Доллар показывает лучшие результаты с июля, так как конфликт на Ближнем Востоке вынуждает инвесторов пересматривать свои стратегии в отношении главной мировой резервной валюты.
В пятницу доллар показал рекордный месячный рост почти за год. Это произошло из-за того, что инвесторы искали более надежные вложения на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке и угасания надежд на его завершение.
Рынки оставались в напряжении после очередной нестабильной недели. Президент США Дональд Трамп снова продлил разрешение на удары по иранским энергетическим объектам, несмотря на противоречивые данные о прогрессе в дипломатии между Вашингтоном и Тегераном.
По данным Wall Street Journal, Пентагон рассматривает возможность отправки в регион до 10 000 дополнительных сухопутных войск. Это усиливает опасения инвесторов относительно продолжительности войны.
Доллар укрепился благодаря притоку капитала в активы-убежища и ожиданиям повышения процентной ставки в США в текущем году. Индекс доллара достиг отметки 100 и вырос на 2,4% с начала марта. Это самый значительный месячный рост с июля 2025 года, когда индекс поднялся на 3,4%.
Йена ослабела до 160 иен за доллар, что трейдеры рассматривают как сигнал к возможному вмешательству японских властей. Ранее курс оставался стабильным вблизи 159,86 после достижения 159,98.
Валютный стратег MUFG Ли Хардман отметил, что рынок проверяет решимость японских властей. «Мы приближаемся к уровням, которые рассматриваем как потенциальные триггерные точки для интервенции», — сказал он.
Японская иена снизилась на 1,3% за месяц и оказалась под давлением роста доходности японских облигаций. Банк Японии обновил оценки нейтральной процентной ставки, намекнув на возможное повышение для борьбы с инфляцией. Япония, сильно зависящая от импорта энергоносителей, более уязвима к росту цен, чем другие крупные экономики.
Евро упал на 0,1% до 1,152 доллара, а фунт стерлингов снизился на 0,2% до 1,331 доллара, потеряв позиции четвертую сессию подряд.
Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia, заявила, что конфликт вряд ли скоро завершится.
«Доллар будет доминировать на рынке, пока конфликт продолжается», — отметила она.
Конг добавила, что если конфликт затянется, цены на нефть продолжат расти, что укрепит доллар за счет таких чистых импортеров энергоносителей, как японская иена и евро.
Австралийский доллар упал до двухмесячного минимума, но затем восстановился, торгуясь без изменений на уровне 0,688 доллара. С начала войны валюта потеряла около 2% и стала второй худшей среди основных валют после индийской рупии, которая снизилась почти на 3%.
Инструмент CME FedWatch показывает, что вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в этом году оценивается инвесторами в 70%. Это значительное изменение по сравнению с ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики более чем на 50 базисных пунктов до начала войны.
Ожидается, что Банк Англии и Европейский центральный банк также будут ужесточать политику. Это часть более широкого изменения ожиданий относительно процентных ставок, что в этом месяце обрушило рынок облигаций и привело к росту доходности до многолетних максимумов.
Доходность казначейских облигаций США в пятницу немного выросла после скачка накануне. Доходность двухлетних облигаций составила 3,9899%, а десятилетних — увеличилась примерно на 1 базисный пункт до 4,4278%.
В марте индекс доллара Bloomberg вырос более чем на 2%. Это произошло благодаря притоку средств в защитные активы и снижению ожиданий по поводу смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) после резкого роста цен на энергоносители из-за войны.
Это стало неожиданным поворотом для доллара, который накануне конфликта четыре месяца подряд терял в цене. По мере продолжения боевых действий усиливается давление на инвесторов, которые ранее скептически оценивали перспективы валюты.
Например, аналитики JPMorgan Chase & Co. в первый раз за год изменили свою позицию на "бычью". На фьючерсном рынке инвесторы начали ставить на рост доллара, в то время как в середине февраля они были наиболее пессимистичны примерно за пять лет.
Стивен Энгландер, глава отдела исследований валютного рынка стран G-10 в Standard Chartered Bank, отметил, что "короткие позиции по доллару в начале 2026 года оказались в невыгодном положении". На фоне массовых продаж коротких позиций и роста цен на энергоносители Энгландер подтвердил свой прогноз о дальнейшем укреплении доллара, который он делал и до 2026 года. Он полагает, что к концу года курс доллара достигнет примерно 1,12 доллара за евро, что будет самым высоким показателем с мая, по сравнению с текущими 1,15 доллара.
Мрачное начало
В начале года такие компании, как Goldman Sachs Group Inc. и Deutsche Bank AG, ожидали убытков для американской валюты, основываясь на предположении, что ФРС продолжит смягчать денежно-кредитную политику в 2026 году.
Индекс доллара Bloomberg упал примерно на 8% в 2025 году, что стало самым большим падением с 2017 года. Три снижения процентной ставки ФРС и торговая война президента Дональда Трампа, которая вызвала опасения о возможном оттоке средств из американских активов, подорвали спрос. Однако инвесторы продолжали вкладывать средства, хеджируя риски падения доллара.
Главный риск заключается в том, что война может снова вызвать разговоры о долгосрочном оттоке средств с американских рынков и от доллара из-за опасений по поводу политики администрации или ухудшения финансовой ситуации страны в результате военных расходов.
Deutsche Bank отметил, что война ставит под сомнение роль доллара как валюты мировой торговли нефтью и указал на возможный переход к использованию большего количества китайских юаней.
Более актуальным вопросом является то, переключит ли рынок внимание на риски для экономического роста, связанные с длительным периодом высоких цен на энергоносители. США, как производитель нефти, считаются относительно защищенной страной. Если это произойдет, ожидания снижения процентных ставок ФРС могут возобновиться.
Стратеги Goldman Sachs на этой неделе написали, что смещение акцента на опасения по поводу экономического роста "вероятно, сдержит общее укрепление доллара" по отношению к валютам стран G-10. Morgan Stanley пошел еще дальше, заявив, что доллар ослабнет по мере усиления экономических опасений.
Прогнозы
Многие компании воздерживаются от обновления прогнозов из-за неопределенности относительно продолжительности войны и того, сохранится ли напряженность или уступит место мирному соглашению.
Джаянти Бхарадвадж, руководитель отдела валютной стратегии в TD Securities, отметила на этой неделе, что доллар должен укрепиться в нынешней рискованной обстановке, а эскалация боевых действий заставит банк занять "бычью" позицию.
Однако она не готова пересмотреть свой пессимистичный прогноз, так как видит возможности для ослабления доллара, если США и Иран заключат мирное соглашение в ближайшие недели.
"В этом сценарии ослабление амбиций США в отношении экономического роста, снижение премии за актив-убежище и потенциальное усиление хеджирования в Америке после недавних действий США окажут давление на доллар", — написала она.
Эрика Камиллери из Manulife Investment Management также настроена пессимистично относительно доллара, несмотря на то что в этом месяце фирма закрыла короткие позиции по доллару.
Она сослалась на "чрезмерный пессимизм" в отношении роста экономики за пределами США и на возможность снижения процентных ставок ФРС, чего, по ее мнению, не сделает ни один другой центральный банк в этом году.
"Мы по-прежнему склоняемся к прогнозу девальвации доллара в среднесрочной перспективе и ожидаем укрепления евро к концу года", — заявил Камиллери, старший глобальный макроэкономический аналитик.
Пока преимущество на стороне "быков". В четверг доллар и нефть выросли, а акции упали на фоне сомнений в достижении соглашения о прекращении огня. В конце дня доллар частично отыграл свои позиции после того, как Трамп продлил срок для возобновления работы Ормузского пролива Ираном до 6 апреля.
В пятницу во время лондонской торговой сессии на рынке опционов доминировали ставки на рост доллара в прогнозах на следующие 12 месяцев.
Что говорят стратеги Bloomberg...
Дефицит энергоносителей на спотовом рынке создает устойчивый спрос на доллары. Непосредственная потребность в физическом сырье приводит к немедленному спросу на доллары для совершения сделок, укрепляя валюту и способствуя рециркуляции капитала в долларовые активы.
— Брендан Фаган, макростратег, Markets Live.
"Относительная глобальная макроэкономическая обстановка отошла на второй план по сравнению с новостями, связанными с войной", — сказал Элиас Хаддад, руководитель отдела глобальной рыночной стратегии в Brown Brothers Harriman. Он ожидает, что нисходящий тренд доллара в конечном итоге возобновится.
"Сейчас это тактический рынок, — сказал Хаддад. — Нужно действовать быстро".
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters и Bloomberg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба