13 апреля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Коррекционные настроения на рынке по-прежнему преобладают на рынке – оно и понятно: пока к желаниям «медведей» активно присоединяются различные внешние факторы – повышение уровня радиационной угрозы на АЭС Фукусима I в Японии, откат цен на нефть, снижение цены барреля Brent на 1,6% до $121,35. Уже довольно долгое время нефтяные фьючерсы держали рынок на относительно высоких уровнях, но это должно было когда-то завершиться.
Цена нефти несколько просела после того, как Катар объявил о состоявшейся ранее в этом месяце продаже 1 млн. баррелей нефти, предназначенного для мирового рынка ливийской оппозицией и экспорте четырех партий горючего, включая дизельное топливо, пропан и бензин, в являющийся оплотом повстанцев город Бенгази. Ранее Катар обещал помочь ливийским повстанцам наладить продажу нефти на мировом рынке. Ливийская Национальная нефтяная корпорация, контролируемая режимом Муамара Каддафи, заявила, что подаст иск против любого юридического или физического лица, которое заключит контракт на поставку нефти с повстанцами. 1 млн. баррелей нефти был отгружен представителями ливийской оппозиции в порту города Тобрук на востоке Ливии на прошлой неделе. Для транспортировки партии туда прибыл танкер "Экватор" под либерийским флагом. Вместимость танкера составляет 1 млн. баррелей. Кто именно выступил покупателем нефти, тогда было неизвестно. По оценке экспертов, стоимость партии нефти, находившейся на борту танкера "Экватор", могла достигать $125 млн. Ливийская оппозиция намеревается за счет продажи нефти покрывать свои текущие расходы. В том числе, эти средства могут быть использованы для закупки оружия.
Сезон отчетов в США пока не сильно помогает рынку – данные от Alcoa оказались слабыми – если прибыль компании выросла больше ожиданий, то выручка оказалась существенно хуже прогнозов. Американские площадки из-за негативного внешнего фона продолжили откатываться от уровней сопротивлений.
Сегодня мы ждем продолжения коррекционного движения на рынке в свете ситуации на нефтяных рынках, но пока цены на нефть еще глобально высокие, говорить о среднесрочном развороте на российском рынке рано.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов вторник индекс ММВБ снизился на 2,48% до уровня в 1799,94 пунктов, индекс РТС просел на 2,41% до уровня в 2062,52 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 73,36 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 219,3 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 13,3 млрд. руб.
Торги во вторник проходили в довольно пессимистичном ключе из-за цен на нефть, которые снизились с недавних $127 за баррель по марке Brent до $120 за баррель в свете закрытия позиций по сырью банком Goldman Sachs и спада напряженности в Северной Африке и на Ближнем Востоке. Вчера Муаммар Каддафи согласился прекратить огонь и установить мир в Ливии, а президент Йемена Али Абдала Салех все-таки согласился передать власть премьер-министру Али Мухаммеду Муджавару, что способно нормализовать политическую ситуацию в этой стране. Сырьевой фактор был не единственным негативом, поскольку японские власти повысили уровень серьезности ситуации на АЭС "Фукусима-1" до максимальных 7 баллов, а германский индекс деловых ожиданий ZEW в апреле 2011-го года оказался существенно ниже прогнозов, а февральский дефицит торгового баланса США, наоборот, оказался выше ожиданий.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов снизились на фоне заявлений экспертов, составляющих прогнозы, о том, что высокие цены на нефть вредят спросу на топливо и оказывают давление на мировую экономику. В своем отчете во вторник Организация стран-экспортеров нефти снизила свой прогноз по спросу на нефть в 2011-м году. Помимо этого, Саудовская Аравия сократила производство нефти, которое было недавно увеличено, на 500 000 баррелей в день ввиду сдержанного спроса. Была произведена переоценка того, как высокие цены на нефть будут оказывать давление на экономику. Рынок ждал какой-то причины для продаж, и эта причина появилась. Прилично усилил опасения инвесторов исследовательский отчет Goldman Sachs, в котором рекомендовалось продавать корзину сырьевых товаров и отмечались признаки снижения спроса на нефть. Банк прогнозирует откат почти на $20 цен на нефть марки Brent в следующие месяцы.
Рост цен на нефть примерно с $91 за баррель в конце 2010-го года был вызван опасениями относительно предложения, связанными с распространением нестабильности по Ближнему Востоку и Северной Африке. Гражданская война в Ливии привела почти к полной приостановке добычи 1,6 млн. баррелей нефти в день в этой стране, и любые дополнительные нарушения могут вызвать нехватку предложения. Тем не менее, учитывая тот факт, что фьючерсы на нефть торгуются на уровнях, наблюдавшихся в последний раз во время роста цен 2008-го года, а также рост розничных цен на бензин в США к психологически важному уровню в $4 за галлон, участники рынка все больше обеспокоены тем, что любой рост цен на нефть с текущих уровней скажется на активности автомобилистов и затруднит восстановление американской экономики.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки майских фьючерсов на нефть марки WTI снизились на 3,3% до уровня в $106,25 за баррель, что почти на 6% ниже достигнутого в пятницу самого высокого уровня за два с половиной года. Фьючерсы на нефть марки Brent снизились в цене на $3,06 до уровня в $120,92 за баррель.
На американском рынке фондовые торги завершились снижением ведущих индексов на фоне роста опасений вокруг усугубления ядерного кризиса в Японии, удешевления нефти, а также слабого старта сезона корпоративной отчетности в стране. Чуть хуже рынка себя чувствовали акции компаний энергетического сектора на фоне снижения стоимости нефти почти до месячного минимума.
Котировки второй по величине интегрированной энергетической компании США Chevron и медедобывающей Freeport-McMoRan Copper & Gold подешевели в связи со снижением в среднем на 1% стоимости фьючерсов на медь, серебро и золото после того, как японские власти подняли уровень опасности аварии на АЭС "Фукусима-1", побудив инвесторов отвернуться от ряда рисковых активов. Стоимость бумаг крупнейшей частной нефтяной компании в мире – ExxonMobil – снизилась на 2,3%.
Капитализация крупнейшего в США производителя алюминия Alcoa снизилась на 6% после публикации разочаровавших рынок финансовых результатов компании за I квартал 2011-го года по причине слабого доллара и высоких цен на сырье и энергоресурсы. Позитивно закончили торги только компании потребительского сектора. Цены акций первого по рыночной капитализации ритейлера в США Wal-Mart Stores выросли на 1,3%. По мнению многих участников рынка, некоторые американские банки могут в ближайшее время сообщить о слабой выручке по итогам I квартала 2011г. в связи с сокращением объемов почти всех категорий банковского кредитования в США за первые три месяца 2011-го года.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1% до уровня в 12 263,58 пунктов, индекс S&P упал на 0,8% до уровня в 1 314,16 пунктов, а индекс NASDAQ потерял 1% и составил 2 744,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе сильное снижение цен на нефть сильно отразилось по капитализации российской нефтегазовой отрасли. Позитивные новости во вторник ситуацию изменить не смогли. Даже Газпром, сообщив о росте экспорта в I квартале 2011-го года на 30%, потерял 3,61%, значительно обогнав отечественные биржевые индексы. Сообщение Минэнерго РФ о том, что Роснефть может получить долю в нефтегазовых проектах на территории Эквадора, также осталось незамеченным – компания подешевела на 2,87%. Активно теряли цену бумаги ЛУКОЙЛа (-2,54%), Сургутнефтегаза (-3,47%), Татнефти (-2,95%), Газпром нефти (-4,22%) и Транснефти (-5,5%). Холдинг ТНК-ВР (-2,06%) смотрелся получше: во вторник была озвучена сумма, за которую BP готова выкупить у консорциума AAR его долю в ТНК-BP - $30 млрд.
2. В металлургическом секторе компании также следовали за ценами на сырье – дешевели и промышленные металлы, и защитные драгоценные. В результате акции Северстали потеряли 2,52%, НЛМК – на 3,83%, ММК – на 2,92%, ГМК Норильский никель – на 1,16%. Аутсайдерами были бумаги производителей драгметаллов Полюс золота и Полиметалла на опасениях того, что сильно раздутые "пузыри" в золоте и серебре могут скоро сдуться. Полюс золото завершило сессию снижением на 3,43%, а Полиметалл просел на 0,97%.
3. В банковском секторе ситуация не сильно отличалась от динамики движения в других секторах, поскольку из-за высокой ликвидности и из-за большого веса в биржевых индексах они давно стали ставкой не на развитие своей отрасли, а на подъем рынка в целом. Вчера стоимость акций Сбербанка рухнула на 3,28%, банка ВТБ – на 3,17%, обе бумаги обогнали в своем падении рынок. Лучше смотрелись бумаги банка Москвы, подорожавший на 0,1% после того, как тверской суд Москвы временно отстранил от должности президента Банка Москвы Андрея Бородина, и уставшие от корпоративного конфликта акционеры вздохнули с облегчением.
ПРОГНОЗ: Торги продолжают показывать агрессивный настрой "медведей", которые уже давно хотят поработать на коррекции. Заодно стало ясно, что участники рынка пока не готовы закладываться на среднесрочную перспективу и держать бумаги только по причине сиюминутной сверхпозитивной конъюнктуры на сырьевых рынках.
Рекомендации на сегодня
СБЕРБАНК
Сбербанк вчера отчитался за I квартал 2011 года по стандартам РСБУ. Согласно отчетам чистая прибыль банка составила 83,9 млрд. руб., что почти в два раза больше аналогичного показателя прошлого года. Практически весь рост чистой прибыли обеспечен снижением на 50 млрд. руб. объемов резервирования.
Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле клиентов Сбербанка на 1 апреля 2011 года составила 4,83% по сравнению с 4,97% на начало марта. Совокупные отчисления банка на создание резервов по итогам марта снизились до 663 млрд. руб. с 665 млрд. руб. Чистый процентный доход по сравнению с I кварталом 2010 года сократился на 3,4% из-за уменьшения доходов от кредитования юридических лиц на 18% по причине снижения общего уровня процентных ставок на рынке.
Также увеличился и капитал банка в марте на 55 млрд. руб. до уровня в 1 328 млрд. руб. по причине перевода чистой прибыли за 2010-й год из дополнительного капитала в основной.
Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле клиентов снизилась до 4,83% против 5,04% на начало года и 4,97% на начало марта. Банк сохраняет высокий уровень покрытия просроченной задолженности резервами. По состоянию на 1 апреля 2011-го года резервы по кредитам составили 663 млрд. руб. и превысили объем просроченной задолженности в 2,2 раза. Объем вкладов физических лиц по итогам марта увеличился на 29 млрд. руб. до 4,843 трлн. руб., что позволило банку практически полностью компенсировать отток средств юридических лиц в размере 30 млрд. руб. Отток средств происходил по расчетным счетам, в то время как средства в срочных депозитах наоборот возросли.
Мы считаем, что данные отчетности позитивно повлияют на котировки Сбербанка, даже с учетом отсутствия роста чистых процентных доходов, но в краткосрочной перспективе, поскольку накладывать финансовые результаты I квартала на весь 2011-й год было бы не совсем верно. Все-таки объем отчислений в резервы будет увеличиваться по мере увеличения портфеля кредитования, а низкая процентная маржа будет сдерживать рост чистых процентных доходов. Ужесточение со стороны ЦБ оценки рисков вложения в ценные бумаги Сбербанка, которые составляют почти 1/5 часть активов банка, еще может дополнительно увеличить объемы резервирования и отрицательно отразиться на прибыли.
Цена: 104,7 руб.
Цель: 118,25 руб.
Рекомендация: держать
СУРГУТНЕФТЕГАЗ
Cегодня стало известно, что льгот на разработку и добычу может лишиться Сургутнефтегаз, поскольку правительство будет рассматривать вопрос о льготном режиме для восточносибирских проектов Сургутнефтегаза. Основной причиной в пользу отмены льготной пошлины на экспорт восточносибирской нефти является рост цен, которой обеспечил необходимый уровень рентабельности. Если льготы для Талаканского месторождения будут отменены с 1 мая 2011 года, то расходы Сургутнефтегаза по налогам сразу же вырастут на $600-650 млн.
Мы считаем данную новость негативной для котировок компании, поскольку с учетом глобально высокого уровня цен на нефть, компания все равно имеет возможность регулировать объем инвестиций в добычу и разработку. В 2011 году компания планировала увеличить вложения в разработку Талаканского месторождения около 20 млрд. руб., а производство нефти должно было вырасти на 72%.
Цена: 30 руб.
Цель: 35,8 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Цена нефти несколько просела после того, как Катар объявил о состоявшейся ранее в этом месяце продаже 1 млн. баррелей нефти, предназначенного для мирового рынка ливийской оппозицией и экспорте четырех партий горючего, включая дизельное топливо, пропан и бензин, в являющийся оплотом повстанцев город Бенгази. Ранее Катар обещал помочь ливийским повстанцам наладить продажу нефти на мировом рынке. Ливийская Национальная нефтяная корпорация, контролируемая режимом Муамара Каддафи, заявила, что подаст иск против любого юридического или физического лица, которое заключит контракт на поставку нефти с повстанцами. 1 млн. баррелей нефти был отгружен представителями ливийской оппозиции в порту города Тобрук на востоке Ливии на прошлой неделе. Для транспортировки партии туда прибыл танкер "Экватор" под либерийским флагом. Вместимость танкера составляет 1 млн. баррелей. Кто именно выступил покупателем нефти, тогда было неизвестно. По оценке экспертов, стоимость партии нефти, находившейся на борту танкера "Экватор", могла достигать $125 млн. Ливийская оппозиция намеревается за счет продажи нефти покрывать свои текущие расходы. В том числе, эти средства могут быть использованы для закупки оружия.
Сезон отчетов в США пока не сильно помогает рынку – данные от Alcoa оказались слабыми – если прибыль компании выросла больше ожиданий, то выручка оказалась существенно хуже прогнозов. Американские площадки из-за негативного внешнего фона продолжили откатываться от уровней сопротивлений.
Сегодня мы ждем продолжения коррекционного движения на рынке в свете ситуации на нефтяных рынках, но пока цены на нефть еще глобально высокие, говорить о среднесрочном развороте на российском рынке рано.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов вторник индекс ММВБ снизился на 2,48% до уровня в 1799,94 пунктов, индекс РТС просел на 2,41% до уровня в 2062,52 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 73,36 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 219,3 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 13,3 млрд. руб.
Торги во вторник проходили в довольно пессимистичном ключе из-за цен на нефть, которые снизились с недавних $127 за баррель по марке Brent до $120 за баррель в свете закрытия позиций по сырью банком Goldman Sachs и спада напряженности в Северной Африке и на Ближнем Востоке. Вчера Муаммар Каддафи согласился прекратить огонь и установить мир в Ливии, а президент Йемена Али Абдала Салех все-таки согласился передать власть премьер-министру Али Мухаммеду Муджавару, что способно нормализовать политическую ситуацию в этой стране. Сырьевой фактор был не единственным негативом, поскольку японские власти повысили уровень серьезности ситуации на АЭС "Фукусима-1" до максимальных 7 баллов, а германский индекс деловых ожиданий ZEW в апреле 2011-го года оказался существенно ниже прогнозов, а февральский дефицит торгового баланса США, наоборот, оказался выше ожиданий.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов снизились на фоне заявлений экспертов, составляющих прогнозы, о том, что высокие цены на нефть вредят спросу на топливо и оказывают давление на мировую экономику. В своем отчете во вторник Организация стран-экспортеров нефти снизила свой прогноз по спросу на нефть в 2011-м году. Помимо этого, Саудовская Аравия сократила производство нефти, которое было недавно увеличено, на 500 000 баррелей в день ввиду сдержанного спроса. Была произведена переоценка того, как высокие цены на нефть будут оказывать давление на экономику. Рынок ждал какой-то причины для продаж, и эта причина появилась. Прилично усилил опасения инвесторов исследовательский отчет Goldman Sachs, в котором рекомендовалось продавать корзину сырьевых товаров и отмечались признаки снижения спроса на нефть. Банк прогнозирует откат почти на $20 цен на нефть марки Brent в следующие месяцы.
Рост цен на нефть примерно с $91 за баррель в конце 2010-го года был вызван опасениями относительно предложения, связанными с распространением нестабильности по Ближнему Востоку и Северной Африке. Гражданская война в Ливии привела почти к полной приостановке добычи 1,6 млн. баррелей нефти в день в этой стране, и любые дополнительные нарушения могут вызвать нехватку предложения. Тем не менее, учитывая тот факт, что фьючерсы на нефть торгуются на уровнях, наблюдавшихся в последний раз во время роста цен 2008-го года, а также рост розничных цен на бензин в США к психологически важному уровню в $4 за галлон, участники рынка все больше обеспокоены тем, что любой рост цен на нефть с текущих уровней скажется на активности автомобилистов и затруднит восстановление американской экономики.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки майских фьючерсов на нефть марки WTI снизились на 3,3% до уровня в $106,25 за баррель, что почти на 6% ниже достигнутого в пятницу самого высокого уровня за два с половиной года. Фьючерсы на нефть марки Brent снизились в цене на $3,06 до уровня в $120,92 за баррель.
На американском рынке фондовые торги завершились снижением ведущих индексов на фоне роста опасений вокруг усугубления ядерного кризиса в Японии, удешевления нефти, а также слабого старта сезона корпоративной отчетности в стране. Чуть хуже рынка себя чувствовали акции компаний энергетического сектора на фоне снижения стоимости нефти почти до месячного минимума.
Котировки второй по величине интегрированной энергетической компании США Chevron и медедобывающей Freeport-McMoRan Copper & Gold подешевели в связи со снижением в среднем на 1% стоимости фьючерсов на медь, серебро и золото после того, как японские власти подняли уровень опасности аварии на АЭС "Фукусима-1", побудив инвесторов отвернуться от ряда рисковых активов. Стоимость бумаг крупнейшей частной нефтяной компании в мире – ExxonMobil – снизилась на 2,3%.
Капитализация крупнейшего в США производителя алюминия Alcoa снизилась на 6% после публикации разочаровавших рынок финансовых результатов компании за I квартал 2011-го года по причине слабого доллара и высоких цен на сырье и энергоресурсы. Позитивно закончили торги только компании потребительского сектора. Цены акций первого по рыночной капитализации ритейлера в США Wal-Mart Stores выросли на 1,3%. По мнению многих участников рынка, некоторые американские банки могут в ближайшее время сообщить о слабой выручке по итогам I квартала 2011г. в связи с сокращением объемов почти всех категорий банковского кредитования в США за первые три месяца 2011-го года.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1% до уровня в 12 263,58 пунктов, индекс S&P упал на 0,8% до уровня в 1 314,16 пунктов, а индекс NASDAQ потерял 1% и составил 2 744,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе сильное снижение цен на нефть сильно отразилось по капитализации российской нефтегазовой отрасли. Позитивные новости во вторник ситуацию изменить не смогли. Даже Газпром, сообщив о росте экспорта в I квартале 2011-го года на 30%, потерял 3,61%, значительно обогнав отечественные биржевые индексы. Сообщение Минэнерго РФ о том, что Роснефть может получить долю в нефтегазовых проектах на территории Эквадора, также осталось незамеченным – компания подешевела на 2,87%. Активно теряли цену бумаги ЛУКОЙЛа (-2,54%), Сургутнефтегаза (-3,47%), Татнефти (-2,95%), Газпром нефти (-4,22%) и Транснефти (-5,5%). Холдинг ТНК-ВР (-2,06%) смотрелся получше: во вторник была озвучена сумма, за которую BP готова выкупить у консорциума AAR его долю в ТНК-BP - $30 млрд.
2. В металлургическом секторе компании также следовали за ценами на сырье – дешевели и промышленные металлы, и защитные драгоценные. В результате акции Северстали потеряли 2,52%, НЛМК – на 3,83%, ММК – на 2,92%, ГМК Норильский никель – на 1,16%. Аутсайдерами были бумаги производителей драгметаллов Полюс золота и Полиметалла на опасениях того, что сильно раздутые "пузыри" в золоте и серебре могут скоро сдуться. Полюс золото завершило сессию снижением на 3,43%, а Полиметалл просел на 0,97%.
3. В банковском секторе ситуация не сильно отличалась от динамики движения в других секторах, поскольку из-за высокой ликвидности и из-за большого веса в биржевых индексах они давно стали ставкой не на развитие своей отрасли, а на подъем рынка в целом. Вчера стоимость акций Сбербанка рухнула на 3,28%, банка ВТБ – на 3,17%, обе бумаги обогнали в своем падении рынок. Лучше смотрелись бумаги банка Москвы, подорожавший на 0,1% после того, как тверской суд Москвы временно отстранил от должности президента Банка Москвы Андрея Бородина, и уставшие от корпоративного конфликта акционеры вздохнули с облегчением.
ПРОГНОЗ: Торги продолжают показывать агрессивный настрой "медведей", которые уже давно хотят поработать на коррекции. Заодно стало ясно, что участники рынка пока не готовы закладываться на среднесрочную перспективу и держать бумаги только по причине сиюминутной сверхпозитивной конъюнктуры на сырьевых рынках.
Рекомендации на сегодня
СБЕРБАНК
Сбербанк вчера отчитался за I квартал 2011 года по стандартам РСБУ. Согласно отчетам чистая прибыль банка составила 83,9 млрд. руб., что почти в два раза больше аналогичного показателя прошлого года. Практически весь рост чистой прибыли обеспечен снижением на 50 млрд. руб. объемов резервирования.
Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле клиентов Сбербанка на 1 апреля 2011 года составила 4,83% по сравнению с 4,97% на начало марта. Совокупные отчисления банка на создание резервов по итогам марта снизились до 663 млрд. руб. с 665 млрд. руб. Чистый процентный доход по сравнению с I кварталом 2010 года сократился на 3,4% из-за уменьшения доходов от кредитования юридических лиц на 18% по причине снижения общего уровня процентных ставок на рынке.
Также увеличился и капитал банка в марте на 55 млрд. руб. до уровня в 1 328 млрд. руб. по причине перевода чистой прибыли за 2010-й год из дополнительного капитала в основной.
Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле клиентов снизилась до 4,83% против 5,04% на начало года и 4,97% на начало марта. Банк сохраняет высокий уровень покрытия просроченной задолженности резервами. По состоянию на 1 апреля 2011-го года резервы по кредитам составили 663 млрд. руб. и превысили объем просроченной задолженности в 2,2 раза. Объем вкладов физических лиц по итогам марта увеличился на 29 млрд. руб. до 4,843 трлн. руб., что позволило банку практически полностью компенсировать отток средств юридических лиц в размере 30 млрд. руб. Отток средств происходил по расчетным счетам, в то время как средства в срочных депозитах наоборот возросли.
Мы считаем, что данные отчетности позитивно повлияют на котировки Сбербанка, даже с учетом отсутствия роста чистых процентных доходов, но в краткосрочной перспективе, поскольку накладывать финансовые результаты I квартала на весь 2011-й год было бы не совсем верно. Все-таки объем отчислений в резервы будет увеличиваться по мере увеличения портфеля кредитования, а низкая процентная маржа будет сдерживать рост чистых процентных доходов. Ужесточение со стороны ЦБ оценки рисков вложения в ценные бумаги Сбербанка, которые составляют почти 1/5 часть активов банка, еще может дополнительно увеличить объемы резервирования и отрицательно отразиться на прибыли.
Цена: 104,7 руб.
Цель: 118,25 руб.
Рекомендация: держать
СУРГУТНЕФТЕГАЗ
Cегодня стало известно, что льгот на разработку и добычу может лишиться Сургутнефтегаз, поскольку правительство будет рассматривать вопрос о льготном режиме для восточносибирских проектов Сургутнефтегаза. Основной причиной в пользу отмены льготной пошлины на экспорт восточносибирской нефти является рост цен, которой обеспечил необходимый уровень рентабельности. Если льготы для Талаканского месторождения будут отменены с 1 мая 2011 года, то расходы Сургутнефтегаза по налогам сразу же вырастут на $600-650 млн.
Мы считаем данную новость негативной для котировок компании, поскольку с учетом глобально высокого уровня цен на нефть, компания все равно имеет возможность регулировать объем инвестиций в добычу и разработку. В 2011 году компания планировала увеличить вложения в разработку Талаканского месторождения около 20 млрд. руб., а производство нефти должно было вырасти на 72%.
Цена: 30 руб.
Цель: 35,8 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу