31 мая 2011 Финмаркет
Российский рынок акций в мае второй месяц подряд по темпам роста оказывается среди аутсайдеров emerging markets
Москва. 31 мая. FINMARKET.RU - Российский рынок акций после активного роста в первом квартале 2011 года в мае второй месяц подряд по темпам роста оказывается среди аутсайдеров emerging markets, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.
Российский индекс S&P/IFCI за период с 1 по 30 мая снизился на 7,34%, показав 4-й с конца результат из 20 фондовых индикаторов emerging markets. При этом индийский индекс потерял за этот период 5,83%, бразильский - 4,44%, а фондовый индекс Китая снизился на 2,78%. Аутсайдерами месяца стали фондовые рынки Турции, Венгрии и ЮАР, потерявшие по индексу S&P/IFCI 14,6%, 10,8% и 7,37% соответственно. В лидерах роста оказались фондовые рынки Египта (+12%), Марокко (+3,24%) и Перу (+1,65%).
В свою очередь индекс РТС по итогам прошедшего месяца снизился на 6,82% - до 1888,6 пункта (рост с начала года на 6,68%), а индекс ММВБ потерял в мае 4,34%, опустившись до 1666,3 пункта (снижение с начала года на 1,28%). Заметная разница в динамике рублевого индекса ММВБ и долларового индекса РТС с начала года объясняется снижением курса доллара США по отношению к российскому рублю почти на 8%.
Первая торговая неделя мая на отечественном рынке акций прошла под знаком распродаж ценных бумаг на фоне оттока средств инвесторов с мировых фондовых и сырьевых рынков после того, как Федеральная резервная система (ФРС) США в конце апреля, а Европейский Центробанк (ЕЦБ) в начале мая оставили процентные ставки неизменными. ЕЦБ дал понять, что на ближайшем заседании ставка также не будет повышена, что вызвало резкое падение евро против доллара, а следом снижение нефти, подкрепленное закрытием "длинных позиций" инвесторами из-за опасений снижения спроса на нефть и топливо в результате ужесточения денежно-кредитной политики мировыми центробанками, прежде всего Народным банком Китая (НБК).
Отчасти ожидания рынка относительно Китая оправдались, так как НБК в очередной раз заявил о повышении резервных требований для банков с целью борьбы с инфляцией и избыточной ликвидностью в экономике. Повышение резервных требований для крупнейших банков, вступившее в силу с 18 мая, составило 0,5 процентного пункта - до 21%.
Уже в первые торговые дни мая индекс ММВБ вернулся в 2010 год, упав ниже 1660 пунктов под давлением западных распродаж. Негативом для рынков стали данные о розничных продажах в еврозоне (упали в марте на максимальные с апреля 2010 года 1,1% при прогнозах снижения всего на 0,1%) и статистика из США. Американский индикатор занятости ADP в апреле составил всего 179 тыс. при прогнозе в 198 тыс., а индекс активности сферы услуг США ISM Non-Manufacturing в апреле упал до 52,8 пункта, тогда как ожидалось повышение индикатора до 57,5 пункта.
В дальнейшем макроэкономическая статистика, как правило, также была на руку игрокам на понижение. В частности, промпроизводство в еврозоне в марте упало на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем при прогнозах роста на 0,3%. В годовом выражении промпроизводство выросло на 5,3%, хотя ожидалось увеличение на 6,3%. Потребительская инфляция в еврозоне в апреле ускорилась до 2,8% в годовом исчислении - максимального уровня с октября 2008 года - по сравнению с 2,7% в марте, что увеличило вероятность повышения базовой процентной ставки ЕЦБ на ближайших заседаниях. Показатель уже пять месяцев подряд превышает установленный ЕЦБ порог в 2%.
В США вышел слабый индекс производственной активности Нью-Йорка (Empire Manufacturing), который в мае снизился до 11,9 пункта при прогнозах снижения до 19,55 пункта с апрельского уровня 21,7 пункта, а также слабые данные с рынка недвижимости и по промпроизводству за апрель. Число домов, строительство которых в США было начато в апреле, сократилось на 10,6% относительно предыдущего месяца и составило 523 тыс. домов в годовом исчислении, тогда как ожидался рост на 3,6% (до 569 тыс. домов). Промпроизводство в США в апреле не изменилось, тогда как ожидался рост на 0,4% (мартовский показатель был пересмотрен в сторону снижения - до +0,7% с ранее опубликованного уровня +0,8%).
Кроме того, негативом для рынков стал арест главы Международного валютного фонда (МВФ) Доминика Стросс-Кана по обвинению в сексуальных домогательствах, что усилило страхи ослабления роли МВФ в проходящих переговорах министров финансов ЕС в отношении долговых проблем еврозоны.
Новый удар мировые рынки получили от агентства Standard & Poor's, которое понизило долгосрочный кредитный рейтинг Греции сразу на две ступени (до уровня "B"), и на рынке появились слухи о возможном отказе Греции от евро. Во второй декаде мая европейский долговой кризис вышел на новый виток после того, как Греция оказалась еще на один шаг ближе к реструктуризации своих неподъемных долгов. Рейтинговое агентство Fitch 20 мая понизило долгосрочный рейтинг Греции сразу на три ступени - до "B+". Риски для страны, по мнению агентства, выросли, так как ей требуются теперь дополнительные меры для сокращения бюджетного дефицита до запланированных 7,5% ВВП в 2011 году.
Кроме того, министерство финансов Италии объявило об усилении экономической реструктуризации и планируемом выходе на сбалансированный бюджет к 2014 году. Агентство S&P ухудшило прогноз рейтингов Италии со "стабильного" до "негативного". В свою очередь, правящая в Испании Социалистическая партия потерпела поражение на региональных выборах, что, как ожидается, ослабит положение правительства и его возможности по сокращению дефицита бюджета страны.
Пик падения российского рынка акций пришелся на 23 мая, когда активно отыгрывались новости из еврозоны. После этого российский рынок акций стал плавно восстанавливаться на фоне стабилизации ситуации на мировых фондовых и товарных рынках, которая произошла под влиянием ожиданий принятия решений по Греции и другим периферийным страна еврозоны. В частности, премьер Греции Георгиос Папандреу огласил список мер по оптимизации бюджета, включая приватизацию пакетов 8 госкомпаний, от которых страна может получить до 50 млрд евро до 2015 года (план приватизации был условием для пересмотра кредитных отношений с Грецией, которые будут рассмотрены Европейским союзом, ЕЦБ и МВФ).
На этом фоне стал расти евро против доллара США, а это в свою очередь привело к росту на товарных рынках, в частности, цен на нефть и металлы, что также послужило поводом для покупок российских акций.
Еврооблигации вели себя стабильнее акций
Рынок российских еврооблигаций в мае чувствовал себя более уверенно, чем рынок акций, демонстрируя завидную стойкость к внешнему негативу благодаря тому, что этот негатив, прежде всего долговые проблемы еврозоны, вызывал рост интереса к казначейским облигациям США (US Treasuries), позитивная динамика которых сдерживала активность продавцов. Котировки наиболее ликвидного тридцатилетнего выпуска суверенных евробондов РФ выросли за месяц на 1% - с уровня 116,75% от номинала до 117,92% от номинала. Их спред к доходности US Treasuries практически не изменился за месяц и 31 мая составил 137 базисных пунктов.
Доходность "России-30" снизилась в мае на 21 базисный пункт - до 4,43% годовых, а доходность американских казначейских облигаций с погашением в 2021 году снизилась на 23 пункта - до 3,06% годовых.
Цены российских еврооблигаций в начале мая демонстрировали плавный рост, подтягиваясь к американским казначейским облигациям, рост стоимости которых был продиктован решением последнего апрельского заседания ФРС США сохранить мягкую денежную политику. Минфин США объявил также о снижении планов по заимствованиям на второй квартал в связи с более высокими поступлениями в бюджет при сокращении госрасходов, что послужило дополнительным фактором роста US Treasuries.
Долговой сектор довольно долго держался и активно сопротивлялся внешнему негативу, но 12 мая пошли продажи, что было вызвано резким падением мировых цен на нефть, а также плохой статистикой по еврозоне, в частности, падением промышленного производства в марте. Дополнительным негативным фактором стало очередное повышение Народным банком Китая резервных требований для банков.
В конце второй декады месяца поддержку рынку оказывало успешное доразмещение рублевых евробондов. Минфин РФ доразместил суверенные евробонды с погашением в марте 2018 года и купоном 7,85% годовых на сумму 50 млрд рублей. Доходность облигаций при доразмещении составила 7% годовых. Совокупный спрос по цене закрытия книги заявок превысил 115 млрд рублей. Первоначальный объем выпуска рублевых евробондов, размещенных в феврале этого года, составлял 40 млрд рублей. Таким образом, объем выпуска был увеличен до 90 млрд рублей.
Рынок российских валютных облигаций в начале третьей декады мая находился под давлением из-за вновь обострившихся долговых проблем в периферийных странах еврозоны. Но никаких панических продаж не наблюдалось, а даже наоборот, после определенной "просадки" на рынке отмечались покупки, которые были вызваны ростом привлекательности суверенных спредов к доходности базовых активов. Высокие мировые цены на нефть и растущие в цене US Treasuries через спреды оказывали поддержку отечественным бумагам, так как кредитное качество России напрямую ассоциируется инвесторами с уровнем нефтяных котировок, который оставался в целом высоким.
В конце месяца рынок смог практически полностью отыграть предыдущие потери на фоне стабилизации ситуации на мировых рынках, произошедшей в отсутствие новых негативных новостей из еврозоны. При этом Китай заявил, что может увеличить объемы покупки европейских облигаций, что несколько повысило доверие к региону. Глава Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) Клаус Реглинг заявил в интервью Financial Times, что азиатские инвесторы, включая Китай, могут составить значительную долю покупателей облигаций EFSF, за счет которых будет профинансирована поддержка Португалии.
Кроме того, газета The Wall Street Journal сообщила со ссылкой на информированные источники, что Германия решает вопрос об отказе от своего предложения провести рассрочку греческих долгов и поддержит в итоге предоставление Греции новой порции кредитов
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Москва. 31 мая. FINMARKET.RU - Российский рынок акций после активного роста в первом квартале 2011 года в мае второй месяц подряд по темпам роста оказывается среди аутсайдеров emerging markets, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.
Российский индекс S&P/IFCI за период с 1 по 30 мая снизился на 7,34%, показав 4-й с конца результат из 20 фондовых индикаторов emerging markets. При этом индийский индекс потерял за этот период 5,83%, бразильский - 4,44%, а фондовый индекс Китая снизился на 2,78%. Аутсайдерами месяца стали фондовые рынки Турции, Венгрии и ЮАР, потерявшие по индексу S&P/IFCI 14,6%, 10,8% и 7,37% соответственно. В лидерах роста оказались фондовые рынки Египта (+12%), Марокко (+3,24%) и Перу (+1,65%).
В свою очередь индекс РТС по итогам прошедшего месяца снизился на 6,82% - до 1888,6 пункта (рост с начала года на 6,68%), а индекс ММВБ потерял в мае 4,34%, опустившись до 1666,3 пункта (снижение с начала года на 1,28%). Заметная разница в динамике рублевого индекса ММВБ и долларового индекса РТС с начала года объясняется снижением курса доллара США по отношению к российскому рублю почти на 8%.
Первая торговая неделя мая на отечественном рынке акций прошла под знаком распродаж ценных бумаг на фоне оттока средств инвесторов с мировых фондовых и сырьевых рынков после того, как Федеральная резервная система (ФРС) США в конце апреля, а Европейский Центробанк (ЕЦБ) в начале мая оставили процентные ставки неизменными. ЕЦБ дал понять, что на ближайшем заседании ставка также не будет повышена, что вызвало резкое падение евро против доллара, а следом снижение нефти, подкрепленное закрытием "длинных позиций" инвесторами из-за опасений снижения спроса на нефть и топливо в результате ужесточения денежно-кредитной политики мировыми центробанками, прежде всего Народным банком Китая (НБК).
Отчасти ожидания рынка относительно Китая оправдались, так как НБК в очередной раз заявил о повышении резервных требований для банков с целью борьбы с инфляцией и избыточной ликвидностью в экономике. Повышение резервных требований для крупнейших банков, вступившее в силу с 18 мая, составило 0,5 процентного пункта - до 21%.
Уже в первые торговые дни мая индекс ММВБ вернулся в 2010 год, упав ниже 1660 пунктов под давлением западных распродаж. Негативом для рынков стали данные о розничных продажах в еврозоне (упали в марте на максимальные с апреля 2010 года 1,1% при прогнозах снижения всего на 0,1%) и статистика из США. Американский индикатор занятости ADP в апреле составил всего 179 тыс. при прогнозе в 198 тыс., а индекс активности сферы услуг США ISM Non-Manufacturing в апреле упал до 52,8 пункта, тогда как ожидалось повышение индикатора до 57,5 пункта.
В дальнейшем макроэкономическая статистика, как правило, также была на руку игрокам на понижение. В частности, промпроизводство в еврозоне в марте упало на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем при прогнозах роста на 0,3%. В годовом выражении промпроизводство выросло на 5,3%, хотя ожидалось увеличение на 6,3%. Потребительская инфляция в еврозоне в апреле ускорилась до 2,8% в годовом исчислении - максимального уровня с октября 2008 года - по сравнению с 2,7% в марте, что увеличило вероятность повышения базовой процентной ставки ЕЦБ на ближайших заседаниях. Показатель уже пять месяцев подряд превышает установленный ЕЦБ порог в 2%.
В США вышел слабый индекс производственной активности Нью-Йорка (Empire Manufacturing), который в мае снизился до 11,9 пункта при прогнозах снижения до 19,55 пункта с апрельского уровня 21,7 пункта, а также слабые данные с рынка недвижимости и по промпроизводству за апрель. Число домов, строительство которых в США было начато в апреле, сократилось на 10,6% относительно предыдущего месяца и составило 523 тыс. домов в годовом исчислении, тогда как ожидался рост на 3,6% (до 569 тыс. домов). Промпроизводство в США в апреле не изменилось, тогда как ожидался рост на 0,4% (мартовский показатель был пересмотрен в сторону снижения - до +0,7% с ранее опубликованного уровня +0,8%).
Кроме того, негативом для рынков стал арест главы Международного валютного фонда (МВФ) Доминика Стросс-Кана по обвинению в сексуальных домогательствах, что усилило страхи ослабления роли МВФ в проходящих переговорах министров финансов ЕС в отношении долговых проблем еврозоны.
Новый удар мировые рынки получили от агентства Standard & Poor's, которое понизило долгосрочный кредитный рейтинг Греции сразу на две ступени (до уровня "B"), и на рынке появились слухи о возможном отказе Греции от евро. Во второй декаде мая европейский долговой кризис вышел на новый виток после того, как Греция оказалась еще на один шаг ближе к реструктуризации своих неподъемных долгов. Рейтинговое агентство Fitch 20 мая понизило долгосрочный рейтинг Греции сразу на три ступени - до "B+". Риски для страны, по мнению агентства, выросли, так как ей требуются теперь дополнительные меры для сокращения бюджетного дефицита до запланированных 7,5% ВВП в 2011 году.
Кроме того, министерство финансов Италии объявило об усилении экономической реструктуризации и планируемом выходе на сбалансированный бюджет к 2014 году. Агентство S&P ухудшило прогноз рейтингов Италии со "стабильного" до "негативного". В свою очередь, правящая в Испании Социалистическая партия потерпела поражение на региональных выборах, что, как ожидается, ослабит положение правительства и его возможности по сокращению дефицита бюджета страны.
Пик падения российского рынка акций пришелся на 23 мая, когда активно отыгрывались новости из еврозоны. После этого российский рынок акций стал плавно восстанавливаться на фоне стабилизации ситуации на мировых фондовых и товарных рынках, которая произошла под влиянием ожиданий принятия решений по Греции и другим периферийным страна еврозоны. В частности, премьер Греции Георгиос Папандреу огласил список мер по оптимизации бюджета, включая приватизацию пакетов 8 госкомпаний, от которых страна может получить до 50 млрд евро до 2015 года (план приватизации был условием для пересмотра кредитных отношений с Грецией, которые будут рассмотрены Европейским союзом, ЕЦБ и МВФ).
На этом фоне стал расти евро против доллара США, а это в свою очередь привело к росту на товарных рынках, в частности, цен на нефть и металлы, что также послужило поводом для покупок российских акций.
Еврооблигации вели себя стабильнее акций
Рынок российских еврооблигаций в мае чувствовал себя более уверенно, чем рынок акций, демонстрируя завидную стойкость к внешнему негативу благодаря тому, что этот негатив, прежде всего долговые проблемы еврозоны, вызывал рост интереса к казначейским облигациям США (US Treasuries), позитивная динамика которых сдерживала активность продавцов. Котировки наиболее ликвидного тридцатилетнего выпуска суверенных евробондов РФ выросли за месяц на 1% - с уровня 116,75% от номинала до 117,92% от номинала. Их спред к доходности US Treasuries практически не изменился за месяц и 31 мая составил 137 базисных пунктов.
Доходность "России-30" снизилась в мае на 21 базисный пункт - до 4,43% годовых, а доходность американских казначейских облигаций с погашением в 2021 году снизилась на 23 пункта - до 3,06% годовых.
Цены российских еврооблигаций в начале мая демонстрировали плавный рост, подтягиваясь к американским казначейским облигациям, рост стоимости которых был продиктован решением последнего апрельского заседания ФРС США сохранить мягкую денежную политику. Минфин США объявил также о снижении планов по заимствованиям на второй квартал в связи с более высокими поступлениями в бюджет при сокращении госрасходов, что послужило дополнительным фактором роста US Treasuries.
Долговой сектор довольно долго держался и активно сопротивлялся внешнему негативу, но 12 мая пошли продажи, что было вызвано резким падением мировых цен на нефть, а также плохой статистикой по еврозоне, в частности, падением промышленного производства в марте. Дополнительным негативным фактором стало очередное повышение Народным банком Китая резервных требований для банков.
В конце второй декады месяца поддержку рынку оказывало успешное доразмещение рублевых евробондов. Минфин РФ доразместил суверенные евробонды с погашением в марте 2018 года и купоном 7,85% годовых на сумму 50 млрд рублей. Доходность облигаций при доразмещении составила 7% годовых. Совокупный спрос по цене закрытия книги заявок превысил 115 млрд рублей. Первоначальный объем выпуска рублевых евробондов, размещенных в феврале этого года, составлял 40 млрд рублей. Таким образом, объем выпуска был увеличен до 90 млрд рублей.
Рынок российских валютных облигаций в начале третьей декады мая находился под давлением из-за вновь обострившихся долговых проблем в периферийных странах еврозоны. Но никаких панических продаж не наблюдалось, а даже наоборот, после определенной "просадки" на рынке отмечались покупки, которые были вызваны ростом привлекательности суверенных спредов к доходности базовых активов. Высокие мировые цены на нефть и растущие в цене US Treasuries через спреды оказывали поддержку отечественным бумагам, так как кредитное качество России напрямую ассоциируется инвесторами с уровнем нефтяных котировок, который оставался в целом высоким.
В конце месяца рынок смог практически полностью отыграть предыдущие потери на фоне стабилизации ситуации на мировых рынках, произошедшей в отсутствие новых негативных новостей из еврозоны. При этом Китай заявил, что может увеличить объемы покупки европейских облигаций, что несколько повысило доверие к региону. Глава Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) Клаус Реглинг заявил в интервью Financial Times, что азиатские инвесторы, включая Китай, могут составить значительную долю покупателей облигаций EFSF, за счет которых будет профинансирована поддержка Португалии.
Кроме того, газета The Wall Street Journal сообщила со ссылкой на информированные источники, что Германия решает вопрос об отказе от своего предложения провести рассрочку греческих долгов и поддержит в итоге предоставление Греции новой порции кредитов
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу