5 июня 2008 Архив
Учитывая последние экономические данные из Великобритании, демонстрирующие невероятную смесь ускоряющейся инфляции и замедляющейся активности, неудивительно, что аналитики и финансовые рынки запутались в ставках по поводу того, в каком направлении будет двигаться Банк Англии и его монетарная политика.
Проведенный Market News опрос 32 аналитиков показал, что никто не ожидает изменения процентных ставок на этой неделе, к тому же закладывается 90%-ная вероятность неизменных ставок в июне. Однако в дальнейшем 17 из них ожидают, по крайней мере, одно снижение на 25 б.п. в этом году, и лишь 6 прогнозируют неизменное состояние в течение этого года.
Тем не менее, рынки все еще прогнозируют небольшой шанс повышения ставки к концу текущего года, хотя аналитики в большинстве своем верят в то, что следующим движением учетной ставки будет снижение. Вплоть до этой недели рынки закладывали в цену повышение ставки в течение текущего года, после того как инфляция в апреле достигла своего ограничительно уровня 3%, а Мервин Кинг предупредил, что, скорее всего, ему придется написать несколько писем в адрес министерства финансов в объяснение вероятных превышений целевого уровня CPI.
Прочие данные, как, например, цены производителей и розничные продажи также демонстрировали внушительные сюрпризы в сторону повышения. Однако после слабых уровней одобренных заявок на ипотеку, ужасающих данных по PMI в обрабатывающей промышленности и фактический спад в секторе услуг, индекс фунта овернайт (SONIA), индикатор рыночных ожиданий по ставке, теперь закладывает лишь 15%-ный шанс повышения ставки на 25 б.п. к концу текущего года. Это сравнимо с 80%-ным шансом, отмечаемым рынками на прошлой неделе.
Теперь некоторые аналитики не могут определиться со своими ставками по поводу следующего движения: вверх или вниз. Тем не менее, прогнозы по повышению ставок выглядят явно преувеличенными.
MPC уже был в курсе о 3.0%-ном CPI в апреле, когда они встречались месяц назад, и на этом заседании не было ни одного слова о повышении. Основным вопросом среди большинства членов MPC скорее является снижение ставки.
"Дальнейшее снижение ставки в этом месяце могло бы создать впечатление, что Комитет скорее пытался стабилизировать темпы роста, чем удерживать внимание на инфляции", - говорилось в протоколе. Однако, с другой стороны, Блэнчфлауэр отметил, что был обеспокоен, что без неизбежного снижения ставки остается риск ухода CPI ниже целевого уровня.
Последние данные внесли свои коррективы в темы роста и инфляции, учитывая сильный официальный отчет по розничным продажам и инфляции в апреле, контрастирующий с гораздо более мрачным трендом в ипотечном кредитовании и на рынке жилья, который только усиливается слабыми данными по активности.
Сегодняшний отчет ОЭСР предполагает, что Банку Англии придется подождать, пока CPI не ослабнет вплоть до второй половины 2009 года. Организация полагает, что отсрочка в изменении ставок необходима для того, чтобы предотвратить воплощения завышенных инфляционных ожиданий в реальность. Но как только цель будет достигнута, по словам ОЭСР, британскому банку необходимо будет быстро сменить фокус на спад в экономическом развитии. Организация прогнозирует, что Банк Англии понизит ставки три раза в первой половину 2009 года.
По матриалам Market News
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Проведенный Market News опрос 32 аналитиков показал, что никто не ожидает изменения процентных ставок на этой неделе, к тому же закладывается 90%-ная вероятность неизменных ставок в июне. Однако в дальнейшем 17 из них ожидают, по крайней мере, одно снижение на 25 б.п. в этом году, и лишь 6 прогнозируют неизменное состояние в течение этого года.
Тем не менее, рынки все еще прогнозируют небольшой шанс повышения ставки к концу текущего года, хотя аналитики в большинстве своем верят в то, что следующим движением учетной ставки будет снижение. Вплоть до этой недели рынки закладывали в цену повышение ставки в течение текущего года, после того как инфляция в апреле достигла своего ограничительно уровня 3%, а Мервин Кинг предупредил, что, скорее всего, ему придется написать несколько писем в адрес министерства финансов в объяснение вероятных превышений целевого уровня CPI.
Прочие данные, как, например, цены производителей и розничные продажи также демонстрировали внушительные сюрпризы в сторону повышения. Однако после слабых уровней одобренных заявок на ипотеку, ужасающих данных по PMI в обрабатывающей промышленности и фактический спад в секторе услуг, индекс фунта овернайт (SONIA), индикатор рыночных ожиданий по ставке, теперь закладывает лишь 15%-ный шанс повышения ставки на 25 б.п. к концу текущего года. Это сравнимо с 80%-ным шансом, отмечаемым рынками на прошлой неделе.
Теперь некоторые аналитики не могут определиться со своими ставками по поводу следующего движения: вверх или вниз. Тем не менее, прогнозы по повышению ставок выглядят явно преувеличенными.
MPC уже был в курсе о 3.0%-ном CPI в апреле, когда они встречались месяц назад, и на этом заседании не было ни одного слова о повышении. Основным вопросом среди большинства членов MPC скорее является снижение ставки.
"Дальнейшее снижение ставки в этом месяце могло бы создать впечатление, что Комитет скорее пытался стабилизировать темпы роста, чем удерживать внимание на инфляции", - говорилось в протоколе. Однако, с другой стороны, Блэнчфлауэр отметил, что был обеспокоен, что без неизбежного снижения ставки остается риск ухода CPI ниже целевого уровня.
Последние данные внесли свои коррективы в темы роста и инфляции, учитывая сильный официальный отчет по розничным продажам и инфляции в апреле, контрастирующий с гораздо более мрачным трендом в ипотечном кредитовании и на рынке жилья, который только усиливается слабыми данными по активности.
Сегодняшний отчет ОЭСР предполагает, что Банку Англии придется подождать, пока CPI не ослабнет вплоть до второй половины 2009 года. Организация полагает, что отсрочка в изменении ставок необходима для того, чтобы предотвратить воплощения завышенных инфляционных ожиданий в реальность. Но как только цель будет достигнута, по словам ОЭСР, британскому банку необходимо будет быстро сменить фокус на спад в экономическом развитии. Организация прогнозирует, что Банк Англии понизит ставки три раза в первой половину 2009 года.
По матриалам Market News
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу