Экстренной продажей гибнущей инвестфирмы Bear Stearns Cos. Федеральная резервная система (ФРС) США не смогла убедить зарубежных инвесторов в том, что контролирует ситуацию на рынке, поэтому в марте был установлен рекорд по выводу иностранного капитала из американских ценных бумаг. Из опубликованных в конце прошлой недели данных о входящих и исходящих финансовых потоках следует, что коллапс Bear Stearns стоил рынку 48,2 млрд долл. — именно от такого объема краткосрочных активов избавились зарубежные игроки, опасаясь дальнейшей деградации американской экономики.
По данным Министерства финансов США, из-за оттока капитала показатель чистых покупок в марте оказался отрицательным, выйдя на самые низкие значения с августа 2007 года. Кроме того, по первому кварталу 2008 года были скорректированы цифры за февраль: объем чистых покупок в этом месяце Минфин понизил с 64,1 млрд до 48,9 млрд долл. Эта цифра отражает краткосрочные операции иностранцев с ценными бумагами, внебиржевые сделки с участием зарубежных инвесторов, а также изменения на депозитарных счетах американских банков.
Разница между чистым притоком капитала в феврале и чистым оттоком в марте отражает реакцию иностранных игроков на ситуацию с инвестбанком Bear Stearns, которая считается пиком всего кредитного кризиса и, несмотря на стабилизационные усилия ФРС, послужила катализатором для активного вывода средств. «Спад в марте возник не столько из-за Bear Stearns, сколько из боязни, что впоследствии финансовая система США может полностью разрушиться, — сказал РБК daily стратег по акциям Charles Stanley Джереми Бэтстоун-Карр. — Переход Bear Stearns в руки банка JP Morgan Chase должен был восприниматься рынком позитивно, однако масштабные структурные проблемы американской экономики стали для иностранных инвесторов слишком очевидными».
Министерство торговли США сообщило, что в марте дефицит торгового баланса уменьшился на 5,7% по сравнению с февралем и составил 58,2 млрд долл. Тем не менее, по словам экспертов, эта цифра все еще слишком высока и не может пробудить интерес инвесторов. То же самое касается бюджетного дефицита, который в 2007 году достиг минимума за последние пять лет и составил 162,8 млрд долл. Однако, по прогнозам бюджетного управления конгресса, из-за замедления экономического роста в 2008 году дефицит может превысить 400 млрд долл. «Помимо этого, зарубежный инвестор любого калибра, вкладывающий деньги в американскую экономику, на фоне слабого доллара и инфляции в последнюю очередь приобретет то, что теперь можно назвать «обесценивающимися активами», — сказал г-н Бэтстоун-Карр.
Между тем, по оценкам экономиста Daiwa Securities America Inc. Майкла Морэна, «отток капиталов в марте не обязательно сигнализирует об опасности», так как львиная доля изменений пришлась на банковские депозиты. По его мнению, подозрительно выглядят данные о вложениях в долгосрочные ценные бумаги, в частности в казначейские облигации, где наблюдается слишком уж точный баланс между официальными институтами и частными инвесторами. В марте иностранцы приобрели долгосрочных бумаг на 54,2 млрд долл., что больше, чем в феврале (49,6 млрд долл.). При этом «частники» купили их на 26,8 млрд долл., а институциональные инвесторы, в числе которых многие зарубежные центробанки, — на 28,1 млрд долл. «Почти равное распределение между официальным и частным притоком не всегда надежно, так как сообщения об активности зарубежных официальных институтов предполагают широкую интервенцию для поддержки доллара», — предостерегает Майкл Морэн.
РОМАН КИРИЛЛОВ
По данным Министерства финансов США, из-за оттока капитала показатель чистых покупок в марте оказался отрицательным, выйдя на самые низкие значения с августа 2007 года. Кроме того, по первому кварталу 2008 года были скорректированы цифры за февраль: объем чистых покупок в этом месяце Минфин понизил с 64,1 млрд до 48,9 млрд долл. Эта цифра отражает краткосрочные операции иностранцев с ценными бумагами, внебиржевые сделки с участием зарубежных инвесторов, а также изменения на депозитарных счетах американских банков.
Разница между чистым притоком капитала в феврале и чистым оттоком в марте отражает реакцию иностранных игроков на ситуацию с инвестбанком Bear Stearns, которая считается пиком всего кредитного кризиса и, несмотря на стабилизационные усилия ФРС, послужила катализатором для активного вывода средств. «Спад в марте возник не столько из-за Bear Stearns, сколько из боязни, что впоследствии финансовая система США может полностью разрушиться, — сказал РБК daily стратег по акциям Charles Stanley Джереми Бэтстоун-Карр. — Переход Bear Stearns в руки банка JP Morgan Chase должен был восприниматься рынком позитивно, однако масштабные структурные проблемы американской экономики стали для иностранных инвесторов слишком очевидными».
Министерство торговли США сообщило, что в марте дефицит торгового баланса уменьшился на 5,7% по сравнению с февралем и составил 58,2 млрд долл. Тем не менее, по словам экспертов, эта цифра все еще слишком высока и не может пробудить интерес инвесторов. То же самое касается бюджетного дефицита, который в 2007 году достиг минимума за последние пять лет и составил 162,8 млрд долл. Однако, по прогнозам бюджетного управления конгресса, из-за замедления экономического роста в 2008 году дефицит может превысить 400 млрд долл. «Помимо этого, зарубежный инвестор любого калибра, вкладывающий деньги в американскую экономику, на фоне слабого доллара и инфляции в последнюю очередь приобретет то, что теперь можно назвать «обесценивающимися активами», — сказал г-н Бэтстоун-Карр.
Между тем, по оценкам экономиста Daiwa Securities America Inc. Майкла Морэна, «отток капиталов в марте не обязательно сигнализирует об опасности», так как львиная доля изменений пришлась на банковские депозиты. По его мнению, подозрительно выглядят данные о вложениях в долгосрочные ценные бумаги, в частности в казначейские облигации, где наблюдается слишком уж точный баланс между официальными институтами и частными инвесторами. В марте иностранцы приобрели долгосрочных бумаг на 54,2 млрд долл., что больше, чем в феврале (49,6 млрд долл.). При этом «частники» купили их на 26,8 млрд долл., а институциональные инвесторы, в числе которых многие зарубежные центробанки, — на 28,1 млрд долл. «Почти равное распределение между официальным и частным притоком не всегда надежно, так как сообщения об активности зарубежных официальных институтов предполагают широкую интервенцию для поддержки доллара», — предостерегает Майкл Морэн.
РОМАН КИРИЛЛОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба