Societe Generale: 90% затрат на выпуск меди лежат ниже 7000 долл
Слабость мировой экономики оказывает давление на рынок основных металлов
По мере того как беспокойство в отношении долгового кризиса еврозоны распространяется на центральные страны региона, продолжают ухудшаться настроения в отношении сектора основных металлов, поскольку доля Европы в совокупном спросе на металлы составляет приблизительно 20-25%. Вместе с тем, негативное влияние на этот рынок оказывают опережающие индикаторы Китая, указывающие на замедление роста экономики страны, указывают аналитики Societe Generale.
Сложившаяся ситуация ведет к снижению цен на основные металлы. Так, по сравнению с максимумами текущего года индекс базовых металлов Лондонской биржи металлов (LMEX) упал на 28%, а значение простого среднего арифметического для всех шести металлов на настоящий момент ниже на 32%.
Однако реакция производителей ограниченна
Тем не менее, слабость цен вызвала весьма ограниченную реакцию со стороны производителей металлов в том, что касается сокращения производства. Впрочем, в отношении меди бездействие производителей понятно, полагают в Societe Generale, поскольку цены все еще существенно выше маржинальных затрат на производство, которые, согласно оценке аналитиков, составляют около 7000 долл./т. Более того, в банке обращают внимание на отвесную форму кривой затрат по меди, согласно которой, 90% всех маржинальных затрат на производство металла гораздо ниже этого уровня и составляют около 4500 долл./т. Поэтому чтобы вызвать сокращение объемов производства меди, ценам, возможно, придется упасть значительно ниже уровней конца ноября 2011г., считают аналитики.
Несмотря на все еще высокий спрос на медь...
С марта текущего года биржевые запасы меди на LME, SHFE и COMEX продолжают снижаться и на данный момент составляют менее 650 тыс. т против почти 700 тыс. т ранее. Кроме того, согласно оценке аналитиков банка, сокращаются и неучтенные запасы, накопленные в Китае в конце 2009г. - начале 2010 г. Это отражается в динамике закупок рафинированной меди в стране. Если в первые шесть месяцев года импорт катодов упал примерно на 50%, то в III квартале наблюдалось восстановление.
...основную поддержку рынку оказывает дефицит предложения,...
И все же, несмотря на высокие темпы роста потребления меди в Китае в последние десять лет, основным фактором поддержки для рынка является дефицит поставок, подчеркивают в Societe Generale. За первые восемь месяцев текущего года добыча меди выросла всего на 0,3%, в то время как производство рафинированной меди увеличилось на 2,5%. Негативное влияние на выпуск продукции продолжают оказывать забастовки (последняя из них на шахте Grasberg в Индонезии), а также долгосрочная проблема снижения качества руды, в особенности в Чили. Согласно последним оценкам компании Freeport McMoRan, которой принадлежит шахта Grasberg, в результате забастовок объем добычи меди снизился на 31,75 тыс. т. В Чили производство также резко упало, за первые восемь месяцев года - более чем на 5%. При этом причиной такой динамики отчасти стали забастовки на рудниках Escondida и Collahuasi, хотя основной является более фундаментальная проблема снижения качества руды на ряде месторождений.
...а это значит, что сокращения производства не будет
Таким образом, несмотря на снижение спроса, сколько-нибудь заметной реакции со стороны производителей не ожидается. Поэтому вопреки коррекции на рынке, цены в краткосрочном периоде могут остаться под давлением, заключают аналитики Societe Generale.
Золото перескочило десятидневный максимум
На наличном рынке драгоценных металлов в Лондоне 28 ноября 2011г. цена spot золота применительно к ее утреннему фиксингу (AM Fixing) выросла на 2,3% и впервые за пять торговых дней установилась выше отметки 1700 долл./унция. Цена AM Fixing по золоту в Лондоне в понедельник официально составила 1714,00 долл./унция. Это ее самый высокий показатель после 18 ноября 2011г.
Цена AM Fixing повысилась относительно предыдущего торгового дня на 38,00 долл., корректируясь на текущие цены срочного рынка. На бирже COMEX цены по сделкам с фьючерсами на золото по трем первым позициям держались в диапазоне 1714,1-1722,4 долл./унция.
Ниже приведены значения цен утреннего и вечернего фиксингов по золоту в Лондоне за предыдущие пять торговых дней (долл./унция):
25 ноября - 1676,00 (AM Fix), 1688,50 (PM Fix);
24 ноября - 1699,00 (AM Fix), 1692,50 (PM Fix);
23 ноября - 1686,00 (AM Fix), 1681,00 (PM Fix);
22 ноября - 1697,50 (AM Fix), 1699,00 (PM Fix);
21 ноября - 1704,00 (AM Fix), 1702,00 (PM Fix).
Отметим, цена золота в Лондоне в понедельник на 157,00 долл. превысила цену платины, которая официально составила 1557,00 долл./унция.
"Ситуация напоминает мне лето 1992г., когда я был министром финансов, и у нас была большая встреча европейских минфинов в Великобритании. Тогда тоже была проблемная ситуация, и немцы стояли перед выбором: снизить свои процентные ставки или стать свидетелями распада европейского валютного механизма, который был предтечей еврозоны. Они не хотели снижать ставки, потому что опасались роста инфляции. Я не хочу сказать, что они были неправы, со своей точки зрения они приняли правильное решение. Но сегодня они стоят перед точно таким же выбором: хотят ли они усиления инфляции за счет компрометации ЕЦБ или они хотят спасти евро. Я не думаю, что они захотят компрометации ЕЦБ", - заявил Bloomberg бывший министр финансов Великобритании Норман Ламонт.
У.Чавес начал вывод золота из крупных банков США и Европы
Президент Венесуэлы Уго Чавес начал вывод золота из крупных банков США и стран Европы, передает агентство Associated Press.
Первая партия золотых слитков прибыла в международный аэропорт Каракаса, откуда его, под усиленной охраной, доставили в центральный банк Венесуэлы. Местные власти предприняли беспрецедентные меры безопасности: в составе армейских подразделений, охраняющих доставку золота были пять легких танков.
Президент У.Чавес в августе 2011г. заявил, что возврат золота направлен на защиту суверенитета страны. В его планы входит вывод порядка 211 т золота из банков Европы и США. Критики называют эту меру затратной и бесполезной.
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба