79.80.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 79.80. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 81.40.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)