20 февраля 2012 Pro Finance Service | Архив
Иена пробудилась от спячки
С тех пор как Банк Японии сказал свое веское слово на валютных рынках (это было в октябре 2011 года), доллар/иена не выходит за пределы диапазона. Тогда Центробанк поддался на жалобные уговоры экспортеров, для которых рекордно низкий курс доллара превратился в медленную мучительную пытку. Во времена отчаяния нужны отчаянные меры. Надо сказать, что продав иены на рекордные 130 млрд. долларов 31 октября, и продолжив менее масштабные операции в течение следующих нескольких дней, Банк Японии сумел остановить падение доллар/иены в области 76.00
По словам аналитиков Commerzbank, «долгое время доллар/иена оставалась скучнейшей валютной парой». Угроза новой интервенции Банка Японии, нависшая над рынком дамокловым мечом, отпугивала медведей, но и быки не спешили туда в обстановке общего нежелания покупать рисковые активы.
Но вот все изменилось. К радости японских экспортеров негативные для иены факторы громоздятся один на другой. На прошлой неделе Банк Японии неожиданно расширил свою программу покупки активов и продемонстрировал свое стремление обеспечить ценовую стабильность. «Большинство аналитиков, включая нас, уверены, что Банк Японии предпринял радикальные шаги в сторону монетизации долга», - отметили в JP Morgan.
А плохие новости продолжают поступать. Сегодня Standard & Poor's подтвердило суверенной рейтинг Японии на уровне АА-, сохранив негативный прогноз. Таким образом, премьер министр Йосихико Нода стоит перед непростым решением о повышении налогов, которые станут первой попыткой сделать что-то, чтобы улучшить фискальное положение страны. Европейский кризис привлекает внимание мировой инвестиционной общественности к проблеме долгов, что негативно влияет на имидж Японии и, соответственно, оказывает давление на иену.
И, наконец, данные по торговому балансу, зафиксировавшие рекордный дефицит на уровне 1.48 трлн. иен. Вобщем, все указывает на дальнейшее ослабление иены. В JP Morgan говорят о том, что доллар/иена может протестировать отметку 80.00 уже в ближайшее время. Но при этом банк сохраняет свой прогноз на уровне 76.00 на конец года
Мир и согласие между Банком Японии и Минфином
Председатель Банка Японии Масааки Сиракава, выступая в понедельник, подтвердил свое намерение следовать курсом монетарного ослабления, а также повторил новую инфляционную цель ЦБ - 1%. Центробанк, также как и правительство, ожидает от экономики умеренного восстановления роста и инфляции, сообщил он комитету по бюджету в нижней палате парламента. Министр финансов Дзун Азуми остался доволен действиями Банка Японии. Он отметил, что новая цель поддерживает намерения банка работать над инфляционными ожиданиями и прогнозами по ставкам. «В этом контекст Банк Японии, фактически, установил инфляционную цель», - отметил он, добавив при этом, что разные люди понимают инфляционную цель по-разному
S&P подтвердило рейтинг Японии на уровне АА-, а также сохранило негативный прогноз по рейтингу
Агентство Standard and Poor’s подтвердило суверенный рейтинг Японии на уровне АА-, сохранив при этом негативный прогноз и предупредив, что понижение рейтинга в будущем является возможным, если среднесрочные перспективы роста будут ослабевать. «Подтверждение рейтинга произошло благодаря достаточности позиции внешних активов, относительно сильной финансовой системы и диверсифицированной экономики», - говорится в отчета Standard and Poor’s, в котором рейтинговое агентство ссылается на иену, как на валюту, играющую роль «мировой резервной валюты».
Агентство Standard and Poor’s понизило долговой рейтинг Японии до АА- в январе 2011 года и тогда же обнародовало негативный прогноз по рейтингу. С тех пор данная процедура не привела к падению цен на облигации. Доходность 10-летних облигаций японского правительства, по состоянию на момент завершения вчерашних торгов в Токио, составляла 0.945%, что является вторым по величине самым низким показателем в мире после Швейцарии.
Правящая демократическая партия Японии предлагает повысить 5-процентный налог на потребление до 8% с апреля 2014 года и до 10% с октября 2015 года, чтобы помочь финансировать растущие расходы, направленные на благосостояние стареющего населения страны. Пока законодатели против данного увеличения налога, считая, что такой шаг может воспрепятствовать восстановлению экономики, которая в 2011 году подверглась катастрофическому удару со стороны стихийных бедствий.
«Даже если предполагаемое увеличение налога на потребление будет реализовано, структурные проблемы, такие как несоответствие между системой социального обеспечения, старением населения и низким макроэкономическом ростом, будут сохраняться в японской экономике», отмечается в отчете Standard and Poor’s
Банк Японии и его цели
Консервативный, осторожный, трусливый - какие только эпитеты не подбирали Банку Японии за последние годы. Больше всего критики жалуются на то, что центральный банк мог бы стимулировать японскую экономику, если бы во время кризиса быстрее наращивал свой баланс.
В Банке считают, что если компании не хотят брать займы, а банки не спешат кредитовать, потому что перспективы роста туманны, а у бизнеса и так полные карманы наличных денег, сделать уже ничего нельзя. Но политики другого мнения. Они хотят лишить ЦБ независимости. Иностранные коллеги также демонстрируют бурную деятельность: ФРС установила инфляционную цель на уровне 2% и пообещала держать ставку на нулевом уровне до конца 2014 года; а Европейский центральный банк кредитует банковский сектор, руководствуясь принципом «после нас хоть потоп» В этих условиях бездействовать опасно.
Именно поэтому 14 февраля ЦБ Японии попытался обезоружить своих критиков. Вначале он изменил свою формулировку ценовой стабильности. Вместо «понимания» инфляционных задач членами управляющего совета, в Банке теперь говорят о ценовой стабильности как о своей «цели». К слову сказать, термин «medo» в японском означает не «цель», а неясные стремления достигнуть инфляции на уровне 1%, что не удивительно, ведь японским бюрократам придется отвечать головой, если официально провозглашенная цель не будет достигнута. Тем не менее, прогресс на лицо. Во вторых, Банк Японии расширил свою программу стимулирования, согласившись купить активы еще на 10 трлн. иен до конца 2012 года. Таким образом, сумма ежемесячных покупок возрастет в три раза до 65 трлн. иен. Предполагается, что это стимулирует банковское кредитование и создаст хотя бы какое-то подобие инфляции
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба