Нефтяные фьючерсы Light Sweet и Brent в середине среды, 22 июня, снижались, однако в начале торгов среды котировки Brent росли.
Нефть
По состоянию на 15:22 мск цены по сделкам с нефтяными фьючерсами составляли (долл./барр.):
IPE Brent Crude (август) – 110,77 (-0,16%);
Light, Sweet Crude Oil (август) - 93,61 (-0,59%).
Разнонаправленные ценовые изменения на рынке нефтяных фьючерсов утром в среду были вызваны отсутствием новостей, способных сформировать общую тенденцию. Нефть Brent дорожала в основном из-за ее технических покупок. За предыдущие два дня цена нефти Brent упала более чем на 2 долл./барр.
В то же время доллар на рынке Forex с начала дня немного подрос против евро, что способствовало ослаблению спроса на нефтяные фьючерсы.
В среду в 18:30 мск будут опубликованы официальные данные Министерства энергетики США (DOE) по запасам нефти и нефтепродуктов в стране. По предварительным данным Американского института нефти (American Petroleum Institute, API), которые были опубликованы в среду в 0:30 мск, коммерческие запасы сырой нефти в США по итогам отчетной недели, завершившейся 17 июня 2011г., уменьшились за неделю на 81 тыс. барр., запасы бензинов сократились на 1,5 млн барр., а запасы тяжелых дистиллятов снизились на 540 тыс. барр.
Отметим, предварительные данные API существенно разошлись с прогнозом отраслевых экспертов, что дополнительно внесло определенные сомнения в настроения участников рынка. Так, накануне вечером отраслевые эксперты прогнозировали, что по итогам отчетной недели, завершившейся 17 июня 2011г., коммерческие запасы сырой нефти в США могли снизиться на 1,9-2,0 млн барр., запасы бензинов могли увеличиться на 1,0-1,1 млн барр., а запасы тяжелых дистиллятов подрасти на 800-900 тыс. барр.
Цены на нефтяные фьючерсы Middle East Crude Oil на Токийской товарной бирже (ТOCOM) в среду заметно снизились. Применительно к активным контрактам цены на нефть в Токио опустились почти на 1%. В том числе официальная цена наиболее активного по сделкам фьючерса (ноябрь) по итогам торгов 22 июня 2011г. на TOCOM составила 53,000 (-0,440) тыс. иен/килолитр (примерно 105,24 долл./барр.), понизившись за день на 0,8%.
Цена ноябрьского контракта установилась в бэквордации относительно цены контракта Middle East Crude Oil на текущий календарный месяц, которая составила 54,500 (-0,400) тыс. иен/килолитр (примерно 108,22 долл./барр.), понизившись за день на 0,7%.
Middle East Crude Oil - это условная смесь из нефтяных марок Dubai и Oman. Она считается ценовым эталоном для нефтяного рынка региона Ближнего Востока. На TOCOM фьючерсы Middle East Crude Oil торгуются с сентября 2001г. Контракт является расчетным - то есть физическая поставка нефти по фьючерсу не предусмотрена. Закрытие позиций осуществляется по окончании календарного месяца с расчетом вариационной маржи, исходя из средней за месяц цены нефтяной смеси Middle East Crude Oil, которую определит агентство Platts.
Золото
На наличном рынке драгоценных металлов в Лондоне цена spot золота применительно к ее утреннему фиксингу (AM Fixing) достигла максимального значения более чем за две недели. Цена AM Fixing по золоту в среду официально составила 1546,00 долл./унция. Это ее самый высокий показатель после 7 июня 2011г.
Цена AM Fixing по золоту в Лондоне повысилась относительно предыдущего торгового дня на 3,00 долл./унция, или на 0,2%, корректируясь на текущие цены срочного рынка. В настоящее время на бирже COMEX цены по сделкам с фьючерсами на золото по трем первым позициям держатся в диапазоне 1546,2-1547,1 долл./унция.
Ниже приведены значения цен утреннего и вечернего фиксингов по золоту в Лондоне за предыдущие пять торговых дней (долл./унция):
21 июня - 1543,00 (AM Fix), 1544,75 (PM Fix);
20 июня - 1537,00 (AM Fix), 1544,00 (PM Fix);
17 июня - 1526,25 (AM Fix), 1537,50 (PM Fix);
16 июня - 1525,00 (AM Fix), 1523,25 (PM Fix);
15 июня - 1517,75 (AM Fix), 1529,75 (PM Fix).
Напомним, исторические максимумы для официальных цен на золото в Лондоне в среду составляют:
AM Fixing - 1548,40 долл./унция (7 июня 2011г.);
PM Fixing - 1549,00 долл./унция (6 июня 2011г.).
"Сейчас европейские политики сумеют немного отсрочить греческий дефолт. Отсрочить, но не предотвратить. Не думаю, что избиратели в Германии и Голландии будут долго мириться с тем, что их деньги передаются странам, которые явно не в состоянии их вернуть. Да и для самих этих стран было бы гораздо лучше расстаться с евро. Верните драхму, верните песету и лиру – и через год экономики Греции, Испании и Италии будут чувствовать себя намного лучше, чем сейчас – они будут более привлекательны для туристов и конкурентоспособны", - говорит редактор и издатель The Gartman Letter Деннис Гартман. По словам эксперта, очевидным последствием будет ослабление евро, во всяком случае, в краткосрочной перспективе. А усиление доллара окажет давление на сырьевые цены. Единственный товар, который будет дорожать - это золото, считает Д.Гартман.
Эксперты: Состояние запасов в Китае определяет перспективы рынка меди
Несмотря на ряд позитивных индикаторов, появившийся за последние четыре-пять недель, прежде всего в Китае, цена 3-месячного контракта на медь в Лондоне большую часть времени держится в диапазоне 8800-9200 долл./т. Дело в том, что ухудшающиеся макроэкономические факторы столкнулись с улучшающимися фундаментальными характеристиками, и такое противостояние, по сути, завело рынок в тупик, считает аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Белски.
Цены на медь снижаются по мере того, как рынок продолжает фокусироваться на неопределенности в отношении экономики, игнорируя при этом фундаментальные показатели рынка, которые выглядят намного лучше, чем ожидалось, отмечают аналитики Barclays Capital. Из последних данных стало ясно, что объемы производства рафинированной меди намного ниже прогнозов, а потребление — выше. Во II квартале продолжилось снижение темпов роста поставок из шахт: из-за забастовок контрактников наблюдались потери производства в чилийской шахте El Teniente, еще раз были понижены прогнозы в отношении годовой добычи на месторождении Esperanza, а также временно были приостановлены операции на шахте OK Tedi в Папуа–Новой Гвинее. Таким образом, в 2011г. вырисовывается еще более пессимистичная картина поставок, чем ожидалось ранее. При этом риски направлены в сторону дальнейшего снижения, считают эксперты Barclays Capital.
По их словам, данные по производству медных полуфабрикатов в Китае наделали много шума после значительного пересмотра данных по первому полугодию 2010г. Согласно данным Национального бюро статистики Китая (NBS), в мае производство выросло на 20% в годовом исчислении, что намного превышает подразумеваемый рост в 1%, вытекающий из опубликованных ранее непересмотренных месячных данных. Изменения за период с начала года поражают еще больше: после пересмотра рост составил 15,2% в годовом исчислении, в то время как ранее расчеты показывали снижение на 2%. Это говорит о том, что потребление меди в стране ниже, чем полагали в первом полугодии 2010г. и помогает объяснить, почему фаза расходования запасов продолжалась дольше, чем полагалось ранее. На этом фоне аналитики Barclays Capital понизили прогноз потребления меди. "Хотя указанные выше факторы задним числом рисуют менее позитивную картину рынка меди, они указывают на высокий рост в 2011г., что подкрепляет наше мнение о том, что на фоне окончания фазы расходования запасов и сокращения хранящихся на складах запасов импорт к концу года должен будет вырасти", - резюмировали аналитики Barclays Capital.
Вместе с тем, более оптимистичной позиции в отношении меди придерживается В.Белски. По его мнению, ситуация разрешится смещением ценовых уровней вверх во II половине 2011г., а усилить повышательный импульс должно массовое возвращение китайских покупок по мере того, как период серьезной выработки складских запасов металла в I половине 2011г. сменится их пополнением, уверен аналитик. Как следствие, до конца года цена меди еще может достигнуть 11000 долл./т (+22%)", - отмечает аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Белски.
Правда, в краткосрочной перспективе интерес инвестфондов продолжает сокращаться, поскольку уход от рисков все еще остается основной тактикой спекулятивных инвесторов, снедаемых опасениями по поводу темпов роста мировой экономики, приближающегося конца QE2, а также долгового краха Греции. Открытый интерес на LME к настоящему времени упал до самого низкого уровня с начала февраля 2010г., сократившись более чем на 20% относительно максимума в I квартале 2011г., в то время как на Comex спекулятивная чистая длинная позиция в секции меди снизилась на 65% относительно максимума середины апреля - до самого низкого уровня с июля 2010г. Одной из причин снижения интереса фондов является очередная стабилизация суммарных складских запасов меди в мире после их падения в начале II квартала 2011г., запасам на LME по-прежнему не удается сформировать устойчивый нисходящий тренд (правда, расти они перестали). Между тем после падения почти на 60% в последние три месяца, биржевые запасы меди в Шанхае также на данный момент стабилизировались. Тем не менее речь идет лишь о временной паузе – во II половине 2011г. запасы будут снижаться более последовательно, полагает В.Белски.
Как всегда, перспективы рынка меди по-прежнему зависят в первую очередь от сроков и объемов китайских покупок или, точнее, – относительной фазы цикла запасов в Китае. Снижение цены в последние три-четыре месяца было в значительной степени обусловлено выработкой товарных запасов металла в Китае из-за сочетания таких факторов, как рекордно высокие цены в конце китайских новогодних праздников (такой уровень цен сдерживал новые покупки), резкое увеличение запасов меди на таможенных складах в Шанхае, т.к. трейдеры были вынуждены ликвидировать позиции из-за растущей стоимости переноса/сохранения запасов (в связи с повышением процентных ставок), а также сохранявшегося отрицательного арбитража между LME и Шанхаем (большую часть I квартала 2011г. цены в Шанхае были на 5-6% ниже, чем на LME), полагает Виктор Белски. Теперь, когда арбитраж вновь стал положительным, а запасы на таможенных складах в последние два месяца сократились наполовину (с 600 тыс. т до 300 тыс. т), аналитик ожидает увеличения китайских покупок/импорта.
"Кроме того, на фоне роста производства медных полуфабрикатов в мае на 20% год к году и на 7% к предыдущему месяцу и вероятного сохранения повышенных объемов выплавки в июне и июле в преддверии возможных ограничений в энергоснабжении в летний период нехватка меди на китайском рынке будет становиться все более ощутимой, предсказывает аналитик. Так, спотовая премия, приближавшаяся к нулю в начале года, сейчас превышает 100 долл./т (максимум с III квартала 2010г.), тогда как спрэд между спотовой наличной ценой и котировками трехмесячного контракта в Шанхае находится в максимальной бэквордации с июня 2009г. – мощный сигнал о растущем дефиците предложения на рынке. Увеличение китайских покупок под влиянием вышеуказанных факторов и возобновление роста цены меди на LME – это лишь вопрос времени", - уверен В.Белски.
Эксперты: Входить в рынок золота можно на отметке 1500 долл. и ниже
Завершив предыдущий месяц на рекордном максимуме, цены на золото в начале мая потеряли большую часть прироста, пав жертвой фиксации прибыли, вызванной снижением рисков. Впрочем, рынок вновь нашел поддержку в покупках золота на спадах, несмотря на начало слабого в отношении спроса сезона. Слабость рынка в начале месяца обострилась в результате снижения притока вкладов в ETF-фонды (-35 тонн) и сокращения тактическими инвесторами количества некоммерческих позиций до минимального уровня с начала февраля текущего года, отмечают аналитики Barclays Capital.
Однако цены на золото демонстрировали хорошую сопротивляемость, несмотря на начало сезонно слабого для спроса периода. Так что если в ближайшее время интерес инвесторов к золоту ослабнет, сразу же смягчить импульс к снижению, возможно, не удастся, полагают в банке. Последние торговые данные по Турции говорят о снижении объемов импорта золота в мае (в месячном исчислении) - более высокий уровень цен оказывает понижательное давление на аппетит покупателей. Однако динамика импорта улучшается по сравнению с нулевым уровнем мая 2010г. Между тем продажи золота со стороны центробанков, входящих в евросистему, невысоки. Центробанки, не входящие в соглашение по золоту, а именно российский ЦБ и Банк Танзании, подчеркивают свой позитив в отношении ситуации на рынке золота.
В долгосрочном периоде поддерживать интерес к золоту будет целый ряд факторов: от беспокойства в отношении финансовой поддержки Греции до слабых макроэкономических данных. Недавняя порция слабой макростатистики из США поддержала спекуляции относительно третьего раунда валютного стимулирования. И хотя такое развитие событий было бы позитивно для рынка золота, экономисты Barclays Capital полагают, что для этого потребуется существенное понижение прогнозов в отношении экономики США. "За исключением временных коррекций мы сохраняем позитив в отношении динамики цен на золото в ближайшие месяцы, учитывая, что притоки вкладов в ETF к концу мая вновь вышли на позитивную территорию, а спекулятивный интерес вырос до максимального за месяц уровня", - подчеркнули специалисты.
Как отмечают аналитики Societe Generale, пока потенциальные инвесторы в золото сидят сложа руки, ожидая большей ясности в отношении финансовой политики по обе стороны Атлантики, а спотовые рынки затихли, отреагировав на высокий уровень цен и время года, цены на золото в краткосрочном периоде, скорее всего, останутся в плену у валютного рынка, отмечают аналитики Societe Generale. По их мнению, курс евро в этом периоде будет двигаться вниз или останется в боковом диапазоне. Однако более долгосрочные факторы говорят за новый наплыв инвестиций на рынок золота, полагают в банке. Даже в отсутствии третьего раунда валютного стимулирования объемы наличности, имеющиеся в мировой финансовой системе, в сочетании с возобновившимся ростом на товарно-сырьевом рынке (включая рост цен на нефть) приведут к росту инфляционных опасений, а это стимулирует дальнейший рост инвестиций.
Подобное развитие событий вновь окажет негативное влияние на спрос на ювелирные украшения, несмотря на то что потребители до какой-то степени уже привыкли к высокому уровню цен, и на данный момент, по оценке аналитиков Societe Generale, точка входа в рынок находится на отметке 1500 долл. и ниже против 1300 долл. во второй половине 2010г. Есть также вероятность, что на фоне высоких цен на рынок вновь потечет золотой лом, хотя последние факты свидетельствуют, что большая его часть уже появилась на рынке и для нового всплеска поставок золотого лома необходим более высокий уровень цен. Аналитики Societe Genetale ожидают, что в текущем году цены на золото протестируют отметку 1700 долл., а в первой половине 2012г.— 1800 долл
Эксперты: Унция палладия во второй половине 2011г. может стоить 1000 долл
Перспективы платины и палладия будут постепенно улучшаться, ожидают аналитики BNP Paribas. В краткосрочном периоде плавное восстановление будет демонстрировать производство автомобилей в Японии (хотя и с весьма низких уровней — вслед за землетрясением в апреле объемы выпуска транспортных средства в стране упали на 60% по сравнению с предыдущим месяцем). "Мы полагаем, что японский автопром вернется к домартовским уровням в сентябре-октябре. Дополнительную поддержку спрос на платину и палладий получит в результате ускорения темпов экономического роста в IV квартале. Между тем по мере улучшения ситуации со спросом отскок может продемонстрировать и инвестиционный интерес". Согласно прогнозу BNP Paribas, в 2012г. средняя цена на платину может достигнуть 2000 долл./унц. По палладию цена в среднем составит 990 долл./унц.", – прогнозируют аналитики банка.
По словам аналитика "ВТБ Капитала" Виктора Белски, перспективы рынка платиноидов остаются исключительно позитивными, а палладий по-прежнему фаворит в секторе драгметаллов, что обусловлено сильными фундаментальными факторами спроса и предложения, устойчивым интересом со стороны инвесторов и благоприятными рыночными факторами технического свойства. Тем не менее волатильность рынка платиноидов остается высокой, о чем свидетельствует падение цены палладия на 8% и платины на 4,5% на этой неделе (до вчерашних внутридневных минимумов) – это самая глубокая коррекция в секторе металлов. Хотя такое падение, безусловно, было вызвано очередным колебанием рыночного маятника в сторону бегства от рисков, оно также указывает на продолжение периода консолидации обоих металлов в условиях, когда основной вектор цене продолжают задавать краткосрочные спекулятивные факторы. В связи с этим нужно набраться терпения: устойчивый рост платиноиды покажут во второй половине 2011г., считает аналитик", - отметил В.Белски.
Тем не менее последние новости позитивны для платиноидов, особенно для палладия: отраслевые исследовательские компании Johnson Matthey и GFMS прогнозируют существенный дефицит палладия в 2011г., о чем говорится в их ежегодных обзорах, опубликованных в мае (что согласуется с консервативным прогнозом "ВТБ Капиталом" дефицита предложения в объеме 164 тыс. унций). Обе компании прогнозируют, что до конца года котировки металла за унцию могут достичь 975 долл., что согласуется с точкой зрения "ВТБ Капитала", согласно которой цена унции палладия во второй половине 2011г. может достигнуть отметки в 1000 долл. Как следствие, коррекцию этой недели можно рассматривать как привлекательную возможность для покупки, учитывая ожидаемый потенциал роста цены до конца года в 25-30%, полагает В.Белски.
Кроме того, недавно были рассекречены (до некоторой степени) данные о продажах палладия российским Гохраном, который сообщил, что продолжит экспортировать палладий в 2011-2012гг., однако в следующем году некоторые запасы будут переплавлены для того, чтобы повысить их качество (то есть запасы с приемлемым качеством, скорее всего, будут большей частью исчерпаны к концу 2011г.). "Перспективы российского экспорта палладия после 2012г. пока остаются неопределенными, однако, учитывая официальное заявление о крайней ограниченности запасов металла, оставшихся в госрезерве, вероятность очень низких экспортных поставок или даже полное их прекращение в 2013г. в настоящее время представляется весьма высоким. Принимая во внимание прогноз "ВТБ Капитала", согласно которому Гохран продаст 700 тыс. унций палладия минимум до 2015г., вполне возможно, что уже в 2013г. дефицит металла на рынке достигнет 1 млн унций", – ожидает Виктор Белски.
Между тем спрос инвесторов на оба металла платиновой группы начал стабилизироваться после майской коррекции в платине и коррекции первого квартала в палладии. Открытый интерес в палладиевых ETF-фондах в этом году снизился на 56 тыс. унций (нетто) в результате серьезной фиксации прибыли в марте и меньшей по масштабу распродажи в мае, однако это было в значительной степени компенсировано покупками в три других месяца, а также возобновлением покупательского интереса в июне. Открытый интерес в платиновых ETF-фондах с начала года сохраняет чистую прибавку на уровне 145 тыс. унций, причем распродажа в мае была недолгой (за ней вновь последовали покупки в июне). "По мере восстановления настроя на рынке и возвращения на первый план таких факторов, как ограниченный рост предложения и меньший объем продаж из запасов во второй половине 2011г., мы ожидаем нового устойчивого всплеска покупок ETF-фондов, которые должны толкнуть цену палладия к ожидаемой нами отметке в 1000 долл. в расчете на унцию", - заключил В.Белски.
Ирак рассчитывает выйти на добычу нефти в 6 млн барр./день
Ирак рассчитывает в ближайшее время выйти на добычу в 6 млн барр. нефти в день. Об этом сообщил в среду, 22 июня, выступая с докладом на нефтегазовом конгрессе в Москве, представитель Министерства нефти Ирака Абдула К.Н.Зарзор. При этом он отметил, что, по некоторым оценкам, Ирак сможет выйти "и на 8 млн барр./день". По его словам, есть вероятность открытия новых месторождений. Кроме того, многие крупные месторождения из-за военных действий в стране "не были проанализированы". В последнее время были освоены или предоставлены в разработку 136 нефтяных участков. "Сейчас можно ожидать существенного прорыва по добыче нефти в Ираке", - сказал представитель министерства.
Кроме того, по его словам, в течение последних нескольких лет были открыты газовые месторождения, в частности в пустыне. Иракские специалисты также рассчитывают найти газ в северной части страны, где уже открыты несколько месторождений. В ближайшее время "очень вероятно повышение объемов добычи нефти и газа в Ираке".
Нефть
По состоянию на 15:22 мск цены по сделкам с нефтяными фьючерсами составляли (долл./барр.):
IPE Brent Crude (август) – 110,77 (-0,16%);
Light, Sweet Crude Oil (август) - 93,61 (-0,59%).
Разнонаправленные ценовые изменения на рынке нефтяных фьючерсов утром в среду были вызваны отсутствием новостей, способных сформировать общую тенденцию. Нефть Brent дорожала в основном из-за ее технических покупок. За предыдущие два дня цена нефти Brent упала более чем на 2 долл./барр.
В то же время доллар на рынке Forex с начала дня немного подрос против евро, что способствовало ослаблению спроса на нефтяные фьючерсы.
В среду в 18:30 мск будут опубликованы официальные данные Министерства энергетики США (DOE) по запасам нефти и нефтепродуктов в стране. По предварительным данным Американского института нефти (American Petroleum Institute, API), которые были опубликованы в среду в 0:30 мск, коммерческие запасы сырой нефти в США по итогам отчетной недели, завершившейся 17 июня 2011г., уменьшились за неделю на 81 тыс. барр., запасы бензинов сократились на 1,5 млн барр., а запасы тяжелых дистиллятов снизились на 540 тыс. барр.
Отметим, предварительные данные API существенно разошлись с прогнозом отраслевых экспертов, что дополнительно внесло определенные сомнения в настроения участников рынка. Так, накануне вечером отраслевые эксперты прогнозировали, что по итогам отчетной недели, завершившейся 17 июня 2011г., коммерческие запасы сырой нефти в США могли снизиться на 1,9-2,0 млн барр., запасы бензинов могли увеличиться на 1,0-1,1 млн барр., а запасы тяжелых дистиллятов подрасти на 800-900 тыс. барр.
Цены на нефтяные фьючерсы Middle East Crude Oil на Токийской товарной бирже (ТOCOM) в среду заметно снизились. Применительно к активным контрактам цены на нефть в Токио опустились почти на 1%. В том числе официальная цена наиболее активного по сделкам фьючерса (ноябрь) по итогам торгов 22 июня 2011г. на TOCOM составила 53,000 (-0,440) тыс. иен/килолитр (примерно 105,24 долл./барр.), понизившись за день на 0,8%.
Цена ноябрьского контракта установилась в бэквордации относительно цены контракта Middle East Crude Oil на текущий календарный месяц, которая составила 54,500 (-0,400) тыс. иен/килолитр (примерно 108,22 долл./барр.), понизившись за день на 0,7%.
Middle East Crude Oil - это условная смесь из нефтяных марок Dubai и Oman. Она считается ценовым эталоном для нефтяного рынка региона Ближнего Востока. На TOCOM фьючерсы Middle East Crude Oil торгуются с сентября 2001г. Контракт является расчетным - то есть физическая поставка нефти по фьючерсу не предусмотрена. Закрытие позиций осуществляется по окончании календарного месяца с расчетом вариационной маржи, исходя из средней за месяц цены нефтяной смеси Middle East Crude Oil, которую определит агентство Platts.
Золото
На наличном рынке драгоценных металлов в Лондоне цена spot золота применительно к ее утреннему фиксингу (AM Fixing) достигла максимального значения более чем за две недели. Цена AM Fixing по золоту в среду официально составила 1546,00 долл./унция. Это ее самый высокий показатель после 7 июня 2011г.
Цена AM Fixing по золоту в Лондоне повысилась относительно предыдущего торгового дня на 3,00 долл./унция, или на 0,2%, корректируясь на текущие цены срочного рынка. В настоящее время на бирже COMEX цены по сделкам с фьючерсами на золото по трем первым позициям держатся в диапазоне 1546,2-1547,1 долл./унция.
Ниже приведены значения цен утреннего и вечернего фиксингов по золоту в Лондоне за предыдущие пять торговых дней (долл./унция):
21 июня - 1543,00 (AM Fix), 1544,75 (PM Fix);
20 июня - 1537,00 (AM Fix), 1544,00 (PM Fix);
17 июня - 1526,25 (AM Fix), 1537,50 (PM Fix);
16 июня - 1525,00 (AM Fix), 1523,25 (PM Fix);
15 июня - 1517,75 (AM Fix), 1529,75 (PM Fix).
Напомним, исторические максимумы для официальных цен на золото в Лондоне в среду составляют:
AM Fixing - 1548,40 долл./унция (7 июня 2011г.);
PM Fixing - 1549,00 долл./унция (6 июня 2011г.).
"Сейчас европейские политики сумеют немного отсрочить греческий дефолт. Отсрочить, но не предотвратить. Не думаю, что избиратели в Германии и Голландии будут долго мириться с тем, что их деньги передаются странам, которые явно не в состоянии их вернуть. Да и для самих этих стран было бы гораздо лучше расстаться с евро. Верните драхму, верните песету и лиру – и через год экономики Греции, Испании и Италии будут чувствовать себя намного лучше, чем сейчас – они будут более привлекательны для туристов и конкурентоспособны", - говорит редактор и издатель The Gartman Letter Деннис Гартман. По словам эксперта, очевидным последствием будет ослабление евро, во всяком случае, в краткосрочной перспективе. А усиление доллара окажет давление на сырьевые цены. Единственный товар, который будет дорожать - это золото, считает Д.Гартман.
Эксперты: Состояние запасов в Китае определяет перспективы рынка меди
Несмотря на ряд позитивных индикаторов, появившийся за последние четыре-пять недель, прежде всего в Китае, цена 3-месячного контракта на медь в Лондоне большую часть времени держится в диапазоне 8800-9200 долл./т. Дело в том, что ухудшающиеся макроэкономические факторы столкнулись с улучшающимися фундаментальными характеристиками, и такое противостояние, по сути, завело рынок в тупик, считает аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Белски.
Цены на медь снижаются по мере того, как рынок продолжает фокусироваться на неопределенности в отношении экономики, игнорируя при этом фундаментальные показатели рынка, которые выглядят намного лучше, чем ожидалось, отмечают аналитики Barclays Capital. Из последних данных стало ясно, что объемы производства рафинированной меди намного ниже прогнозов, а потребление — выше. Во II квартале продолжилось снижение темпов роста поставок из шахт: из-за забастовок контрактников наблюдались потери производства в чилийской шахте El Teniente, еще раз были понижены прогнозы в отношении годовой добычи на месторождении Esperanza, а также временно были приостановлены операции на шахте OK Tedi в Папуа–Новой Гвинее. Таким образом, в 2011г. вырисовывается еще более пессимистичная картина поставок, чем ожидалось ранее. При этом риски направлены в сторону дальнейшего снижения, считают эксперты Barclays Capital.
По их словам, данные по производству медных полуфабрикатов в Китае наделали много шума после значительного пересмотра данных по первому полугодию 2010г. Согласно данным Национального бюро статистики Китая (NBS), в мае производство выросло на 20% в годовом исчислении, что намного превышает подразумеваемый рост в 1%, вытекающий из опубликованных ранее непересмотренных месячных данных. Изменения за период с начала года поражают еще больше: после пересмотра рост составил 15,2% в годовом исчислении, в то время как ранее расчеты показывали снижение на 2%. Это говорит о том, что потребление меди в стране ниже, чем полагали в первом полугодии 2010г. и помогает объяснить, почему фаза расходования запасов продолжалась дольше, чем полагалось ранее. На этом фоне аналитики Barclays Capital понизили прогноз потребления меди. "Хотя указанные выше факторы задним числом рисуют менее позитивную картину рынка меди, они указывают на высокий рост в 2011г., что подкрепляет наше мнение о том, что на фоне окончания фазы расходования запасов и сокращения хранящихся на складах запасов импорт к концу года должен будет вырасти", - резюмировали аналитики Barclays Capital.
Вместе с тем, более оптимистичной позиции в отношении меди придерживается В.Белски. По его мнению, ситуация разрешится смещением ценовых уровней вверх во II половине 2011г., а усилить повышательный импульс должно массовое возвращение китайских покупок по мере того, как период серьезной выработки складских запасов металла в I половине 2011г. сменится их пополнением, уверен аналитик. Как следствие, до конца года цена меди еще может достигнуть 11000 долл./т (+22%)", - отмечает аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Белски.
Правда, в краткосрочной перспективе интерес инвестфондов продолжает сокращаться, поскольку уход от рисков все еще остается основной тактикой спекулятивных инвесторов, снедаемых опасениями по поводу темпов роста мировой экономики, приближающегося конца QE2, а также долгового краха Греции. Открытый интерес на LME к настоящему времени упал до самого низкого уровня с начала февраля 2010г., сократившись более чем на 20% относительно максимума в I квартале 2011г., в то время как на Comex спекулятивная чистая длинная позиция в секции меди снизилась на 65% относительно максимума середины апреля - до самого низкого уровня с июля 2010г. Одной из причин снижения интереса фондов является очередная стабилизация суммарных складских запасов меди в мире после их падения в начале II квартала 2011г., запасам на LME по-прежнему не удается сформировать устойчивый нисходящий тренд (правда, расти они перестали). Между тем после падения почти на 60% в последние три месяца, биржевые запасы меди в Шанхае также на данный момент стабилизировались. Тем не менее речь идет лишь о временной паузе – во II половине 2011г. запасы будут снижаться более последовательно, полагает В.Белски.
Как всегда, перспективы рынка меди по-прежнему зависят в первую очередь от сроков и объемов китайских покупок или, точнее, – относительной фазы цикла запасов в Китае. Снижение цены в последние три-четыре месяца было в значительной степени обусловлено выработкой товарных запасов металла в Китае из-за сочетания таких факторов, как рекордно высокие цены в конце китайских новогодних праздников (такой уровень цен сдерживал новые покупки), резкое увеличение запасов меди на таможенных складах в Шанхае, т.к. трейдеры были вынуждены ликвидировать позиции из-за растущей стоимости переноса/сохранения запасов (в связи с повышением процентных ставок), а также сохранявшегося отрицательного арбитража между LME и Шанхаем (большую часть I квартала 2011г. цены в Шанхае были на 5-6% ниже, чем на LME), полагает Виктор Белски. Теперь, когда арбитраж вновь стал положительным, а запасы на таможенных складах в последние два месяца сократились наполовину (с 600 тыс. т до 300 тыс. т), аналитик ожидает увеличения китайских покупок/импорта.
"Кроме того, на фоне роста производства медных полуфабрикатов в мае на 20% год к году и на 7% к предыдущему месяцу и вероятного сохранения повышенных объемов выплавки в июне и июле в преддверии возможных ограничений в энергоснабжении в летний период нехватка меди на китайском рынке будет становиться все более ощутимой, предсказывает аналитик. Так, спотовая премия, приближавшаяся к нулю в начале года, сейчас превышает 100 долл./т (максимум с III квартала 2010г.), тогда как спрэд между спотовой наличной ценой и котировками трехмесячного контракта в Шанхае находится в максимальной бэквордации с июня 2009г. – мощный сигнал о растущем дефиците предложения на рынке. Увеличение китайских покупок под влиянием вышеуказанных факторов и возобновление роста цены меди на LME – это лишь вопрос времени", - уверен В.Белски.
Эксперты: Входить в рынок золота можно на отметке 1500 долл. и ниже
Завершив предыдущий месяц на рекордном максимуме, цены на золото в начале мая потеряли большую часть прироста, пав жертвой фиксации прибыли, вызванной снижением рисков. Впрочем, рынок вновь нашел поддержку в покупках золота на спадах, несмотря на начало слабого в отношении спроса сезона. Слабость рынка в начале месяца обострилась в результате снижения притока вкладов в ETF-фонды (-35 тонн) и сокращения тактическими инвесторами количества некоммерческих позиций до минимального уровня с начала февраля текущего года, отмечают аналитики Barclays Capital.
Однако цены на золото демонстрировали хорошую сопротивляемость, несмотря на начало сезонно слабого для спроса периода. Так что если в ближайшее время интерес инвесторов к золоту ослабнет, сразу же смягчить импульс к снижению, возможно, не удастся, полагают в банке. Последние торговые данные по Турции говорят о снижении объемов импорта золота в мае (в месячном исчислении) - более высокий уровень цен оказывает понижательное давление на аппетит покупателей. Однако динамика импорта улучшается по сравнению с нулевым уровнем мая 2010г. Между тем продажи золота со стороны центробанков, входящих в евросистему, невысоки. Центробанки, не входящие в соглашение по золоту, а именно российский ЦБ и Банк Танзании, подчеркивают свой позитив в отношении ситуации на рынке золота.
В долгосрочном периоде поддерживать интерес к золоту будет целый ряд факторов: от беспокойства в отношении финансовой поддержки Греции до слабых макроэкономических данных. Недавняя порция слабой макростатистики из США поддержала спекуляции относительно третьего раунда валютного стимулирования. И хотя такое развитие событий было бы позитивно для рынка золота, экономисты Barclays Capital полагают, что для этого потребуется существенное понижение прогнозов в отношении экономики США. "За исключением временных коррекций мы сохраняем позитив в отношении динамики цен на золото в ближайшие месяцы, учитывая, что притоки вкладов в ETF к концу мая вновь вышли на позитивную территорию, а спекулятивный интерес вырос до максимального за месяц уровня", - подчеркнули специалисты.
Как отмечают аналитики Societe Generale, пока потенциальные инвесторы в золото сидят сложа руки, ожидая большей ясности в отношении финансовой политики по обе стороны Атлантики, а спотовые рынки затихли, отреагировав на высокий уровень цен и время года, цены на золото в краткосрочном периоде, скорее всего, останутся в плену у валютного рынка, отмечают аналитики Societe Generale. По их мнению, курс евро в этом периоде будет двигаться вниз или останется в боковом диапазоне. Однако более долгосрочные факторы говорят за новый наплыв инвестиций на рынок золота, полагают в банке. Даже в отсутствии третьего раунда валютного стимулирования объемы наличности, имеющиеся в мировой финансовой системе, в сочетании с возобновившимся ростом на товарно-сырьевом рынке (включая рост цен на нефть) приведут к росту инфляционных опасений, а это стимулирует дальнейший рост инвестиций.
Подобное развитие событий вновь окажет негативное влияние на спрос на ювелирные украшения, несмотря на то что потребители до какой-то степени уже привыкли к высокому уровню цен, и на данный момент, по оценке аналитиков Societe Generale, точка входа в рынок находится на отметке 1500 долл. и ниже против 1300 долл. во второй половине 2010г. Есть также вероятность, что на фоне высоких цен на рынок вновь потечет золотой лом, хотя последние факты свидетельствуют, что большая его часть уже появилась на рынке и для нового всплеска поставок золотого лома необходим более высокий уровень цен. Аналитики Societe Genetale ожидают, что в текущем году цены на золото протестируют отметку 1700 долл., а в первой половине 2012г.— 1800 долл
Эксперты: Унция палладия во второй половине 2011г. может стоить 1000 долл
Перспективы платины и палладия будут постепенно улучшаться, ожидают аналитики BNP Paribas. В краткосрочном периоде плавное восстановление будет демонстрировать производство автомобилей в Японии (хотя и с весьма низких уровней — вслед за землетрясением в апреле объемы выпуска транспортных средства в стране упали на 60% по сравнению с предыдущим месяцем). "Мы полагаем, что японский автопром вернется к домартовским уровням в сентябре-октябре. Дополнительную поддержку спрос на платину и палладий получит в результате ускорения темпов экономического роста в IV квартале. Между тем по мере улучшения ситуации со спросом отскок может продемонстрировать и инвестиционный интерес". Согласно прогнозу BNP Paribas, в 2012г. средняя цена на платину может достигнуть 2000 долл./унц. По палладию цена в среднем составит 990 долл./унц.", – прогнозируют аналитики банка.
По словам аналитика "ВТБ Капитала" Виктора Белски, перспективы рынка платиноидов остаются исключительно позитивными, а палладий по-прежнему фаворит в секторе драгметаллов, что обусловлено сильными фундаментальными факторами спроса и предложения, устойчивым интересом со стороны инвесторов и благоприятными рыночными факторами технического свойства. Тем не менее волатильность рынка платиноидов остается высокой, о чем свидетельствует падение цены палладия на 8% и платины на 4,5% на этой неделе (до вчерашних внутридневных минимумов) – это самая глубокая коррекция в секторе металлов. Хотя такое падение, безусловно, было вызвано очередным колебанием рыночного маятника в сторону бегства от рисков, оно также указывает на продолжение периода консолидации обоих металлов в условиях, когда основной вектор цене продолжают задавать краткосрочные спекулятивные факторы. В связи с этим нужно набраться терпения: устойчивый рост платиноиды покажут во второй половине 2011г., считает аналитик", - отметил В.Белски.
Тем не менее последние новости позитивны для платиноидов, особенно для палладия: отраслевые исследовательские компании Johnson Matthey и GFMS прогнозируют существенный дефицит палладия в 2011г., о чем говорится в их ежегодных обзорах, опубликованных в мае (что согласуется с консервативным прогнозом "ВТБ Капиталом" дефицита предложения в объеме 164 тыс. унций). Обе компании прогнозируют, что до конца года котировки металла за унцию могут достичь 975 долл., что согласуется с точкой зрения "ВТБ Капитала", согласно которой цена унции палладия во второй половине 2011г. может достигнуть отметки в 1000 долл. Как следствие, коррекцию этой недели можно рассматривать как привлекательную возможность для покупки, учитывая ожидаемый потенциал роста цены до конца года в 25-30%, полагает В.Белски.
Кроме того, недавно были рассекречены (до некоторой степени) данные о продажах палладия российским Гохраном, который сообщил, что продолжит экспортировать палладий в 2011-2012гг., однако в следующем году некоторые запасы будут переплавлены для того, чтобы повысить их качество (то есть запасы с приемлемым качеством, скорее всего, будут большей частью исчерпаны к концу 2011г.). "Перспективы российского экспорта палладия после 2012г. пока остаются неопределенными, однако, учитывая официальное заявление о крайней ограниченности запасов металла, оставшихся в госрезерве, вероятность очень низких экспортных поставок или даже полное их прекращение в 2013г. в настоящее время представляется весьма высоким. Принимая во внимание прогноз "ВТБ Капитала", согласно которому Гохран продаст 700 тыс. унций палладия минимум до 2015г., вполне возможно, что уже в 2013г. дефицит металла на рынке достигнет 1 млн унций", – ожидает Виктор Белски.
Между тем спрос инвесторов на оба металла платиновой группы начал стабилизироваться после майской коррекции в платине и коррекции первого квартала в палладии. Открытый интерес в палладиевых ETF-фондах в этом году снизился на 56 тыс. унций (нетто) в результате серьезной фиксации прибыли в марте и меньшей по масштабу распродажи в мае, однако это было в значительной степени компенсировано покупками в три других месяца, а также возобновлением покупательского интереса в июне. Открытый интерес в платиновых ETF-фондах с начала года сохраняет чистую прибавку на уровне 145 тыс. унций, причем распродажа в мае была недолгой (за ней вновь последовали покупки в июне). "По мере восстановления настроя на рынке и возвращения на первый план таких факторов, как ограниченный рост предложения и меньший объем продаж из запасов во второй половине 2011г., мы ожидаем нового устойчивого всплеска покупок ETF-фондов, которые должны толкнуть цену палладия к ожидаемой нами отметке в 1000 долл. в расчете на унцию", - заключил В.Белски.
Ирак рассчитывает выйти на добычу нефти в 6 млн барр./день
Ирак рассчитывает в ближайшее время выйти на добычу в 6 млн барр. нефти в день. Об этом сообщил в среду, 22 июня, выступая с докладом на нефтегазовом конгрессе в Москве, представитель Министерства нефти Ирака Абдула К.Н.Зарзор. При этом он отметил, что, по некоторым оценкам, Ирак сможет выйти "и на 8 млн барр./день". По его словам, есть вероятность открытия новых месторождений. Кроме того, многие крупные месторождения из-за военных действий в стране "не были проанализированы". В последнее время были освоены или предоставлены в разработку 136 нефтяных участков. "Сейчас можно ожидать существенного прорыва по добыче нефти в Ираке", - сказал представитель министерства.
Кроме того, по его словам, в течение последних нескольких лет были открыты газовые месторождения, в частности в пустыне. Иракские специалисты также рассчитывают найти газ в северной части страны, где уже открыты несколько месторождений. В ближайшее время "очень вероятно повышение объемов добычи нефти и газа в Ираке".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба