10 июня 2011 Архив Кашина Елена
EUR/USD. На момент публикации наблюдается попытка пробоя уровня 1,45 вниз. Напомним, что уровень 1,45 теперь является ключевой границей рисков (ориентиры диапазона его прторговывания: 1,4292 - 1,4672 (уточняются ежедневно)). Интрига в следующем. Паре оказывает поддержку долгосрочный -14,6%-ый уровень Фибоначчи к тренду 2000 – 2004 гг. Вполне возможно, что покупатели EUR рассчитывают на данный уровень с целью движения в направлении 1,48 – 1,51. С другой стороны, граница рисков сместилась от уровня 1,43 к уровню 1,45, что может означать - пару подталкивают к снижению. Если указанный уровень Фибоначчи будет пробит вниз, то продавцы смогут рассчитывать на повторное достижение уровня 1,40, которое в этот раз вполне может получить продолжение, к примеру, до уровня 1,35.
GBP/USD. Наблюдается попытка пробоя уровня 1,63, аналогичного уровню 1,45 по EUR/USD. Говорить об удаче можно будет только в случае пробоя вниз отметки 1,6165.
USD/CHF. На уровне 0,8439 находится сильное и принципиальное с точки зрения рисков сопротивление. Нижняя граница проторговывания данного уровня 0,8320. При неспособности преодолеть сопротивление (что пока более вероятно) и падении ниже указанной отметки речь вновь пойдет об уровне 0,8333 и возможности затягивания в диапазон 0,8264 - 0,8130 - 0,8000 - 0,7937 - 0,7874 - 0,7813. Не зря же он так красиво построен. Только воздействие сильнейшего фактора изменит данный прогноз. Пока же пара больше реагирует на риски в целом по финансовой системе. Откуда ноги растут? Сегодня – из Китая…, который показал размер профицита торгового баланса в мае меньше, чем ожидалось: $13,1 млрд при прогнозе $19,3 млрд. Импорт с начала года вырос на 28% г/г, а экспорт – на 19%. Цитата: «Сегодняшние данные могут запустить страхи резкого замедления». Кроме этого «ожидается дальнейшее повышение ставок в Китае, возможно, в предстоящие выходные», что повлечет за собой «сложный период».
Здесь, поскольку уж речь зашла о рисках, уместно продолжить тему, заявленную в европейском предмаркете.
Представитель FOMC Дж. Йеллен заявила, что рынок жилья США ожидает «длительное восстановление». Цитата: «Быстрых и легких путей» нет… Даже если восстановление и начнется, оно будет, вероятно, долгим и длительным процессом». В I квартале 2011 г. числились «вакантными» почти 2 млн домов. Ожидается дальнейший рост числа проблемного жилья. Это оказывает давление на цены. Вместе с тем условия ипотеки, как считает г-жа Йеллен, являются жесткими.
С другой стороны, в чем жесткость? В требованиях к заемщику или в ставках? Это принципиальный вопрос. Сообщается, что ставки по ипотеке продолжают свое снижение (восьмую неделю подряд). Средняя ставка по 30-летнему кредиту на данный момент ниже того уровня, где она находилась год тому назад 4,72%. В ноябре 2010 г. был достигнут рекордный минимум в 4,17%. Естественно, снижение ставки приводит к снижению ежемесячных платежей для заемщиков. Тогда где жесткость?
Отсюда вопрос относится к требованиям к заемщику. Здесь логика, прежде всего, подсказывает кивать в сторону безработицы. Однако почему-то забыто понятие «sub-prime». Дело в том, что в связи с «ужесточением», т.е. ударом по «sub-prime» из ипотечного рынка ушел огромный пласт «потенциальных» заемщиков.
Так что сохранение низких ставок ФРС, например, для поддержки ипотечного рынка, выглядит весьма сомнительным мероприятием.
Тем более что прогноз по рынку жилья не просто негативный, а «многолетне-негативный». Цитата от Р. Шиллера, одного из создателей индекса цен на жилье S&P/Case-Shiller: «Дальнейшее снижение цен на рынке жилья на 10% - 25% в течение следующих 5 лет не удивило бы… Моделью для США может оказаться Япония, где цены на жилье снижались 15 лет после того, как пузырь на рынке жилья Японии лопнул в начале 1990-х годов… Там жилье потеряло около двух третей своей стоимости… Прогнозировать цены на жилье невозможно, так как нет исторической аналогии пузыря на рынке недвижимости 2000-годов и последующего снижения цен».
Для интереса ниже представлена всего лишь «верхняя» часть таблицы списаний денежных средств, ипотечных ценных бумаг и облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами в результате кризиса высокорискованного кредитования в США в 2007-2008 гг.
GBP/USD. Наблюдается попытка пробоя уровня 1,63, аналогичного уровню 1,45 по EUR/USD. Говорить об удаче можно будет только в случае пробоя вниз отметки 1,6165.
USD/CHF. На уровне 0,8439 находится сильное и принципиальное с точки зрения рисков сопротивление. Нижняя граница проторговывания данного уровня 0,8320. При неспособности преодолеть сопротивление (что пока более вероятно) и падении ниже указанной отметки речь вновь пойдет об уровне 0,8333 и возможности затягивания в диапазон 0,8264 - 0,8130 - 0,8000 - 0,7937 - 0,7874 - 0,7813. Не зря же он так красиво построен. Только воздействие сильнейшего фактора изменит данный прогноз. Пока же пара больше реагирует на риски в целом по финансовой системе. Откуда ноги растут? Сегодня – из Китая…, который показал размер профицита торгового баланса в мае меньше, чем ожидалось: $13,1 млрд при прогнозе $19,3 млрд. Импорт с начала года вырос на 28% г/г, а экспорт – на 19%. Цитата: «Сегодняшние данные могут запустить страхи резкого замедления». Кроме этого «ожидается дальнейшее повышение ставок в Китае, возможно, в предстоящие выходные», что повлечет за собой «сложный период».
Здесь, поскольку уж речь зашла о рисках, уместно продолжить тему, заявленную в европейском предмаркете.
Представитель FOMC Дж. Йеллен заявила, что рынок жилья США ожидает «длительное восстановление». Цитата: «Быстрых и легких путей» нет… Даже если восстановление и начнется, оно будет, вероятно, долгим и длительным процессом». В I квартале 2011 г. числились «вакантными» почти 2 млн домов. Ожидается дальнейший рост числа проблемного жилья. Это оказывает давление на цены. Вместе с тем условия ипотеки, как считает г-жа Йеллен, являются жесткими.
С другой стороны, в чем жесткость? В требованиях к заемщику или в ставках? Это принципиальный вопрос. Сообщается, что ставки по ипотеке продолжают свое снижение (восьмую неделю подряд). Средняя ставка по 30-летнему кредиту на данный момент ниже того уровня, где она находилась год тому назад 4,72%. В ноябре 2010 г. был достигнут рекордный минимум в 4,17%. Естественно, снижение ставки приводит к снижению ежемесячных платежей для заемщиков. Тогда где жесткость?
Отсюда вопрос относится к требованиям к заемщику. Здесь логика, прежде всего, подсказывает кивать в сторону безработицы. Однако почему-то забыто понятие «sub-prime». Дело в том, что в связи с «ужесточением», т.е. ударом по «sub-prime» из ипотечного рынка ушел огромный пласт «потенциальных» заемщиков.
Так что сохранение низких ставок ФРС, например, для поддержки ипотечного рынка, выглядит весьма сомнительным мероприятием.
Тем более что прогноз по рынку жилья не просто негативный, а «многолетне-негативный». Цитата от Р. Шиллера, одного из создателей индекса цен на жилье S&P/Case-Shiller: «Дальнейшее снижение цен на рынке жилья на 10% - 25% в течение следующих 5 лет не удивило бы… Моделью для США может оказаться Япония, где цены на жилье снижались 15 лет после того, как пузырь на рынке жилья Японии лопнул в начале 1990-х годов… Там жилье потеряло около двух третей своей стоимости… Прогнозировать цены на жилье невозможно, так как нет исторической аналогии пузыря на рынке недвижимости 2000-годов и последующего снижения цен».
Для интереса ниже представлена всего лишь «верхняя» часть таблицы списаний денежных средств, ипотечных ценных бумаг и облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами в результате кризиса высокорискованного кредитования в США в 2007-2008 гг.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба