Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Высокая волатильность российских акций сохранится до начала октября » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Высокая волатильность российских акций сохранится до начала октября

Накануне на рынках произошел очередной биржевой обвал, в результате которого индекс MSCIWorldформально перешел в фазу «медвежьего рынка», впервые за более чем 2 года опустившись более чем на 20% с пиковых отметок июля, а падение индекса DJIAна недельном отрезке стало максимальным после событий 9/11 и краха LehmanBrothersв сентябре 2008г
23 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
Накануне на рынках произошел очередной биржевой обвал, в результате которого индекс MSCIWorldформально перешел в фазу «медвежьего рынка», впервые за более чем 2 года опустившись более чем на 20% с пиковых отметок июля, а падение индекса DJIAна недельном отрезке стало максимальным после событий 9/11 и краха LehmanBrothersв сентябре 2008г. Не избежали резкого снижения товарные рынки - индекс CRBснизился на 4,4%, нефть Brent- на 5,1%; а медь и никель - на 7,5%. Основными причинами активного сокращения позиций по рисковым активам и ухода инвесторов «в качество» (в частности, в доллар США, гособлигации США и Германии) стали сохраняющаяся напряженность на денежном рынке Европы, а также признаки острой потребности банков в восстановлении достаточного уровня долларовой ликвидности. Кроме того, инвесторы остались разочарованными от итогов заседания ФРС (решение о запуске «операции Твист» понижает вероятность запуска QE3 в США в ближайшем будущем, а влияние новой программы на рынки вряд ли будет сильным), зато услышали от ФРС более мрачную оценку ближайших перспектив американской экономики. Отметим также, что новые меры ФРС по сглаживанию кривой казначейских облигаций усилили опасения за состояние финансового сектора США, испытывающего также негативное влияние кризиса в ЕС. На наш взгляд, на следующей неделе, когда станет известен план выкупа ФРС активов на октябрь, на рынках акций возможна реализация повышательной волны, сила которой будет зависеть, в первую очередь, от развития событий в ЕС и итогов встречи министров финансов ЕС. Кроме того, ЕЦБ уже обещал предоставить долларовую ликвидность в 4-ом квартале, а страны ЕС рассматривают вопрос рекапитализации ряда европейских банков. Вместе с тем рынки находятся в фазе высокой волатильности и общий рыночный тренд пока остается нисходящим: рынки отражают, помимо имеющихся страхов и опасений повторения финансового кризиса 2008г., также замедление мировой экономики и перспективы возврата в рецессию.

Российский рынок акций откатился к концу недели к отметке 1350 пунктов по индексу ММВБ, в районе которой проходит довольно сильный уровень поддержки. На текущих отметках рынок может краткосрочно стабилизироваться, сохраняя при этом высокую волатильность. На наш взгляд, в начале следующей недели на рынках может сформироваться умеренная тенденция к повышению в рамках технического отскока по итогам заседания министров финансов G20 и ожиданий скорого начала реализации программы «твист» в США. Вместе с тем мы не ожидаем возврата рынка к устойчивому росту в ближайшее время - в начале октября инвесторам предстоит скорректировать свои оценки состояния мировой экономики (выйдут страновые PMIи данные по безработице в США), а также понять дальнейшую судьбу Греции

УТРО - Четверг ознаменовался на мировых рынках обвальным снижением биржевых индексов, которое было связано с сохраняющейся напряженностью на денежном рынке Европы, и, как следствие, активным оттоком капитала из рисковых активов с целью восстановления достаточного уровня ликвидности в условиях потери доверия на межбанковском рынке и рисков дальнейшего ухудшения в экономике. Кроме того, инвесторы были разочарованы принятыми на очередном заседании ФРС решениями: усилились опасения, что сглаживание кривой казначейских облигаций негативно отразится на рентабельности банков, а решение о запуске «операции Твист» заметно понижает вероятность запуска QE3 в США, а, значит, масштабного притока ликвидности рынки могут и не получить. И все же мы не разделяем столь негативный настрой инвесторов. Реакция участников рынка по запуску «операции твист» выглядит несколько иррациональной: выкуп активов у первичных дилеров в ближайшие 9 месяцев в объеме 400 млрд. долл. может привести к некоторому притоку средств в рисковые активы, хотя и в среднесрочной перспективе. Вместе с тем серьезные проблемы с долларовой ликвидностью и в глобальной экономике, судя по заявлениям ФРС и статистике, усугубляются и без масштабных мер QEвряд ли можно обойтись - это ключевой фактор текущей нестабильности рынков. Отметим, что индекс MSCIWorldформально перешел вчера в фазу «медвежьего рынка» впервые за более чем 2 года опустившись более чем на 20% с пиковых отметок июля, а падение индекса DJIAна недельном отрезке стало максимальным после событий 9/11 и краха LehmanBrothersв сентябре 2008г.
Локальному улучшению настроений сегодня (что отразилось в положительной динамике фьючерсов на американские индексы) способствовало заявление G20 о том, что ведущие страны мира готовы «полны решимости предпринять все необходимые шаги для сохранения стабильности банковской системы и финансовых рынков». На наш взгляд, влияние данного заявления на рынки может оказаться весьма краткосрочным, поскольку «двадцатка» пока не озвучила конкретных решений. Вместе с тем, как сообщает FT, ЕС рассматривает возможность экстренной рекапитализации 16 банков региона.

Российский рынок акций начнет торговую сессию пятницы снижением и может откатиться к отметке 1350 пунктов в первой половине дня. На наш взгляд, данная отметка может стать «точкой опоры» и, начиная с этого уровня, рынок может предпринять ряд попыток технического отскока. Впрочем, импульс к снижению очень сильный, и краткосрочное движение вверх может быть использовано участниками лишь для более выгодного открытия «коротких» позиций.

/Компиляция. 23 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/