Судя по информации, появившейся в СМИ, Банк России готов поменять свою политику и взять курс на укрепление рубля. Так, заместитель председателя ЦБ России Алексей Улюкаев отмечает, что «на данный момент ревальвация рубля не исключена». Bloomberg сообщает о рекомендациях крупнейших банков мира приобретать российскую валюту. По их прогнозам, рост курса рубля в ближайшие полгода может составить 4%. Ряд российских аналитиков расценили рекомендации своих иностранных коллег «как спекулятивную атаку на рубль».
Алексей Ведев, директор Центра стратегических исследований Банка Москвы, считает, что в данной ситуации укрепление курса рубля может повлечь негативные последствия для российской экономики.
- Крупнейшие банки мира рекомендуют покупать российскую валюту в ожидании укрепления рубля. Как вы к этому относитесь?
- Отрицательно. Прежде всего, необходимо напомнить, что сегодня в России в качестве режима установления курса рубля выбрано «управляемое плаванье». То есть ЦБ РФ на основе действия различных факторов, в том числе и рыночных, устанавливает курс рубля, а свободного рыночного курсообразования у нас нет.
В качестве основного направления валютной политики ЦБ придерживается стабильности курса рубля к бивалютной корзине – к доллару и к евро (по крайней мере, в краткосрочной перспективе, в ближайшие 1-2 года). Исходя из этого, я могу только предположить, что у ведущих мировых инвестбанков есть какая-то инсайдерская информация от руководства ЦБ (конечно же, это шутка), согласно которой они почему-то думают, что ЦБ будет укреплять российскую валюту.
Руководство ЦБ неоднократно подтверждало свою готовность поддерживать стабильным обменный курс к бивалютной корзине. Это означает, что если доллар падает к евро, то соответственно евро к рублю укрепляется. На мой взгляд, сейчас «управляемое плаванье» является наиболее прагматичной политикой и поддерживает некий баланс интересов между экспортерами, внутренними производителями и финансовой стабильностью. Понятно, крепкий рубль, по меньшей мере, содействует снижению инфляции, но снижает конкурентоспособность российских товаров на внутреннем и внешнем рынках, что мы и наблюдаем - импорт у нас растет выше 40% в год. Поэтому я подобные заявления рассматриваю как чисто декларативные, в основе которых абсолютно ничего не лежит, а предлагать инвестировать в валюту, которая находится в рамках управляемого плаванья, мне кажется неоправданным. Более того, в ближайший год-два сальдо счета по текущим операциям платежного баланса России снизится (и выйдет в отрицательную область), что автоматически снимет вопрос о росте курса рубля.
- Давление на ЦБ в этом вопросе может быть оказано?
- Думаю, нет. Цена вопроса достаточно высока – это практически вся российская обрабатывающая промышленность. Уверен, ЦБ будет придерживаться политики «управляемого плаванья», более-менее неизменного курса к бивалютной корзине.
- ЦБ может каким-то ощутимым образом повлиять на инфляцию, не укрепляя рубль?
- В данной ситуации – нет. Нынешнюю инфляцию определяют немонетарные факторы инфляции и низкий уровень конкуренции на отдельных сегментах рынка. На мой взгляд, в данный момент, ужесточив денежную политику, ЦБ инфляцию не победит, а вот негативно сказаться на экономическом росте такая политика может.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба