28 июля 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
Вчера рынки, наконец, определились с направлением движения, выбрав нисходящее движение из-за слабых данных по заказам на товары длительного пользования (отразившие неготовность американских компаний инвестировать в расширение производства) и еженедельного отчета по рынку топлива в США, а также опасений, что законопроект по повышения предельного лимита госдолга США может быть не принят до 2 августа, что, в свою очередь, может привести к техническому дефолту и понижению кредитного рейтинга страны. Отметим, что рынки всерьез заботит перспектива снижения кредитных рейтингов США даже в случае, если дефолта удастся избежать. Хотя, по мнению Fitch, US Treasuries останутся мировым эталоном и после снижения рейтинга, участники рынка опасаются этого события, которое может побудить крупных держателей Trys, в первую очередь представителей ЕМ, диверсифицировать свои портфели и продолжить сокращать долю долларовых активов в резервах (так, КНР, устами Госадминистрации по валютным рынкам, уже заявил о необходимости ускорения диверсификации своих ЗВР).
Вместе с тем ситуация на европейских долговых рынках стабильно улучшается: доходности по большинству гособлигаций стран PIIGSснижаются на ожиданиях интервенций на вторичном рынке. Также устойчиво в последние дни смотрятся товарные рынки: золото - на максимумах, нефть Brent- консолидируется у 118 долл./барр., а базовые металлы - повышаются.
Сегодня внимание инвесторов будет обращено на голосование в Конгрессе. Очевидно, что процесс согласования может продлиться до начала следующей недели, а значит, вероятность еще одной волны снижения в ближайшие дни остается довольно высокой. Отметим, что на следующей неделе настроения будут формироваться и под влиянием предстоящей экономической информации, а также ожиданий от заседания ФРС (9 августа).
Российский рынок акций вчера резко снизился к середине бокового диапазона по индексу ММВБ, не сумев уверенно преодолеть верхнюю границу текущего тренда из-за внешних факторов. На наш взгляд, в конце июля-начале августа рынок имеет все шансы протестировать нижнюю границу затяжного «боковика» по индексу ММВБ (1680 пунктов). Однако дальнейшему снижению, по нашему мнению, воспрепятствует дорогая нефть, поддерживаемая ликвидностью, и уверенность инвесторов в дальнейших мерах ФРС по монетизации госдолга и поддержке банков.
УТРО - Мы ждем снижения индекса ММВБ в начале торгов четверга, не исключаем улучшения его динамики к концу дня
Вчера на рынках наблюдалось заметное снижение на большинстве фондовых рынков, вызванное опасениями возможного технического дефолта в США, а также перспективой снижения кредитных рейтингов США даже в случае, если дефолта удастся избежать. Кроме того, на ход торгов в США повлияли слабые данные о заказах на товары длительного пользования, которые неожиданно (ожидался рост на 0,3% м/м) снизились в июне на 2,1% по сравнению с майским уровнем, причем негативным фактом стал символический рост заказов без учета транспорта (+0,1% м/м) и снижение объема заказов на производственное оборудование - индикатор неготовности американских компаний инвестировать в расширение производства. Конгресс сегодня должен провести голосование по двум законопроектам, касающимся сокращения расходов бюджета и расширения госдолга – республиканской и демократической фракций. Как сообщает The Washington Post, демократы уверены в правильности своей программы, в то время как часть республиканцев начинает сомневаться в выбранном их партией подходе. Таким образом, все же существует вероятность, что компромисс будет вскоре достигнут и ситуация вокруг американского госдолга прояснится. Вчера ряд крупных инвестиционных фондов и представитель S&Pвысказались за высокую вероятность того, что кредитный рейтинг США будет понижен даже в случае расширения планки госдолга. В свою очередь, по мнению Fitch, US Treasuries останутся мировым эталоном даже в случае снижения рейтинга США. По нашему мнению, проблема госдолга и возможность понижения рейтинга США остаются в фокусе рынков ввиду непредсказуемости итогового результата. Мы считаем, что в случае понижения рейтинга США на одну ступень со стабильным прогнозом и увеличения лимита госдолга в начале августа (достаточно благоприятный для рынков результат) опасения относительно платежеспособности США отойдут на второй план. Более важным для определения направления движения рынков мы считаем блок экономической информации ближайших полутора недель и заседание ФРС (9 августа) - состояние мировой экономики вызывает большие опасения и сдерживает рынки, в то время как возможные намеки на QE3 смогут вызвать очередную волну роста рискованных активов. Сегодня мы ожидаем увидеть сохранение нисходящего движения на мировых фондовых рынках, однако ждем его ослабления к вечеру: настроения могут улучшиться после итогов голосования в Конгрессе, кроме того, рынок США выглядит локально перепроданным. Да и товарные рынки смотрятся неплохо, оказывая поддержку акциям сырьевых компаний.
Российский рынок акций вчера откатился практически к отметке 1700 пунктов и сегодня в первой половине дня мы ожидаем увидеть продолжение движения в направлении нижней границы бокового диапазона (1685 пунктов по ММВБ). На наш взгляд, движение, вероятно, будет происходить на невысоких торговых объемах ввиду общей неопределенности с направлением будущего движения. К концу дня мы ждем улучшения динамики рынка ввиду закрытия «коротких позиций» с возможность возврата индекса ММВБ к 1700 пунктам.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вместе с тем ситуация на европейских долговых рынках стабильно улучшается: доходности по большинству гособлигаций стран PIIGSснижаются на ожиданиях интервенций на вторичном рынке. Также устойчиво в последние дни смотрятся товарные рынки: золото - на максимумах, нефть Brent- консолидируется у 118 долл./барр., а базовые металлы - повышаются.
Сегодня внимание инвесторов будет обращено на голосование в Конгрессе. Очевидно, что процесс согласования может продлиться до начала следующей недели, а значит, вероятность еще одной волны снижения в ближайшие дни остается довольно высокой. Отметим, что на следующей неделе настроения будут формироваться и под влиянием предстоящей экономической информации, а также ожиданий от заседания ФРС (9 августа).
Российский рынок акций вчера резко снизился к середине бокового диапазона по индексу ММВБ, не сумев уверенно преодолеть верхнюю границу текущего тренда из-за внешних факторов. На наш взгляд, в конце июля-начале августа рынок имеет все шансы протестировать нижнюю границу затяжного «боковика» по индексу ММВБ (1680 пунктов). Однако дальнейшему снижению, по нашему мнению, воспрепятствует дорогая нефть, поддерживаемая ликвидностью, и уверенность инвесторов в дальнейших мерах ФРС по монетизации госдолга и поддержке банков.
УТРО - Мы ждем снижения индекса ММВБ в начале торгов четверга, не исключаем улучшения его динамики к концу дня
Вчера на рынках наблюдалось заметное снижение на большинстве фондовых рынков, вызванное опасениями возможного технического дефолта в США, а также перспективой снижения кредитных рейтингов США даже в случае, если дефолта удастся избежать. Кроме того, на ход торгов в США повлияли слабые данные о заказах на товары длительного пользования, которые неожиданно (ожидался рост на 0,3% м/м) снизились в июне на 2,1% по сравнению с майским уровнем, причем негативным фактом стал символический рост заказов без учета транспорта (+0,1% м/м) и снижение объема заказов на производственное оборудование - индикатор неготовности американских компаний инвестировать в расширение производства. Конгресс сегодня должен провести голосование по двум законопроектам, касающимся сокращения расходов бюджета и расширения госдолга – республиканской и демократической фракций. Как сообщает The Washington Post, демократы уверены в правильности своей программы, в то время как часть республиканцев начинает сомневаться в выбранном их партией подходе. Таким образом, все же существует вероятность, что компромисс будет вскоре достигнут и ситуация вокруг американского госдолга прояснится. Вчера ряд крупных инвестиционных фондов и представитель S&Pвысказались за высокую вероятность того, что кредитный рейтинг США будет понижен даже в случае расширения планки госдолга. В свою очередь, по мнению Fitch, US Treasuries останутся мировым эталоном даже в случае снижения рейтинга США. По нашему мнению, проблема госдолга и возможность понижения рейтинга США остаются в фокусе рынков ввиду непредсказуемости итогового результата. Мы считаем, что в случае понижения рейтинга США на одну ступень со стабильным прогнозом и увеличения лимита госдолга в начале августа (достаточно благоприятный для рынков результат) опасения относительно платежеспособности США отойдут на второй план. Более важным для определения направления движения рынков мы считаем блок экономической информации ближайших полутора недель и заседание ФРС (9 августа) - состояние мировой экономики вызывает большие опасения и сдерживает рынки, в то время как возможные намеки на QE3 смогут вызвать очередную волну роста рискованных активов. Сегодня мы ожидаем увидеть сохранение нисходящего движения на мировых фондовых рынках, однако ждем его ослабления к вечеру: настроения могут улучшиться после итогов голосования в Конгрессе, кроме того, рынок США выглядит локально перепроданным. Да и товарные рынки смотрятся неплохо, оказывая поддержку акциям сырьевых компаний.
Российский рынок акций вчера откатился практически к отметке 1700 пунктов и сегодня в первой половине дня мы ожидаем увидеть продолжение движения в направлении нижней границы бокового диапазона (1685 пунктов по ММВБ). На наш взгляд, движение, вероятно, будет происходить на невысоких торговых объемах ввиду общей неопределенности с направлением будущего движения. К концу дня мы ждем улучшения динамики рынка ввиду закрытия «коротких позиций» с возможность возврата индекса ММВБ к 1700 пунктам.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу