2 ноября 2010 Rietumu Trading
С обытия недели
Министры финансов G20 договорились избегать девальвации На выходных состоялась встреча финансовых властей G20 в Ю. Корее. В заявлениях министров и глав центробанков присутствовало стремление к рыночному определению курсов валют. Также было принято решение снижать дисбаланс во внешней торговле, что должно быть достигнуто поддержкой внутреннего потребления. Главной неожиданостью стало решение расширить представительство развивающихся стран в МВФ, признавая их растущее значение в мировой экономике
Снижение торгового профицита Китая в 2010г. Торговый профицит Китая в этом году определенно будет ниже, чем в прошлом, в связи с ростом импорта. Сокращение китайского торгового профицита считается основным фактором восстановления баланса, необходимого для стабилизации глобальной экономки. Торговый профицит Китая в 2009 году достиг $196 миллиардов. Скользящий 12- месячный профицит к концу сентября упал до $181 миллиарда. Профицит резко сократился в начале текущего года, когда страна даже зафиксировала первый за шесть месяцев месячный дефицит в марте. Однако показатель восстановился в последние месяцы.
ФРС проведет QE2 в размере сотен миллирдов долларов ФРС США на следующей неделе, скорее всего, объявит о программе выкупа гособлигаций стоимостью несколько сотен миллиардов долларов в течение нескольких месяцев. Инвесторы ожидают, что ФРС пообещает выкупить облигации на сумму от $500 миллиардов до $1,5 трлн. в течение пяти месяцев. ФРС может оставить за собой возможность дальнейшего выкупа ценных бумаг в будущем, в частности, если инфляция останется ниже 2 процентов, а прогноз безработицы будет по- прежнему высоким. В ином случае регуляторы смогут приостановить программу. Пока ФРС проводит опросы по поводу размера выкупа и какие облигации будут скуплены
США
В целом, американский рынок акций претерпел незначительные изменения на этой неделе. Инвесторы и трейдеры были недостаточно активны, ожидая важных событий на следующей неделе, которая станет определяющей на многие месяцы вперед. Заседание ФРС США, посвященное мерам по стимулированию экономики, главная из которых вливание ликвидности путем скупки гособлигаций. ФРС надеется, что такая мера приведет к росту цен на Treasuries, что в свою очередь опустит долгосрочные процентные ставки. Доходность по 10-ти летним ГКО США упала с 4% в апреле до 2,6% на данный момент, так как инвесторы ждут участия ФРС на рынке гособлигаци. Не стоит забывать и о грядущих выборах в Конгресс США, победу на которых, как ожидается, одержат республиканцы.
Одно из последствий так называемого количественного смягчения, как уже неоднократно отмечалось, станет ослабление доллара и рост инфляции. Это в свою очередь приведет к образованию пузырей на рынке товаров и гособлигаций, на которых и так наблюдаются некоторые признаки перегрева
С момента объявления Б. Бернанке о возможности QE2 в конце августа, индекс S&P 500 вырос на 13%, а доллар упал на 7% по отношению к ведущим валютам. На этой неделе, сезон квартальных корпоративных отчетностей не оказал серьезного влияния на рынок акций, что было присуще предшествующим неделям. Индекс Dow Jones упал на 0,1%, а Nasdaq смог вырасти на 1,1%. Nasdaq укрепился благодаря хорошим отчетностям. Акции Broadcom Inc в среду подскочили на 11,7% на следующий день после того, как компания сделала неожиданный прогноз роста выручки в четвертом квартале.
Отчетности и макростатистика в начале предстоящей недели будут затмеваться грядущими заседаниями центробанков и выборами в Конгресс США, так как эти события определят как монетарную, так и законодательную политику на длительный период
Объем продаж домов на вторичном рынке в США в сентябре 2010г. вырос на 10% и составил 4,53 млн единиц, эксперты же рассчитывали на 4,3 млн единиц.
Conference Board сообщила о росте индекса потребительского доверия в октябре 2010г. до 50,2 пункта. Прогноз аналитиков составлял 50 пунктов
Объем продаж новых домов в США в сентябре 2010г. повысился по сравнению с пересмотренным показателем за август и составил 307 тыс. единиц. Аналитики ожидали, что данный показатель составит 300 тыс. домов.
Объем заказов на товары длительного пользования в США в сентябре 2010г. вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 3,3%. Аналитики прогнозировали, что показатель повысится на 1,6%. За исключением заказов на транспортные средства, объем заказов на товары длительного пользования в США в сентябре 2010г. к августу понизился на 0,8%, а за исключением оборонных заказов - повысился на 2,9%.
В США число первичных обращений за пособием по безработице за неделю, которая завершилась 23 октября 2010г., по сравнению с аналогичным показателем предшествующей недели снизилось и составило 434 тыс. Аналитики ожидали, что этот показатель составит 455 тыс. Показатель снизился на 21 тыс
По предварительным данным, ВВП США в реальном выражении в III квартале 2010г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 2% в перерасчете на годовые темпы. Представленные данные полностью совпали с консенсус-прогнозоми. Во II квартале с.г. рост ВВП США составлял 1,7%, таким образом, в минувшем квартале прервался тренд на замедление экономического роста. Небольшое ускорение американской экономики в III квартале обусловлено, главным образом, резким замедлением импорта и ускорением роста потребительских расходов
Европа
Ситуация в Европе на данный момент сильно привязана к тому, что происходит на рынке в США ввиду предстоящего заседания ФРС. Сразу после публикации решения FOMC состоится заседание ЕЦБ, на котором также будет обсуждаться возможность скупки гособлигаций стран ЕС. Это решение будет во многом зависеть от того, настолько агрессивной будет программа ФРС. Путем девальвации доллара, ФРС сделает американские товары более конкурентоспособными, что приведет к поддержке местных производителей, который заменит экспорт из Европы и Китая. ЕЦБ не может утраивать рост евро по отношению к доллару, так как это навредит компаниям-экспортерам. Глава ЕЦБ уже заявлял о том, что европейский центробанк готов провести вливание ликвидности, если в этом будет необходимость.
Рынок акций на фондовых площадках Европы также не смог продемонстрировать рост на этой неделе. Определенную поддержку оказывали корпоративные новости, а также рост на товарно-сырьевых рынках, что оказывало поддержку компаниям горнодобывающего сектора
Из макроэкономических данных можно отметить квартальный рост ВВП Великобритании. Помимо этого, статистика была достаточно нейтральной
Объем промышленных заказов в зоне евро в августе 2010г. вырос на 5,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики ожидали, что данный показатель увеличится в месячном исчислении на 2%. В годовом выражении рост объема промышленных заказов составил 24,4%.
Экономический рост в Великобритании притормозился по сравнению с предыдущим кварталом: в апреле - июне 2010г. ВВП поднялся на 1,2% в квартальном выражении. Однако зафиксированный в последнем квартале рост вдвое превысил оценки экономистов. Во многом это связано с неожиданно сильным показателем в строительном секторе - повысился на 4% по сравнению со II кварталом и на целых 11% относительно III квартала 2009г.
Потребительские цены в Германии, по предварительным данным, в октябре 2010г. не изменились по сравнению с предыдущим месяцем. Вышедшие данные совпали с прогнозами аналитиков. Годовая инфляция в ФРГ в октябре 2010г., по предварительным данным, составила 1,3%.
Индекс экономических настроений в еврозоне в октябре 2010г. вырос по сравнению с сентябрем на 0,9 пункта - до 104,1 пункта. Аналитики прогнозировали, что значение показателя составит 103,5 пункта
Уровень безработицы в еврозоне в сентябре 2010г. вырос и составил 10,1%. Аналитики также ожидали, что показатель безработицы в зоне евро составит 10,1%. В годовом исчислении уровень безработицы в сентябре 2010г. повысился на 0,3 п.п. - с 9,8% в сентябре 2009г
Потребительские цены в еврозоне, по предварительным данным, в октябре 2010г. в годовом исчислении выросли на 1,9%. Аналитики прогнозировали, что инфляция будет на уровне 1,8%. В сентябре 2010г. индекс потребительских цен в еврозоне вырос на 1,8% относительно того же месяца годом ранее
Долговые рынки
Доходности по ГКО США двигались вверх на протяжении большей части недели. Инвесторы начали переоценивать размер вливания ликвидности со стороны ФРС США. Причиной тому стала положительная макроэкономическая статистика, выходящая в последнее время. Как и на других рынках, на предстоящей неделе динамика рынка гособлигаций будет зависеть от решения ФРС.
За прошедшую неделю на рынке гособлигаций США произошли следующие изменения: 3-месячные бонды выросли на б.п., 2-летние – выросли на 4 б.п., 5-летние – выросли на 4 б.п., 7-летние – выросли на 6 б.п., 10-летние – падение на 1 б.п., 30-летние – падение на 1 б.п.
График недели
На графике мы можем видеть, как с июня 2005 года, когда Китай отказался от жесткой привязки курса к доллару, и до июля 2008 года, когда он вновь ввел валютный контроль, юань вырос на 22 процента. Такая динамика была вполне комфортной для Китая и в то же время не давала достаточно сильных поводов для критики со стороны основных торговых партнеров
Глава Центробанка Китая заявил в прошлом месяце, что страна должна избегать “шоковой терапии” чрезмерного укрепления юаня и что “слишком быстрый” рост курса валюты, вероятно, не поможет устранить дисбалансы в мировой экономике. План экономического развития Китая на 2011-2015 годы предполагает переориентацию на внутреннее потребление, чему будет способствовать укрепление национальной валюты
Поэтому, вполне вероятно, что в следующие пять лет юань может укрепляться такими же темпами, что следует из заявлений Центрального банка Китая, который планирует позволить курсу расти. В этом случае рост юаня может составить 40% в течение 5 лет
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021683_ba0bd50f7276bf3a0145a6d9159117bf.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Министры финансов G20 договорились избегать девальвации На выходных состоялась встреча финансовых властей G20 в Ю. Корее. В заявлениях министров и глав центробанков присутствовало стремление к рыночному определению курсов валют. Также было принято решение снижать дисбаланс во внешней торговле, что должно быть достигнуто поддержкой внутреннего потребления. Главной неожиданостью стало решение расширить представительство развивающихся стран в МВФ, признавая их растущее значение в мировой экономике
Снижение торгового профицита Китая в 2010г. Торговый профицит Китая в этом году определенно будет ниже, чем в прошлом, в связи с ростом импорта. Сокращение китайского торгового профицита считается основным фактором восстановления баланса, необходимого для стабилизации глобальной экономки. Торговый профицит Китая в 2009 году достиг $196 миллиардов. Скользящий 12- месячный профицит к концу сентября упал до $181 миллиарда. Профицит резко сократился в начале текущего года, когда страна даже зафиксировала первый за шесть месяцев месячный дефицит в марте. Однако показатель восстановился в последние месяцы.
ФРС проведет QE2 в размере сотен миллирдов долларов ФРС США на следующей неделе, скорее всего, объявит о программе выкупа гособлигаций стоимостью несколько сотен миллиардов долларов в течение нескольких месяцев. Инвесторы ожидают, что ФРС пообещает выкупить облигации на сумму от $500 миллиардов до $1,5 трлн. в течение пяти месяцев. ФРС может оставить за собой возможность дальнейшего выкупа ценных бумаг в будущем, в частности, если инфляция останется ниже 2 процентов, а прогноз безработицы будет по- прежнему высоким. В ином случае регуляторы смогут приостановить программу. Пока ФРС проводит опросы по поводу размера выкупа и какие облигации будут скуплены
США
В целом, американский рынок акций претерпел незначительные изменения на этой неделе. Инвесторы и трейдеры были недостаточно активны, ожидая важных событий на следующей неделе, которая станет определяющей на многие месяцы вперед. Заседание ФРС США, посвященное мерам по стимулированию экономики, главная из которых вливание ликвидности путем скупки гособлигаций. ФРС надеется, что такая мера приведет к росту цен на Treasuries, что в свою очередь опустит долгосрочные процентные ставки. Доходность по 10-ти летним ГКО США упала с 4% в апреле до 2,6% на данный момент, так как инвесторы ждут участия ФРС на рынке гособлигаци. Не стоит забывать и о грядущих выборах в Конгресс США, победу на которых, как ожидается, одержат республиканцы.
Одно из последствий так называемого количественного смягчения, как уже неоднократно отмечалось, станет ослабление доллара и рост инфляции. Это в свою очередь приведет к образованию пузырей на рынке товаров и гособлигаций, на которых и так наблюдаются некоторые признаки перегрева
С момента объявления Б. Бернанке о возможности QE2 в конце августа, индекс S&P 500 вырос на 13%, а доллар упал на 7% по отношению к ведущим валютам. На этой неделе, сезон квартальных корпоративных отчетностей не оказал серьезного влияния на рынок акций, что было присуще предшествующим неделям. Индекс Dow Jones упал на 0,1%, а Nasdaq смог вырасти на 1,1%. Nasdaq укрепился благодаря хорошим отчетностям. Акции Broadcom Inc в среду подскочили на 11,7% на следующий день после того, как компания сделала неожиданный прогноз роста выручки в четвертом квартале.
Отчетности и макростатистика в начале предстоящей недели будут затмеваться грядущими заседаниями центробанков и выборами в Конгресс США, так как эти события определят как монетарную, так и законодательную политику на длительный период
Объем продаж домов на вторичном рынке в США в сентябре 2010г. вырос на 10% и составил 4,53 млн единиц, эксперты же рассчитывали на 4,3 млн единиц.
Conference Board сообщила о росте индекса потребительского доверия в октябре 2010г. до 50,2 пункта. Прогноз аналитиков составлял 50 пунктов
Объем продаж новых домов в США в сентябре 2010г. повысился по сравнению с пересмотренным показателем за август и составил 307 тыс. единиц. Аналитики ожидали, что данный показатель составит 300 тыс. домов.
Объем заказов на товары длительного пользования в США в сентябре 2010г. вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 3,3%. Аналитики прогнозировали, что показатель повысится на 1,6%. За исключением заказов на транспортные средства, объем заказов на товары длительного пользования в США в сентябре 2010г. к августу понизился на 0,8%, а за исключением оборонных заказов - повысился на 2,9%.
В США число первичных обращений за пособием по безработице за неделю, которая завершилась 23 октября 2010г., по сравнению с аналогичным показателем предшествующей недели снизилось и составило 434 тыс. Аналитики ожидали, что этот показатель составит 455 тыс. Показатель снизился на 21 тыс
По предварительным данным, ВВП США в реальном выражении в III квартале 2010г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 2% в перерасчете на годовые темпы. Представленные данные полностью совпали с консенсус-прогнозоми. Во II квартале с.г. рост ВВП США составлял 1,7%, таким образом, в минувшем квартале прервался тренд на замедление экономического роста. Небольшое ускорение американской экономики в III квартале обусловлено, главным образом, резким замедлением импорта и ускорением роста потребительских расходов
Европа
Ситуация в Европе на данный момент сильно привязана к тому, что происходит на рынке в США ввиду предстоящего заседания ФРС. Сразу после публикации решения FOMC состоится заседание ЕЦБ, на котором также будет обсуждаться возможность скупки гособлигаций стран ЕС. Это решение будет во многом зависеть от того, настолько агрессивной будет программа ФРС. Путем девальвации доллара, ФРС сделает американские товары более конкурентоспособными, что приведет к поддержке местных производителей, который заменит экспорт из Европы и Китая. ЕЦБ не может утраивать рост евро по отношению к доллару, так как это навредит компаниям-экспортерам. Глава ЕЦБ уже заявлял о том, что европейский центробанк готов провести вливание ликвидности, если в этом будет необходимость.
Рынок акций на фондовых площадках Европы также не смог продемонстрировать рост на этой неделе. Определенную поддержку оказывали корпоративные новости, а также рост на товарно-сырьевых рынках, что оказывало поддержку компаниям горнодобывающего сектора
Из макроэкономических данных можно отметить квартальный рост ВВП Великобритании. Помимо этого, статистика была достаточно нейтральной
Объем промышленных заказов в зоне евро в августе 2010г. вырос на 5,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики ожидали, что данный показатель увеличится в месячном исчислении на 2%. В годовом выражении рост объема промышленных заказов составил 24,4%.
Экономический рост в Великобритании притормозился по сравнению с предыдущим кварталом: в апреле - июне 2010г. ВВП поднялся на 1,2% в квартальном выражении. Однако зафиксированный в последнем квартале рост вдвое превысил оценки экономистов. Во многом это связано с неожиданно сильным показателем в строительном секторе - повысился на 4% по сравнению со II кварталом и на целых 11% относительно III квартала 2009г.
Потребительские цены в Германии, по предварительным данным, в октябре 2010г. не изменились по сравнению с предыдущим месяцем. Вышедшие данные совпали с прогнозами аналитиков. Годовая инфляция в ФРГ в октябре 2010г., по предварительным данным, составила 1,3%.
Индекс экономических настроений в еврозоне в октябре 2010г. вырос по сравнению с сентябрем на 0,9 пункта - до 104,1 пункта. Аналитики прогнозировали, что значение показателя составит 103,5 пункта
Уровень безработицы в еврозоне в сентябре 2010г. вырос и составил 10,1%. Аналитики также ожидали, что показатель безработицы в зоне евро составит 10,1%. В годовом исчислении уровень безработицы в сентябре 2010г. повысился на 0,3 п.п. - с 9,8% в сентябре 2009г
Потребительские цены в еврозоне, по предварительным данным, в октябре 2010г. в годовом исчислении выросли на 1,9%. Аналитики прогнозировали, что инфляция будет на уровне 1,8%. В сентябре 2010г. индекс потребительских цен в еврозоне вырос на 1,8% относительно того же месяца годом ранее
Долговые рынки
Доходности по ГКО США двигались вверх на протяжении большей части недели. Инвесторы начали переоценивать размер вливания ликвидности со стороны ФРС США. Причиной тому стала положительная макроэкономическая статистика, выходящая в последнее время. Как и на других рынках, на предстоящей неделе динамика рынка гособлигаций будет зависеть от решения ФРС.
За прошедшую неделю на рынке гособлигаций США произошли следующие изменения: 3-месячные бонды выросли на б.п., 2-летние – выросли на 4 б.п., 5-летние – выросли на 4 б.п., 7-летние – выросли на 6 б.п., 10-летние – падение на 1 б.п., 30-летние – падение на 1 б.п.
График недели
На графике мы можем видеть, как с июня 2005 года, когда Китай отказался от жесткой привязки курса к доллару, и до июля 2008 года, когда он вновь ввел валютный контроль, юань вырос на 22 процента. Такая динамика была вполне комфортной для Китая и в то же время не давала достаточно сильных поводов для критики со стороны основных торговых партнеров
Глава Центробанка Китая заявил в прошлом месяце, что страна должна избегать “шоковой терапии” чрезмерного укрепления юаня и что “слишком быстрый” рост курса валюты, вероятно, не поможет устранить дисбалансы в мировой экономике. План экономического развития Китая на 2011-2015 годы предполагает переориентацию на внутреннее потребление, чему будет способствовать укрепление национальной валюты
Поэтому, вполне вероятно, что в следующие пять лет юань может укрепляться такими же темпами, что следует из заявлений Центрального банка Китая, который планирует позволить курсу расти. В этом случае рост юаня может составить 40% в течение 5 лет
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021683_ba0bd50f7276bf3a0145a6d9159117bf.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу