3 ноября 2010 Архив
Вот и свершилось: австралийский доллар все же достиг паритета с баксом США благодаря тому, что РБА повысил ставку до 4,75% в рамках борьбы с инфляцией.
Более того, теперь представляется неизбежным и долгожданный момент "тройного паритета": швейцарский франк уже добился своего, а канадский доллар совсем близок к достижению цели.
Крепнущий аусси - который многими трейдерами расценивается как доверенное лицо юаня, процветающее благодаря росту Китая - является свидетельством смещения центра тяжести мировой экономики в тихоокеанский регион. Всего 9 лет назад австралийская валюта стоила лишь полдоллара США.
Во вторник РБА отметил в сопроводительном заявлении по монетарной политике, что экономика Австралии "сталкивается сейчас с проблемой большого экспансионистского шока из-за роста объемов торговли и довольно небольшого объема свободных мощностей. Угроза роста инфляции в среднесрочном периоде снова усиливается".
Этот шаг ЦБ застал рынки врасплох. Так, рост кредитования в стране демонстрирует охлаждение в течение последних недель, а инфляция находится на отметке всего лишь 2,8% - против 3,1% в Британии - однако, Банк явно обеспокоен рисками повышательного давления со стороны зарплат.
Как комментируют аналитики HSBC, развивающиеся рынки и экспортеры сырья делают выбор в пользу "количественного ужесточения" для нейтрализации эффектов ликвидности, спровоцированных количественным смягчением в США, в результате которого более быстро растущие экономики наводняются деньгами.
Австралия не одинока: в один день с ней о своем намерении продолжать ужесточение сообщил и ЦБ Индии, поднявший ставку уже шестой раз в этом году (до 6,25%), хотя и добавивший, что вероятность новых повышений "в ближайшем будущем относительно мала".
Индия не скупится на драконовские законы в секторе жилья для борьбы с "избыточным использованием заемных средств". Чтобы проколоть растущий пузырь, ЦБ ограничил размер ипотеки до 80% от стоимости жилья.
Однако это все равно может оказаться запоздалой реакцией. Как прокомментировала Майя Бхандари из Lombard Street Research, "процентные ставки уже в течение 26 месяцев были отрицательными в реальных терминах, а в последнее время ситуация лишь усугубилась. Инфляция составляет 9,8% и вырастет еще больше, поскольку QE2 ФРС взвинчивает цены на продукты, - так что повышение ставки на четверть процента мало что изменит. Они полагаются на "административные меры", вместо того, чтобы делать необходимое".
Очевидно, что действия главы индийского Центробанка являются противовесом политическому курсу таких государств, как Япония или США, где изучается возможность задействования дополнительных монетарных стимулов, что повышает риски притока капитала в Индию и, как следствие, роста инфляции. Дифференциал доходности между 10-летними гособлигациями Индии и ГКО США держится сейчас вблизи десятилетних же максимумов.
ЦБ надеется, что своим решением он замедлит темпы роста инфляции, из всех стран Б20 уступающие по скорости лишь Аргентине, и защитит покупательскую способность своих граждан, 75% которых живут менее чем на $2 в день.
Однако сегодняшнее повышение ставки не только "является страховкой против инфляции", комментирует Джей Шанкар, главный экономист Religare Capital Markets. В то же время "оно еще больше активизирует приток в страну иностранного капитала".
Высокая доходность спровоцировала в этом году беспрецедентный приток денег: в национальный долг иностранцы вложили $10 млрд. Кроме того, зарубежные инвесторы купили индийских акций на рекордную сумму $25 млрд. в надежде на быстрый рост экономики страны, что обусловило укрепление рупии: с 1 января она выросла против доллара на 4,5%.
Возвращаясь к австралийскому доллару, валютные стратеги HSBC полагают, что он все же почти исчерпал потенциал роста. "Существует обеспокоенность по поводу сдувания пузыря недвижимости в Китае. Возможно, удастся мягко выпустить из него воздух, но если это не удастся - аусси также не избежит последствий. Резкое падение цен на китайскую недвижимость может привлечь пристальное внимание и к аналогичному пузырю в Австралии, и к австралийским банкам".
По материалам Telegraph и Bloomberg
Более того, теперь представляется неизбежным и долгожданный момент "тройного паритета": швейцарский франк уже добился своего, а канадский доллар совсем близок к достижению цели.
Крепнущий аусси - который многими трейдерами расценивается как доверенное лицо юаня, процветающее благодаря росту Китая - является свидетельством смещения центра тяжести мировой экономики в тихоокеанский регион. Всего 9 лет назад австралийская валюта стоила лишь полдоллара США.
Во вторник РБА отметил в сопроводительном заявлении по монетарной политике, что экономика Австралии "сталкивается сейчас с проблемой большого экспансионистского шока из-за роста объемов торговли и довольно небольшого объема свободных мощностей. Угроза роста инфляции в среднесрочном периоде снова усиливается".
Этот шаг ЦБ застал рынки врасплох. Так, рост кредитования в стране демонстрирует охлаждение в течение последних недель, а инфляция находится на отметке всего лишь 2,8% - против 3,1% в Британии - однако, Банк явно обеспокоен рисками повышательного давления со стороны зарплат.
Как комментируют аналитики HSBC, развивающиеся рынки и экспортеры сырья делают выбор в пользу "количественного ужесточения" для нейтрализации эффектов ликвидности, спровоцированных количественным смягчением в США, в результате которого более быстро растущие экономики наводняются деньгами.
Австралия не одинока: в один день с ней о своем намерении продолжать ужесточение сообщил и ЦБ Индии, поднявший ставку уже шестой раз в этом году (до 6,25%), хотя и добавивший, что вероятность новых повышений "в ближайшем будущем относительно мала".
Индия не скупится на драконовские законы в секторе жилья для борьбы с "избыточным использованием заемных средств". Чтобы проколоть растущий пузырь, ЦБ ограничил размер ипотеки до 80% от стоимости жилья.
Однако это все равно может оказаться запоздалой реакцией. Как прокомментировала Майя Бхандари из Lombard Street Research, "процентные ставки уже в течение 26 месяцев были отрицательными в реальных терминах, а в последнее время ситуация лишь усугубилась. Инфляция составляет 9,8% и вырастет еще больше, поскольку QE2 ФРС взвинчивает цены на продукты, - так что повышение ставки на четверть процента мало что изменит. Они полагаются на "административные меры", вместо того, чтобы делать необходимое".
Очевидно, что действия главы индийского Центробанка являются противовесом политическому курсу таких государств, как Япония или США, где изучается возможность задействования дополнительных монетарных стимулов, что повышает риски притока капитала в Индию и, как следствие, роста инфляции. Дифференциал доходности между 10-летними гособлигациями Индии и ГКО США держится сейчас вблизи десятилетних же максимумов.
ЦБ надеется, что своим решением он замедлит темпы роста инфляции, из всех стран Б20 уступающие по скорости лишь Аргентине, и защитит покупательскую способность своих граждан, 75% которых живут менее чем на $2 в день.
Однако сегодняшнее повышение ставки не только "является страховкой против инфляции", комментирует Джей Шанкар, главный экономист Religare Capital Markets. В то же время "оно еще больше активизирует приток в страну иностранного капитала".
Высокая доходность спровоцировала в этом году беспрецедентный приток денег: в национальный долг иностранцы вложили $10 млрд. Кроме того, зарубежные инвесторы купили индийских акций на рекордную сумму $25 млрд. в надежде на быстрый рост экономики страны, что обусловило укрепление рупии: с 1 января она выросла против доллара на 4,5%.
Возвращаясь к австралийскому доллару, валютные стратеги HSBC полагают, что он все же почти исчерпал потенциал роста. "Существует обеспокоенность по поводу сдувания пузыря недвижимости в Китае. Возможно, удастся мягко выпустить из него воздух, но если это не удастся - аусси также не избежит последствий. Резкое падение цен на китайскую недвижимость может привлечь пристальное внимание и к аналогичному пузырю в Австралии, и к австралийским банкам".
По материалам Telegraph и Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба