19 августа 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Такого рода факторы говорят о том, что ситуация даже хуже, чем представлялось: некоторым странам настолько требуется срочная медицинская помощь, что они готовы пуститься во все тяжкие на глазах всего мира. Это, вероятно, еще цветочки… Еще одна цитата, которую незазорно взять у конкурентов тире товарищей по несчастью (JPM в данном случае, перевод наш): «…Я не могу припомнить примера, когда внешний покупатель (центробанк, МВФ, пришелец из космоса) с помощью своих внеэкономических покупок смог взвинтить цену плохих активов на вторичном рынке и таким образом установить цену нового выпуска того же эмитента на новом уровне. Другими словами: если ЕЦБ платит цену шампанского за бутылку игристого вина, захочет ли сделать то же самое кто-то еще?»
Происходящее очень и очень напоминает то, что популярный инвестиционный консультант и инвестор Дж.Молдин назвал в своей одноименной книжке «endgame» (эндшпиль), обозначив таким образом конец кредитного суперцикла. Мы здесь ограничим эту метафору областью мер центробанков по прямому выкупу эмиссий у неплатежеспособных эмитентов: это похоже, как минимум, на начальную фазу эндшпиля любимой рынками игры под названием «QE». Но центробанки, вероятно, будут играть в эту игру и далее – альтернативы им пока не изобрели, кроме «конструктивного разрушения», т.е. нормального стандартного дефолта.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба