29 июня 2013 Норд-Вест Капитал
Котировки прошли вниз уже более 68 % роста с 17 мая по 18 июня. Закрытие оказалось ниже 1,3036 в среду. Это открывало возможность падения к 1,2850. Однако, уже на следующий день, вчера, котировки вернулись за 1,3036. Это подчеркивает нервность рынка, оправдывает волатильность.
Однако, уровень ADX, по-прежнему, оправдает любое направление движения.
RSI показывает, что существует вероятность возвращения к росту.
Т.е., если котировки не уйдут ниже 1,2986, наиболее вероятным представляется отсутствие направленного движения на несколько дней. В этой связи вспомним прогноз – выбор направления движения произойдет к концу предстоящей недели.
Индекс настроений немецких потребителей на июль вырос до самого высокого уровня с сентября 2007 г.. Оценочный показатель растет несмотря статистику, указывающую на то, что стабильность экономического расширения под сомнениям.
Исследования рынка потребления группой GfK показали рост индекса до 6,8. В июне 6,5. Улучшение настроений указывает на то, что возможно увеличение внутреннего спроса, которое поможет экономике в момент, когда экспорт страдает от спада в Европе, замедления экономической динамики в Китае.
Безработица в Германии стабильно находиться на минимальных уровнях за 20 лет, но боле не падает. В тоже время, в новых коллективных договорах немецкие рабочие добились повышения зарплат на 6,6 % в этом году. Налицо сочетание умеренной инфляции + рост покупательной способности + низкие процентные ставки (макс. 1,4 % г/г), предлагаемые банками, которые не дают стимулов для сбережения.
Возразить почти нечего. Быть может то, что безработица падать больше не в состоянии, внутренний спрос не в силах компенсировать спад внешнего, даже с учетом того, что уровень накоплений в Германии на очень высоком уровне. Осторожные немцы не выплескивают потребительский потенциал на дорогостоящие товары и кредиты.
Потребление в Германии все еще сильно отличается от США (60 % против 70 % от ВВП), притом, что уровень накоплений довольно высок (12 % против 2,5 %).
Глава ЕЦБ М.Драги сказал, что банк готов принять все необходимы действия снова, если это станет необходимо для поддержания стабильности, но его денежно-кредитная политика не может создать реальный экономический рост. Правительствам необходимо поддерживать проведение реформ. «Короче говоря, ЕЦБ был очень активным в борьбе с кризисом», сказал Драги. «ЕЦБ сделал столько, сколько он мог, чтобы стабилизировать рынки и поддержать экономику», сказал он. «В настоящее время правительства и парламенты должны сделать все возможное для повышения потенциала экономического роста.»
Тенденция отстранения денежных властей от неудачи достижения стабильности роста налицо. Мне представляется, что прекращение словесных интервенций Банка Японии, заявление FOMC определили такой тренд. Применение инструментов денежных регуляторов теряет эффективность.
Совершенно понятно, что без расходов ведущих стран (прежде всего и в основном Германии) довести из рецессии просто до стагнации экономику Еврозоны не возможно. (Повысить конкуренцию Германия не даст. Германия вне конкуренции сейчас и очень надолго.) Возможно, в этом заключается ключ к пониманию высокого уровня накоплений населения европейского лидера.
Глава крупнейшего в мире фонда инвестиций в облигации Pacific Investment Management Co. (PIMCO) Билл Гросс заявил, что при теоретическом согласии с доводами ФРС о начале сокращения объемов QE3, «что планы ФРС могут быть слишком поспешными». По его мнению, достижение безработицы 7 % к середине 2014 г. может не произойти. Этого не позволяют уровень развития технологий в американской промышленности, старение населения США, глобализация, которая сказывается на размерах заработной платы. Понятна обеспокоенность фонда размерами колебаний стоимости активов. Однако, у Гросса вероятно были основания говорить о том, что прогнозы ФРС оптимистичнее, чем следовало бы для регулятора.
С другой стороны, т.к. голосующие члены FOMC «не дурнее» руководство PIMCO, можно предположить, что заявление Комитета продиктовано отсутствие уже прогресса эффективного воздействия программ QE на экономику. Бессмысленно и все более опасно, в этом случае, увеличивать портфель ФРС.
Министры финансов ЕС пришли к соглашению подготовить решение, согласно которого инвесторы и крупные вкладчики банков разделят расходы на спасение лопнувших банков. План подразумевает, что акционеры, держатели облигаций и вкладчики, чьи депозиты превышают 100.000 евро должны взять на себя расходы по реструктуризации спасаемых банков. Это соглашение будет рассмотрено лидеров ЕС уже сегодня в четверг в Брюсселе. Налогоплательщикам Европы пришлось платить за несколько случаев спасения банков с тех пор, как финансовый кризис распространился по региону, угрожая будущему евро. ЕС потратил сумму, эквивалентную одной трети его ВВП, на спасение банков. Пример спасения Кипра в марте как жесткий подход, возможно, будет применен и в других случаях. Согласно правилам, которые вступят в силу к 2018 г., страны будут обязаны распределять убытки, эквивалентные сумме до 8 % банковских обязательств. Далее ЕС продолжит работу над созданием объединенного банковского надзора.
Индекс доверия потребителей Франции в июне упал до 78 с 79 в мае. Аналитики прогнозировали рост показателя до 81. В последние два года экономика Франции в стагнации. На фоне долгового кризиса в Еврозоне и жесткой экономии в самой Франции безработица повысилась до максимума за 13 лет. Оценки уровня жизни, доходов отрицательные. Однако, индикатор ситуации на рынке труда увеличился до 83 пунктов с 81. Показатель, отслеживающий возможность сбережения, поднялся до 32 с 30. В тоже время, индикатор оценки покупательной способности уменьшился до -34 с -33.
По прогнозам Еврокомиссии, французский ВВП в 2013 г. снизится на 0,1 % г/г, после нулевого изменения в 2012 г. Безработица во Франции вырастет до 10,6 % с 10,2 % годом ранее.
Отсутствие роста во Франции оставит дефицит бюджета в районе 4 % ВВП. Правительством поставлена задача снизить его до 3,7 %. Т.к. налоговые доходы не растут, акцент будет сделан на сокращении расходов.
В первом квартале 2013 г. объем государственного долга Франции увеличился на 2 % и достиг 91,7 % ВВП (норматив для стран Еврозоны – не более 60 %). В денежном выражении госдолг увеличился на 36,5 млрд. евро до 1,87 трлн. евро. Прогноз на 2014 г. – 94,3 % ВВП.
Счетная палата Франции (Cour des Comptes) объявила, что дефицит госбюджета Франции в 2013 т. превысит запланированный правительством уровень в 3,7 % ВВП.
Объем потребительских расходов Франции в мае, несмотря на рост безработицы, вырос на 0,5 %. Аналитики прогнозировали падение показателя на 0,1 %. Подъем обусловлен главным образом повышением объема покупок продуктов питания, который вырос на 1,4 %, частично компенсируя падение на 3,4 % в апреле. Потребительское доверие упало за месяц до рекордно низкого уровня на ожиданиях, что безработица будет продолжать расти в ближайшие месяцы.
Объем розничных продаж в Германии в реальном выражении в мае +0,8 % (+0,4 % г/г), в номинальном выражении +1,1 % (2,0 % г/г). Рост продаж произошел в секторе товаров в супермаркетах и в интернет магазинах. В апреле -0,4 % (1,8 % г/г).
Частное потребление в ведущих странах Еврозоны в мае росло почти исключительно на потреблении продуктов питания, что настораживает.
Частные расходы населения США в мае увеличились на 0,3 %. Размер доходов вырос на 0,5 %. При этом базовый ценовой индекс (PCE cure), отражающий личное потребление в США без учета энергоносителей и продуктов питания, вырос на 0,1 % (1,1 % г/г) – инфляция низкая.
Ставка накоплений в мае повысилась до 3,2 % с 3 % в мае. Ставка накоплений настолько низка, что в сочетание с ограничением по кредитованию, у американцев нет надеж на значительный прирост потребления (потребительские расходы 70-71 % ВВП). Все чаще и громче разговоры о том, что прирост экономики не может происходить за счет стимулирования потребления, к тому же это опасно (долг, бюджет). Для будущего роста необходимо инвестировать в производство.
Объем прямых иностранных инвестиций в мире в 2012 г. сократился на 18 % до $1,351 трлн. против $1,652 трлн. годом ранее (данные ЮНКТАД). По прогнозу организации объем инвестиций в 2013 г. останется на уровне прошлого года. Характерно, что в 2012 г. развивающиеся страны впервые смогли привлечь больше прямых иностранных инвестиций, чем развитые. На долю развивающихся стран пришлось 52 % от объема глобального притока инвестиций - $703 млрд. (-4,35 % г/г). Объем потока инвестиций в развитые страны – $561 млрд. (-32 % г/г).
На долю США выпало более 70 % инвестиций в развитые страны - $168 млрд. США инвестировали за рубеж $329 млрд.
Потоки прямых иностранных инвестиций в государства с переходной экономикой, к которым относится и Россия, сократились на 9 % - 451 млрд. Россия инвестировала во вне $51 млрд.
Объем зарубежных капиталовложений в экономику Германии упал в семь раз до $6,6 млрд. Немецкий бизнес инвестировал за рубежом $67 млрд.
К относительно положительной статистике США прибавились заверения представителей ФРС о том, что политика стимулирования еще не изменена. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли сказал, что ФРС может продлить действие программы QE, если ситуация в экономике не будет соответствовать ее ожиданиям. Заявление, также как и слова Б.Бернанке, является инструментом регулирования настроениями рыночных спекулянтов. Нехорошо, если на рынке превалирует одна точка зрения. Нехорошо, что в отсутствие реально тренда в экономике реакция на «слова» достаточно реактивная.
Дадли еще резонно заметил, что любое решение о сокращении объемов покупки активов не будет являться отказом от стимулирования, и что повышения базовой процентной ставки, скорее всего, не стоит ожидать в обозримом будущем.
Кстати, это же мог сказать и Бернанке, но «словесные интервенции», в текущей ситуации, просто, должны быть, т.е. периодические, постоянные и разнонаправленные.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3036 (1,2985);
- сопротивление – 1,3113 (1.3128).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако, уровень ADX, по-прежнему, оправдает любое направление движения.
RSI показывает, что существует вероятность возвращения к росту.
Т.е., если котировки не уйдут ниже 1,2986, наиболее вероятным представляется отсутствие направленного движения на несколько дней. В этой связи вспомним прогноз – выбор направления движения произойдет к концу предстоящей недели.
Индекс настроений немецких потребителей на июль вырос до самого высокого уровня с сентября 2007 г.. Оценочный показатель растет несмотря статистику, указывающую на то, что стабильность экономического расширения под сомнениям.
Исследования рынка потребления группой GfK показали рост индекса до 6,8. В июне 6,5. Улучшение настроений указывает на то, что возможно увеличение внутреннего спроса, которое поможет экономике в момент, когда экспорт страдает от спада в Европе, замедления экономической динамики в Китае.
Безработица в Германии стабильно находиться на минимальных уровнях за 20 лет, но боле не падает. В тоже время, в новых коллективных договорах немецкие рабочие добились повышения зарплат на 6,6 % в этом году. Налицо сочетание умеренной инфляции + рост покупательной способности + низкие процентные ставки (макс. 1,4 % г/г), предлагаемые банками, которые не дают стимулов для сбережения.
Возразить почти нечего. Быть может то, что безработица падать больше не в состоянии, внутренний спрос не в силах компенсировать спад внешнего, даже с учетом того, что уровень накоплений в Германии на очень высоком уровне. Осторожные немцы не выплескивают потребительский потенциал на дорогостоящие товары и кредиты.
Потребление в Германии все еще сильно отличается от США (60 % против 70 % от ВВП), притом, что уровень накоплений довольно высок (12 % против 2,5 %).
Глава ЕЦБ М.Драги сказал, что банк готов принять все необходимы действия снова, если это станет необходимо для поддержания стабильности, но его денежно-кредитная политика не может создать реальный экономический рост. Правительствам необходимо поддерживать проведение реформ. «Короче говоря, ЕЦБ был очень активным в борьбе с кризисом», сказал Драги. «ЕЦБ сделал столько, сколько он мог, чтобы стабилизировать рынки и поддержать экономику», сказал он. «В настоящее время правительства и парламенты должны сделать все возможное для повышения потенциала экономического роста.»
Тенденция отстранения денежных властей от неудачи достижения стабильности роста налицо. Мне представляется, что прекращение словесных интервенций Банка Японии, заявление FOMC определили такой тренд. Применение инструментов денежных регуляторов теряет эффективность.
Совершенно понятно, что без расходов ведущих стран (прежде всего и в основном Германии) довести из рецессии просто до стагнации экономику Еврозоны не возможно. (Повысить конкуренцию Германия не даст. Германия вне конкуренции сейчас и очень надолго.) Возможно, в этом заключается ключ к пониманию высокого уровня накоплений населения европейского лидера.
Глава крупнейшего в мире фонда инвестиций в облигации Pacific Investment Management Co. (PIMCO) Билл Гросс заявил, что при теоретическом согласии с доводами ФРС о начале сокращения объемов QE3, «что планы ФРС могут быть слишком поспешными». По его мнению, достижение безработицы 7 % к середине 2014 г. может не произойти. Этого не позволяют уровень развития технологий в американской промышленности, старение населения США, глобализация, которая сказывается на размерах заработной платы. Понятна обеспокоенность фонда размерами колебаний стоимости активов. Однако, у Гросса вероятно были основания говорить о том, что прогнозы ФРС оптимистичнее, чем следовало бы для регулятора.
С другой стороны, т.к. голосующие члены FOMC «не дурнее» руководство PIMCO, можно предположить, что заявление Комитета продиктовано отсутствие уже прогресса эффективного воздействия программ QE на экономику. Бессмысленно и все более опасно, в этом случае, увеличивать портфель ФРС.
Министры финансов ЕС пришли к соглашению подготовить решение, согласно которого инвесторы и крупные вкладчики банков разделят расходы на спасение лопнувших банков. План подразумевает, что акционеры, держатели облигаций и вкладчики, чьи депозиты превышают 100.000 евро должны взять на себя расходы по реструктуризации спасаемых банков. Это соглашение будет рассмотрено лидеров ЕС уже сегодня в четверг в Брюсселе. Налогоплательщикам Европы пришлось платить за несколько случаев спасения банков с тех пор, как финансовый кризис распространился по региону, угрожая будущему евро. ЕС потратил сумму, эквивалентную одной трети его ВВП, на спасение банков. Пример спасения Кипра в марте как жесткий подход, возможно, будет применен и в других случаях. Согласно правилам, которые вступят в силу к 2018 г., страны будут обязаны распределять убытки, эквивалентные сумме до 8 % банковских обязательств. Далее ЕС продолжит работу над созданием объединенного банковского надзора.
Индекс доверия потребителей Франции в июне упал до 78 с 79 в мае. Аналитики прогнозировали рост показателя до 81. В последние два года экономика Франции в стагнации. На фоне долгового кризиса в Еврозоне и жесткой экономии в самой Франции безработица повысилась до максимума за 13 лет. Оценки уровня жизни, доходов отрицательные. Однако, индикатор ситуации на рынке труда увеличился до 83 пунктов с 81. Показатель, отслеживающий возможность сбережения, поднялся до 32 с 30. В тоже время, индикатор оценки покупательной способности уменьшился до -34 с -33.
По прогнозам Еврокомиссии, французский ВВП в 2013 г. снизится на 0,1 % г/г, после нулевого изменения в 2012 г. Безработица во Франции вырастет до 10,6 % с 10,2 % годом ранее.
Отсутствие роста во Франции оставит дефицит бюджета в районе 4 % ВВП. Правительством поставлена задача снизить его до 3,7 %. Т.к. налоговые доходы не растут, акцент будет сделан на сокращении расходов.
В первом квартале 2013 г. объем государственного долга Франции увеличился на 2 % и достиг 91,7 % ВВП (норматив для стран Еврозоны – не более 60 %). В денежном выражении госдолг увеличился на 36,5 млрд. евро до 1,87 трлн. евро. Прогноз на 2014 г. – 94,3 % ВВП.
Счетная палата Франции (Cour des Comptes) объявила, что дефицит госбюджета Франции в 2013 т. превысит запланированный правительством уровень в 3,7 % ВВП.
Объем потребительских расходов Франции в мае, несмотря на рост безработицы, вырос на 0,5 %. Аналитики прогнозировали падение показателя на 0,1 %. Подъем обусловлен главным образом повышением объема покупок продуктов питания, который вырос на 1,4 %, частично компенсируя падение на 3,4 % в апреле. Потребительское доверие упало за месяц до рекордно низкого уровня на ожиданиях, что безработица будет продолжать расти в ближайшие месяцы.
Объем розничных продаж в Германии в реальном выражении в мае +0,8 % (+0,4 % г/г), в номинальном выражении +1,1 % (2,0 % г/г). Рост продаж произошел в секторе товаров в супермаркетах и в интернет магазинах. В апреле -0,4 % (1,8 % г/г).
Частное потребление в ведущих странах Еврозоны в мае росло почти исключительно на потреблении продуктов питания, что настораживает.
Частные расходы населения США в мае увеличились на 0,3 %. Размер доходов вырос на 0,5 %. При этом базовый ценовой индекс (PCE cure), отражающий личное потребление в США без учета энергоносителей и продуктов питания, вырос на 0,1 % (1,1 % г/г) – инфляция низкая.
Ставка накоплений в мае повысилась до 3,2 % с 3 % в мае. Ставка накоплений настолько низка, что в сочетание с ограничением по кредитованию, у американцев нет надеж на значительный прирост потребления (потребительские расходы 70-71 % ВВП). Все чаще и громче разговоры о том, что прирост экономики не может происходить за счет стимулирования потребления, к тому же это опасно (долг, бюджет). Для будущего роста необходимо инвестировать в производство.
Объем прямых иностранных инвестиций в мире в 2012 г. сократился на 18 % до $1,351 трлн. против $1,652 трлн. годом ранее (данные ЮНКТАД). По прогнозу организации объем инвестиций в 2013 г. останется на уровне прошлого года. Характерно, что в 2012 г. развивающиеся страны впервые смогли привлечь больше прямых иностранных инвестиций, чем развитые. На долю развивающихся стран пришлось 52 % от объема глобального притока инвестиций - $703 млрд. (-4,35 % г/г). Объем потока инвестиций в развитые страны – $561 млрд. (-32 % г/г).
На долю США выпало более 70 % инвестиций в развитые страны - $168 млрд. США инвестировали за рубеж $329 млрд.
Потоки прямых иностранных инвестиций в государства с переходной экономикой, к которым относится и Россия, сократились на 9 % - 451 млрд. Россия инвестировала во вне $51 млрд.
Объем зарубежных капиталовложений в экономику Германии упал в семь раз до $6,6 млрд. Немецкий бизнес инвестировал за рубежом $67 млрд.
К относительно положительной статистике США прибавились заверения представителей ФРС о том, что политика стимулирования еще не изменена. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли сказал, что ФРС может продлить действие программы QE, если ситуация в экономике не будет соответствовать ее ожиданиям. Заявление, также как и слова Б.Бернанке, является инструментом регулирования настроениями рыночных спекулянтов. Нехорошо, если на рынке превалирует одна точка зрения. Нехорошо, что в отсутствие реально тренда в экономике реакция на «слова» достаточно реактивная.
Дадли еще резонно заметил, что любое решение о сокращении объемов покупки активов не будет являться отказом от стимулирования, и что повышения базовой процентной ставки, скорее всего, не стоит ожидать в обозримом будущем.
Кстати, это же мог сказать и Бернанке, но «словесные интервенции», в текущей ситуации, просто, должны быть, т.е. периодические, постоянные и разнонаправленные.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3036 (1,2985);
- сопротивление – 1,3113 (1.3128).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу