19 октября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Если для немецкой экономики этот фактор не является чем из ряда вон выходящим, поскольку общее положение дел в регионе пока явно не способствует росту (даже снижение курса евро не слишком стимулирует экспорт), то для китайской экономики, которая при искусственном сдерживании курса юаня активно способствует росту производства благодаря экспорту, снижение темпов промышленного производства неприятно удивило участников рынка. Укрепление американской валюты к рублю держит индекс РТС уже достаточно давно, не давая ему вырасти даже на относительно неплохих объемах и желании покупать.
Возможно, сегодня инвесторов обрадует выход финансовых результатов американских компаний, согласно которым прибыль Bank of America за III квартал оказалась выше прогноза, аналогичная ситуация с Coca-Cola, но на одних американских отчетах расти довольно долго сложно, поэтому все ждали результатов конференции в Бостоне, где выступал глава ФРС. Г-н Бернанке заявил, что теперь регулятор будет пересматривать подходы к своей денежно-кредитной политике в будущем, но основным методом регулирования финансовых дисбалансов будет оставаться банковское регулирование. Как стимулировать высокие темпы роста промышленного производства, глава ФРС так и не объяснил, лишь упомянув о продолжении курса по смягчению финансовой политики.
По всей видимости, «медведи» будут продолжать заниматься своими попытками увести оба индекса ниже 1400 пунктов, полагая, что основная фаза роста уже завершается, поэтому уже в самое ближайшее время возможна консолидация у текущих уровней
По итогам торгов вторника индекс ММВБ повысился на 1,58% до уровня в 1 425,24 пунктов, индекс РТС практически не изменился и остался на уровне в 1 427,26 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 88 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 287,2 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 13 млрд. руб.
Торги во вторник в первой половине дня характеризовались снижением из-за локальной перекуплености, поэтому инвесторы резонно решили, что продолжать наращивать длинные позиции в условиях проблем в Еврозоне очень рискованно. Это повлекло за собой продажи, которые основывались на негативе в отчетах: прибыль IBM хоть и превысила прогнозы, но о выручке такое сказать сложно, аналогичная история случилась и с Johnson & Johnson. Не обошли инвесторы стороной и макроэкономическую статистику – например, в Китае был превышен прогноз по промышленному производству и розничным продажам, но ВВП оказался хуже ожиданий. Наконец, Moody's объявило, что в течение трех месяцев может пересмотреть кредитный рейтинг Франции и ухудшить таким образом к ней инвестиционное доверие, поскольку Франция считается одной из сильнейших экономик Евросоюза. Под закрытие российский рынок смог переломить тенденцию, несмотря на продолжившееся снижение цен на нефть, благодаря ряду сильных корпоративных отчетов из США, опубликованных во второй половине торгов и достаточно сильной макроэкономической статистике с американского рынка жилья.
На нефтяных рынках цены продемонстрировали самый высокий уровень закрытия за месяц, чему существенно способствовал рост акций. Инвесторы отмели в сторону опасения относительно ослабления экономического роста в Китае.
Фьючерсы смогли преодолеть наблюдавшуюся в начале торгов вялость после сообщения Национального бюро статистки Китая о том, что экономический рост в стране в III квартале замедлился до 9,1% с 9,5% во II квартале и 9,7% в I квартале. Заметим, что хотя этот экономический рост значительно превышает рост американского ВВП во II квартале, который составил 1,3%, все-таки масштабы двух экономик несколько отличаются друг от друга, поэтому опасения относительно возможности замедления роста в Китае отражались на нефтяных рынках. Сильный рост в Китае и других развивающихся экономиках традиционно сдерживает снижение цен на нефть, даже когда развитые экономики переживали сильное замедление. Китай является вторым по величине потребителем нефти после США.
За последние две недели цены на нефть выросли на 16,7% проц. Подорожание акций и ряд более благоприятных, чем ожидалось, экономических данных из США и Европы существенно стимулировали этот рост, причем цены поднялись с минимума в $75,67, который был зафиксирован в начале октября. Сегодня внимание участников рынка будет направлено на данные Управления энергетической информации по запасам нефти и нефтепродуктов.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки ноябрьских фьючерсов на нефть WTI выросли на 2,3% до уровня в $88,34 за баррель, что стало самым высоким итоговым уровнем с середины сентября. Фьючерсы на нефть марки Brent подорожали на 0,9% до уровня в $111,15 за баррель.
На американском рынке торги завершились уверенным ростом ведущих индексов, поскольку инвесторы крайне позитивно восприняли как корпоративные данные, так и новости из еврозоны, где продолжает бушевать долговой кризис.
Вчера в британской прессе появилась информация о том, что Германия и Франция, наконец, достигли соглашения об очередном расширении Европейского фонда финансовой стабильности. Теперь объем EFSF останется на уровне 440 млрд. евро, но эффективная кредитоспособность фонда может быть увеличена до 2 трлн. евро. На этом фоне основные представители финансового сектора США продемонстрировали рост котировок. Акции Morgan Stanley и Citigroup выросли в цене на 9,1% и 7% соответственно, а Wells Fargo и J.P.Morgan Chase – на 6%.
Наиболее существенным повышением цен на акции в данном секторе отметился крупнейший в стране банк Bank of America, котировки подскочили на 10,1% после публикации финансового отчета за III квартал 2011-го года. По итогам указанного квартала банк продемонстрировал чистую прибыль в размере $5,9 млрд., тогда как в прошлом году ранее компания зафиксировала чистые убытки в размере $7,65 млрд. Прибыль на акцию Bank of America составила $0,56, что превысило ожидания по рынку, которые составляли в $0,2.
Позитивные данные опубликовала также компания Johnson & Johnson – несмотря на снижение чистой прибыли по итогам III квартала 2011-го года на 6,3%, показатель превысил ожидания по рынку.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 1,58% до уровня в 11 577,05 пунктов, индекс S&P вырос на 2,04% до уровня в 1 225,38 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 1,63% до уровня в 2 657,43 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги хорошо росли, причем участников рынка даже не испугал возврат цены марки Brent к уровню в $110 за баррель, что при условии укрепления курса доллара может обернуться и уходом Brent на $100 за баррель. Возможно, покупки были связаны с нежеланием участников рынка полностью уходить с фондового рынка и попытками переложиться из проблемных банковского и металлургического секторов в относительно надежную нефтегазовую отрасль. Среди лидеров роста стоит отметить привилегированные акции Транснефти с приростом стоимости на 4,09%, где инвесторы продолжили отыгрывать новости о планах нефтепроводной монополии приобрести блокирующий пакет "Невской трубопроводной компании", дабы влиять на процессы перевалки нефти в Усть-Луге – конечной точке маршрута БТС-2. Остальные бумаги смотрелись также неплохо: ЛУКОЙЛ подорожал на 2,07%, Сургутнефтегаз – на 1,91%, НОВАТЭК – на 2,98%, Татнефть – на 5,3%.
2. В металлургическом секторе бумаги также дорожали, несмотря на то, что цены и на промышленные и на драгоценные металлы находились в "минусе" из-за укрепления доллара по отношению к евро. Дорожали также и бумаги ГМК (+2,26%), Полиметалла (+1,44%), Мечела (+1,07%) и ММК (+0,7%). Хуже рынка себя вели бумаги Северстали (-1,73%), Русала (-2,77%) и НЛМК (-2,19%), который откровенно разочаровал рынок сообщением о падении производства стали в III квартале 2011г. на 3,6%. Будем надеяться, что обещания компании в IV квартале увеличить производство на 10%, а по итогам года произвести рекордные 12 млн. т стали не разойдутся с делом. В условиях замедления мировой экономики спрос на металлургическую продукцию может снижаться.
3. В банковском секторе участники рынка активно продавали бумаги, фиксируя уже полученную прибыль. Сбербанк потерял 1,9%, не обошли вниманием продавцы и ВТБ (-1,35%), Возрождение (-1,58%) и Росбанк (-1%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем роста в течение дня на фоне перевешивающего любой негатив желания инвесторов активно входить в бумаги на очень привлекательных уровнях, хотя в последние дни есть смысл задуматься и о необходимости вовремя застраховаться от возможного возобновления падения. Не надо думать, что негатива на рынке нет, просто его пока предпочитают не замечать
Рекомендации по бумагам
ОАО "Фосагро"
Сегодня стало известно, что через неделю совет директоров ОАО "Фосагро" рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за январь-сентябрь 2011 года. Реестр акционеров для участия в собрании, которое будет рассматривать вопрос о дивидендах, будет закрыт 26 октября 2011 года. Реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет составлен на дату закрытия реестра акционеров на участие в собрании. Компания предполагает выплачивать дивиденды только по обыкновенным акциям.
Повестка дня включает также вопрос о дроблении акций, о котором Фосагро заявляло в инвестиционном меморандуме к проведенному в июне 2011 года IPO. Осуществить дробление акций предполагается в соотношении 1 к 10 после завершения конвертации привилегированных акций в обыкновенные.
Напомним, что конвертация привилегированных акций типа А1 и А2 в обыкновенные акции была завершена в конце сентября 2011 года. Уставный капитал "Фосагро", составляющий 311,193 миллиона рублей после конвертации стал состоять из 12,448 миллиона обыкновенных акций номиналом по 25 рублей. Ранее Фосагро сообщало о возможности выплаты дивидендов за девять месяцев 2011 года в размере 30% чистой прибыли по МСФО.
Мы считаем покупку бумаг Фосагро выгодной с точки зрения будущей уплаты дивидендов, поскольку за первый квартал 2011 год дивиденды утверждены в размере 3,85 миллиарда рублей – из расчета 310,35 рубля на обыкновенную акцию, что предполагает дивидендную доходность около 2,8%. За 2010 год дивиденды "Фосагро", выплата которых предусмотрена из нераспределенной чистой прибыли по состоянию на 31 декабря 2010 года, составляют 2097 рубля на обыкновенную акцию, что предполагает очень высокую для российского рынка дивидендную доходность в размере 18,8%.
Цена: 11150
Цель: 11715
Рекомендация: Покупать
ОАО "Аэрофлот"
Вчера стало известно, что Федеральная антимонопольная служба РФ удовлетворила ходатайство дочерней структуры Аэрофлота – «АэрофлотФинанс» на приобретение 51%-го пакета акций Саратовских авиалиний и 100%-го пакета акций Сахалинских авиатрасс (САТ).
Напомним, что еще в августе 2011-го года ФАС приняла решение по ходатайству Аэрофлот-Финанс и одобрила проведение сделки по покупке 75%-1 голосующая акция ГТК «Россия», после чего в ряде СМИ появились сообщения о том, что передача авиационных активов Ростехнологий Аэрофлоту может состояться уже в 2011-м году, после того как правительство издаст распоряжение об отчуждении непрофильных активов у госкорпорации. Тогда же генеральный директор Аэрофлота был назначен председателем совета директоров авиакомпании ГТК «Россия». Соглашение между Аэрофлотом и Ростехнологиями о передаче активов было подписано еще в 2010-м году, когда была утверждена и схема сделки.
Отметим, что по итогам I полугодия 2011-го года Аэрофлот занимал очень весомую долю на рынке пассажирских авиаперевозок – около 40% операций. После передачи компании авиационных активов Ростехнологий позиции авиационной компании укрепятся еще больше, так как после фактического приобретения ГТК «Россия» доля Аэрофлота на рынке вырастет с 40% до 60-65%.
Мотивы Ростехнологий очевидны – для госкорпорации авиационные активы являются непрофильным бизнесом, который требует определенных и немалых затрат, а мотивы Аэрофлота – укрепить свои позиции главной прогосударственной авиакомпании страны и модернизировать вышеупомянутые авиационные активы.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Аэрофлота, поскольку приобретение ГТК «Россия» даст возможность Аэрофлоту существенно расширить географию своего присутствия и оптимизировать операционную деятельность региональных авиационных операторов, что увеличит капитализацию Аэрофлота и положительно повлияет на его стоимость, что особенно выгодно в преддверии планируемой приватизации компании.
Цена: 52
Цель: 71
Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 19 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба