Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков как умеренно негативную » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков как умеренно негативную

Мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков как умеренно негативную. С одной стороны, импульс к снижению рынков ослаб - текущие рыночные уровни активов выглядят привлекательными, явного негатива не поступало, а кризис в Европе, как уверены инвесторы, будет разрешен путем дополнительных мер ЕЦБ
14 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
Мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков как умеренно негативную. С одной стороны, импульс к снижению рынков ослаб - текущие рыночные уровни активов выглядят привлекательными, явного негатива не поступало, а кризис в Европе, как уверены инвесторы, будет разрешен путем дополнительных мер ЕЦБ. Кроме того, в конце этой недели предстоит большая порция статистики по США, а в начале следующей - заседание ФРС, на котором, как ожидается, может быть, как минимум, принята программа OperationTwist(увеличение дюрации имеющегося на балансе Федрезерва портфеля облигаций на сумму в 2,65 млрд. долл.). Вчера несколько ослабли опасения вокруг французских банков: глава SocieteGenerale в интервью Bloomberg заявил, что позиция по долгам PIIGS невелика, потенциальные потери от кризиса госдолга стран PIIGS носят «управляемый» характер; кроме того, банк имеет значительный запас ликвидности. С другой стороны, опасения вокруг возможного ухудшения состояния в ЕС подпитываются новой информацией. Так, сегодня утром Moody’s, как, впрочем, и ожидали рынки, понизило кредитные рейтинги CreditAgricoleи SocieteGenerale, сохранив рейтинг BNPParibas (с негативным прогнозом). Кроме того, премьер-министр КНР В. Цзябао заявил, что правительства других стран «должны привести свои экономики в порядок» и не рассчитывать на помощь Китая. На этом, достаточно непростом фоне, рынки перешли в фазу консолидации - позиции «быков» и « медведей» примерно равны, а расстановку сил на рынках в конце недели определят, скорее всего, статистика по США и ожидания по итогам заседания ФРС (мы вновь отмечаем, что QE3 в США, на наш взгляд, неизбежно и вопрос лишь в его сроках).

На фоне непростой ситуации на мировых рынках индекс ММВБ вчера не смог закрепиться выше 1500 пунктов, сегодня же - в очередной раз пытался протестировать ближайшие поддержки (диапазон 1470-1480 пунктов). Хотя мы ждем сохранения волатильности на рынке, однако в качестве более вероятного сценария рассматриваем улучшение динамики индикатора в конце недели с возвратом в диапазон 1520-1560. В перспективе ближайших 2 недель мы по-прежнему ждем возобновление роста индекса ММВБ к интервалу 1605-1655 пунктов в отсутствие сильного негатива (при удержании цен на нефть Brent выше 110 долл./барр., а пары евро-доллар - выше 1,35). Основным риском прогнозу, на наш взгляд, являются обострение кризиса в Европе (дефолт Греции, проблемы у банков) и отсутствие конкретики по QE3 после заседания ФРС.

УТРО - Рынки сегодня утром демонстрируют рост, восстанавливаясь после распродаж последних двух дней. В отсутствие значимых новостей поддержку быкам оказали сообщения FinancialTimes и Bloomberg о том, что в ходе переговоров между Италией и Китаем итальянское правительство стремится убедить КНР инвестировать в итальянские госбумаги. Мы полагаем, что рынки сегодня будут попытаться оттолкнуться от сентябрьских минимумов, достигнутых рядом индикаторов накануне, для формирования возвратного повышательного движения в ожидании большого пакета статистики по США ближайших дней, а также ввиду достигнутых привлекательных краткосрочных технических уровней. Кроме того, отметим устойчивость товарных рынков, в первую очередь тот факт, что нефть Brent вернулась выше 112 долл./барр., а доходность 10-летних Trys несколько отступила от минимумов. Вместе с тем мы отмечаем, что высокая волатильность ключевых рынков акций и напряженность на финансовых рынках Европы сохраняются (проблемы с ликвидностью к банков, очевидно, остаются, и находят свое отражения с росте доходностей на долговом рынке, росте LIBOR и CDS), поэтому говорить о закреплении импульса к восстановлении рынков, на наш взгляд, пока несколько преждевременно. Ключевым событием предстоящих дней, на наш взгляд, остается заседание ФРС 20-21 сентября, а рисками - возможность дефолта Греции и негативные новости по европейским банкам.

Мы ждем повышения российского рынка акций в первой половине торгов, протестировавшего накануне отметку 1470 пунктов по индексу ММВБ (является, на наш взгляд, неплохой поддержкой) и возврата рублевого индикатора в диапазон 1500-1530 пунктов. Ключевыми факторами текущего роста российского рынка являются улучшение настроений на европейских биржах, а также нахождение нефти Brent выше 110 долл./барр. и пары евро-доллар - выше 1,35. Мы полагаем, что в лидерах восстановления рынка сегодня будут ликвидные бумаги банковского, сталелитейного и энергетического секторов. Закрепление индекса ММВБ выше отметки 1518 пунктов (20-дневная эксп. средняя) по итогам дня, которая помогла нам бы более позитивно оценить ближайшие перспективы рынка, по нашему мнению, зависит от направленности индексов США при открытии торгов.

/Компиляция. 14 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/