12 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
С конца прошлой недели на рынках сформировался импульс к снижению. Факторами, определившими тенденцию к дальнейшему сокращению позиций по рискованным активам, стали спекуляции относительно близкого дефолта Греции (по сообщению Bloomberg со ссылкой на информированные источники, правительство Германии обсуждает меры по защите немецких банков в случае дефолта Греции) и тяжелого состояния французских банков (Moody’sможет в течение недели понизить рейтинг трем крупнейшим банкам). Отсутствие конкретики для финансовых рынков в речи Б. Бернанке и коммюнике финансовых властей стран G7 также негативно сказалось на настроениях участников рынка. На этом фоне пара евро-доллар протестировала в понедельник 1,35, фондовый рынок США упал на 2,7%, а товарные активы испытали давление (сырьевой индекс CRBпотерял 1,7%), причем сильно снизились нефть (Brent: -2.4%) и медь (-3,3%), котировки которых в последнее время поддерживались спекулятивным капиталом. При этом доллар и американские Trys пользовались спросом, а доходность последних сократилась по всей кривой.
По нашему мнению, тенденция к снижению на рынках будет преобладать до середины недели: конъюнктурные факторы не способствуют активизации «быков» - распродажи на долговых рынках ЕС, которые привели к сильному росту спрэдов и CDS, указывают на очевидные проблемы с ликвидностью, новостной поток по Европе негативен, а технически до перепроданности пока еще далеко. Тем не менее, мы по-прежнему полагаем, что к концу недели динамика рынков улучшится. Отметим, что ситуация на долговых рынках ЕС выглядит сложной, однако возможность дефолта Греции уже частично учитывается инвесторами. Хотя ведущие страны пока не реагируют на возросшую волатильность рынков, G7 вряд ли допустит панику, аналогичную периоду после банкротства LehmanBrothers. С середины недели начнется публикация значимой статистики по США, а в конце недели инвесторы начнут формировать свои ожидания по итогам заседания ФРС (20-21 сентября), что снизит накал страстей вокруг сложного состояния единой Европы и позволит участникам рынков отыгрывать идею неизбежного, на наш взгляд, QE3.
Индекс ММВБ реагирует на понижательную динамику цен на нефть и зарубежных рынков и отток капиталов с развивающихся рынков и формирует нисходящую волну с уровня в 1560 пунктов с ближайшим целевым диапазоном 1430-1470 пунктов. Мы рассматриваем в качестве наиболее вероятного сценария возобновление роста индекса ММВБ в ближайшие 2 недели к интервалу 1605-1655 пунктов в отсутствие сильного негатива (при удержании цен на нефть Brent Выше 110 долл./барр., а пары евро-доллар - выше 1,35).
УТРО - На рынках вновь возобладали негативные настроения. Поводом для новой волны сокращения рискованных позиций стали отсутствие конкретики от ведущих стран и слухи относительно скорого дефолта по греческому долгу. С нетерпением ожидаемые речь Б.Обамы и выступление Б.Бернанке не смогли подкрепить ожидания инвесторов относительного нового раунда масштабных вливаний в экономику и финансовые рынки. Страны G7 в пятницу ограничились лишь очередной декларацией о готовности к скоординированным шагам по поддержке мировой экономики и банковской системы, а также о том, что страны еврозоны полны решимости «полностью соблюдать взятые на себя обязательства» и приверженность структурным реформам. Вместе с тем в коммюнике глав финансовых ведомств «семерки» отмечено, что «имеют место ясные сигналы о замедлении мирового роста». Таким образом, ничего нового ведущие страны не предприняли. Однако в конце недели усилились слухи о неизбежности дефолта Греции, что, на фоне ожиданий того, что трем крупнейшим французским банкам могут быть понижены рейтинги, серьезно обострило ситуацию на долговом рынке ЕС. На этом фоне американские индексы потеряли около 2,5%, фиксация прибыли преобладала на товарных рынках (CRB: -1.7%; Brent: -2,4%), причем не избежали снижения и драгметаллы. В то же время доходности Trysпродолжили сокращаться. Сегодня волатильность на рынках сохранится - из-за отсутствия статистики рынки продолжат отыгрывать бездействие G7 и риски по банковской системе из-за проблем по суверенному долгу стран PIIGS.
Мы ждем заметного снижения российского рынка акций в начале торгов понедельника с сегодняшней прогнозной целью 1470-1490 пунктов по индексу ММВБ. Мы считаем вероятным сохранение негативных настроений в течение дня из-за слабости зарубежных фондовых рынков и рисков дальнейшего снижения цен на нефть и не исключаем ускорения негативной динамики рынка к концу дня ввиду возможного ухудшения настроений на рынке США
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По нашему мнению, тенденция к снижению на рынках будет преобладать до середины недели: конъюнктурные факторы не способствуют активизации «быков» - распродажи на долговых рынках ЕС, которые привели к сильному росту спрэдов и CDS, указывают на очевидные проблемы с ликвидностью, новостной поток по Европе негативен, а технически до перепроданности пока еще далеко. Тем не менее, мы по-прежнему полагаем, что к концу недели динамика рынков улучшится. Отметим, что ситуация на долговых рынках ЕС выглядит сложной, однако возможность дефолта Греции уже частично учитывается инвесторами. Хотя ведущие страны пока не реагируют на возросшую волатильность рынков, G7 вряд ли допустит панику, аналогичную периоду после банкротства LehmanBrothers. С середины недели начнется публикация значимой статистики по США, а в конце недели инвесторы начнут формировать свои ожидания по итогам заседания ФРС (20-21 сентября), что снизит накал страстей вокруг сложного состояния единой Европы и позволит участникам рынков отыгрывать идею неизбежного, на наш взгляд, QE3.
Индекс ММВБ реагирует на понижательную динамику цен на нефть и зарубежных рынков и отток капиталов с развивающихся рынков и формирует нисходящую волну с уровня в 1560 пунктов с ближайшим целевым диапазоном 1430-1470 пунктов. Мы рассматриваем в качестве наиболее вероятного сценария возобновление роста индекса ММВБ в ближайшие 2 недели к интервалу 1605-1655 пунктов в отсутствие сильного негатива (при удержании цен на нефть Brent Выше 110 долл./барр., а пары евро-доллар - выше 1,35).
УТРО - На рынках вновь возобладали негативные настроения. Поводом для новой волны сокращения рискованных позиций стали отсутствие конкретики от ведущих стран и слухи относительно скорого дефолта по греческому долгу. С нетерпением ожидаемые речь Б.Обамы и выступление Б.Бернанке не смогли подкрепить ожидания инвесторов относительного нового раунда масштабных вливаний в экономику и финансовые рынки. Страны G7 в пятницу ограничились лишь очередной декларацией о готовности к скоординированным шагам по поддержке мировой экономики и банковской системы, а также о том, что страны еврозоны полны решимости «полностью соблюдать взятые на себя обязательства» и приверженность структурным реформам. Вместе с тем в коммюнике глав финансовых ведомств «семерки» отмечено, что «имеют место ясные сигналы о замедлении мирового роста». Таким образом, ничего нового ведущие страны не предприняли. Однако в конце недели усилились слухи о неизбежности дефолта Греции, что, на фоне ожиданий того, что трем крупнейшим французским банкам могут быть понижены рейтинги, серьезно обострило ситуацию на долговом рынке ЕС. На этом фоне американские индексы потеряли около 2,5%, фиксация прибыли преобладала на товарных рынках (CRB: -1.7%; Brent: -2,4%), причем не избежали снижения и драгметаллы. В то же время доходности Trysпродолжили сокращаться. Сегодня волатильность на рынках сохранится - из-за отсутствия статистики рынки продолжат отыгрывать бездействие G7 и риски по банковской системе из-за проблем по суверенному долгу стран PIIGS.
Мы ждем заметного снижения российского рынка акций в начале торгов понедельника с сегодняшней прогнозной целью 1470-1490 пунктов по индексу ММВБ. Мы считаем вероятным сохранение негативных настроений в течение дня из-за слабости зарубежных фондовых рынков и рисков дальнейшего снижения цен на нефть и не исключаем ускорения негативной динамики рынка к концу дня ввиду возможного ухудшения настроений на рынке США
/Компиляция. 12 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу