Палладий достаточно остро реагирует на релизы данных, характеризующих объемы продаж автомобилей в Штатах и Поднебесной, в связи с тем, что эти регионы формируют существенную часть спроса на металл в сфере производства автокатализаторов. Напомню, на долю данного компонента в структуре мирового потребления палладия приходится около 72,4%. В связи с этим позитив с автомобильного рынка оказывает поддержку ценам.
Согласно отчету Китайской ассоциации автопроизводителей, объем реализации в ноябре вырос на 16% м/м в связи с тем, что японские бренды расширили свою деятельность на территории Поднебесной после некоторой паузы, возникшей в результате обострения конфликта между Токио и Пекином.
В Штатах продажи новых автомобилей увеличились на 8,9% г/г и на 3,1% м/м, в то время как эксперты прогнозировали прирост в годовом исчислении на 3,6-6,8%. При этом за год, завершившийся в ноябре, было реализовано 16,4 млн легковых и грузовых авто, что является максимальной величиной в 2013 году. В течение последнего месяца осени объем продаж составили 2,1 млн шт. Лидерами стали Chrysler (+16% г/г), General Motors (+13,7% г/г), Nissan(+10,7%) и Toyota (+10,1%), в то время как продажи Volkswagen в ноябре сократились на 16,3% г/г.
Стабильность запасов ETF-фондов также является важным фактором поддержки цен на драгоценный металл. Пусть биржевые специализированные фонды не могут похвастаться таким притоком капитала как платиновые собратья, однако по сравнению с золотыми и серебряными они явно выигрывают.
Динамика запасов палладиевых ETF-фондов в 2013 году, тонны
Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.
На срочном рынке хедж-фонды и прочие крупные институциональные инвесторы продолжают сокращать шорты по палладию третью неделю подряд, а лонги — четвертую неделю подряд, в результате чего нетто-длинные позиции к 3 декабря — дате, когда было зафиксировано дно текущего месяца, — упали до минимальной с июля отметки.
Источник: CFTC, расчеты Инвесткафе.
К 10 декабря ситуация коренным образом изменилась, чему способствовали сильные данные по американским ВВП и занятости, а также релизы показателей, характеризующих продажи автомобилей в США и Китае. Главное, что нужно отметить, — нетто-лонги далеки от экстремумов, что уменьшает риск резкого обвала котировок в связи с каскадным срабатыванием стоп-приказов.
Конечно же, нельзя забывать про слабость американского доллара, оказывающую позитивный эффект на лидера сектора — золото. Необременный «медвежьим» трендом по данному драгоценному металлу палладий чувствует себя вполне уверенно.
Я по-прежнему придерживаюсь точки зрения, согласно которой цены на драгоценный металл в декабре-мае будут колебаться в диапазоне $660-800 за унцию, а их среднее значение составит $745. В связи с этим лонги по палладию следует удерживать, страхуя их при помощи опционов put в преддверии оглашения результатов декабрьского заседания FOMC.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба