Затяжной конфликт смещает фокус внимания рынков на последствия для экономического роста. Центральные банки балансируют на грани; ожидается сохранение высоких процентных ставок на более длительный срок.
Мировые цены на государственные облигации прогнозируются к самому значительному месячному падению за последние годы, так как инвесторы оценивают риски, связанные с длительной войной на Ближнем Востоке, для инфляции и экономического роста.
Внимание рынка сосредоточено на экономических последствиях конфликта, который продолжается уже второй месяц, и распродажа краткосрочных облигаций, чувствительных к изменению процентных ставок, начинает замедляться.
Тем не менее, рынки облигаций в США, Европе и Азии продолжают нести значительные убытки.
Доходность двухлетних казначейских облигаций США, обратно пропорциональная их цене, должна вырасти примерно на 50 базисных пунктов в течение месяца, что станет самым значительным ростом с октября 2024 года. В последний раз она снизилась на 5 базисных пунктов до уровня около 3,87%.
К концу марта ожидается, что доходность краткосрочных облигаций Великобритании и Италии вырастет более чем на 80 базисных пунктов каждая, а доходность японских облигаций достигнет тридцатилетнего максимума.
Изменение ситуации с облигациями, чувствительными к процентным ставкам, произошло на фоне отказа рынков от ранее сделанных предположений о смягчении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в текущем году.
Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций выросла на 44 базисных пункта за месяц и составила примерно 4,39%, хотя в понедельник также снизилась.
Аналитики отметили, что небольшое снижение цен в понедельник может указывать на то, что опасения по поводу влияния войны на глобальный экономический рост начинают преобладать над ее воздействием на инфляцию, которое доминировало с начала конфликта.
«Теперь мы понимаем, что цены на нефть могут оставаться высокими еще некоторое время. Война, вероятно, не будет быстро завершена, и это делает влияние на экономический рост все более важным», — отметил Мо Сионг Сим, стратег OCBC.
Цены на нефть остаются стабильно выше 100 долларов за баррель, в отличие от 70 долларов в конце февраля, и, по прогнозам, завершат март с самым значительным процентным ростом, по крайней мере, с 1988 года.
Общие изменения на финрынках Европы
Колебания цен на облигации в Европе в последнее время стали особенно заметными. Аналитики ожидают, что в этом году Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Англии могут повысить процентные ставки два или три раза. Это существенно отличается от предыдущих прогнозов до начала конфликта, когда ожидалось снижение ставок.
Доходность двухлетних британских облигаций в текущем месяце увеличилась на 98 базисных пунктов. Это рекордный рост с момента рыночных потрясений в 2022 году, вызванных коротким премьерством Лиз Трасс. Доходность десятилетних облигаций также выросла на 77 базисных пунктов.
В Германии доходность двухлетних облигаций поднялась на 69 базисных пунктов, достигнув 2,66%. Доходность десятилетних бумаг выросла на 45 базисных пунктов и на прошлой неделе достигла 15-летнего максимума в 3,13%.
Ситуация с итальянскими облигациями, которые считаются наиболее уязвимыми к энергетическому кризису среди стран еврозоны, также вызывает беспокойство. Доходность двухлетних облигаций выросла на 85 базисных пунктов, а десятилетних — на 78 базисных пунктов за месяц.
Однако в понедельник доходность облигаций еврозоны немного снизилась. Это может быть связано с изменением риторики и усилением опасений по поводу роста инфляции.
Феликс Шмидт, старший экономист Berenberg, отметил, что в условиях стагфляции центральные банки сталкиваются с непростой задачей. Им необходимо найти баланс между контролем инфляции и предотвращением дальнейшего ущерба экономике через повышение процентных ставок.
Китай превосходит ожидания
В Азиатско-Тихоокеанском регионе ситуация на рынке облигаций также привлекает внимание. В Австралии доходность трехлетних облигаций в этом месяце выросла на 50 базисных пунктов — это самый значительный рост за последние 17 месяцев. Однако в понедельник доходность снизилась на 9 базисных пунктов и составила около 4,72%.
В Японии доходность десятилетних облигаций ежемесячно увеличивается на 25 базисных пунктов, что станет самым резким ростом с декабря.
Китайские государственные облигации показали хорошие результаты. Инвесторы надеются, что вторая по величине экономика мира будет лучше защищена от нефтяного кризиса благодаря значительным запасам нефти, доминированию в сфере зеленой энергетики и умеренной инфляции.
Доходность китайских двухлетних облигаций снизилась более чем на 11 базисных пунктов. Это самое значительное месячное падение с декабря 2024 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба