23 сентября 2011 РБК Звягинцев Максим, Романова Татьяна, Мазина Марина, Дейнека Светлана, Завьялова Кира
Актуальные инвестидеи: Акции НЛМК рискуют упасть к отметке 64 руб
В пятницу, 23 сентября, на российском рынке "шортисты" получили все, о чем только можно было мечтать, и объемы торгов в середине сессии указывали на то, что они этим воспользовались. В подобной ситуации говорить о долгосрочных инвестициях довольно сложно, возможно, благоприятный момент для покупок еще не настал. С другой стороны, вполне вероятно, что отскок вверх, столь же интенсивный, как и произошедшее падение, уже не за горами.
Аналитики ИГ "Норд Капитал" отмечают, что в ближайшие дни рынки продолжат искать локальное "дно" из-за исполнения маржин-коллов – оно может быть нащупано в районе 1200-1250 пунктов по индексу ММВБ. Эксперты напомнили, что в четверг не было существенных "новостей-триггеров", поэтому в настоящее время на рынке наблюдаются технические продажи. При этом эксперты не ждут быстрого восстановления фондовых индексов с текущих уровней – после сильнейшего обвала необходим период консолидации.
В пятницу акции НЛМК теряли более 10%, и вызвано это было не только общим негативным настроем на рынке, но и появлением информации о том, что Китай собирается закрыть свой рынок для трансформаторной стали из России, повысив импортную пошлину до 65,2%. Аналитики Rye, Man and Gor Securities отмечают, что единственным в России производителем трансформаторной стали является дочка НЛМК "ВИЗ-сталь". В результате компания рискует потерять один из ключевых рынков сбыта данного вида продукции. НЛМК обратился в Минэкономразвития с просьбой обсудить вопросы поставок трансформаторной стали из России в Китай на предстоящем заседании межправительственной комиссии двух стран (его дата еще не назначена), подчеркнули эксперты.
С точки зрения технического анализа акции НЛМК на текущей неделе пробили важнейший уровень поддержки, "последний бастион", в районе 75 руб. Таким образом, бумагам открыт путь вниз к отметке 64 руб. С другой стороны, индикатор RSI указывает на существенную перепроданность акций эмитента (3), а MACD, все еще находящийся в зоне продаж, делает попытки добраться до зоны покупок (4).
Инвесткомментарий: Акции Highland Gold Mining привлекательны в краткосрочной перспективе
На прошедшей неделе Highland Gold Mining (HMG), одна из крупнейших золотодобывающих компаний, работающих на территории России, опубликовала отчетность за первое полугодие 2011г. по МСФО. Обнародованные результаты заметно превзошли рыночные ожидания и были расценены рынком как очень хорошие. Компания отразила выручку на уровне 158 млн долл., превысив консенсус-прогноз на 14% и продемонстрировав рост на 57% в годовом выражении. Показатель EBITDA также оказался существенно выше среднерыночных оценок, увеличившись на 89%, до 88 млн долл. Чистая прибыль компании выросла на 201%, до 70 млн долл. , что на 53% выше консенсус-прогноза.
Основной причиной столь впечатляющих достижений Highland Gold является значительное повышение цены реализации золота наряду с непредвиденно высоким объемом продаж за счет сокращения ранее сформированных запасов компании. Также необходимо подчеркнуть превосходный контроль компании над расходами. Денежные затраты HGM выросли совсем незначительно, несмотря на инфляционное давление и увеличение роялти. Сейчас Highland Gold лидирует по показателям рентабельности среди российских золотодобывающих предприятий, и должна сохранить это лидерство по итогам года.
Внушает доверие и текущее финансовое положение HGM. Операционный денежный поток составил 78 млн долл., а чистая денежная позиция выросла до 263 млн долл., что равно почти 30% текущей рыночной капитализации. Сильные результаты за полугодие вкупе с хорошей внутренней ликвидностью позволили компании объявить первые дивиденды. Совет директоров одобрил выплату 0,025 фунта стерлингов регулярного дивиденда и 0,025 фунта стерлингов специального дивиденда. Таким образом, общий размер дивидендов составит 0,05 фунта стерлингов, что подразумевают высокую дивидендную доходность в 2,6% и выплату 35% чистой прибыли.
Большинство аналитиков прочат компании хорошее будущее. На ближайшую перспективу прогнозируется увеличение уровня добычи и объема продаж. При текущих ценах на золото и прочных рыночных позициях компании, можно ожидать, что она продолжит генерировать значительные денежные потоки.
Однако в отношении развития Highland Gold в долгосрочном периоде есть поводы для беспокойства. Срок эксплуатации рудника месторождения "Многовершинное" (основной добывающий активом компании) всего четыре года. Аналитики Unicredit Securities выражают опасение, что этого времени может не хватить на замену "Многовершинного" новыми рудниками, разработка которых пока находится на начальном этапе. В тоже время, тот факт, что HGM приняла решение о выплате дивидендов, может означать, что руководство компании сомневается, что ее проекты - Белая гора и Тасеевское - будут запущены в ближайшее время. К тому же капиталовложения компании сократились, и в этом году ожидаются на меньшем уровне, чем компания планировала изначально.
Более того, ожидания роста цен на золото в долгосрочной перспективе могут не оправдаться. Так, аналитики Citi ожидают, что со временем проблемы и опасения в отношении перспектив мировой экономик рассеются, а спрос со стороны ювелирного сектора вряд ли сможет компенсировать падение инвестиционного спроса. По этой причине в банке прогнозируют снижение цен на золото в 2013-2015гг.
Таким образом, на краткосрочном временном горизонте акции компании Highland Gold Mining являются хорошей возможностью для инвестиций в условиях роста цен на золото, в связи с предсказуемыми объемами добычи и дисциплинированным подходом к использованию имеющегося капитала. Несмотря на опережающую динамику ее котировок, бумага, по мнению большинства экспертов, обладает привлекательным потенциалом роста. Однако долгосрочные перспективы компании пока нельзя оценить столь же оптимистично в связи с имеющимися рисками.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter