20 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
Вчера европейские рынки потеряли более 2%, американский рынок акций также в начале торгов терял более 2% (к концу дня, впрочем, сократил потери до 1%), пара евро-доллар вернулась к 1,36, нефть Brent, по ближайшему фьючерсу, упала ниже 110 долл./барр., а медь (впервые с ноября 2010 г.) - ниже 8,5 тыс. долл./тонну. Поводом для роста волатильности стали сразу несколько факторов – технические, а именно, бурное ралли конца прошлой недели и экспирация большого числа ликвидных деривативов, а также европейские новости и неуверенность относительно итогов заседания ФРС. Так, вчера негативные настроения поддерживались неурегулированным греческим вопросом: понедельничный раунд переговоров Греции с МВФ, ЕЦБ и ЕС по предоставлению очередного транша помощи не принес результатов, и стороны продолжат переговоры сегодня. Вчера вечером S&Pпонизило кредитный рейтинг Италии на одну ступень (с А+ до А), сохранив негативный прогноз. Сегодня информагентства со ссылкой на греческие СМИ сообщили, что Греция рассматривает вопрос проведения референдума по вопросу сохранения статуса в зоне евро. Кроме того, Рейтерс со ссылкой на источники на рынке отметил, что BankofChinaприостановил валютные операции с некоторыми европейскими банками (среди них называются CreditAgricole, BNPParibas, SocieteGeneraleи UBS). Таким образом, напряженность вокруг европейских банков и стран PIIGSостается высокой. Тем не менее, вчерашний всплеск коррекционных настроений сегодня сменился умеренным ростом развитых и товарных рынков. Основная причина, на наш взгляд, в том, что понижательное движение фондовых рынков выглядит чересчур резким, хотя новостной фон располагает, скорее, к консолидации: ФРС, совместно с другими ЦБ, вполне может стабилизировать ситуацию в банковской сфере. Учитывая вчерашнее движение рынков, более вероятным нам представляется формирование слабой тенденции к восстановлению рынков сегодня-завтра.
Российский фондовый рынок, сегодня смог вернуться выше отметки 1500 пунктов по индексу ММВБ в ожидании позитива от ФРС. Мы рассматриваем диапазон 1480-1490 пунктов по ММВБ как ближайшую поддержку, а ближайшим сопротивлением видим 20-дневную экспоненциальную среднюю (1515 пунктов). До формирования направленной тенденции на рынках ждем консолидации индекса ММВБ между данными уровнями. В перспективе до конца месяца мы по-прежнему считаем более вероятным рост индекса ММВБ к интервалу 1605-1655 пунктов. Основным риском прогнозу остаются обострение кризиса в Европе (дефолт Греции, проблемы у банков) и отсутствие конкретики по QE3 после заседания ФРС
Размещение ОФЗ 26206 едва ли будет пользоваться спросом
За последние 2 недели кривая доходностей ОФЗ изменилась в соответствии с повышением ставок NDF/CCS: на коротком участке доходности выросли на 100 б.п, на длинном участке, а по долгосрочным выпускам – на 50 б.п. При этом рынок продолжает оставаться крайне неустойчивым – объемы заявок на покупку в отличие от продаж незначительны и по сути дальнейшую коррекцию сдерживает как раз отсутствие возможности выйти из бумаг. Не исключено, что именно для стабилизации долгового рынка Минфин идет на значительное увеличение предложения денег на бюджетных аукционах.
На эту среду Минфин запланировал размещение выпуска ОФЗ 26206 объемом 10 млрд. руб. Текущие уровни бид/аск доходностей выпуска на вторичном рынке соответствуют 8,34/8,16%. Мы не думаем, что Минфин предложит участникам какую-либо премию, так как это лишь усилит негативную динамику котировок ОФЗ. Кроме того, при текущем бездифицитном бюджете у ведомства нет потребности в ресурсах (что подтверждается объемами, предлагаемыми его на депозитных аукционах) и соответственно причин форсировать размещения новых госбумаг. С учетом вышесказанного мы ожидаем, что ориентиры Минфин окажутся на уровне рынка – в районе 8,2-8,3%, при этом спрос вряд ли будет высоким
УТРО - Вчера на рынки вернулись коррекционные настроения - после бурного ралли конца прошлой недели участники фиксировали прибыль на европейских новостях и неуверенности относительно итогов заседания ФРС. Высокая волатильность подпитывалась безрезультатностью переговоров Греции с «troika». В понедельник министр финансов Греции Е. Венизелос провел телефонную конференцию с представителями Евросоюза, МВФ и Европейского ЦБ относительно выделения очередного транша финансовой помощи, по итогам которой греческий Минфин продекларировал, что был достигнут прогресс и соглашение является «близким». Следующий аналогичный конференц-звонок состоится сегодня. Сегодня же информагентства со ссылкой на греческие СМИ сообщили, что Греция рассматривает вопрос проведения референдума по вопросу сохранения статуса в зоне евро. Кроме того, агентство S&P понизило кредитный рейтинг Италии на одну ступень (с А+ до А, сохранив негативный прогноз). На этом нестабильном фоне европейские рынки в понедельник потеряли более 2%, американский рынок акций, теряя более 2% в начале торгов, к концу дня сократил потери до 1%, а пара евро-доллар вернулась к 1,36. Товарные рынки также оказались под давлением продавцов - нефть Brentпотеряла около 3% (ближайшие фьючерс на Brentопустился ниже 110 долл./барр.), а золото, как и индекс сырьевых товаров CRB- около 2%.
Впрочем, понижательное движение рынков выглядит чересчур резким. Как и вчера, критическое состояние Греции, неопределенность предстоящих решений ФРС и скудность новостей по макроэкономике удерживают инвесторов от активных покупок. Вместе с тем, новостной фон располагает скорее к консолидации, и поэтому мы не исключаем, что сегодня давление продавцов может ослабнуть. Исходя из технических факторов, более вероятным нам представляется формирование слабой тенденции к восстановлению рынков сегодня-завтра.
Российский фондовый рынок может начать сегодняшние торги со слабого снижения и в первой половине дня продолжит консолидироваться у уровня 1500 пунктов в ожидании улучшения настроений на рынках. Диапазон 1480-1490 пунктов по ММВБ остается неплохой поддержкой рынку, а сопротивлением сегодня, по нашему мнению, выступит 1515 пунктов.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский фондовый рынок, сегодня смог вернуться выше отметки 1500 пунктов по индексу ММВБ в ожидании позитива от ФРС. Мы рассматриваем диапазон 1480-1490 пунктов по ММВБ как ближайшую поддержку, а ближайшим сопротивлением видим 20-дневную экспоненциальную среднюю (1515 пунктов). До формирования направленной тенденции на рынках ждем консолидации индекса ММВБ между данными уровнями. В перспективе до конца месяца мы по-прежнему считаем более вероятным рост индекса ММВБ к интервалу 1605-1655 пунктов. Основным риском прогнозу остаются обострение кризиса в Европе (дефолт Греции, проблемы у банков) и отсутствие конкретики по QE3 после заседания ФРС
Размещение ОФЗ 26206 едва ли будет пользоваться спросом
За последние 2 недели кривая доходностей ОФЗ изменилась в соответствии с повышением ставок NDF/CCS: на коротком участке доходности выросли на 100 б.п, на длинном участке, а по долгосрочным выпускам – на 50 б.п. При этом рынок продолжает оставаться крайне неустойчивым – объемы заявок на покупку в отличие от продаж незначительны и по сути дальнейшую коррекцию сдерживает как раз отсутствие возможности выйти из бумаг. Не исключено, что именно для стабилизации долгового рынка Минфин идет на значительное увеличение предложения денег на бюджетных аукционах.
На эту среду Минфин запланировал размещение выпуска ОФЗ 26206 объемом 10 млрд. руб. Текущие уровни бид/аск доходностей выпуска на вторичном рынке соответствуют 8,34/8,16%. Мы не думаем, что Минфин предложит участникам какую-либо премию, так как это лишь усилит негативную динамику котировок ОФЗ. Кроме того, при текущем бездифицитном бюджете у ведомства нет потребности в ресурсах (что подтверждается объемами, предлагаемыми его на депозитных аукционах) и соответственно причин форсировать размещения новых госбумаг. С учетом вышесказанного мы ожидаем, что ориентиры Минфин окажутся на уровне рынка – в районе 8,2-8,3%, при этом спрос вряд ли будет высоким
УТРО - Вчера на рынки вернулись коррекционные настроения - после бурного ралли конца прошлой недели участники фиксировали прибыль на европейских новостях и неуверенности относительно итогов заседания ФРС. Высокая волатильность подпитывалась безрезультатностью переговоров Греции с «troika». В понедельник министр финансов Греции Е. Венизелос провел телефонную конференцию с представителями Евросоюза, МВФ и Европейского ЦБ относительно выделения очередного транша финансовой помощи, по итогам которой греческий Минфин продекларировал, что был достигнут прогресс и соглашение является «близким». Следующий аналогичный конференц-звонок состоится сегодня. Сегодня же информагентства со ссылкой на греческие СМИ сообщили, что Греция рассматривает вопрос проведения референдума по вопросу сохранения статуса в зоне евро. Кроме того, агентство S&P понизило кредитный рейтинг Италии на одну ступень (с А+ до А, сохранив негативный прогноз). На этом нестабильном фоне европейские рынки в понедельник потеряли более 2%, американский рынок акций, теряя более 2% в начале торгов, к концу дня сократил потери до 1%, а пара евро-доллар вернулась к 1,36. Товарные рынки также оказались под давлением продавцов - нефть Brentпотеряла около 3% (ближайшие фьючерс на Brentопустился ниже 110 долл./барр.), а золото, как и индекс сырьевых товаров CRB- около 2%.
Впрочем, понижательное движение рынков выглядит чересчур резким. Как и вчера, критическое состояние Греции, неопределенность предстоящих решений ФРС и скудность новостей по макроэкономике удерживают инвесторов от активных покупок. Вместе с тем, новостной фон располагает скорее к консолидации, и поэтому мы не исключаем, что сегодня давление продавцов может ослабнуть. Исходя из технических факторов, более вероятным нам представляется формирование слабой тенденции к восстановлению рынков сегодня-завтра.
Российский фондовый рынок может начать сегодняшние торги со слабого снижения и в первой половине дня продолжит консолидироваться у уровня 1500 пунктов в ожидании улучшения настроений на рынках. Диапазон 1480-1490 пунктов по ММВБ остается неплохой поддержкой рынку, а сопротивлением сегодня, по нашему мнению, выступит 1515 пунктов.
/Компиляция. 20 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу