На текущей неделе эксперты UniCredit Securitis обратили внимание на российские продовольственные сети, которые традиционно считаются объектами для защитных инвестиций. В настоящее время они активизируют развитие, чтобы использовать превосходные возможности роста на ненасыщенном и фрагментированном российском рынке розничной торговли.
Аналитики считают "Магнит" - один из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в мире привлекательным для долгосрочных инвестиций, хотя потенциал роста в ближайшей перспективе кажется им ограниченным. В 2008-2010гг. "Магнит" добился среднегодового роста выручки на 33%, и в UniCredit Securitis прогнозируют рост этого показателя в 2010-2013гг. до 40%. Компания продолжает повышать прогнозы открытия новых магазинов (а также прогнозы капвложений) и ожидает положительного свободного денежного потока не ранее 2014г. Поэтому привлекательность "Магнита" будет зависеть от временного горизонта инвестиций. Текущая рекомендация "покупать", прогнозируемая цена - 36,6 долл./GDR.
Аналитики UniCredit Securitis считают привлекательными фундаментальные характеристики X5 Retail Group, но оценивают компанию с дополнительной премией за риск в связи с перестановками в ее руководстве, процессом интеграции сети "Копейка" и одновременным смещением акцента на органический рост. В связи с этим они рекомендуют держать бумаги ритейлера, целевая цена - 46,5 долл./GDR.
Благодаря низкой базе для сравнения и амбициозным планам расширения группа "О'Кей", по мнению экономистов UniCredit Securitis, должна стать одной из самых быстрорастущих торговых сетей в России, хотя реализация данной возможности сопряжена с определенным риском. Рекомендация по бумагам компании - "покупать", целевая цена - 17,3 долл./GDR.
Сделка группы "Дикси" по приобретению сети "Виктория" еще не полностью отражена в котировках акций "Дикси". Аналитики считают, что в результате приобретения "Дикси" становится привлекательной для инвестирования на этапе кардинального преобразования, которая отчасти обойдена вниманием участников рынка из-за недостаточной ликвидности акций. Рекомендация по бумагам компании - покупать при целевой цене 22,7 долл./акция.
Аналитики UniCredit Securitis отмечают также, что российские сети продуктовых магазинов не выглядят дешевыми по сравнению с аналогичными компаниями на развивающихся рынках и торгуются с премией в 5-10% по коэффициентам на 2011г. Однако данная премия оправданна с учетом более высоких темпов роста, так как по коэффициентам на 2012г. российские ритейлеры уже торгуются с дисконтом в 9-10% к аналогам.
На днях специалисты "Уралсиб Кэпитал" пересмотрели финансовую модель банка "Возрождение", который остается одним из основных аутсайдеров в секторе по динамике котировок. С начала 2011г. акции банка потеряли 25%, чему способствовали не слишком впечатляющие результаты в IV квартале 2010г. и пессимистический прогноз менеджмента на 2011г. В то же время показатели "Возрождения" за минувший год отражают стремительный рост кредитования (на 22% к 2009г.), некоторое восстановление чистой процентной маржи и снижение стоимости риска. Исходя из последних финансовых показателей банка и прогноза менеджмента, аналитики понижают оценку операционной и чистой прибыли банка на 2011-2013гг. в среднем на 20%. Вследствие этого прогнозная цена акций "Возрождения" снизилась до 49 долл./акция. Отставание банка от рынка экономисты рассматривают как отличную возможность для покупки.
Инна Бухарова
Аналитики считают "Магнит" - один из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в мире привлекательным для долгосрочных инвестиций, хотя потенциал роста в ближайшей перспективе кажется им ограниченным. В 2008-2010гг. "Магнит" добился среднегодового роста выручки на 33%, и в UniCredit Securitis прогнозируют рост этого показателя в 2010-2013гг. до 40%. Компания продолжает повышать прогнозы открытия новых магазинов (а также прогнозы капвложений) и ожидает положительного свободного денежного потока не ранее 2014г. Поэтому привлекательность "Магнита" будет зависеть от временного горизонта инвестиций. Текущая рекомендация "покупать", прогнозируемая цена - 36,6 долл./GDR.
Аналитики UniCredit Securitis считают привлекательными фундаментальные характеристики X5 Retail Group, но оценивают компанию с дополнительной премией за риск в связи с перестановками в ее руководстве, процессом интеграции сети "Копейка" и одновременным смещением акцента на органический рост. В связи с этим они рекомендуют держать бумаги ритейлера, целевая цена - 46,5 долл./GDR.
Благодаря низкой базе для сравнения и амбициозным планам расширения группа "О'Кей", по мнению экономистов UniCredit Securitis, должна стать одной из самых быстрорастущих торговых сетей в России, хотя реализация данной возможности сопряжена с определенным риском. Рекомендация по бумагам компании - "покупать", целевая цена - 17,3 долл./GDR.
Сделка группы "Дикси" по приобретению сети "Виктория" еще не полностью отражена в котировках акций "Дикси". Аналитики считают, что в результате приобретения "Дикси" становится привлекательной для инвестирования на этапе кардинального преобразования, которая отчасти обойдена вниманием участников рынка из-за недостаточной ликвидности акций. Рекомендация по бумагам компании - покупать при целевой цене 22,7 долл./акция.
Аналитики UniCredit Securitis отмечают также, что российские сети продуктовых магазинов не выглядят дешевыми по сравнению с аналогичными компаниями на развивающихся рынках и торгуются с премией в 5-10% по коэффициентам на 2011г. Однако данная премия оправданна с учетом более высоких темпов роста, так как по коэффициентам на 2012г. российские ритейлеры уже торгуются с дисконтом в 9-10% к аналогам.
На днях специалисты "Уралсиб Кэпитал" пересмотрели финансовую модель банка "Возрождение", который остается одним из основных аутсайдеров в секторе по динамике котировок. С начала 2011г. акции банка потеряли 25%, чему способствовали не слишком впечатляющие результаты в IV квартале 2010г. и пессимистический прогноз менеджмента на 2011г. В то же время показатели "Возрождения" за минувший год отражают стремительный рост кредитования (на 22% к 2009г.), некоторое восстановление чистой процентной маржи и снижение стоимости риска. Исходя из последних финансовых показателей банка и прогноза менеджмента, аналитики понижают оценку операционной и чистой прибыли банка на 2011-2013гг. в среднем на 20%. Вследствие этого прогнозная цена акций "Возрождения" снизилась до 49 долл./акция. Отставание банка от рынка экономисты рассматривают как отличную возможность для покупки.
Инна Бухарова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба