26 октября 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Мы видели неутешительные прогнозы по рублю от ВШЭ и Минэкономразвития, но мы с этими прогнозами, в целом, не согласны. Конечно, есть такая поговорка «долго ли умеючи» - то есть «завалить» рубль Кабмин совместными усилиями с ЦБ (например, ввиду непомерного раздувания госбюджета, что не исключено) – теоретически могут, но про такие суицидальные сценарии мы стараемся не думать и верим в здравый смысл и следование заповеди «не навреди» нашими чиновниками.
Что касается фундаментальных факторов, то они будут благоприятствовать восстановлению курса рубля в 2012 г. до уровней прошлого года, поскольку велика вероятность того, что ФРС США запустит новую программу «количественного смягчения», которая на этот раз будет таргетировать не доходности казначейских облигации, а рынок ипотечных облигаций США. Объём этой программы пока неизвестен, но можно уверенно предсказать реакцию сырьевых рынков: нефть и золото продолжат динамичный рост. Если ЕЦБ к этому времени будет рутинно скупать облигации Испании и Италии, чтобы удерживать их доходности на приемлемых уровнях, то это дополнительно расширит денежную массу в мире, что – опять-таки! – будет лить воду на мельницу роста «твёрдых активов». Металлы, впрочем, могут продолжать играть свою игру – как известно, их сентимент в большей мере зависит от прогнозов динамики глобальной экономики, нежели состояния монетарного агрегата в мире.
Мы полагаем, что средневзвешенный курс рубля к доллару в 2012 г. составит около 28.50, а средневзвешенный курс рубля к евро – в районе 40.00.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается фундаментальных факторов, то они будут благоприятствовать восстановлению курса рубля в 2012 г. до уровней прошлого года, поскольку велика вероятность того, что ФРС США запустит новую программу «количественного смягчения», которая на этот раз будет таргетировать не доходности казначейских облигации, а рынок ипотечных облигаций США. Объём этой программы пока неизвестен, но можно уверенно предсказать реакцию сырьевых рынков: нефть и золото продолжат динамичный рост. Если ЕЦБ к этому времени будет рутинно скупать облигации Испании и Италии, чтобы удерживать их доходности на приемлемых уровнях, то это дополнительно расширит денежную массу в мире, что – опять-таки! – будет лить воду на мельницу роста «твёрдых активов». Металлы, впрочем, могут продолжать играть свою игру – как известно, их сентимент в большей мере зависит от прогнозов динамики глобальной экономики, нежели состояния монетарного агрегата в мире.
Мы полагаем, что средневзвешенный курс рубля к доллару в 2012 г. составит около 28.50, а средневзвешенный курс рубля к евро – в районе 40.00.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу