11 декабря 2010 Архив Бегларян Григорий
Рынок об этом догадывался, но в «глубине души» не верил.После того, как китайское statistics bureau объявило о переносе статистики по инфляции на субботу, когда биржи закрыты, было понятно, что цифры будут сильными, но в рельности, индекс цен потребителей, превзошел все прогнозы.В ноябре инфляция ускорилась до 5.1% по сравнению с прошлым годом, и хотя основной вклад в этот скачок, внесли цены на продовольствие, но неприятным сюрпризом стал факт ускоренного роста цен на товары широкого потребления и услуги.Инфляция оказалась самой высокой с июня 2008 года, то есть как раз с того самого времени, когда в Китае был пик роста цен и велась ожесточенная борьба с ростом цен.И вот, спустя 28 месяцев все снова повторилось.Опять борьба, опять рост цен.
Правда есть и отличие.Весной-летом 2008 года,«горячие деньги» уже отчасти покидали Китай из-за бушевавшего в мире кризиса доверия и не было столь бурного роста цен на рынке недвижимости.Сейчас есть и инфляция и горячие деньги в изобилии и пузыри.Кстати.Судя по резкому ускорению индекса цен производителей (+6.1%), рассуждать о том, что потребительская инфляция, уже достигла пика, слишком преждевременно.Между прочим, в 2008 году, инфляция превышала в моменте 8%, так что ценам еще есть куда стремиться.
Поэтому на сей раз китайским товарищам придется усердно поработать над поиском путей выхода из сложившейся ситуации.Несмотря на целый ряд мер, предпринятых правительством и Народным Банком Китая, совершенно очевидно, что причиной столь серьзных дисбалансов, является чрезмерно низкая процентная ставка и мизерный (по сравнению с инфляцией) уровень дипозитной ставки.
Это поощряет увеличение мощностей загрузки китайских предприятий, что приводит к постепенному кризису перепроизводства(объем промышленного производства в ноябре вырос до 13.3%, а отрицательные проценты по банковским депозитам, стимулирует население тратить больше(розничные продажи выросли на 18.7%).
В совокупности все эти факторы, создают такой чудовищный дисбаланс в экономике, что создает угрозу стабильности в экономике.Бум прямых инвестиций продолжается, что связано с все еще очень большим потоком инвестиций в строительный сектор (львиная доля все еще в сектор коммерческой недвижимости) и потоком средств в добывающие отрасли.
Можно даже сказать больше.В современной экономической истории и развитии КНР, такого дисбаланса еще не было.Соответственно и меры, должны приниматься незамедлительно и главное быстро и жестко.Становится совершенно необходимым, более быстрый и, в процентном отношении, больший подъем депозитной ставки со стороны Народного Банка Китая, как минимум сразу на 0.5%.Увеличение требований к банковским резервам, уже не помогает.
Прежде всего, властям наконец-то придется решать проблему избыточного роста денежной массы (М 2) которая за пару лет, возросла на 55%, а объем кредитных потоков в экономике, на 65% выше уровней 2008 года
КРУПНЕЙШЕЕ АГЕНТСТВО НЕДВИЖИМОСТИ США ОЦЕНИВАЕТ ИТОГИ 2010 ГОДА:ЖИЛЬЕ ОБЕСЦЕНИЛОСЬ ЕЩЕ НА 63%
Это по сравнению с 2009 годом.Аналитики Zillow Real Estate подсчитали, что в 2010 году совокупная стоимость недвижимости во владении американских домохозяйств обесценилась еще на $1.7 триллиона, и это учитывая, что в 2009 году, жилье «потеряло» $ 1 триллион.Основная часть потерь от общей стоимости жилья, в течение 2010 года, пришлась на вторую половину года. С января по июнь, рынок жилья потерял $ 680 миллиардов. С июня по декабрь потери превысили $ 1 триллион.Общая стоимость рынка рассчитывается как сумма всех значений индикатора «Zestimate», в котором используется прогнозируемая общая цена жилья, на конец декабря 2010 года. Общее изменение значения стоимости дома, рассчитывается путем вычитания прогнозируемой цены стоимости жилья в конце декабря 2010, года от общей суммы в январе 2010 года.Подробнее тут:www.zillow.com/local-info/
МЕЖДУ ПРОЧИМ В ОКТЯБРЕ ИЗ США БЫЛ РЕКОРДНЫЙ ОБЪЕМ ЭКСПОРТА...В КИТАЙ И ПОЧТИ РЕКОРДНОЕ ПАДЕНИЕ ИМПОРТА НЕФТИ
Цифры от Census Bureau США были на удивление радостными, и одновременно… удивительными.Прежде всего тем, что до сих пор так и непонятен источник бума в мировой торговле.Все! Крупнейшие страны-экспортеры отрапортовали в октябре и ноябре о безумных темпах роста продаж своей продукции за рубеж.При этом… не было столь такого же «дикого» всплеска роста импорта, по крайне мере динамика с сентября по ноябрь неустойчивая, как у азиатских стран, так и экспортеров, ориентированных на китайский спрос.Тем более «изумительными» оказываются статистические данные из США по октябрьской торговле.Особенно в «китайском вопросе» и «нефтяной истории». Во-первых в октябре,Census Bureau(можно еще покопаться на их сайте тут:http://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html#2008) показывает нам совокупный рост экспорта на $158.7 миллиарда, а импорта на $197.4 миллиарда.
Таким образом экспорт оказался на $4.9 выше сентябрьских показателей, а вот уровень импорта, несмотря на внушительные цифры упал по сравнению с сентябрем на $0.9 миллиарда.
Однако довольно интересное наблюдение получается если проследить за динамикой импорта сырьевых активов, в том числе и сырой нефти.Планомерное падение импорта, причем если учитывать стоимостное выражение (текущие доллары) получается, что в некоторых категориях американцы даже нарастили экспорт, в частности природного газа.Естественно, что и темпы роста экспорта продовольствия тоже впечатляют, хотя изумляться здесь нечему.Кстати, в пресс-релизе отCensus Bureau, можно найтии статистику по категориям товаров и услуг, и «очищенной» статистике по секторам.Можете полюбопытствовать, вот здесь:( www.census.gov/foreign-trade/Press-Release/current_press_release/ft900.pdf)
Правда все таки есть довольно парадоксальный момент.Я имею в виду, рекордное увеличение экспорта в Китай в октябре, по крайне мере, за такого скачка экспорта за один месяц, в Поднебесную, в истории торговых отношений еще не было.Неужели, укрепляющийся курс юаня, стал поощрять экспортную экспансию Америки? Курс реальный юаня, вырос с начала года менее чем на 3%.
"НЕДОБИТЫЕ ПЕССИМИСТЫ" ВСЕ ЕЩЕ ПРОРОЧАТ ДЛЯ КИТАЯ КРАХ...КРЕДИТНЫЙ..
Такое мнение высказал господин Ричард Дункан, главный экономист Блэкхорс Asset Management Pte. который четыре года назад, предсказал, что кредитный бум в США, вызовет глобальный экономический спад.Сейчас этот экономист Ричардсчитает, что в Китае созрел классический кредитный пузырь, взрыв которого превзойдет по своим масштабам любой подобный крах, в современной истории.Господин Дункан, который известен еще и тем, что написал нашумевшую книгу (вышла в 2003 году) под названием "The Dollar Crisis” предполагает, что в Китае существует самый великий в истории экономический и кредитный пузырь.Он указывает на том, что в стране выпускается в несколько раз больше товаров, чем их может потребить и внешний и внутренний рынок, а сама экономическая модель основана на постоянной кредитной подпитке и банального управления экономикой с помощью регулирования денежной массы.
Подробности в оригинальном тексте:
China’s economy is history’s biggest bubble and may be headed for collapse, according toRichard Duncan, chief economist at Blackhorse Asset Management Pte. who predicted a credit boom would trigger a global recession.A more than 50 percent surge in China’s money supply since 2008 helped fuel economic growth in excess of 9 percent per year, even as trading partners sank into recession. The expansion also saddled the country with factories that produce three times more goods than can be bought by China’s workers, 80 percent of whom make less than $5 a day, said Duncan.“China has the greatest economic bubble in history,” said Duncan, author of “The Dollar Crisis” first published in 2003. “There’s a real risk it’s going to collapse in a Great Depression-style scenario.”The pin that may prick China’s bubble, Duncan said, is a backlash against free trade among voters in the U.S., where unemployment last month rose to the highest since April. The U.S. House of Representatives in September enacted legislation that would let U.S. companies petition for duties on Chinese imports to compensate for the effect of an undervalued yuan. Protectionist sentiment could gather steam in the next two to three congressional election cycles, Duncan said.To prop up the flagging U.S. economy, the Federal Reserve last month announced a new round of so-called quantitative easing, $600 billion in Treasury purchases through June intended to keep borrowing costs low and deflation at bay. Chinese central bank adviser Xia Bin said the plan amounted to “uncontrolled” money printing.
‘Hugely Hypocritical’
“It’s hugely hypocritical for the Chinese to say anything about the U.S. doing quantitative easing because they’re the kings of quantitative easing,” Duncan said in a phone interview this week from Bangkok.Premier Wen Jiabao’s government has been creating about $250 billion worth of yuan each year “out of thin air,” Duncan said. To keep its currency from appreciating, the People’s Bank of China has been printing yuan to offset the dollars flowing in from a trade surplus that expanded to $27.2 billion in October, the most since July.China’s gross domestic product will by expand by 9.2 percent this year, according to the median estimate of 17 economists surveyed by Bloomberg News, poised to overtake Japan as the world’s second-largest economy.Central banks in the U.S., Japan and the U.K. have embarked on quantitative easing this year to spur growth, while Europe has responded to a sovereign-debt crisis by setting up a $1 trillion bailout fund. The dollar has fallen 9 percent in the past six months, according to Bloomberg Correlation-Weighted Indexes. The pound has declined 1.7 percent and the yen has risen 0.1 percent.
‘More Paper Money“
We’re going to have more paper money creation, so the dollar is going to continue losing value,” Duncan said. “Right now, the Fed is in the lead, but given the crisis in Europe, the European Central Bank may have to step in with another big round of its own money creation to bail out the banks.”’As an analyst, Duncan began warning of imbalances in Thailand’s economy in 1993, preceding a devaluation of the baht in 1997 and the Asian financial crisis. Before joining Singapore-based Blackhorse, Duncan was head of investment strategy at ABN Amro Asset Management. He has also held positions at Salomon Brothers Inc. and the World Bank.
Trade Deficits In “The Dollar Crisis,” Duncan argued that persistent trade deficits by the U.S. were creating an unsustainable boom in global credit that was destined to break down, resulting in a worldwide recession.Monetary and fiscal stimulus by governments around the world helped keep the recession from becoming a depression, Duncan said this week. They don’t address the core problem, which is the collapse of American manufacturing, he said.The U.S. government should boost investment in fields such as nanotechnology and solar energy that could help rebuild the nation’s export sector, according to the economist.“The current policy response — trillion dollar budget deficits and paper money creation on a mind boggling scale — is based on the belief that it’s better to die tomorrow than to die today,” Duncan said. “There’s no evidence to suggest that it’s going to correct the root cause of the problem.”
Правда есть и отличие.Весной-летом 2008 года,«горячие деньги» уже отчасти покидали Китай из-за бушевавшего в мире кризиса доверия и не было столь бурного роста цен на рынке недвижимости.Сейчас есть и инфляция и горячие деньги в изобилии и пузыри.Кстати.Судя по резкому ускорению индекса цен производителей (+6.1%), рассуждать о том, что потребительская инфляция, уже достигла пика, слишком преждевременно.Между прочим, в 2008 году, инфляция превышала в моменте 8%, так что ценам еще есть куда стремиться.
Поэтому на сей раз китайским товарищам придется усердно поработать над поиском путей выхода из сложившейся ситуации.Несмотря на целый ряд мер, предпринятых правительством и Народным Банком Китая, совершенно очевидно, что причиной столь серьзных дисбалансов, является чрезмерно низкая процентная ставка и мизерный (по сравнению с инфляцией) уровень дипозитной ставки.
Это поощряет увеличение мощностей загрузки китайских предприятий, что приводит к постепенному кризису перепроизводства(объем промышленного производства в ноябре вырос до 13.3%, а отрицательные проценты по банковским депозитам, стимулирует население тратить больше(розничные продажи выросли на 18.7%).
В совокупности все эти факторы, создают такой чудовищный дисбаланс в экономике, что создает угрозу стабильности в экономике.Бум прямых инвестиций продолжается, что связано с все еще очень большим потоком инвестиций в строительный сектор (львиная доля все еще в сектор коммерческой недвижимости) и потоком средств в добывающие отрасли.
Можно даже сказать больше.В современной экономической истории и развитии КНР, такого дисбаланса еще не было.Соответственно и меры, должны приниматься незамедлительно и главное быстро и жестко.Становится совершенно необходимым, более быстрый и, в процентном отношении, больший подъем депозитной ставки со стороны Народного Банка Китая, как минимум сразу на 0.5%.Увеличение требований к банковским резервам, уже не помогает.
Прежде всего, властям наконец-то придется решать проблему избыточного роста денежной массы (М 2) которая за пару лет, возросла на 55%, а объем кредитных потоков в экономике, на 65% выше уровней 2008 года
КРУПНЕЙШЕЕ АГЕНТСТВО НЕДВИЖИМОСТИ США ОЦЕНИВАЕТ ИТОГИ 2010 ГОДА:ЖИЛЬЕ ОБЕСЦЕНИЛОСЬ ЕЩЕ НА 63%
Это по сравнению с 2009 годом.Аналитики Zillow Real Estate подсчитали, что в 2010 году совокупная стоимость недвижимости во владении американских домохозяйств обесценилась еще на $1.7 триллиона, и это учитывая, что в 2009 году, жилье «потеряло» $ 1 триллион.Основная часть потерь от общей стоимости жилья, в течение 2010 года, пришлась на вторую половину года. С января по июнь, рынок жилья потерял $ 680 миллиардов. С июня по декабрь потери превысили $ 1 триллион.Общая стоимость рынка рассчитывается как сумма всех значений индикатора «Zestimate», в котором используется прогнозируемая общая цена жилья, на конец декабря 2010 года. Общее изменение значения стоимости дома, рассчитывается путем вычитания прогнозируемой цены стоимости жилья в конце декабря 2010, года от общей суммы в январе 2010 года.Подробнее тут:www.zillow.com/local-info/
МЕЖДУ ПРОЧИМ В ОКТЯБРЕ ИЗ США БЫЛ РЕКОРДНЫЙ ОБЪЕМ ЭКСПОРТА...В КИТАЙ И ПОЧТИ РЕКОРДНОЕ ПАДЕНИЕ ИМПОРТА НЕФТИ
Цифры от Census Bureau США были на удивление радостными, и одновременно… удивительными.Прежде всего тем, что до сих пор так и непонятен источник бума в мировой торговле.Все! Крупнейшие страны-экспортеры отрапортовали в октябре и ноябре о безумных темпах роста продаж своей продукции за рубеж.При этом… не было столь такого же «дикого» всплеска роста импорта, по крайне мере динамика с сентября по ноябрь неустойчивая, как у азиатских стран, так и экспортеров, ориентированных на китайский спрос.Тем более «изумительными» оказываются статистические данные из США по октябрьской торговле.Особенно в «китайском вопросе» и «нефтяной истории». Во-первых в октябре,Census Bureau(можно еще покопаться на их сайте тут:http://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html#2008) показывает нам совокупный рост экспорта на $158.7 миллиарда, а импорта на $197.4 миллиарда.
Таким образом экспорт оказался на $4.9 выше сентябрьских показателей, а вот уровень импорта, несмотря на внушительные цифры упал по сравнению с сентябрем на $0.9 миллиарда.
Однако довольно интересное наблюдение получается если проследить за динамикой импорта сырьевых активов, в том числе и сырой нефти.Планомерное падение импорта, причем если учитывать стоимостное выражение (текущие доллары) получается, что в некоторых категориях американцы даже нарастили экспорт, в частности природного газа.Естественно, что и темпы роста экспорта продовольствия тоже впечатляют, хотя изумляться здесь нечему.Кстати, в пресс-релизе отCensus Bureau, можно найтии статистику по категориям товаров и услуг, и «очищенной» статистике по секторам.Можете полюбопытствовать, вот здесь:( www.census.gov/foreign-trade/Press-Release/current_press_release/ft900.pdf)
Правда все таки есть довольно парадоксальный момент.Я имею в виду, рекордное увеличение экспорта в Китай в октябре, по крайне мере, за такого скачка экспорта за один месяц, в Поднебесную, в истории торговых отношений еще не было.Неужели, укрепляющийся курс юаня, стал поощрять экспортную экспансию Америки? Курс реальный юаня, вырос с начала года менее чем на 3%.
"НЕДОБИТЫЕ ПЕССИМИСТЫ" ВСЕ ЕЩЕ ПРОРОЧАТ ДЛЯ КИТАЯ КРАХ...КРЕДИТНЫЙ..
Такое мнение высказал господин Ричард Дункан, главный экономист Блэкхорс Asset Management Pte. который четыре года назад, предсказал, что кредитный бум в США, вызовет глобальный экономический спад.Сейчас этот экономист Ричардсчитает, что в Китае созрел классический кредитный пузырь, взрыв которого превзойдет по своим масштабам любой подобный крах, в современной истории.Господин Дункан, который известен еще и тем, что написал нашумевшую книгу (вышла в 2003 году) под названием "The Dollar Crisis” предполагает, что в Китае существует самый великий в истории экономический и кредитный пузырь.Он указывает на том, что в стране выпускается в несколько раз больше товаров, чем их может потребить и внешний и внутренний рынок, а сама экономическая модель основана на постоянной кредитной подпитке и банального управления экономикой с помощью регулирования денежной массы.
Подробности в оригинальном тексте:
China’s economy is history’s biggest bubble and may be headed for collapse, according toRichard Duncan, chief economist at Blackhorse Asset Management Pte. who predicted a credit boom would trigger a global recession.A more than 50 percent surge in China’s money supply since 2008 helped fuel economic growth in excess of 9 percent per year, even as trading partners sank into recession. The expansion also saddled the country with factories that produce three times more goods than can be bought by China’s workers, 80 percent of whom make less than $5 a day, said Duncan.“China has the greatest economic bubble in history,” said Duncan, author of “The Dollar Crisis” first published in 2003. “There’s a real risk it’s going to collapse in a Great Depression-style scenario.”The pin that may prick China’s bubble, Duncan said, is a backlash against free trade among voters in the U.S., where unemployment last month rose to the highest since April. The U.S. House of Representatives in September enacted legislation that would let U.S. companies petition for duties on Chinese imports to compensate for the effect of an undervalued yuan. Protectionist sentiment could gather steam in the next two to three congressional election cycles, Duncan said.To prop up the flagging U.S. economy, the Federal Reserve last month announced a new round of so-called quantitative easing, $600 billion in Treasury purchases through June intended to keep borrowing costs low and deflation at bay. Chinese central bank adviser Xia Bin said the plan amounted to “uncontrolled” money printing.
‘Hugely Hypocritical’
“It’s hugely hypocritical for the Chinese to say anything about the U.S. doing quantitative easing because they’re the kings of quantitative easing,” Duncan said in a phone interview this week from Bangkok.Premier Wen Jiabao’s government has been creating about $250 billion worth of yuan each year “out of thin air,” Duncan said. To keep its currency from appreciating, the People’s Bank of China has been printing yuan to offset the dollars flowing in from a trade surplus that expanded to $27.2 billion in October, the most since July.China’s gross domestic product will by expand by 9.2 percent this year, according to the median estimate of 17 economists surveyed by Bloomberg News, poised to overtake Japan as the world’s second-largest economy.Central banks in the U.S., Japan and the U.K. have embarked on quantitative easing this year to spur growth, while Europe has responded to a sovereign-debt crisis by setting up a $1 trillion bailout fund. The dollar has fallen 9 percent in the past six months, according to Bloomberg Correlation-Weighted Indexes. The pound has declined 1.7 percent and the yen has risen 0.1 percent.
‘More Paper Money“
We’re going to have more paper money creation, so the dollar is going to continue losing value,” Duncan said. “Right now, the Fed is in the lead, but given the crisis in Europe, the European Central Bank may have to step in with another big round of its own money creation to bail out the banks.”’As an analyst, Duncan began warning of imbalances in Thailand’s economy in 1993, preceding a devaluation of the baht in 1997 and the Asian financial crisis. Before joining Singapore-based Blackhorse, Duncan was head of investment strategy at ABN Amro Asset Management. He has also held positions at Salomon Brothers Inc. and the World Bank.
Trade Deficits In “The Dollar Crisis,” Duncan argued that persistent trade deficits by the U.S. were creating an unsustainable boom in global credit that was destined to break down, resulting in a worldwide recession.Monetary and fiscal stimulus by governments around the world helped keep the recession from becoming a depression, Duncan said this week. They don’t address the core problem, which is the collapse of American manufacturing, he said.The U.S. government should boost investment in fields such as nanotechnology and solar energy that could help rebuild the nation’s export sector, according to the economist.“The current policy response — trillion dollar budget deficits and paper money creation on a mind boggling scale — is based on the belief that it’s better to die tomorrow than to die today,” Duncan said. “There’s no evidence to suggest that it’s going to correct the root cause of the problem.”
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба