27 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
В начале недели на рынках наблюдается реализация сценария повышательной коррекции: поводом для отскока стали ожидания улучшения ситуации в Европе. Инвесторы настроены на позитивные итоги запланированных до конца недели событий: сегодня должна состояться встреча А. Меркель и Г. Папандреу, а в четверг вопрос о выделении очередного транша финансовой помощи Греции будет проходить через обсуждение в немецком парламенте. В выходные на встрече лидеров G20 могут быть предложены механизмы для борьбы с распространением кризиса в Европе. В частности, на рынках активно обсуждается возможность принятия ЕС решения по расширению лимита стабфонда EFSFи формированию «плохого банка» для выкупа «токсичных» активов (по аналогии с кризисом в США в 2008-2009 г.), а также планы по рекапитализации 16 не прошедших стресс-тест европейских банков. Отметим, что принятие принципиально важных для рынков решений осложняется отсутствием у руководства ЕС четкого плана, а также противоречиями между странами-участницами, что может вновь привести к безрезультатным итогам ближайших переговоров и может определить курс на новое снижение рынков. Ведь в случае, если до середины октября Греции не будет выделен очередной транш финансовой помощи, страну ждет дефолт. В этом случае волатильность рынков еще больше возрастет - риски «эффекта домино» в банковской системе ЕС (испытывающей острый дефицит долларовой ликвидности) из-за неплатежеспособности Греции (и, как вероятное следствие, корпоративного сектора страны) приведут к очередной волне спада аппетита к риску. Таким образом, в ближайшие полторы недели инвесторы будут пристально следить за новостным потоком из Европы. Отметим, что помимо греческой проблемы, рынки ждут, что ЕЦБ, по итогам своего очередного заседания (6 октября), примет меры по стабилизации ситуации на финансовых рынках (в их числе - продолжение выкупа бондов стран PIIGS и предоставление долларовой ликвидности). Еще одним фактором повышенной волатильности рынков остается макроэкономика - угроза скатывания к рецессию вновь на повестке дня. Поэтому в фокусе внимания инвесторов останутся обширный блок статданных этой - следующей недели, из которого наиболее важными являются страновые PMI, которые будут представлены в начале октября, и данные по безработице в США.
Российский рынок акций после тестирования отметки 1300 пунктов по индексу ММВБ демонстрирует повышение в рамках технического отскока. На наш взгляд, текущий торговый диапазон 1375-1400 пунктов может выступить верхней границей повышения в рамках текущего тренда. Мы полагаем, что до конца недели вероятна смена настроений и реализация новой попытки отката к минимумам года. На наш взгляд, снижение может быть пресечено лишь важными решениями в Европе (например, решением по расширению EFSF и решением проблемы долларовой ликвидности).
УТРО - В понедельник на рынках сформировался импульс к коррекционному росту, связанный с закрытием «коротких позиций» по большинству рисковых активов на ожиданиях объявления новых мер борьбы с долговым кризисом в Европе, которые могут появиться после встречи лидеров G20 в ближайшие выходные. Волатильность на рынках сохраняется на экстремальных отметках: вслед за самым стремительным в истории недельным снижением DowJones IA (после 9/11 и банкротства Lehman), отскок этого биржевого индикатора стал максимальным за последний месяц. Основными причинами улучшения динамики рынков стали сообщения о том, что стабфонд EFSFможет быть расширен (позднее министр финансов Германии выступил с опровержением этой информации, а также развеял спекуляции о более раннем запуске постоянного механизма ESM, сообщив, что он будет запущен, как и планировалось, лишь в середине 2013г.). Кроме того, глава ЦБ Австрии (входит в совет управляющих ЕЦБ) Э. Новотны сообщил, что ЕЦБ может пойти на снижение ключевой ставки на 50 б.п. на ближайшем заседании для попытки стабилизировать ситуацию на рынке МБК. Подержали рынки и усилившиеся слухи о том, что 16 европейских банков будут рекапитализированы, а опасения относительно дефолта Греции со списанием до 50% от номинала ослабли после выступления министра финансов Греции, настроившего рынки на отсутствие у страны планов столь жесткого сценария. Вместе с тем, пятничное повышение маржинальных требований по товарным фьючерсам на CMEи на бирже в Шанхае определило вчера слабую динамику на товарных рынках.
Ближайшие перспективы рынков будут определяться итогами встречи А. Меркель и Г. Папандреу (сегодня) и результатами голосования в немецком парламенте по вопросу выделения очередного транша финансовой помощи Греции (четверг), а спрос на европейский кредитный риск протестируют аукционы по размещению коротких облигаций Испании и Италии (до конца недели). Кроме того, в среду-четверг будет представлено множество статданных по США, что может вновь привести в возрастанию волатильности, однако вряд ли приведет к формированию среднесрочного тренда на рынках – более важными в текущих условиях являются новости из Европы, которая определяет динамику ключевых индикаторов аппетита к риску, а также статистика начала месяца по деловой активности. Мы ожидаем, что сегодня динамика на рынках вновь будет положительная.
Российский рынок акций начнет торговую сессию вторника повышением на 1,5-2,0% по индексам на фоне улучшения новостного фона из Европы и ожиданий конкретных решений по Греции на встрече G20 в выходные. На наш взгляд, сегодня индекс ММВБ может вернуться в диапазон 1375-1400 пунктов. Мы по прежнему отмечаем, что текущая фаза повышения на рынках носит характер технического отскока к сильному снижению и смена настроений до конца недели весьма вероятна
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок акций после тестирования отметки 1300 пунктов по индексу ММВБ демонстрирует повышение в рамках технического отскока. На наш взгляд, текущий торговый диапазон 1375-1400 пунктов может выступить верхней границей повышения в рамках текущего тренда. Мы полагаем, что до конца недели вероятна смена настроений и реализация новой попытки отката к минимумам года. На наш взгляд, снижение может быть пресечено лишь важными решениями в Европе (например, решением по расширению EFSF и решением проблемы долларовой ликвидности).
УТРО - В понедельник на рынках сформировался импульс к коррекционному росту, связанный с закрытием «коротких позиций» по большинству рисковых активов на ожиданиях объявления новых мер борьбы с долговым кризисом в Европе, которые могут появиться после встречи лидеров G20 в ближайшие выходные. Волатильность на рынках сохраняется на экстремальных отметках: вслед за самым стремительным в истории недельным снижением DowJones IA (после 9/11 и банкротства Lehman), отскок этого биржевого индикатора стал максимальным за последний месяц. Основными причинами улучшения динамики рынков стали сообщения о том, что стабфонд EFSFможет быть расширен (позднее министр финансов Германии выступил с опровержением этой информации, а также развеял спекуляции о более раннем запуске постоянного механизма ESM, сообщив, что он будет запущен, как и планировалось, лишь в середине 2013г.). Кроме того, глава ЦБ Австрии (входит в совет управляющих ЕЦБ) Э. Новотны сообщил, что ЕЦБ может пойти на снижение ключевой ставки на 50 б.п. на ближайшем заседании для попытки стабилизировать ситуацию на рынке МБК. Подержали рынки и усилившиеся слухи о том, что 16 европейских банков будут рекапитализированы, а опасения относительно дефолта Греции со списанием до 50% от номинала ослабли после выступления министра финансов Греции, настроившего рынки на отсутствие у страны планов столь жесткого сценария. Вместе с тем, пятничное повышение маржинальных требований по товарным фьючерсам на CMEи на бирже в Шанхае определило вчера слабую динамику на товарных рынках.
Ближайшие перспективы рынков будут определяться итогами встречи А. Меркель и Г. Папандреу (сегодня) и результатами голосования в немецком парламенте по вопросу выделения очередного транша финансовой помощи Греции (четверг), а спрос на европейский кредитный риск протестируют аукционы по размещению коротких облигаций Испании и Италии (до конца недели). Кроме того, в среду-четверг будет представлено множество статданных по США, что может вновь привести в возрастанию волатильности, однако вряд ли приведет к формированию среднесрочного тренда на рынках – более важными в текущих условиях являются новости из Европы, которая определяет динамику ключевых индикаторов аппетита к риску, а также статистика начала месяца по деловой активности. Мы ожидаем, что сегодня динамика на рынках вновь будет положительная.
Российский рынок акций начнет торговую сессию вторника повышением на 1,5-2,0% по индексам на фоне улучшения новостного фона из Европы и ожиданий конкретных решений по Греции на встрече G20 в выходные. На наш взгляд, сегодня индекс ММВБ может вернуться в диапазон 1375-1400 пунктов. Мы по прежнему отмечаем, что текущая фаза повышения на рынках носит характер технического отскока к сильному снижению и смена настроений до конца недели весьма вероятна
/Компиляция. 27 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу