Наш взгляд на рынок акций: высокая нефть позволяет ожидать удержания индекса ММВБ в диапазоне 1680-1740 пунктов на этой неделе

Повышение на рынках в начале недели, заданное принятием рамочного соглашения по госдолгу США сменилось к середине недели обвальным снижением на фондовых рынках развитых стран (рынки EMпока выглядят чуть лучше). Инвесторы всерьез обеспокоены затягиванием с принятием окончательного решения по кредитному рейтингу США агентством S&P (Moody’sи Fitchнакануне подтвердили высший кредитный рейтинг страны) и одобрение законопроекта по расширению предельного лимита госдолга и сокращению госрасходов в Сенате их не успокоили. Все более значимым негативом становятся новые признаки ухудшения состояния глобальной экономики и долговых рынков ЕС. Так, представленные вчера данные по доходам и расходам населения в сочетании с опубликованными ранее разочаровывающими данными по PMI, ISM и ВВП США привели к максимальному за 2 месяца дневному снижению DowJones. Всего же данный индикатор снижается уже 8-й день подряд, что является наиболее длительным движением вниз с октября 2008 года. Нарастает также давление на испанские и итальянские гособлигации, что воспринимается нами с тревогой – в ближайшие полгода странам предстоит пройти через период рефинансирования довольно заметной части суверенного долга, а доходности выше 6% по 10-летним бенчмаркам и рост премий по CDSможет в течение нескольких месяцев фактически закрыть доступ стран к первичному рынку. На этом фоне в последние два дня заметно усилилось бегство от риска: доходности по UST10 опустились до 2,59% годовых, золото обновило исторические максимумы, высок спрос на германские Bundsи швейцарский франк.

Мы считаем, что в краткосрочной перспективе тенденция к снижению может преобладать, однако отмечаем, что интенсивный спад предыдущих дней создает условия для повышательного отскока на рынке акций США уже сегодня. Кроме того, поддержку могут оказать данные по рынку труда от ADP и индекс ISMв секторе услуг. Основными же рисками этой недели, способными задать импульс к углублению снижения, могут стать жесткие заявления агентства S&P, резкое ухудшение ситуации на европейских долговых рынках и слабые данные по уровню безработицы в США (пятница).

На российском рынке акций в последние дни возрастает волатильность (RTS VIX индекс на максимумах с конца июня). Однако, несмотря на довольно негативный внешний фон, рынок пока удерживает свои позиции в боковом тренде по индексу ММВБ, ограниченном отметками 1685-1740 пунктов. Определяющей в ближайшие дни может стать динамика цен на нефть – в случае удержания котировками Brentдиапазона 115-120 долл./барр. рынок акций выглядит относительно защищенным и может продолжить выглядеть лучше зарубежных рынков.

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу