21 сентября 2011 Sberbank CIB Кащеев Николай
Пока весь мир опять с интересом ждет итогов заседания ФРС и вяло «пережевывает» унылые новости с юга Европы, где по-европейски вязкий процесс нервозного топтания (на месте) вокруг лежащей Греции – по соседству с опустившейся на одно колено Италией, подаваемые с плохо разыгранным оптимизмом («сейчас, сейчас мы снова дадим денег, только потребуем сократить еще тысячу-другую рабочих мест» – и ведь дадут хоть что-то в октябре!), очень интересная статья о Китае оказалась на ленте Reuters. Она называется «ChinashouldnotbuyEuropeandebt: exc.bankadviser» (Китай не должен покупать европейский долг: бывший советник центробанка КНР.»
Что можно узнать из этой статьи? Несколько важных вещей.
Во-первых, из 3.2 трлн.долл. резервов КНР около 25% – в евро-активах, не менее 70% – в долларах.
Во-вторых, Китай честно пытается выполнять установку указанного советника, Ю Ёндиня (и МВФ заодно), пытаясь сократить покупки USTrys в резервы. Это – самоочевидное действие в ответ на вызовы риск-профилю центробанка и гос.фондов со стороны слишком большой доли Trys в резервах. Как? Ведь сам Ю не рекомендует покупать (сейчас) облигации еврозоны, отвергая еще раз иллюзию о возможной действенной роли КНР в европейском кризисе. Именно для избежания дальнейшего наращивания позиций в Trys Китай пытался сделать юань международной валютой и торговать с иностранными государствами в юане. Но пока эти попытки успеха не имели: вне КНР юаней недостаточно!
В-третьих, Ю Ёндинь советует ЦБ Китая не спешить с полной конвертируемостью юаня. Если США продолжит политику количественного смягчения, КНР может вновь испытать массированный приток капитала. «Сейчас – однозначно не время ослаблять контроль за капиталом, мы можем оказаться на пути к саморазрушению, » – сказал Ю.
Из сказанного создается впечатление, что стройной концепции поведения ЦБ КНР нет. «Резервы нужно диверсифицировать из доллара – но евробумаги покупать нельзя – а сделать юань средством международных расчетов торопиться тоже нельзя.» Таким образом, Т.Гайтнеру, похоже, беспокоиться не о чем: Китай будет покупать Trys. Беспокоиться стоит о том, что потом, когда-нибудь, диверсифицировать эти аномальные резервы, свидетельствующие об огромных дисбалансах, все равно обязательно надо. А за 2-ой квартал они, эти резервы, выросли более чем 150 млрд.долл
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что можно узнать из этой статьи? Несколько важных вещей.
Во-первых, из 3.2 трлн.долл. резервов КНР около 25% – в евро-активах, не менее 70% – в долларах.
Во-вторых, Китай честно пытается выполнять установку указанного советника, Ю Ёндиня (и МВФ заодно), пытаясь сократить покупки USTrys в резервы. Это – самоочевидное действие в ответ на вызовы риск-профилю центробанка и гос.фондов со стороны слишком большой доли Trys в резервах. Как? Ведь сам Ю не рекомендует покупать (сейчас) облигации еврозоны, отвергая еще раз иллюзию о возможной действенной роли КНР в европейском кризисе. Именно для избежания дальнейшего наращивания позиций в Trys Китай пытался сделать юань международной валютой и торговать с иностранными государствами в юане. Но пока эти попытки успеха не имели: вне КНР юаней недостаточно!
В-третьих, Ю Ёндинь советует ЦБ Китая не спешить с полной конвертируемостью юаня. Если США продолжит политику количественного смягчения, КНР может вновь испытать массированный приток капитала. «Сейчас – однозначно не время ослаблять контроль за капиталом, мы можем оказаться на пути к саморазрушению, » – сказал Ю.
Из сказанного создается впечатление, что стройной концепции поведения ЦБ КНР нет. «Резервы нужно диверсифицировать из доллара – но евробумаги покупать нельзя – а сделать юань средством международных расчетов торопиться тоже нельзя.» Таким образом, Т.Гайтнеру, похоже, беспокоиться не о чем: Китай будет покупать Trys. Беспокоиться стоит о том, что потом, когда-нибудь, диверсифицировать эти аномальные резервы, свидетельствующие об огромных дисбалансах, все равно обязательно надо. А за 2-ой квартал они, эти резервы, выросли более чем 150 млрд.долл
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу