14 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
Мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков как умеренно негативную. С одной стороны, импульс к снижению рынков ослаб - текущие рыночные уровни активов выглядят привлекательными, явного негатива не поступало, а кризис в Европе, как уверены инвесторы, будет разрешен путем дополнительных мер ЕЦБ. Кроме того, в конце этой недели предстоит большая порция статистики по США, а в начале следующей - заседание ФРС, на котором, как ожидается, может быть, как минимум, принята программа OperationTwist(увеличение дюрации имеющегося на балансе Федрезерва портфеля облигаций на сумму в 2,65 млрд. долл.). Вчера несколько ослабли опасения вокруг французских банков: глава SocieteGenerale в интервью Bloomberg заявил, что позиция по долгам PIIGS невелика, потенциальные потери от кризиса госдолга стран PIIGS носят «управляемый» характер; кроме того, банк имеет значительный запас ликвидности. С другой стороны, опасения вокруг возможного ухудшения состояния в ЕС подпитываются новой информацией. Так, сегодня утром Moody’s, как, впрочем, и ожидали рынки, понизило кредитные рейтинги CreditAgricoleи SocieteGenerale, сохранив рейтинг BNPParibas (с негативным прогнозом). Кроме того, премьер-министр КНР В. Цзябао заявил, что правительства других стран «должны привести свои экономики в порядок» и не рассчитывать на помощь Китая. На этом, достаточно непростом фоне, рынки перешли в фазу консолидации - позиции «быков» и « медведей» примерно равны, а расстановку сил на рынках в конце недели определят, скорее всего, статистика по США и ожидания по итогам заседания ФРС (мы вновь отмечаем, что QE3 в США, на наш взгляд, неизбежно и вопрос лишь в его сроках).
На фоне непростой ситуации на мировых рынках индекс ММВБ вчера не смог закрепиться выше 1500 пунктов, сегодня же - в очередной раз пытался протестировать ближайшие поддержки (диапазон 1470-1480 пунктов). Хотя мы ждем сохранения волатильности на рынке, однако в качестве более вероятного сценария рассматриваем улучшение динамики индикатора в конце недели с возвратом в диапазон 1520-1560. В перспективе ближайших 2 недель мы по-прежнему ждем возобновление роста индекса ММВБ к интервалу 1605-1655 пунктов в отсутствие сильного негатива (при удержании цен на нефть Brent выше 110 долл./барр., а пары евро-доллар - выше 1,35). Основным риском прогнозу, на наш взгляд, являются обострение кризиса в Европе (дефолт Греции, проблемы у банков) и отсутствие конкретики по QE3 после заседания ФРС.
УТРО - Рынки сегодня утром демонстрируют рост, восстанавливаясь после распродаж последних двух дней. В отсутствие значимых новостей поддержку быкам оказали сообщения FinancialTimes и Bloomberg о том, что в ходе переговоров между Италией и Китаем итальянское правительство стремится убедить КНР инвестировать в итальянские госбумаги. Мы полагаем, что рынки сегодня будут попытаться оттолкнуться от сентябрьских минимумов, достигнутых рядом индикаторов накануне, для формирования возвратного повышательного движения в ожидании большого пакета статистики по США ближайших дней, а также ввиду достигнутых привлекательных краткосрочных технических уровней. Кроме того, отметим устойчивость товарных рынков, в первую очередь тот факт, что нефть Brent вернулась выше 112 долл./барр., а доходность 10-летних Trys несколько отступила от минимумов. Вместе с тем мы отмечаем, что высокая волатильность ключевых рынков акций и напряженность на финансовых рынках Европы сохраняются (проблемы с ликвидностью к банков, очевидно, остаются, и находят свое отражения с росте доходностей на долговом рынке, росте LIBOR и CDS), поэтому говорить о закреплении импульса к восстановлении рынков, на наш взгляд, пока несколько преждевременно. Ключевым событием предстоящих дней, на наш взгляд, остается заседание ФРС 20-21 сентября, а рисками - возможность дефолта Греции и негативные новости по европейским банкам.
Мы ждем повышения российского рынка акций в первой половине торгов, протестировавшего накануне отметку 1470 пунктов по индексу ММВБ (является, на наш взгляд, неплохой поддержкой) и возврата рублевого индикатора в диапазон 1500-1530 пунктов. Ключевыми факторами текущего роста российского рынка являются улучшение настроений на европейских биржах, а также нахождение нефти Brent выше 110 долл./барр. и пары евро-доллар - выше 1,35. Мы полагаем, что в лидерах восстановления рынка сегодня будут ликвидные бумаги банковского, сталелитейного и энергетического секторов. Закрепление индекса ММВБ выше отметки 1518 пунктов (20-дневная эксп. средняя) по итогам дня, которая помогла нам бы более позитивно оценить ближайшие перспективы рынка, по нашему мнению, зависит от направленности индексов США при открытии торгов.
На фоне непростой ситуации на мировых рынках индекс ММВБ вчера не смог закрепиться выше 1500 пунктов, сегодня же - в очередной раз пытался протестировать ближайшие поддержки (диапазон 1470-1480 пунктов). Хотя мы ждем сохранения волатильности на рынке, однако в качестве более вероятного сценария рассматриваем улучшение динамики индикатора в конце недели с возвратом в диапазон 1520-1560. В перспективе ближайших 2 недель мы по-прежнему ждем возобновление роста индекса ММВБ к интервалу 1605-1655 пунктов в отсутствие сильного негатива (при удержании цен на нефть Brent выше 110 долл./барр., а пары евро-доллар - выше 1,35). Основным риском прогнозу, на наш взгляд, являются обострение кризиса в Европе (дефолт Греции, проблемы у банков) и отсутствие конкретики по QE3 после заседания ФРС.
УТРО - Рынки сегодня утром демонстрируют рост, восстанавливаясь после распродаж последних двух дней. В отсутствие значимых новостей поддержку быкам оказали сообщения FinancialTimes и Bloomberg о том, что в ходе переговоров между Италией и Китаем итальянское правительство стремится убедить КНР инвестировать в итальянские госбумаги. Мы полагаем, что рынки сегодня будут попытаться оттолкнуться от сентябрьских минимумов, достигнутых рядом индикаторов накануне, для формирования возвратного повышательного движения в ожидании большого пакета статистики по США ближайших дней, а также ввиду достигнутых привлекательных краткосрочных технических уровней. Кроме того, отметим устойчивость товарных рынков, в первую очередь тот факт, что нефть Brent вернулась выше 112 долл./барр., а доходность 10-летних Trys несколько отступила от минимумов. Вместе с тем мы отмечаем, что высокая волатильность ключевых рынков акций и напряженность на финансовых рынках Европы сохраняются (проблемы с ликвидностью к банков, очевидно, остаются, и находят свое отражения с росте доходностей на долговом рынке, росте LIBOR и CDS), поэтому говорить о закреплении импульса к восстановлении рынков, на наш взгляд, пока несколько преждевременно. Ключевым событием предстоящих дней, на наш взгляд, остается заседание ФРС 20-21 сентября, а рисками - возможность дефолта Греции и негативные новости по европейским банкам.
Мы ждем повышения российского рынка акций в первой половине торгов, протестировавшего накануне отметку 1470 пунктов по индексу ММВБ (является, на наш взгляд, неплохой поддержкой) и возврата рублевого индикатора в диапазон 1500-1530 пунктов. Ключевыми факторами текущего роста российского рынка являются улучшение настроений на европейских биржах, а также нахождение нефти Brent выше 110 долл./барр. и пары евро-доллар - выше 1,35. Мы полагаем, что в лидерах восстановления рынка сегодня будут ликвидные бумаги банковского, сталелитейного и энергетического секторов. Закрепление индекса ММВБ выше отметки 1518 пунктов (20-дневная эксп. средняя) по итогам дня, которая помогла нам бы более позитивно оценить ближайшие перспективы рынка, по нашему мнению, зависит от направленности индексов США при открытии торгов.
/Компиляция. 14 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба