23 июля 2011 Архив Рябов Павел
Вышел отчет Apple и тут в самый раз чиркануть несколько слов о его продукции, чтобы понять, какие перспективы ждут компанию.
Что такое iMac? Это такие здоровенные мониторы, в которые интегрированная аппаратная часть системного блока. По сути, бессмысленная груда железа. Что нужно учесть? Любое, даже самое быстрое железо (процы, видеокарты, память) не значат ровным счетом ничего, если нет соответствующего софта, готового нагрузить это железо, либо эффективно им управлять. Второе, комплектующие производит не Apple, что означает, что вы прямо сейчас можете пойти в магазин и собрать компьютер, который бы на порядок превосходил любую модель iMac. Третье, следует понимать о ценовом порядке следующее: чтобы получить реальную цену устройства, то делите цену в магазине на 2-3 раза и получить примерную стоимость аналогичного устройства у конкурентов и разделите на 4, а то и 5 раз и получить стоимость устройства, которое можно собрать самому. В итоге, если это говноiMac в магазине стоит, как целая машина в 200-220 тыс рублей, то вы можете собрать его сами за 50 тыс рублей, все остальное за бренд, понты и на хату Стиву Джобсу.
Операционная система Apple Mac OS X 10.6 по функциональности … эээ, ну как бы культурно сказать, подходит разве что для одноклеточных запросов – просмотр видео определенного формата, просмотр фото, инета и музыки. Она практически ничего не умеет, что нужно любому нормальному человеку, не говоря уже о специфических бизнес и проф. приложениях. Вы же не будете покупать комп за 200 штук, который может делать тоже самое, что и комп БУ за 5 штук??? Это весьма обширная тема для разговоров, но любой человек после Винды убьется об стену, поработав хотя бы час на Mac OS X , потому что это система не для людей.
Далее, многие модели из старшего сегмента iMac комплектуются быстрыми дискретными видео картами, но учитывая, что у Стива Джобса в наличие говно система, то вы не сможете запустить ни одну игру, ибо все современные игры на DirectX, которые нормально работают исключительно на Windows системах.
Для чего нужна мощная видеокарта? По статистике в 96% она используется только для игры (напомню, что для видео и фото хватит интегрированного в чипсет решения), в 3.5% видео карта нужна дизайнерам/художникам и в 0.5% для программистов игр или спецэффектов. Игры на iMac не работают в принципе, профессиональные программы (большинство) для художников также, т.к. большая часть из них создается для Win, что касается программистов, то на iMac нет практически ни одного программиста, т.к. подавляющее число работает на Visual Studio, которое также на Windows.
В итоге только полный идиот может купить iMac с мощной видео картой, которая никогда в жизни не сможет быть нагружена хотя бы на 5% от своего потенциала.
Через BootCamp можно установить на iMac винду 7, то за совместимость и надежность никто отвечать не будет. Приготовьтесь к длительному марафону на выносливость, если захотите адаптировать Винду 7 и все драйвера под iMac. А потом какой смысл покупать это убожество за 200 штук, когда можно собрать самому гораздо более лучшую и оптимизированную конфигурацию за 40-50 штук и поставить на нее нормальную винду без спускания в андеграунд и прочее подполье с извращениями??! А потом, покупая iMac, вы не сможете провести полноценный апгрейд системы, ибо хрен вам! Покупайте у Стива все!
Что такое Macbook в различных вариациях? Это тоже самое, что iMac, но только ноутбук. Это значит, что такая же бессмысленная хреновина по цене в 4-5 раза превосходящая реальную стоимость. Зачем платить 150-200 штук за быстрый ноут, когда его можно взять за 30-40 у Lenovo, ASUS, Acer и любой другой нормальной компании? Ась?! Так как система там тоже Mac OS X 10.6, то ноут может делать все тоже самое, что и iMac. Иными словами абсолютно ничего не умеет делать. Мощный процессор и видео карта останутся незадейственными, т.к. нет приложений, готовых их загрузить. Вы же не будете как полный мудак просматривать всю жизнь фото, смотреть видео в формате Apple и слушать музыку? Все же и работать нужно, но там даже пакет Microsoft Office поставить нельзя, а о специализированных прогах речь не идет. Единственный выход слать Стива в пЭзду и ставить Win 7, извращаясь над теме неудобствами, которые вам были искусственно предоставлены за 150 штук.
Что такое iPhone? Это смартфон, коммуникатор, которые в заводском виде также как и все устройства Apple представляют собой просто хлам. Вы должны четко понимать, что чистый (заводской) iPhone по функциональности не очень далеко ушел от китайского телефона на 20-30 баксов. Но вопрос. Зачем платить 1000 баксов, когда можно купить китайский телефон за 20 и уметь (звонить, писать SMS, просматривать календарь, контакты и прочую херню, которая в телефонах уже лет 15).
Комплектующие к iPhone производит не Apple, а он их только интегрирует вместе. Единственное, что хорошо в iPhone – это экранчик, к которому Apple не имеет ни какого отношения. Расширить функциональность можно с помощью спец.приложений, но так как контора Apple пронизана мудачьем чуть менее, чем целиком и полностью, то для этого вам предлагают этот сранный плеер iTunes через который вы будете ставить приложений и синхронизировать его с компом. Но, либо не хватило квалификации понять, либо это обострение тоталитаризма, но если вы хотите остаться легальным пользователем iPhone, то вы должны быть полностью привязаны к iTunes, как единственной возможности связать комп и телефон.
Там нет открытой файловой системы, вы не можете просто вставить флешку или телефон в комп и перекачать туда файлы, музыку, фильмы, книги и так далее. Для этого только iTunes, но учитывая, что они там контуженные на всю голову, то они привязали синхронизацию на один комп. Попытка просто перебросить музыку с другого компа может быть обречена на эпический провал, ибо, если по какой то нелепости забыли отключить синхронизацию, то вся ваша тщательно собираемая медиа коллекция просто удалится с телефона. И там нельзя использовать iPhone, как флешку и вы не можете переписать avi фильмы, скаченные из инета на iPhone. Кодируете в формат Apple. Не слишком сложные операции, не так ли, но даже здесь пустые искусственные препятствия.
Т.е. представьте ситуацию. Вы приходите к друзьям и хотите перекачать музыку с компа, несколько PDF книг и один фильм. Это невыполнимая операция для iPhone. Вы должны извращаться часа 4, как минимум. 3 минуты, чтобы найти и скачать iTunes, 2-3 минуты, чтобы установить, 5-15 минут, чтобы настроить и подключить, пол часа, чтобы скачать на это говно музыку и 3 часа, чтобы установить кодек, перекодировать фильм и перекачать его на яблофон.
В Apple Store куча приложений, но все, как бы объяснить. Представить те Excel и если бы каждую функцию там бы пришлось скачивать и устанавливать отдельно. Приложений много, но все слишком мелкие. Тут значки добавили, тут пиктограмму изменили, тут фонарик, там еще что-то и так далее. Чтобы привести устройство в чувство, то единственный выход – это спуск в андеграунд среду и jailbreak и никак иначе. Тогда он хоть немного будет оправдывать свое предназначение, но все равно недостаточно. Получить из него микро компьютер не получится, к сожалению…
Что такое iPad? Это здоровенный iPhone, который может делать все то же самое, что и iPhone, т.е. абсолютно ничего! ))) Такой огромный калькулятор. Я его называя «Back To The 80» Назад в 80-е года ))) Ну да, куча всяких логических игр и все. Видео не сможете смотреть, музыку опять через жопу, ну разве что читать PDF файлы удобно, да и то только после jailbreak оно более ли менее заработает. В планшетниках будущее, но только не в iPad, потому что в планшетниках должна быть нормальная система, как Windows, чтобы был мобильный комп. Чтобы можно было установить все приложения, которые на стационарном компе. Тогда да – круто, а так за 35 штук получаете здоровенный убогий плеер. Ведь им мозгов не хватило (или специально) сделать кодек типа K-lite Mega Codec Pack, чтобы все форматы читал, но нет же! Кодируете, как дебилы avi файлы, либо ломайте устройство через jailbreak.
Я не верю в будущее Apple. Сейчас у них звездный час, но будущее мутное, главным образом потому, что нельзя вечно считать людей за идиотов. Насыщение рынка рано или поздно произойдет, эйфория спадет. Пока устройства хорошо покупают, где особую роль играет маркейтинговый гений Стив Джобс и общее позиционирование компании. Устройства в техническом плане не превосходят конкурентов, там нет ничего особенного. Но если брать ноуты, системники, то вообще идиотизм их покупать т.к. переплата идет в разы, и вы получаете достаточно убогое устройство, сильно ограничивая себя в функциональности. Яблофон технически реализован хорошо, но в плане дружественности к пользователю – это нацисткий концлагерь. Для ТП или гламурных кис может он и подходит, т.к. им не нужна функциональность, а нужны понты, но обычный человек будет использовать дискомфорт, неудобство и разочарование. Но совершенно очевидно, что устройства не стоят своих денег.
Динамика акций отражает общий настрой к компании и темпы роста прибыли, которые действительно впечатляют. Фундаментально, она переоценена. Рынок ставит на продолжение «балета», я же готов поставить на то, что раскручивание закончится в 2012-2013 году и с тех пор, динамика акций будет такой же унылой, как у Intel, Cisco или Microsoft. Ни о каких инвестициях речи не идет.
Отчет компании пока превосходный.
Где и сколько продают?
Яблонадувательство. Подведение итогов
Вчера разворошил пчелиный улей и поднял поистине эпическое бомбометание между сторонниками Винды и Эппл систем. )) Почему я поднял эту тему? Результаты Apple нельзя игнорировать. Несколько фактов. 10 лет назад компания зарабатывала 5.3 млрд в год с чистыми убытками в 25 млн. Прошло 3 года и в 2004 результаты не слишком сильно улучшились. 8.3 млрд доходов в год и 276 млн прибыли. Переход на процы Intel в 2006 после отсталых PowerPC поднял их результативность, потом истерика с яблофонами и яблопадами. В прошлом финансовом году доход совершенно сумасшедший – 65.2 млрд, а прибыль 14 млрд, что касается этого года, то только за 9 месяцев доход превзошел предыдущий полный год более, чем на 22%, а за аналогичный период почти на 80% прироста при прибыли в 19.3 млрд. Т.е. за 2011 год они имеют все шансы получить прибыль в 25 млрд и более, с доходом за 100 млрд! Чувствуете, какие темпы роста?
Вот консолидированный отчет:
Это стала не просто компания «одна из». Она формирует тренды в ИТ отрасли и как бы плохо я к ним не относился, нельзя закрывать глаза на такую мощь, прыть, массовую эйфорию и тренд в ИТ отрасли.
Предыдущий пост с элементами троллинга был нужен для того, чтобы понять мотивацию людей, которые покупают эти устройства. Поняв мотивацию людей, то можно спрогнозировать будущий потенциальный спрос. Важно понять. Зачем люди покупают, чего они ждут от устройства? Чем они там занимаются? Только в столкновении двух мощных сил (сторонников Винды и сторонников Эппла) рождается "истина" через неистовый холивар, хотя каждый все равно останется при своем мнении )) Я не собирался никого обидеть и у меня нет никакого предвзятого подхода к компании. Я вообще не знаю, что такое предвзятость, т.к. всегда действую по обстоятельствам и выбираю лучшее соотношение цена/качество/функциональность. Если Apple представит устройство, которое подойдет под мои требования и запросы, я то куплю его и похвалю их. В таких аспектах я предпочитаю оценивать все с рациональной стороны.
Итак, что привлекает людей в продукции Apple?
Если отфильтровать хамство и ругань в прошлом посте, то я понял следующее:
1. Люди идут за упрощениями. Они не хотят возиться с комплектующими и драйверами. Хотят купить по принципу «Вставил, запустил, работай» Все в комплекте.
2. Люди не хотят различных конфликтов драйверов, прог, зависаний и так далее. Не хотят возиться «напильником» с компьютером.
3. Привлекает дизайн продукции Apple и технологическая продвинутость, реализация.
4. Хотят предельно простую ОСь без лишний настроек и так далее.
5. Минимум проводов, нет системника, мало шума.
6. Все драйвера и проги в одном месте.
7. Якобы приятный юзер-интерфейс.
8. Якобы удобство и простота освоения.
9. Крутые мониторы и цветопередача. Можно смотреть фото и видео.
10. Много крутых прог.
11. Лучше оптимизированы, меньше потребляют энергии, быстрее загружается и выключается комп.
Все эти плюсы (за исключением системника и проводов) можно реализовать на Винде, если есть мозги и руки. Монитор можно купить за 20 штук очень хороший. Для агрегатора драйверов на винде есть множества программ. Ну, например, DriverMax. На счет 11 пункта, то да – у Эппл преимущество. Но, по крайней мере, у меня компы работают как часы и одни из самых современных в техническом и программном плане, но даже если этим специально не заниматься, то есть минусы, которые перевешивают плюсы.
От себя. Какие минусы?
1. Абсолютное отсутствие вменяемого соотношения цена и качество. Два примерно схожих ноута по параметрам в пользу Lenovo (по диску и видео карте) http://www.justcom.ru/goods_pop/189967/?t=1311199843 и Эппл http://www.mcdigital.ru/catalog/view/macbook_pro_13_mc700.html. Разница в цене почти в 2 раза!! А вот самый крутой из iMac за 207 штук http://www.mcdigital.ru/catalog/view/imac_i7_3_4ghz_16gb_2tb_512ssd_md06316gb2tb512ssd.html Такой можно собрать (причем более быстрый) за 60 штук.
2. Бессмысленность наличия быстрой видео карты и мощного проца, которые нужны только для топовых игр, а топовых игр для мака нет и не будет. Не нужно говорить, что они есть. То, что вы мне показывали в комментах – это не игры, это старье или шлак. Нет топа для Мака – точка, если только не ставить эмуляторы и не спускаться в подполье. А поэтому нет смысла в мощных конфигурациях Мака.
3. Невозможность установки большинства Win-приложений. Многие бы испытывали очень сильный дискомфорт, если бы лишились тех прог, что есть на Windows. Это целая цивилизация и слишком тяжело перейти из одной цивилизации в принципиально другую. Если не брать специфические проф.приложения, то я бы не смог пользоваться в Маке банковским терминалом, ЭЦП, торговым терминалом, новостным терминалом и многим другим. Это лишь малая часть.
4. Закрытая структура операционки у Эппла и отсутствие адекватного файлового менеджера уровня Total Commander. Нельзя ОС быстро настроить так, как это можно на Винде. Нельзя манипулировать службами, процессами и многим другим, к чему привыкли пользователи Винды. Нельзя ее в ручную оптимизировать и так далее. В теории через командную строку можно, но это увеличивает время в разы.
5. Существенно (подчеркиваю) больше искусственных ограничений и препятствий, который мешают полноценной работе с компом.
6. Минусы можно перечислять долго, но пока на это нет времени.
Итак, для каких задач может подойти продукция Apple? Все стандартно. Фото, видео, музыка, инет, общение через видео или переписку. Ну и обработка фото. Не слишком сложные задачи, не так ли? Я бы назвал их примитивными. Лет 10-15 назад – это было круто, но сейчас??! Причем обмен всем этим (фото, музыкой, документами) искусственно усложнен. Если на винде это можно сделать за 5 секунд из-за отсутствия посредника типа iTunes, то там за 5 минут. Ну, да, там красиво все сделано, не поспоришь.
Теперь вопрос, а что из этого нельзя сделать в Винде? )) Зачем себе усложнять жизнь. Искать обходные пути для прог из винды, для игр, ставить Win 7 на комп от Apple и так далее.
Люди (не все, но большинство) покупают продукцию Apple за бренд, за моду, за «статус», чтобы повысить ЧСВ, особенно у школоты и прочих молодых понтовых лиц.Другая часть покупает из-за вышеперечисленных плюсов.
Допустим, я инвестор. Да, сейчас все супер. Эйфория у всех, все покупают, фин.результаты растут. Но я пытаюсь понять основу, базис всего этого. Маркетинг? Только и всего? Это важно, потому что от этого зависит судьба не только Apple, но и компьютерной индустрии. На чем строится бизнес-модель? Я считаю, что на этой «статусности», при этом сами устройства не представляют из себя ничего уникального. iMac и Macbook можно собрать самому в магазине, даже лучше, либо купить у конкурентов в 2 раза дешевле. Разве что не будет такого дизайна ))) iPhone и iPad? Сравнимые по характеристикам есть уже у конкурентов. Тот же Samsung. Почему именно Apple будут покупать? На чем основан этот оптимизм? Одно устройства в год и типа «круто»?!
Ок, даже если взять массового потребителя и «Купил, вставил, запустил, работай», то кроме текущего ажиотажа какие еще козыри у компании? В том и дело, что пока я их не вижу. Люди тратят относительно большие деньги и покупают априори ограниченное по функциональности устройство и будет ли так продолжаться? Если было бы, за что платить, то я бы и за 100 штук взял, но не за что просто! В инновационном плане я не вижу того, за что можно зацепиться на данный момент. Мода на устройства типа iPhone и iPad спадет года через 2, ну максимум 3, как в свое время спала мода на пейджеры, а дальше что? Насыщение рынка, как бы, имеет свои особенности и главное "эмоциональная отвязанность" от продукции, через которые проходили все без исключения крупные компании со стажем. Apple на пике формы, у них звездный час, но судя по всему последний год или два.
Я вижу Apple в 2013 году также, как сейчас Intel или Microsoft. Да, есть доля на рынке, да хорошие продукты, но уже нет ажиотажа и акции на дне болтаются, уныло так… Ловите момент, веселиться осталось последние месяца! )) Таргет на 2012-2013 год 250 баксов и все забудут про этот p/e ))) Если что, то я не в шорте, чтоб не думали, что пост как бы под шорт ))
Отчет Intel за 2 квартал 2011
У Intel все отлично. Отчет сильный и самый лучший в истории за 2 квартал, как по прибыли (2.95 млрд), так и по доходам (13 млрд). При этом важно то, что рост фин.показателей НЕ сопровождается сокращением издержек. Наоборот, затраты на исследования и зарплаты растут. Рост обеспечивается путем более лучших продаж, главным образом за счет Азии. Это основной рынок для Intel - там 57% всех доходов, а на США приходится около 15-16%.
Все категории остаются сильными и прибыльными. По крайней мере, по всем направлениям результативность выросла, как за 3 месяца, так и за пол года.
Результаты Intel за 10 лет. 2011 год вне всяких сомнений станет рекордным, где доходы выше 50 млрд, а прибыль выше 12 млрд.
Wall Street Bangster
Все основные банки отчитались. Сегодня главный кальмер - GS, далее Bank of America и Wells Fargo.
У GS результаты хуже с каждым кварталом. В переводе на человеческий язык это означает, что диверсии на финансовых рынках как бы обязательны и рекомендованы. Нет диверсий -> нет прибылей -> нет бонусов -> нет блядей и выпивки )) Так вот, доходы за 3 месяца рухнули на 18% к 2 кварталу 2010, но прибыль выросла, правда за счет того, что нет штрафа в 600 млн от британских регуляторов, а так при прибыли примерно также, как и в том году, когда такие результаты казались очень плохими, но сейчас еще хуже.
За 6 месяцев обвал по прибыли почти в 2 раза (!!), а по доходам на 11%, хотя в этом году хоть дивы выплатили. Но печальный факт в том, что банкам все сложнее и сложнее держаться на плаву, даже таким отмороженным на всю голову кукловодам, как GS! И ... бог мой, прибыль упала там, где GS король - маркетмейкерство! Полная структура ниже:
Bank of America?! Вы, что серьезно хотите знать, как живет Bank of America?! ))) Впечатлительным не смотреть никогда и ни при каких условиях! ))
Получайте и распишитесь. Убыток в 9.1 млрд баксов за квартал против прибыли в 2.8 млрд в прошлом году! За пол года убытки в 7.4 млрд против прибыли в 5.6 млрд за аналогичный период в прошлом году. Проще сказать в каком квартале он не был убыточным. Там дерьмо не то что все, а абсолютно все, потому что ухудшается, как вы думаете что? Ну почти все! Процентные и непроцентные доходы падают. Летит вниз к чертям собачим. Единственное, что улучшилось за последний год - это доходы от инвестбанкинга. Что и следовало ожидать и ЧТД.
Я выделил то, на что следует смотреть.
http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9MTAwNDAzfENoaWxkSUQ9LTF8VHlwZT0z&t=1
Ах да, на плаву они держаться еще из-за процентной маржи. Кредиты дорогие,заимствования дешевые. Низкие процентные ставки - основа существования банковской системы сейчас. Сейчас для них лучшие условия за всю историю существования банковского бизнеса, но даже так в убытке.
Короче, если предметно, то убыток был показан из-за списаний по ипотечным дерьмовеньким активам. В отчет они Mortgage banking income.
Если бы я бы инвестором BAC, то сегодня просто взял бы и убился от горя об стену. Все идет к тому, что 2011 станет худшим годом в истории этого банка и он как никогда близок к банкротству, т.к. .слишком много проблемных активов (у него ипотечных кредитов на 263 млрд), он слишком большой, чтобы жить исключительно за счет маркетмейкерства, как GS. А кредитование мертво, источников доходов не так и много.
Вот еще презентация от BAC http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9MTAwNDA0fENoaWxkSUQ9LTF8VHlwZT0z&t=1
Но ничего хорошего в ней нет )) Хотя вроде бы списаний немного меньше стало, но это не сильно помогает банку, который идет на мировой рекорд по убыткам за год! ))
Стресс тестирование экономики США
Кстати, за 2 квартал дефицит федерального бюджета США составил всего 141.1 млрд баксов - это более, чем в 2 раза меньше прошлого года, когда было 287 млрд и меньше 2009 года с 307.9 млрд за аналогичный период. Сделано это было в большей степени из-за лимита по гос.долгу. Однако, за счет бюджетного произвола и зверства в начале фин.года, то по июнь 2011 дефицит за календарный год примерно равен дефициту в 2010, а за фин.год (с октября) даже немного превосходит 2010. Т.е. даже с такой экономией за 2 квартал общий дефицит на уровне 2009-2010 годов. Но вот только 2 квартал вышел экономным...
Кстати, это очень хорошо соотносится с теорией, что экономика США на данный момент чуть менее, чем полностью держится на дефиците бюджета, который складывается из налоговых послаблений для богатых и вообще общих низких налоговых сборах и высоких соц.обязательствах для бедных. Моя идея, которую озвучивал много раз, заключалась в том, что стоит только убрать помощь, даже незначительно, скажем до 7-8% дефицита бюджета от ВВП, как рост ВВП приостановится, а то и в минус уйдет. Сейчас на каждый доллар долга правительства, экономика дает эффект всего в 10-15 центов, тогда как в лучшие времена было по 3-4 бакса. Т.е. вся помощь тупо абсорбируется на сглаживание делевереджа и низкого потребительского спроса.
Примерно так и происходит. Макроэкономические данные за 2 квартал на редкость омерзительны. Если агрегировано, то худшие данные с 2008-2009 года в плане динамики, да и в абсолютных значениях не очень, если смотреть на сектор недвижимости и банковское кредитование. Многие параметры стагнируют, роста по сути никакого уже нет.
Т.е. 2 квартал наиболее близок к рецессии, возможно это точка перегиба. По крайней мере, я не вижу ни одного фактора, который бы выступил триггером для роста, если только они снова не начнут вливать по 400 млрд за квартал.
До бюджетной стабилизации им как до Луны, но любая бюджетная консолидация в сложившиеся обстановке приведет к тому, что экономика завернется в новую рецессию. Стоило им ослабить клапана на 150 млрд за квартал, как результат не заставил себя долго ждать.
Что касается лимита по долгу. То, как уже ранее говорил, голосование по поднятию лимита может провалиться только в одном случае - если Wall St, ФРС и Казначейство этого захотят. Иными словами, если они добровольно хотят допустить дефолт. Конгресс и президент не имеют никакого отношения к монетарным делам - это вне их компетенции, даже если в законе записано иначе, но мы то знаем, то реальность другая?! ))
Основные держатели трежерис
Динамика активов в трежерис США у основных иностранных держателей. Не удивляйтесь волатильности Великобритании и скачкам у Китая. Дело в том, что Англия - это оффшор, как Карибы или Ирландия. Китайцы покупают трежерис через оффшоры и когда мы видим, что Китай сокращает трежерис, то на самом деле все может быть иначе. Вся эта статистика по держателям нерепрезентативна. Обычно все пересматривается в пользу Китая.
Например, в июне (данные, которые осенью) каждого года происходит ревизия данных. Это связано с тем, что Казначейство перепроверяет счета держателей. Например, если китайский инвестор купил трежерис через оффшоры на Карибских островах или через Великобританию, то в изначальной версии покупки будут отражены со счетов Карибских островов и Великобритании. Однако после ревизии тот объем покупок или продаж, которые прошли через оффшоры зачислятся в страну, от которой шел первоначальный заказ, т.к. в Китай.
Группа 2.
Группа 3.
Группа 4.
Приток иностранных инвестиций в фин.активы США снижается
За последний год чистые покупки американских активов иностранными инвесторами составили 783.6 млрд - это более, чем на 100 млрд меньше прошлого года и почти на 40% меньше максимума середины 2007, когда в США вкачивали более 1.2 трлн баксов. За мая иностранные инвестиции составили 44.5 млрд, что примерно в 2-3 раза меньше того, что было в мае в 2005-2007 годах. Спрос на бонды и MBS очень сильно упал. На текущий момент 71.5% всего притока за последний год направляется в трежерис, 17.1% в акции, остальное в корп.бонды и бумаги агентств.
Здоровье финансовой системы США не может быть в полной мере обеспечено без соответствующей поддержке со стороны иностранных инвесторов. Доверие очень важно. В отличие от Японии, США крайне сильно зависят от иностранного спроса на их финансовые активы. Покупки трежерис были ограничены монетизацией долга со стороны ФРС.
То, что ушло или не пошло в трежерис, то направилось в акции. С октября 2010 по май 2011 акций было скуплено на 83.7 млрд - это вполне на уровне среднего темпов покупки за 10 лет, но все же в 2 раза меньше, чем за аналогичный период в 2007 году. Также деньги направились в корпоративные бонды. По крайней мере впервые за 1.5 года их перестали агрессивно продавать, но покупки на текущий момент составляют всего лишь 3-5% от того, что было в 2006-2007 годах, т.е. в 20-30 раз меньше!
Если брать годовые темпы, то в 2006 корп.бонды скупали по 500-550 млрд в год, теперь же около нуля. Бумаги агентств восстановились после эпического слива в 2008 и продаж ФРС в 2009, но сейчас темпы падают. В акциях спрос на достаточно низком уровне за год, но с начала QE2 было оживление, правда в мае покупки составили всего 9.2 млрд против 17 млрд в апреле. В июне и в июле могут быть продажи
Что такое iMac? Это такие здоровенные мониторы, в которые интегрированная аппаратная часть системного блока. По сути, бессмысленная груда железа. Что нужно учесть? Любое, даже самое быстрое железо (процы, видеокарты, память) не значат ровным счетом ничего, если нет соответствующего софта, готового нагрузить это железо, либо эффективно им управлять. Второе, комплектующие производит не Apple, что означает, что вы прямо сейчас можете пойти в магазин и собрать компьютер, который бы на порядок превосходил любую модель iMac. Третье, следует понимать о ценовом порядке следующее: чтобы получить реальную цену устройства, то делите цену в магазине на 2-3 раза и получить примерную стоимость аналогичного устройства у конкурентов и разделите на 4, а то и 5 раз и получить стоимость устройства, которое можно собрать самому. В итоге, если это говноiMac в магазине стоит, как целая машина в 200-220 тыс рублей, то вы можете собрать его сами за 50 тыс рублей, все остальное за бренд, понты и на хату Стиву Джобсу.
Операционная система Apple Mac OS X 10.6 по функциональности … эээ, ну как бы культурно сказать, подходит разве что для одноклеточных запросов – просмотр видео определенного формата, просмотр фото, инета и музыки. Она практически ничего не умеет, что нужно любому нормальному человеку, не говоря уже о специфических бизнес и проф. приложениях. Вы же не будете покупать комп за 200 штук, который может делать тоже самое, что и комп БУ за 5 штук??? Это весьма обширная тема для разговоров, но любой человек после Винды убьется об стену, поработав хотя бы час на Mac OS X , потому что это система не для людей.
Далее, многие модели из старшего сегмента iMac комплектуются быстрыми дискретными видео картами, но учитывая, что у Стива Джобса в наличие говно система, то вы не сможете запустить ни одну игру, ибо все современные игры на DirectX, которые нормально работают исключительно на Windows системах.
Для чего нужна мощная видеокарта? По статистике в 96% она используется только для игры (напомню, что для видео и фото хватит интегрированного в чипсет решения), в 3.5% видео карта нужна дизайнерам/художникам и в 0.5% для программистов игр или спецэффектов. Игры на iMac не работают в принципе, профессиональные программы (большинство) для художников также, т.к. большая часть из них создается для Win, что касается программистов, то на iMac нет практически ни одного программиста, т.к. подавляющее число работает на Visual Studio, которое также на Windows.
В итоге только полный идиот может купить iMac с мощной видео картой, которая никогда в жизни не сможет быть нагружена хотя бы на 5% от своего потенциала.
Через BootCamp можно установить на iMac винду 7, то за совместимость и надежность никто отвечать не будет. Приготовьтесь к длительному марафону на выносливость, если захотите адаптировать Винду 7 и все драйвера под iMac. А потом какой смысл покупать это убожество за 200 штук, когда можно собрать самому гораздо более лучшую и оптимизированную конфигурацию за 40-50 штук и поставить на нее нормальную винду без спускания в андеграунд и прочее подполье с извращениями??! А потом, покупая iMac, вы не сможете провести полноценный апгрейд системы, ибо хрен вам! Покупайте у Стива все!
Что такое Macbook в различных вариациях? Это тоже самое, что iMac, но только ноутбук. Это значит, что такая же бессмысленная хреновина по цене в 4-5 раза превосходящая реальную стоимость. Зачем платить 150-200 штук за быстрый ноут, когда его можно взять за 30-40 у Lenovo, ASUS, Acer и любой другой нормальной компании? Ась?! Так как система там тоже Mac OS X 10.6, то ноут может делать все тоже самое, что и iMac. Иными словами абсолютно ничего не умеет делать. Мощный процессор и видео карта останутся незадейственными, т.к. нет приложений, готовых их загрузить. Вы же не будете как полный мудак просматривать всю жизнь фото, смотреть видео в формате Apple и слушать музыку? Все же и работать нужно, но там даже пакет Microsoft Office поставить нельзя, а о специализированных прогах речь не идет. Единственный выход слать Стива в пЭзду и ставить Win 7, извращаясь над теме неудобствами, которые вам были искусственно предоставлены за 150 штук.
Что такое iPhone? Это смартфон, коммуникатор, которые в заводском виде также как и все устройства Apple представляют собой просто хлам. Вы должны четко понимать, что чистый (заводской) iPhone по функциональности не очень далеко ушел от китайского телефона на 20-30 баксов. Но вопрос. Зачем платить 1000 баксов, когда можно купить китайский телефон за 20 и уметь (звонить, писать SMS, просматривать календарь, контакты и прочую херню, которая в телефонах уже лет 15).
Комплектующие к iPhone производит не Apple, а он их только интегрирует вместе. Единственное, что хорошо в iPhone – это экранчик, к которому Apple не имеет ни какого отношения. Расширить функциональность можно с помощью спец.приложений, но так как контора Apple пронизана мудачьем чуть менее, чем целиком и полностью, то для этого вам предлагают этот сранный плеер iTunes через который вы будете ставить приложений и синхронизировать его с компом. Но, либо не хватило квалификации понять, либо это обострение тоталитаризма, но если вы хотите остаться легальным пользователем iPhone, то вы должны быть полностью привязаны к iTunes, как единственной возможности связать комп и телефон.
Там нет открытой файловой системы, вы не можете просто вставить флешку или телефон в комп и перекачать туда файлы, музыку, фильмы, книги и так далее. Для этого только iTunes, но учитывая, что они там контуженные на всю голову, то они привязали синхронизацию на один комп. Попытка просто перебросить музыку с другого компа может быть обречена на эпический провал, ибо, если по какой то нелепости забыли отключить синхронизацию, то вся ваша тщательно собираемая медиа коллекция просто удалится с телефона. И там нельзя использовать iPhone, как флешку и вы не можете переписать avi фильмы, скаченные из инета на iPhone. Кодируете в формат Apple. Не слишком сложные операции, не так ли, но даже здесь пустые искусственные препятствия.
Т.е. представьте ситуацию. Вы приходите к друзьям и хотите перекачать музыку с компа, несколько PDF книг и один фильм. Это невыполнимая операция для iPhone. Вы должны извращаться часа 4, как минимум. 3 минуты, чтобы найти и скачать iTunes, 2-3 минуты, чтобы установить, 5-15 минут, чтобы настроить и подключить, пол часа, чтобы скачать на это говно музыку и 3 часа, чтобы установить кодек, перекодировать фильм и перекачать его на яблофон.
В Apple Store куча приложений, но все, как бы объяснить. Представить те Excel и если бы каждую функцию там бы пришлось скачивать и устанавливать отдельно. Приложений много, но все слишком мелкие. Тут значки добавили, тут пиктограмму изменили, тут фонарик, там еще что-то и так далее. Чтобы привести устройство в чувство, то единственный выход – это спуск в андеграунд среду и jailbreak и никак иначе. Тогда он хоть немного будет оправдывать свое предназначение, но все равно недостаточно. Получить из него микро компьютер не получится, к сожалению…
Что такое iPad? Это здоровенный iPhone, который может делать все то же самое, что и iPhone, т.е. абсолютно ничего! ))) Такой огромный калькулятор. Я его называя «Back To The 80» Назад в 80-е года ))) Ну да, куча всяких логических игр и все. Видео не сможете смотреть, музыку опять через жопу, ну разве что читать PDF файлы удобно, да и то только после jailbreak оно более ли менее заработает. В планшетниках будущее, но только не в iPad, потому что в планшетниках должна быть нормальная система, как Windows, чтобы был мобильный комп. Чтобы можно было установить все приложения, которые на стационарном компе. Тогда да – круто, а так за 35 штук получаете здоровенный убогий плеер. Ведь им мозгов не хватило (или специально) сделать кодек типа K-lite Mega Codec Pack, чтобы все форматы читал, но нет же! Кодируете, как дебилы avi файлы, либо ломайте устройство через jailbreak.
Я не верю в будущее Apple. Сейчас у них звездный час, но будущее мутное, главным образом потому, что нельзя вечно считать людей за идиотов. Насыщение рынка рано или поздно произойдет, эйфория спадет. Пока устройства хорошо покупают, где особую роль играет маркейтинговый гений Стив Джобс и общее позиционирование компании. Устройства в техническом плане не превосходят конкурентов, там нет ничего особенного. Но если брать ноуты, системники, то вообще идиотизм их покупать т.к. переплата идет в разы, и вы получаете достаточно убогое устройство, сильно ограничивая себя в функциональности. Яблофон технически реализован хорошо, но в плане дружественности к пользователю – это нацисткий концлагерь. Для ТП или гламурных кис может он и подходит, т.к. им не нужна функциональность, а нужны понты, но обычный человек будет использовать дискомфорт, неудобство и разочарование. Но совершенно очевидно, что устройства не стоят своих денег.
Динамика акций отражает общий настрой к компании и темпы роста прибыли, которые действительно впечатляют. Фундаментально, она переоценена. Рынок ставит на продолжение «балета», я же готов поставить на то, что раскручивание закончится в 2012-2013 году и с тех пор, динамика акций будет такой же унылой, как у Intel, Cisco или Microsoft. Ни о каких инвестициях речи не идет.
Отчет компании пока превосходный.
Где и сколько продают?
Яблонадувательство. Подведение итогов
Вчера разворошил пчелиный улей и поднял поистине эпическое бомбометание между сторонниками Винды и Эппл систем. )) Почему я поднял эту тему? Результаты Apple нельзя игнорировать. Несколько фактов. 10 лет назад компания зарабатывала 5.3 млрд в год с чистыми убытками в 25 млн. Прошло 3 года и в 2004 результаты не слишком сильно улучшились. 8.3 млрд доходов в год и 276 млн прибыли. Переход на процы Intel в 2006 после отсталых PowerPC поднял их результативность, потом истерика с яблофонами и яблопадами. В прошлом финансовом году доход совершенно сумасшедший – 65.2 млрд, а прибыль 14 млрд, что касается этого года, то только за 9 месяцев доход превзошел предыдущий полный год более, чем на 22%, а за аналогичный период почти на 80% прироста при прибыли в 19.3 млрд. Т.е. за 2011 год они имеют все шансы получить прибыль в 25 млрд и более, с доходом за 100 млрд! Чувствуете, какие темпы роста?
Вот консолидированный отчет:
Это стала не просто компания «одна из». Она формирует тренды в ИТ отрасли и как бы плохо я к ним не относился, нельзя закрывать глаза на такую мощь, прыть, массовую эйфорию и тренд в ИТ отрасли.
Предыдущий пост с элементами троллинга был нужен для того, чтобы понять мотивацию людей, которые покупают эти устройства. Поняв мотивацию людей, то можно спрогнозировать будущий потенциальный спрос. Важно понять. Зачем люди покупают, чего они ждут от устройства? Чем они там занимаются? Только в столкновении двух мощных сил (сторонников Винды и сторонников Эппла) рождается "истина" через неистовый холивар, хотя каждый все равно останется при своем мнении )) Я не собирался никого обидеть и у меня нет никакого предвзятого подхода к компании. Я вообще не знаю, что такое предвзятость, т.к. всегда действую по обстоятельствам и выбираю лучшее соотношение цена/качество/функциональность. Если Apple представит устройство, которое подойдет под мои требования и запросы, я то куплю его и похвалю их. В таких аспектах я предпочитаю оценивать все с рациональной стороны.
Итак, что привлекает людей в продукции Apple?
Если отфильтровать хамство и ругань в прошлом посте, то я понял следующее:
1. Люди идут за упрощениями. Они не хотят возиться с комплектующими и драйверами. Хотят купить по принципу «Вставил, запустил, работай» Все в комплекте.
2. Люди не хотят различных конфликтов драйверов, прог, зависаний и так далее. Не хотят возиться «напильником» с компьютером.
3. Привлекает дизайн продукции Apple и технологическая продвинутость, реализация.
4. Хотят предельно простую ОСь без лишний настроек и так далее.
5. Минимум проводов, нет системника, мало шума.
6. Все драйвера и проги в одном месте.
7. Якобы приятный юзер-интерфейс.
8. Якобы удобство и простота освоения.
9. Крутые мониторы и цветопередача. Можно смотреть фото и видео.
10. Много крутых прог.
11. Лучше оптимизированы, меньше потребляют энергии, быстрее загружается и выключается комп.
Все эти плюсы (за исключением системника и проводов) можно реализовать на Винде, если есть мозги и руки. Монитор можно купить за 20 штук очень хороший. Для агрегатора драйверов на винде есть множества программ. Ну, например, DriverMax. На счет 11 пункта, то да – у Эппл преимущество. Но, по крайней мере, у меня компы работают как часы и одни из самых современных в техническом и программном плане, но даже если этим специально не заниматься, то есть минусы, которые перевешивают плюсы.
От себя. Какие минусы?
1. Абсолютное отсутствие вменяемого соотношения цена и качество. Два примерно схожих ноута по параметрам в пользу Lenovo (по диску и видео карте) http://www.justcom.ru/goods_pop/189967/?t=1311199843 и Эппл http://www.mcdigital.ru/catalog/view/macbook_pro_13_mc700.html. Разница в цене почти в 2 раза!! А вот самый крутой из iMac за 207 штук http://www.mcdigital.ru/catalog/view/imac_i7_3_4ghz_16gb_2tb_512ssd_md06316gb2tb512ssd.html Такой можно собрать (причем более быстрый) за 60 штук.
2. Бессмысленность наличия быстрой видео карты и мощного проца, которые нужны только для топовых игр, а топовых игр для мака нет и не будет. Не нужно говорить, что они есть. То, что вы мне показывали в комментах – это не игры, это старье или шлак. Нет топа для Мака – точка, если только не ставить эмуляторы и не спускаться в подполье. А поэтому нет смысла в мощных конфигурациях Мака.
3. Невозможность установки большинства Win-приложений. Многие бы испытывали очень сильный дискомфорт, если бы лишились тех прог, что есть на Windows. Это целая цивилизация и слишком тяжело перейти из одной цивилизации в принципиально другую. Если не брать специфические проф.приложения, то я бы не смог пользоваться в Маке банковским терминалом, ЭЦП, торговым терминалом, новостным терминалом и многим другим. Это лишь малая часть.
4. Закрытая структура операционки у Эппла и отсутствие адекватного файлового менеджера уровня Total Commander. Нельзя ОС быстро настроить так, как это можно на Винде. Нельзя манипулировать службами, процессами и многим другим, к чему привыкли пользователи Винды. Нельзя ее в ручную оптимизировать и так далее. В теории через командную строку можно, но это увеличивает время в разы.
5. Существенно (подчеркиваю) больше искусственных ограничений и препятствий, который мешают полноценной работе с компом.
6. Минусы можно перечислять долго, но пока на это нет времени.
Итак, для каких задач может подойти продукция Apple? Все стандартно. Фото, видео, музыка, инет, общение через видео или переписку. Ну и обработка фото. Не слишком сложные задачи, не так ли? Я бы назвал их примитивными. Лет 10-15 назад – это было круто, но сейчас??! Причем обмен всем этим (фото, музыкой, документами) искусственно усложнен. Если на винде это можно сделать за 5 секунд из-за отсутствия посредника типа iTunes, то там за 5 минут. Ну, да, там красиво все сделано, не поспоришь.
Теперь вопрос, а что из этого нельзя сделать в Винде? )) Зачем себе усложнять жизнь. Искать обходные пути для прог из винды, для игр, ставить Win 7 на комп от Apple и так далее.
Люди (не все, но большинство) покупают продукцию Apple за бренд, за моду, за «статус», чтобы повысить ЧСВ, особенно у школоты и прочих молодых понтовых лиц.Другая часть покупает из-за вышеперечисленных плюсов.
Допустим, я инвестор. Да, сейчас все супер. Эйфория у всех, все покупают, фин.результаты растут. Но я пытаюсь понять основу, базис всего этого. Маркетинг? Только и всего? Это важно, потому что от этого зависит судьба не только Apple, но и компьютерной индустрии. На чем строится бизнес-модель? Я считаю, что на этой «статусности», при этом сами устройства не представляют из себя ничего уникального. iMac и Macbook можно собрать самому в магазине, даже лучше, либо купить у конкурентов в 2 раза дешевле. Разве что не будет такого дизайна ))) iPhone и iPad? Сравнимые по характеристикам есть уже у конкурентов. Тот же Samsung. Почему именно Apple будут покупать? На чем основан этот оптимизм? Одно устройства в год и типа «круто»?!
Ок, даже если взять массового потребителя и «Купил, вставил, запустил, работай», то кроме текущего ажиотажа какие еще козыри у компании? В том и дело, что пока я их не вижу. Люди тратят относительно большие деньги и покупают априори ограниченное по функциональности устройство и будет ли так продолжаться? Если было бы, за что платить, то я бы и за 100 штук взял, но не за что просто! В инновационном плане я не вижу того, за что можно зацепиться на данный момент. Мода на устройства типа iPhone и iPad спадет года через 2, ну максимум 3, как в свое время спала мода на пейджеры, а дальше что? Насыщение рынка, как бы, имеет свои особенности и главное "эмоциональная отвязанность" от продукции, через которые проходили все без исключения крупные компании со стажем. Apple на пике формы, у них звездный час, но судя по всему последний год или два.
Я вижу Apple в 2013 году также, как сейчас Intel или Microsoft. Да, есть доля на рынке, да хорошие продукты, но уже нет ажиотажа и акции на дне болтаются, уныло так… Ловите момент, веселиться осталось последние месяца! )) Таргет на 2012-2013 год 250 баксов и все забудут про этот p/e ))) Если что, то я не в шорте, чтоб не думали, что пост как бы под шорт ))
Отчет Intel за 2 квартал 2011
У Intel все отлично. Отчет сильный и самый лучший в истории за 2 квартал, как по прибыли (2.95 млрд), так и по доходам (13 млрд). При этом важно то, что рост фин.показателей НЕ сопровождается сокращением издержек. Наоборот, затраты на исследования и зарплаты растут. Рост обеспечивается путем более лучших продаж, главным образом за счет Азии. Это основной рынок для Intel - там 57% всех доходов, а на США приходится около 15-16%.
Все категории остаются сильными и прибыльными. По крайней мере, по всем направлениям результативность выросла, как за 3 месяца, так и за пол года.
Результаты Intel за 10 лет. 2011 год вне всяких сомнений станет рекордным, где доходы выше 50 млрд, а прибыль выше 12 млрд.
Wall Street Bangster
Все основные банки отчитались. Сегодня главный кальмер - GS, далее Bank of America и Wells Fargo.
У GS результаты хуже с каждым кварталом. В переводе на человеческий язык это означает, что диверсии на финансовых рынках как бы обязательны и рекомендованы. Нет диверсий -> нет прибылей -> нет бонусов -> нет блядей и выпивки )) Так вот, доходы за 3 месяца рухнули на 18% к 2 кварталу 2010, но прибыль выросла, правда за счет того, что нет штрафа в 600 млн от британских регуляторов, а так при прибыли примерно также, как и в том году, когда такие результаты казались очень плохими, но сейчас еще хуже.
За 6 месяцев обвал по прибыли почти в 2 раза (!!), а по доходам на 11%, хотя в этом году хоть дивы выплатили. Но печальный факт в том, что банкам все сложнее и сложнее держаться на плаву, даже таким отмороженным на всю голову кукловодам, как GS! И ... бог мой, прибыль упала там, где GS король - маркетмейкерство! Полная структура ниже:
Bank of America?! Вы, что серьезно хотите знать, как живет Bank of America?! ))) Впечатлительным не смотреть никогда и ни при каких условиях! ))
Получайте и распишитесь. Убыток в 9.1 млрд баксов за квартал против прибыли в 2.8 млрд в прошлом году! За пол года убытки в 7.4 млрд против прибыли в 5.6 млрд за аналогичный период в прошлом году. Проще сказать в каком квартале он не был убыточным. Там дерьмо не то что все, а абсолютно все, потому что ухудшается, как вы думаете что? Ну почти все! Процентные и непроцентные доходы падают. Летит вниз к чертям собачим. Единственное, что улучшилось за последний год - это доходы от инвестбанкинга. Что и следовало ожидать и ЧТД.
Я выделил то, на что следует смотреть.
http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9MTAwNDAzfENoaWxkSUQ9LTF8VHlwZT0z&t=1
Ах да, на плаву они держаться еще из-за процентной маржи. Кредиты дорогие,заимствования дешевые. Низкие процентные ставки - основа существования банковской системы сейчас. Сейчас для них лучшие условия за всю историю существования банковского бизнеса, но даже так в убытке.
Короче, если предметно, то убыток был показан из-за списаний по ипотечным дерьмовеньким активам. В отчет они Mortgage banking income.
Если бы я бы инвестором BAC, то сегодня просто взял бы и убился от горя об стену. Все идет к тому, что 2011 станет худшим годом в истории этого банка и он как никогда близок к банкротству, т.к. .слишком много проблемных активов (у него ипотечных кредитов на 263 млрд), он слишком большой, чтобы жить исключительно за счет маркетмейкерства, как GS. А кредитование мертво, источников доходов не так и много.
Вот еще презентация от BAC http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9MTAwNDA0fENoaWxkSUQ9LTF8VHlwZT0z&t=1
Но ничего хорошего в ней нет )) Хотя вроде бы списаний немного меньше стало, но это не сильно помогает банку, который идет на мировой рекорд по убыткам за год! ))
Стресс тестирование экономики США
Кстати, за 2 квартал дефицит федерального бюджета США составил всего 141.1 млрд баксов - это более, чем в 2 раза меньше прошлого года, когда было 287 млрд и меньше 2009 года с 307.9 млрд за аналогичный период. Сделано это было в большей степени из-за лимита по гос.долгу. Однако, за счет бюджетного произвола и зверства в начале фин.года, то по июнь 2011 дефицит за календарный год примерно равен дефициту в 2010, а за фин.год (с октября) даже немного превосходит 2010. Т.е. даже с такой экономией за 2 квартал общий дефицит на уровне 2009-2010 годов. Но вот только 2 квартал вышел экономным...
Кстати, это очень хорошо соотносится с теорией, что экономика США на данный момент чуть менее, чем полностью держится на дефиците бюджета, который складывается из налоговых послаблений для богатых и вообще общих низких налоговых сборах и высоких соц.обязательствах для бедных. Моя идея, которую озвучивал много раз, заключалась в том, что стоит только убрать помощь, даже незначительно, скажем до 7-8% дефицита бюджета от ВВП, как рост ВВП приостановится, а то и в минус уйдет. Сейчас на каждый доллар долга правительства, экономика дает эффект всего в 10-15 центов, тогда как в лучшие времена было по 3-4 бакса. Т.е. вся помощь тупо абсорбируется на сглаживание делевереджа и низкого потребительского спроса.
Примерно так и происходит. Макроэкономические данные за 2 квартал на редкость омерзительны. Если агрегировано, то худшие данные с 2008-2009 года в плане динамики, да и в абсолютных значениях не очень, если смотреть на сектор недвижимости и банковское кредитование. Многие параметры стагнируют, роста по сути никакого уже нет.
Т.е. 2 квартал наиболее близок к рецессии, возможно это точка перегиба. По крайней мере, я не вижу ни одного фактора, который бы выступил триггером для роста, если только они снова не начнут вливать по 400 млрд за квартал.
До бюджетной стабилизации им как до Луны, но любая бюджетная консолидация в сложившиеся обстановке приведет к тому, что экономика завернется в новую рецессию. Стоило им ослабить клапана на 150 млрд за квартал, как результат не заставил себя долго ждать.
Что касается лимита по долгу. То, как уже ранее говорил, голосование по поднятию лимита может провалиться только в одном случае - если Wall St, ФРС и Казначейство этого захотят. Иными словами, если они добровольно хотят допустить дефолт. Конгресс и президент не имеют никакого отношения к монетарным делам - это вне их компетенции, даже если в законе записано иначе, но мы то знаем, то реальность другая?! ))
Основные держатели трежерис
Динамика активов в трежерис США у основных иностранных держателей. Не удивляйтесь волатильности Великобритании и скачкам у Китая. Дело в том, что Англия - это оффшор, как Карибы или Ирландия. Китайцы покупают трежерис через оффшоры и когда мы видим, что Китай сокращает трежерис, то на самом деле все может быть иначе. Вся эта статистика по держателям нерепрезентативна. Обычно все пересматривается в пользу Китая.
Например, в июне (данные, которые осенью) каждого года происходит ревизия данных. Это связано с тем, что Казначейство перепроверяет счета держателей. Например, если китайский инвестор купил трежерис через оффшоры на Карибских островах или через Великобританию, то в изначальной версии покупки будут отражены со счетов Карибских островов и Великобритании. Однако после ревизии тот объем покупок или продаж, которые прошли через оффшоры зачислятся в страну, от которой шел первоначальный заказ, т.к. в Китай.
Группа 2.
Группа 3.
Группа 4.
Приток иностранных инвестиций в фин.активы США снижается
За последний год чистые покупки американских активов иностранными инвесторами составили 783.6 млрд - это более, чем на 100 млрд меньше прошлого года и почти на 40% меньше максимума середины 2007, когда в США вкачивали более 1.2 трлн баксов. За мая иностранные инвестиции составили 44.5 млрд, что примерно в 2-3 раза меньше того, что было в мае в 2005-2007 годах. Спрос на бонды и MBS очень сильно упал. На текущий момент 71.5% всего притока за последний год направляется в трежерис, 17.1% в акции, остальное в корп.бонды и бумаги агентств.
Здоровье финансовой системы США не может быть в полной мере обеспечено без соответствующей поддержке со стороны иностранных инвесторов. Доверие очень важно. В отличие от Японии, США крайне сильно зависят от иностранного спроса на их финансовые активы. Покупки трежерис были ограничены монетизацией долга со стороны ФРС.
То, что ушло или не пошло в трежерис, то направилось в акции. С октября 2010 по май 2011 акций было скуплено на 83.7 млрд - это вполне на уровне среднего темпов покупки за 10 лет, но все же в 2 раза меньше, чем за аналогичный период в 2007 году. Также деньги направились в корпоративные бонды. По крайней мере впервые за 1.5 года их перестали агрессивно продавать, но покупки на текущий момент составляют всего лишь 3-5% от того, что было в 2006-2007 годах, т.е. в 20-30 раз меньше!
Если брать годовые темпы, то в 2006 корп.бонды скупали по 500-550 млрд в год, теперь же около нуля. Бумаги агентств восстановились после эпического слива в 2008 и продаж ФРС в 2009, но сейчас темпы падают. В акциях спрос на достаточно низком уровне за год, но с начала QE2 было оживление, правда в мае покупки составили всего 9.2 млрд против 17 млрд в апреле. В июне и в июле могут быть продажи
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба