На начавшейся неделе рынки будут терпеливо голосования парламента Греции по мерам жесткой экономии, которое состоится в четверг, 29 июня. Греческие долги по-прежнему остаются под вопросом, а между тем с проблемой долга может столкнуться, с виду вполне благополучная, Италия. По словам представителя ЕЦБ Юргена Штарка, решение проблемы греческого долга, в виде реструктуризации является одним из наихудший вариантов, так как последствия реструктуризации по силе воздействия на финансовые институты могут затмить влияние краха Lehman Brothers. Ю.Штарк считает, что решение греческих проблем в виде "выборочного дефолта" также является неприемлемым. Таким образом, выступление представителей ЕЦБ все чаще предоставляют инвесторам больше вопросов, чем ответов.
Индикаторы волатильности ведут себя вполне в соответствии с неопределенностью, которая царит на рынке. В понедельник индекс РТС по состоянию на 16:00 мск снизился на 1,01%.При этом индекс RTSVX с открытия до 16:00 мск прибавил 7,10%.За неделю с 20 июня значение индекса поднялось с 24,79 до 25,65 пункта. Такая динамика индекса VX указывает на то, что на текущей неделе опасения участников торгов возросли, хотя стоит отметить, что такая динамика "индекса страха" является вполне традиционной. Начало недели, на которой ожидается обнародование важных для рынков решений или публикация макростатистики из США или ЕС зачастую является наивысшей точкой обеспокоенности инвесторов.
По состоянию на закрытие пятницы, 24 июня, бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) увеличилась до 43 пунктов, или 2,3%, относительно закрытия торгов 23 июня. Напомним в пятницу, 24 июня на фоне консолидационного роста фьючерсов на нефть, российские индексы ММВБ и РТС открылись с гэпом вверх и продолжили рост, полностью отыграв падение четверга. Таким образом, рынок вновь вернулся в сформированный с начала недели коридор в границах 1620-1640 п.п. по индексу ММВБ. По итогам торгов 27 июня индекс ММВБ вырос на 1,62%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии прибавил 1,48%.
По мнению старшего аналитика "Альфа-банк" Ангелики Генкель, до конца июня у рынка есть шанс выйти в "плюс", однако, четких сигналов к росту пока не прослеживается. Многие участники торгов могут занять выжидательную позицию, по крайней мере, до 3 июля, когда станет известно, насколько действенно окажется международная поддержка Греции (речь идет об объеме средств от 6 до 12 млрд долл.). В зависимости от этого количественного индикатора и будущих прогнозов будут формироваться июльские сценарии на мировых биржах. Эксперт считает, что ситуация на развивающихся рынках действительно с трудом поддается анализу: индексы развивающихся рынков повышаются на фоне очередного оттока средств из фондов. На прошлой неделе фонды GEM показали рост индекса MSCI на 1,1%, EM Asia - на 2,2%. При этом, на неделе, завершившейся 22 июня, фонды акций испытали отток средств почти в 1,5 млрд. долл.
Волатильность на российском рынке в настоящее время во многом определяет тенденция оттока средств из фондов ETF. По мнению эксперта, уровень оттока указывает на то, что средства в большей степени нецелевые, инвестированные в корзину акций пропорционально весу в страновых индексах, а также то, что перспективы рынков в целом оцениваются как неблагоприятные. На неделе, завершившейся 22 июня отток испытали фонды акций BRIC, большинство страновых фондов, за исключением фондов, ориентированных на рынок Тайваня, так как эти фонды испытали хороший приток ресурсов, на ожиданиях включения тайваньского рынка в кандидаты на включение в группу развитых MSCI.
Российские фонды вторую неделю показывают ощутимый отток средств, в результате которого активы фондов сократились на 0,6 млрд долл., или 2,5%. Однако MSCI оставила Южную Корею и Тайвань в категории развивающихся рынков, указав на нерешенность ряда проблем фондовых и финансовых рынки этих стран. Ожидаемого в связи с этим повышения веса России в индексе MSCI также не произошло, то есть существенных изменений, с точки зрения пересмотра веса акций российских компаний, в индексах MSCI ожидать не стоит.
В июле 2011г. финансовые рынки, вероятно, ждет повышения ставок мировыми ЦБ, и, несмотря на прогнозируемость таких действий, это может стать новым встряской для финансовых рынков. Одним из первых ставки может повысить Банк Китая.
С точки зрения А.Генкель, российской рынок акций имеет много достоинств, которые в текущих условиях могут заинтересовать западных инвесторов. "Главными козырями" будут выступать: нефть, приватизация и президентские выборы. Поэтому успех российского рынка в конкурентной борьбе за иностранные финансовые ресурсы будет зависеть от того, насколько умело правительство задействует эти фигуры
Светлана Дейнека
Индикаторы волатильности ведут себя вполне в соответствии с неопределенностью, которая царит на рынке. В понедельник индекс РТС по состоянию на 16:00 мск снизился на 1,01%.При этом индекс RTSVX с открытия до 16:00 мск прибавил 7,10%.За неделю с 20 июня значение индекса поднялось с 24,79 до 25,65 пункта. Такая динамика индекса VX указывает на то, что на текущей неделе опасения участников торгов возросли, хотя стоит отметить, что такая динамика "индекса страха" является вполне традиционной. Начало недели, на которой ожидается обнародование важных для рынков решений или публикация макростатистики из США или ЕС зачастую является наивысшей точкой обеспокоенности инвесторов.
По состоянию на закрытие пятницы, 24 июня, бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) увеличилась до 43 пунктов, или 2,3%, относительно закрытия торгов 23 июня. Напомним в пятницу, 24 июня на фоне консолидационного роста фьючерсов на нефть, российские индексы ММВБ и РТС открылись с гэпом вверх и продолжили рост, полностью отыграв падение четверга. Таким образом, рынок вновь вернулся в сформированный с начала недели коридор в границах 1620-1640 п.п. по индексу ММВБ. По итогам торгов 27 июня индекс ММВБ вырос на 1,62%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии прибавил 1,48%.
По мнению старшего аналитика "Альфа-банк" Ангелики Генкель, до конца июня у рынка есть шанс выйти в "плюс", однако, четких сигналов к росту пока не прослеживается. Многие участники торгов могут занять выжидательную позицию, по крайней мере, до 3 июля, когда станет известно, насколько действенно окажется международная поддержка Греции (речь идет об объеме средств от 6 до 12 млрд долл.). В зависимости от этого количественного индикатора и будущих прогнозов будут формироваться июльские сценарии на мировых биржах. Эксперт считает, что ситуация на развивающихся рынках действительно с трудом поддается анализу: индексы развивающихся рынков повышаются на фоне очередного оттока средств из фондов. На прошлой неделе фонды GEM показали рост индекса MSCI на 1,1%, EM Asia - на 2,2%. При этом, на неделе, завершившейся 22 июня, фонды акций испытали отток средств почти в 1,5 млрд. долл.
Волатильность на российском рынке в настоящее время во многом определяет тенденция оттока средств из фондов ETF. По мнению эксперта, уровень оттока указывает на то, что средства в большей степени нецелевые, инвестированные в корзину акций пропорционально весу в страновых индексах, а также то, что перспективы рынков в целом оцениваются как неблагоприятные. На неделе, завершившейся 22 июня отток испытали фонды акций BRIC, большинство страновых фондов, за исключением фондов, ориентированных на рынок Тайваня, так как эти фонды испытали хороший приток ресурсов, на ожиданиях включения тайваньского рынка в кандидаты на включение в группу развитых MSCI.
Российские фонды вторую неделю показывают ощутимый отток средств, в результате которого активы фондов сократились на 0,6 млрд долл., или 2,5%. Однако MSCI оставила Южную Корею и Тайвань в категории развивающихся рынков, указав на нерешенность ряда проблем фондовых и финансовых рынки этих стран. Ожидаемого в связи с этим повышения веса России в индексе MSCI также не произошло, то есть существенных изменений, с точки зрения пересмотра веса акций российских компаний, в индексах MSCI ожидать не стоит.
В июле 2011г. финансовые рынки, вероятно, ждет повышения ставок мировыми ЦБ, и, несмотря на прогнозируемость таких действий, это может стать новым встряской для финансовых рынков. Одним из первых ставки может повысить Банк Китая.
С точки зрения А.Генкель, российской рынок акций имеет много достоинств, которые в текущих условиях могут заинтересовать западных инвесторов. "Главными козырями" будут выступать: нефть, приватизация и президентские выборы. Поэтому успех российского рынка в конкурентной борьбе за иностранные финансовые ресурсы будет зависеть от того, насколько умело правительство задействует эти фигуры
Светлана Дейнека
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба