В пятницу, 18 ноября, Греция подтвердила ожидания относительно сокращения ВВП, по итогам 2011г данный показатель снизится на 5,5%, по итогам 2010г. - на 2,8%. Стоит отметить, что стране требуются срочные меры по сокращению дефицита бюджета Греции. Решением проблемы выступит обмен греческих облигаций, в этом случае дефицит в 2012г. может снизиться до 5,4%. В следующем году же дефицит бюджета без участия частного сектора составит 6,7%.
Власти Греции заложили в предварительный проект бюджета на 2012г. целевой показатель дефицита бюджета на уровне 5,4% от ВВП, в случае если запланированный обмен старых облигаций этой страны на новые с 50% дисконтом все-таки состоится. Окончательное решение об этом будет принято вечером пятницы, однако управляющий директор Международного института финансов (IIF) Чарльз Даллара уверен, что на переговоры с держателями греческих гособлигаций о параметрах обмена может уйти несколько недель. Экономический смысл обмена заключается в том, что частный сектор сможет сделать более подъемным долговое бремя Греции, "добровольно" обменяв свои греческие бонды на новые с 50% дисконтом к номинальной стоимости. Это позволит сократить госдолг страны до 120% ВВП к 2020г. - с текущего уровня в почти 170% ВВП.
Безусловно, ряд держателей греческих долговых бумаг будет не в восторге от подобного развития событий, так как у бондов уменьшится и номинальная стоимость и доходность. Однако скорее всего участники долгового рынка пойдут на подобную сделку, так как последствия от дефолта греческий облигаций не самым позитивным образом скажутся на их портфелях. Скорее всего, решение вопроса об обмене будет пролонгировано: кредиторы будут в принципе согласны с подобным роллированием, однако попытаются "выторговать" себе лучшие условия. К примеру, это может быть не 50%, а 30-40% дисконт, и только если финансовое руководство еврозоны выполнит свое обещание о том, что для обмена будет предоставлены инструменты повышенного кредитного качества. Помимо этого уже идут переговоры с властями Греции о том, что обязательным условием обмена является ограничение уровня потерь банков 54%.
После того как Греция произведет обмен облигаций, ее госдолг сократится примерно на 100 млрд евро. Договоренности лидеров еврозоны предусматривают, что окончательные условия обмена будут выработаны до конца 2011г., а сама сделка осуществлена в начале 2012г. Если окончательное соглашение об обмене (которое можно назвать не иначе как выборочный дефолт) все же будет достигнуто, то инвесторы воспримут это позитивно, так как в этом случае на рынок акций придет "свежая кровь" в виде дополнительной ликвидности. Но в краткосрочной перспективе мировые фондовые индексы будет ждать период повышенной волатильности, в первую очередь под влиянием роста ставок на долговом рынке по европейским облигациям. В случае если понизить дисконт с 50% не удастся, доверие к долговым бумагам еврозоны упадет и это приведет к падению номинала и росту ставок по испанским и итальянским бумагам. В связи с этим крупнейшие мировые хедж-фонды пересмотрят правила риск-менедмента и сократят удельный вес европейских бумаг в своих портфелях, сделав выбор в пользу акций. И именно процесс перехода будет объяснять повышенную турбулентность на финансовых рынках
Fitch: Итальянская экономика, вероятно, уже вступила в фазу рецессии
Итальянская экономика, вероятно, уже вступила в фазу рецессии, а непростая обстановка в еврозоне дополнительно усложняет задачи, которые стоят перед новым правительством страны во главе с Марио Монти. Соответствующая позиция экспертов Fitch содержится в обнародованном в четверг, 17 ноября, докладе международного рейтингового агентства по ситуации в Италии после смены власти в стране. По их мнению, обрести политическую и общественную поддержку для проведения структурных реформ властям Италии будет затруднительно в свете высокой безработицы. При этом еще сложнее будет убедить инвесторов в эффективности реформ для ускорения темпов экономического роста.
Приоритет в политике новых властей будет отдан проведению фискальных реформ (мер бюджетно-налогового оздоровления), при этом на первом месте в списке задач антикризисной программы правительства стоит вопрос о снижении уровня госдолга. Для того, чтобы "подстегнуть" экономический рост и вернуть доверие инвесторов, новому правительству страны придется изрядно потрудиться: предпринять шаги по сокращению госрасходов, либерализации экономики и повышению гибкости рынка труда, отмечает Fitch.
В документе Fitch отмечается, что возвращение доверия инвесторов является первостепенной задачей для итальянского правительства на фоне роста доходности итальянских гособлигаций. В ходе торгов 9 ноября рыночная доходность 10-летних гособлигаций Италии превысила отметку в 7%. Стоимость заимствований в 7% расценивается участниками рынка как критическая: при таких ставках покрытие бюджетного дефицита и гладкое рефинансирование истекающих обязательств становится затруднительным. Именно после того, как ставки по аналогичным госбумагам Греции, Португалии и Ирландии превысили 7%, эти страны еврозоны были вынуждены обращаться за международной финансовой помощью.
Fitch полагает, что европейские и международные структуры вмешаются и постараются спасти любую системно значимую суверенную единицу в валютном блоке, включая Италию. В то же время, смещение акцента на участие частного сектора в программе экстренной помощи и второстепенная позиция требований частных кредиторов (ЕС и МВФ будут обладать первостепенными правами) обуславливают значительные риски, которые несут держатели бондов, хотя внешняя поддержка со стороны ЕС и МВФ снижает кредитный риск в краткосрочной перспективе.
Fitch отмечает, что суверенные рейтинги Италии зависят от способности страны привлекать финансирование на рынке. В случае, если страна лишиться этой возможности, ее рейтинги будут понижены
Commerzbank: Еврокризис давит даже на рынок пшеницы
Цены на пшеницу заметно восстановились с минимумов начала июля (5,85 долл./бушель), однако рост оказался временным, и на настоящий момент рынок торгуется возле отметки 6,4 долл./бушель, что намного ниже среднего уровня первой половины текущего года. С начала 2011г. цены на пшеницу упали на 25%, продемонстрировав самую слабую динамику на всем товарно-сырьевом рынке. Последствия небывалой засухи в России, к которым позднее добавилась неудачная оценка качества озимой пшеницы в США, в течение долгого времени удерживали цены на высоких уровнях. Однако постепенно стало ясно, что хотя урожай в США действительно оказался неудовлетворительным, ситуация с поставками в мире будет намного лучше, чем годом ранее.
По мнению аналитиков Commerzbank, этот факт в основном обусловлен нормализацией ситуации в регионе Черного моря, где производство пшеницы выросло намного больше, чем ожидалось ранее. По оценкам экспертов банка, в текущем году совокупный объем производства зерна в России составит 90-92 млн т. Это все еще меньше уровня 2009г. (97 млн т) и вместе с тем, намного больше, чем в 2010г. (61 млн т). Еще одним фактором является то, что после временного снижения вновь были повышены прогнозы в отношении урожаев в Канаде и Австралии
В настоящий момент Международный совет по зерну (IGC) и Министерство сельского хозяйства США (USDA), в течение долгого времени прогнозировавшие дефицит или по крайней мере баланс на рынке пшеницы в 2011-2012гг., ожидают образования избытка в размере 6-7 млн т. Объемы мирового предложения на настоящий момент оцениваются в 684 млн т (IGC) и 683 млн т (USDA), что превышает прогнозы начала лета примерно на 20 млн т. Это позволит пополнить запасы после крупного дефицита прошлого года, в результате чего они должны достигнуть комфортного уровня в более чем 200 млн т., полагают аналитики Commerzbank. Соотношение запасов к потреблению достигнет 25%, указывая на отсутствие дефицита на рынке, считают эксперты: оценки конечных запасов пшеницы в США несколько раз повышались, а биржевые запасы, составляя на настоящий момент 40% от объемов потребления, намного превышают уровень 2007-2008 гг. Однако аналитики Commerzbank обращают внимание, что засуха на юге плато "Великие равнины" вызвала дефицит твердой краснозерной озимой пшеницы, который и объясняет лучшую динамику цен на этот сорт на товарной бирже в Канзасе.
Цены на пшеницу далеко отстали по динамике от рынка кукурузы и с весны текущего года больше не превышают, как раньше, цены на кукурузу, в лучшем случае двигаясь на тех же уровнях. Было бы интересно посмотреть, до какой степени эта более слабая сравнительная динамика повлияет на размер площадей под посевы пшеницы, отмечают в Commerzbank. Официальные данные по площадям под посевы озимой пшеницы в США Министерство сельского хозяйства страны (USDA) объявит лишь в январе. Однако в своем основном сценарии развития рынка пшеницы до 2020г. USDA ожидает, что после временного разворота, вызванного повышением цен в прошлом году, тенденция к сокращению посевных площадей под пшеницу возобновится. Между тем в долгосрочном периоде организация приписывает сокращение площадей нерешенным земельным вопросам. Во многих штатах, традиционно выращивающих большие объемы пшеницы, таких как Канзас и Северная Дакота, доля пшеницы на совокупной площади, засеваемой пшеницей, кукурузой и соевыми бобами, в последние годы сократилась примерно до 50% против 80-90% в 1980-х гг. В то время как в 2011г. пшеницей было засеяно 54 млн акров, к 2020г. эта цифра уменьшится до 51 млн акров, прогнозирует USDA.
С начала октября цены на пшеницу на парижской бирже двигаются возле уровня 185 евро/т, минимального уровня с июля 2010г. Достигнув пика в феврале, цены упали на 33%, продемонстрировав динамику, аналогичную пшенице на чикагской бирже. С одной стороны, это обусловлено тесной связью с американским рынком, а с другой - отражает возродившуюся конкурентоспособность черноморского региона. В первые четыре месяца сезона (с июля месяца) Россия экспортировала рекордное количество пшеницы (12 млн т). Между тем спрос на экспорт пшеницы из Европы значительно снизился по сравнению с прошлым годом: в общей сложности за период с июля месяца регион поставил на экспорт почти на 40% меньше пшеницы, чем в том же периоде 2010г. Вместе с тем, производство этой культуры в ЕС оказалось не настолько низким, как ожидалось на фоне слишком засушливой весны. Нельзя, впрочем, назвать его и удовлетворительным: по сравнению с разочаровывающим прошлым годом рост оказался весьма незначительным, а в Германии объемы производства даже снизились по сравнению с 2010г. на 2 млн т, до 21 млн т.
По мнению аналитиков Commerzbank, в настоящий момент драйвером цен на пшеницу отчасти является неопределенность в отношении дальнейших перспектив мировой экономики. В банке прогнозируют, что на фоне кризиса государственного долга в еврозоне волатильность сохранится не только на рынке пшеницы, но и других (сельскохозяйственных) сырьевых товаров. Впрочем, в текущих условиях цены на пшеницу могут последовать вслед за кукурузой и показать незначительный рост. Это мнение подкрепляют негативные настроения среди финансовых инвесторов. Число чистых коротких позиций, открытых к настоящему моменту спекулятивными инвесторами, почти достигло уровня первой половины 2010г. Таким образом, улучшение ситуации с поставками уже в основном заложено в цены, делают вывод аналитики Commerzbank. На этом фоне в банке ожидают, что в 2012г. средняя цена на пшеницу на CBOT достигнет 720 долл./бушель. На Liffe пшеница в следующем году подорожает в среднем до 210 евро/т.
Международный институт финансов рассчитывает, что списание суверенных обязательств ограничится только Грецией
Греция - "уникальный случай", и списание суверенных обязательств ограничится только этой страной. Такое заявление в пятницу, 18 ноября, сделал Чарльз Даллара, управляющий директор Международного института финансов, в кулуарах пятничной конференции банкиров во Франкфурте-на-Майне, передает Reuters.
По его словам, повышать участие частного сектора в реструктуризации суверенного долга было бы ошибкой. "В этом случае существует немалая вероятность подорвать аппетит инвесторов к "суверенному" риску", - отметил Ч.Даллара.
Напомним, по итогам экстренного саммита в Брюсселе 26 октября 2011г. лидеры еврозоны согласовали с представителями банков и страховых компаний новую схему участия частного сектора в облегчении долгового бремени Греции. Было определено, что держатели греческих бондов "добровольно" обменяют их на новые с 50-процентным дисконтом к номинальной стоимости. Это позволит сократить госдолг страны до 120% ВВП к 2020г. - с текущего уровня в почти 170% ВВП. При этом члены еврозоны, чтобы убедить инвесторов обменять бумаги, обеспечат инструменты повышения кредитного качества новых греческих бумаг оценочной стоимостью до 30 млрд евро (в виде обеспечения новых бумаг облигациями высшего кредитного качества).
Договоренности лидеров еврозоны предусматривают, что окончательные условия обмена будут выработаны до конца 2011г., а сама сделка осуществлена в начале 2012г. За счет обмена облигаций Греция планирует сократить свой долг примерно на 100 млрд евро.
Греция закладывает бюджетный дефицит на 2012г. на уровне 5,4% ВВП
Греция закладывает бюджетный дефицит на уровне 5,4% ВВП на 2012г. при условии реализации соглашения с держателями облигаций республики, представляющими частный сектор, предполагающего "добровольный" обмен гособлигаций на новые с 50% дисконтом к номинальной стоимости. Об этом свидетельствуют данные окончательной редакции бюджетной программы, представленной парламенту страны. Без учета реализации новой схемы участия частного сектора в облегчении долгового бремени Греции бюджетный дефицит страны в 2012г. прогнозируется на уровне 6,7% ВВП против 9,0% ВВП в 2011г., передает Reuters.
В бюджетном проекте также заложен выпуск новых облигаций суммарной номинальной стоимостью 70 млрд евро, которые получат частные кредиторы, участвующие в обмене. Кроме того, из документа следует, что Греция выплатит держателям бондов 30 млрд евро наличными.
Парламентские дебаты по бюджетной программе должны начаться на следующей неделе. Позже программа должна быть одобрена в ходе пленарной сессии 8-9 декабря 2011г.
Напомним, 17 ноября Министерство финансов (Минфин) Греции объявило о начале консультаций с держателями облигаций республики, представляющими частный сектор. Переговоры, в которых от имени частных кредиторов выступает Международный институт финансов (IIF), проводятся с целью подготовки сделки по обмену старых греческих бондов на новые с 50% дисконтом.
По итогам экстренного саммита в Брюсселе 26 октября с.г. лидеры еврозоны согласовали с представителями банков и страховых компаний новую схему участия частного сектора в облегчении долгового бремени Греции. Было определено, что держатели греческих бондов "добровольно" обменяют их на новые с 50% дисконтом к номинальной стоимости. Это позволит сократить госдолг Греции до 120% ВВП к 2020г. - с текущего уровня в почти 170% ВВП. При этом члены еврозоны, чтобы убедить инвесторов обменять бумаги, обеспечат инструменты повышения кредитного качества новых греческих бумаг оценочной стоимостью до 30 млрд евро (в виде обеспечения новых бумаг облигациями высшего кредитного качества).
Договоренности лидеров еврозоны предусматривают, что окончательные условия обмена будут выработаны до конца 2011г., а сама сделка осуществлена в начале 2012г.
За счет обмена облигаций Греция планирует сократить свой долг примерно на 100 млрд евро. Потери же инвесторов при обмене бондов определяются исходя из так называемой чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV) новых бумаг, которая, в свою очередь, зависит от их срока и купонной доходности. Как сообщили на днях греческие СМИ, IIF на переговорах с властями Греции будет добиваться, чтобы потери банков по NPV не превысили 54%.
Под NPV понимается оценка всех будущих денежных потоков до погашения облигаций с поправкой на риск владения данным инструментом.
ЕЦБ может прокредитовать страны еврозоны посредством МВФ
Европейский центральный банк (ЕЦБ) может прокредитовать страны еврозоны, включая крупнейших ее членов, посредством Международного валютного фонда (МВФ). Такой сценарий в четверг, 17 ноября, обсуждали представители МВФ и валютного блока, передает Reuters со ссылкой на информированные источники.
"Этот шаг может стать одним из вариантов обхода законодательных норм, запрещающих ЕЦБ напрямую кредитовать проблемные страны", - отметил собеседник агентства.
В настоящее время все больше европейских политиков склоняются к тому, чтобы посредством получения помощи от ЕЦБ выиграть время на проведение жизненно важных реформ в своих странах. По их мнению, использование ресурсов финансового регулятора Старого Света может помочь предотвратить распространение бюджетно-долгового кризиса на большее число стран Евросоюза (ЕС), например на Италию или Францию.
Экономисты, в свою очередь, считают, что лишь ЕЦБ может выступить надежным гарантом стабильности финансовых рынков: у аналитиков растут сомнения, что одобренное ранее увеличение кредитоспособности Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) до 1 трлн долл. будет в итоге реализовано.
Напомним, в последнее время активно обсуждается роль ЕЦБ в решении долговых проблем еврозоны. Ряд государств, включая Францию, считает, что ЕЦБ должен выполнять роль "кредитора последней инстанции", тогда как Германия - основной финансовый донор проблемных стран валютного блока - возражает против того, чтобы ЕЦБ кредитовал EFSF.
World Gold Council: Характер спроса на золото изменился
"Характер спроса на золото изменился, но в целом он существенно вырос на 6-7% в 3-м квартале. Индийские ювелиры недовольны волатильностью и высокими ценами, но инвестиционный спрос вырос на 33%. Центробанки купили свыше 140 тонн золота — это абсолютный рекорд! Я хочу сказать, что "пузыря" на рынке золота нет: физический спрос сократился, зато все предпосылки для роста инвестиционного сохраняются: Европа со своим кризисом суверенного долга и США с дебатами по дефициту бюджета будут попеременно оставаться в центре внимания на протяжении как минимум года", - отметил в интервью Bloomberg TV управляющий директор по инвестициям World Gold Council Маркус Грабб.
FTI Consulting: Бундесбанку в последний момент придется согласиться с усилением роли ЕЦБ
"Выход из европейского кризиса есть только один — ЕЦБ должен покупать гособлигации, и покупать по крупному. Роль Центробанка здесь не просто ключевая, сейчас только действия регулятора имеют значение. Буквально недавно позиция главы Бундесбанка ужесточилась, он выступает резко против усиления участия ЕЦБ. Однако Ангела Меркель чуть ли не клянется, что не допустит развала еврозоны. Сейчас уже Франция вызывает беспокойство: спред по доходностям французских и германских гособлигаций расширился до рекордных значений. На мой взгляд, Бундесбанку в последний момент придется согласиться с усилением роли ЕЦБ", - заявила в прямом эфире Bloomberg TV старший управляющий директор FTI Consulting Виктория Прайс.
Meridian Equity Partners: Ждать роста на фондовых площадках США просто наивно
"В США происходят важные события — политики вновь схлестнулись по вопросу дефицита бюджета. Однако все взоры по прежнему обращены на Европу: Испанию просто избили на долговом рынке, и даже для американских инвесторов это самый важный фактор. В общем в Европе все по-прежнему нестабильно, и я уверен, что в таких условиях роста на фондовых площадках США ждать просто наивно. Если мы не опустимся ниже 1230-1235 по S&P, это будет уже хорошо", - сообщил в эфире Bloomberg TV трейдер Meridian Equity Partner Джозеф Греко.
Citi: Мы повышаем краткосрочные прогнозы цен на некоторые основные металлы
Рынок основных металлов разрывается между некоторым улучшением перспектив экономики Китая и США и существенным обострением долгового кризиса в еврозоне. Перегрев некоторых секторов китайской экономики, похоже, ликвидирован, и следующим шагом станет ослабление денежно-кредитной политики, отмечает аналитик Citi Дэвид Тертелл. Рост экономики западноевропейских стран будет замедляться, пока их правительства будут бороться с большими долгами, а банки снижать объемы кредитования, чтобы сохранить капитал. Восстанавливающиеся цены на нефть угрожают мировой экономике. И единственным светлым пятном являются сравнительно хорошие корпоративные финансовые отчеты.
После резкого падения в сентябре рынок основных металлов пришел в равновесие и перестал быть перекупленным. Однако в краткосрочной перспективе опасения в отношении еврозоны могут привести к дальнейшему незначительному падению цен. Возможно, наиболее уязвимой здесь является медь (особенно если завершится забастовка рабочих медедобывающей компании Freeport). Цинк, скорее всего, последует за медью. Учитывая тот факт, что в последние месяцы спрос на алюминий был высок, а также то, что этот металл торгуется намного ближе к уровням затрат на его производство, чем другие основные металлы, цены на алюминий будут держаться лучше, чем большинство других металлов, прогнозирует аналитик.
"Мы повышаем краткосрочные прогнозы цен на некоторые основные металлы, не изменяя при этом годовые прогнозы. Мы не настолько пессимистичны в отношении меди, как еще месяц назад. Изменения коснулись также оценок по никелю и олову: мы повышаем целевой прогноз на эти металлы на ближайшие 3 месяца на 3-5% соответственно. Мы также повышаем прогноз по никелю и олову на 6-12 месяцев на 3-4%", - заключил Дэвид Тертелл
Вито Танци: Теперь Италия сможет решить свои проблемы в приемлемые сроки
"Марио Монти — без преувеличения мудрый человек. Он знает, что делать и в каком направлении дальше двигаться. Монти подобрал кабинет, практически идеально подходящий для текущей ситуации. Это деловые люди, прекрасно знающие Италию изнутри. Тот факт, что они не политики, позволит до разумного минимума снизить влияние формировавшихся десятилетиями политических лобби. Я убежден, что теперь Италия сможет решить свои проблемы в приемлемые сроки", - заявил в интервью Bloomberg TV экс-директор МВФ по фискальным вопросам Вито Танци
Societe Generale: В целом ситуация на европейском долговом рынке весьма тревожная
"Берлускони ушел, но доходность 10-летних итальянских облигаций держится выше 7%. Объявления о новых мерах экономии становятся частью "уловки-22": инвесторы понимают, что в таких странах снизятся налоговые поступления, и бегут из их госбумаг. В целом ситуация на европейском долговом рынке весьма тревожная. Мы видим два сценария: развал еврозоны и монетизация долга Европейским центробанком. Против первого выступают все европейские политики, и он крайне маловероятен. Против второго — Бундесбанк. Я думаю, что Германию заставит действовать только полностью провалившийся аукцион госбумаг той или иной европейской страны. Если и после этого Германия не уступит, то организованный выход из еврозоны покажется раем, потому что мы станем свидетелями хаотичной цепочки дефолтов", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV старший аналитик Societe Generale Патрик Леглан.
Джим Хаймс: В Конгрессе США все решается в самый последний момент
"До утверждения программы сокращения дефицита бюджета США осталось всего несколько дней. Я полагаю, что о запланированных 4 триллионах нечего и говорить, скорее всего, удастся договориться лишь об 1 триллионе 200 миллиардах. И тем не менее вот что я понял за 3 года в Конгрессе: ни о чем нельзя рассуждать заранее, все решается в самый последний момент. Однако рынок готов к переносам, и даже если мы не придем к консенсусу, такого беспокойства, как в августе, не будет", - сообщил в эфире Bloomberg TV конгрессмен, бывший вице-президент Goldman Sachs Джим Хаймс.
Дэвид Бланшфлауэр: Возможно, у Fitch есть инсайдерская информация
"Агентство Fitch предупреждает: распространение финансового заражения в Европе опасно для американских банков. Возможно, это заявление сделано на основании предыдущих оценок финансового сектора ЕС, а возможно, что Fitch знает что-то такое, чего не знаем мы. Вспомните настроения 2008 года: тогда банк RBS спасли в обстановке полной секретности, и об этом стало известно намного позже. Не исключено, что сейчас происходит что-нибудь похожее, и у кого-то из Fitch есть инсайдерская информация", - отметил в интервью Bloomberg TV профессор экономики Dartmouth College Дэвид Бланшфлауэр
HSBC Global Asset Management: Возвращаться на фондовые площадки слишком рано
"Сейчас 34% нашего портфеля в кэше, 20% - в сырьевых ETF, еще 17% — в драгметаллах. Из этого легко сделать вывод: мы совсем не спешим рисковать. Если аукционы госбумаг Франции будут продолжаться в том же духе, то она станет объектом нежелательного внимания со стороны инвесторов и СМИ вместо Италии. Между тем, Франция — вторая экономика еврозоны: как же она будет восстанавливать стабильность, если у нее самой не все в порядке. Возвращаться на фондовые площадки слишком рано, лучше подождать", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV старший управляющий портфелем HSBC Global Asset Management Чарльз Моррис.
J.P. Morgan Alternative Asset Management: Повторения 2008 года мы не ожидаем
"Многие наши клиенты ожидают повторения 2008 года. Финансовый кризис в Европе обрушит европейские банки, а те, в свою очередь, увлекут за собой американские, а далее списания затянутся на месяцы, если не на годы. Однако вот чему нас научил 2008 год: макростатистика имеет реальное значение, не стоит смотреть на одни лишь новостные заголовки. Сейчас и по Европе, и по США выходят стабильные, пускай и не улучшающиеся, показатели. В общем мы повторения 2008 года не ждем", - сообщил в эфире Bloomberg TV заместитель главного инвестиционного стратега J.P. Morgan Alternative Asset Management Реми Бутэй.
Barclays Capital: Игрокам пора уже обратить внимание на внутренние показатели США
"Пора уже, наконец, обратить внимание на внутренние показатели США. С августа макроэкономическая статистика постепенно улучшается, а недавние данные по рынку жилья, по занятости и по потребительским расходам однозначно свидетельствуют в пользу роста рынка США. Единственный выход для ЕЦБ — проведение программы, аналогичной количественному смягчению в США, и им придется сделать это", - заявил в интервью Bloomberg TV управляющий директор Barclays Capital Барри Напп.
Informa Global Markets: В долгосрочной перспективе у рубля весьма неплохие перспективы
"Рубль — классическая сырьевая валюта: он напрямую связан с нефтегазовыми запасами России. Сейчас это однозначный плюс: бушующий в Европе финансовый кризис не затрагивает рубль никоим образом. В долгосрочной перспективе у российской валюты весьма и весьма неплохие перспективы. По крайней мере, достижение уровня 32 по паре доллар/рубль в ближайшее время у меня не вызывает сомнений", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV стратег по развивающимся рынкам Informa Global Markets Крис Шиллс.
Власти Греции заложили в предварительный проект бюджета на 2012г. целевой показатель дефицита бюджета на уровне 5,4% от ВВП, в случае если запланированный обмен старых облигаций этой страны на новые с 50% дисконтом все-таки состоится. Окончательное решение об этом будет принято вечером пятницы, однако управляющий директор Международного института финансов (IIF) Чарльз Даллара уверен, что на переговоры с держателями греческих гособлигаций о параметрах обмена может уйти несколько недель. Экономический смысл обмена заключается в том, что частный сектор сможет сделать более подъемным долговое бремя Греции, "добровольно" обменяв свои греческие бонды на новые с 50% дисконтом к номинальной стоимости. Это позволит сократить госдолг страны до 120% ВВП к 2020г. - с текущего уровня в почти 170% ВВП.
Безусловно, ряд держателей греческих долговых бумаг будет не в восторге от подобного развития событий, так как у бондов уменьшится и номинальная стоимость и доходность. Однако скорее всего участники долгового рынка пойдут на подобную сделку, так как последствия от дефолта греческий облигаций не самым позитивным образом скажутся на их портфелях. Скорее всего, решение вопроса об обмене будет пролонгировано: кредиторы будут в принципе согласны с подобным роллированием, однако попытаются "выторговать" себе лучшие условия. К примеру, это может быть не 50%, а 30-40% дисконт, и только если финансовое руководство еврозоны выполнит свое обещание о том, что для обмена будет предоставлены инструменты повышенного кредитного качества. Помимо этого уже идут переговоры с властями Греции о том, что обязательным условием обмена является ограничение уровня потерь банков 54%.
После того как Греция произведет обмен облигаций, ее госдолг сократится примерно на 100 млрд евро. Договоренности лидеров еврозоны предусматривают, что окончательные условия обмена будут выработаны до конца 2011г., а сама сделка осуществлена в начале 2012г. Если окончательное соглашение об обмене (которое можно назвать не иначе как выборочный дефолт) все же будет достигнуто, то инвесторы воспримут это позитивно, так как в этом случае на рынок акций придет "свежая кровь" в виде дополнительной ликвидности. Но в краткосрочной перспективе мировые фондовые индексы будет ждать период повышенной волатильности, в первую очередь под влиянием роста ставок на долговом рынке по европейским облигациям. В случае если понизить дисконт с 50% не удастся, доверие к долговым бумагам еврозоны упадет и это приведет к падению номинала и росту ставок по испанским и итальянским бумагам. В связи с этим крупнейшие мировые хедж-фонды пересмотрят правила риск-менедмента и сократят удельный вес европейских бумаг в своих портфелях, сделав выбор в пользу акций. И именно процесс перехода будет объяснять повышенную турбулентность на финансовых рынках
Fitch: Итальянская экономика, вероятно, уже вступила в фазу рецессии
Итальянская экономика, вероятно, уже вступила в фазу рецессии, а непростая обстановка в еврозоне дополнительно усложняет задачи, которые стоят перед новым правительством страны во главе с Марио Монти. Соответствующая позиция экспертов Fitch содержится в обнародованном в четверг, 17 ноября, докладе международного рейтингового агентства по ситуации в Италии после смены власти в стране. По их мнению, обрести политическую и общественную поддержку для проведения структурных реформ властям Италии будет затруднительно в свете высокой безработицы. При этом еще сложнее будет убедить инвесторов в эффективности реформ для ускорения темпов экономического роста.
Приоритет в политике новых властей будет отдан проведению фискальных реформ (мер бюджетно-налогового оздоровления), при этом на первом месте в списке задач антикризисной программы правительства стоит вопрос о снижении уровня госдолга. Для того, чтобы "подстегнуть" экономический рост и вернуть доверие инвесторов, новому правительству страны придется изрядно потрудиться: предпринять шаги по сокращению госрасходов, либерализации экономики и повышению гибкости рынка труда, отмечает Fitch.
В документе Fitch отмечается, что возвращение доверия инвесторов является первостепенной задачей для итальянского правительства на фоне роста доходности итальянских гособлигаций. В ходе торгов 9 ноября рыночная доходность 10-летних гособлигаций Италии превысила отметку в 7%. Стоимость заимствований в 7% расценивается участниками рынка как критическая: при таких ставках покрытие бюджетного дефицита и гладкое рефинансирование истекающих обязательств становится затруднительным. Именно после того, как ставки по аналогичным госбумагам Греции, Португалии и Ирландии превысили 7%, эти страны еврозоны были вынуждены обращаться за международной финансовой помощью.
Fitch полагает, что европейские и международные структуры вмешаются и постараются спасти любую системно значимую суверенную единицу в валютном блоке, включая Италию. В то же время, смещение акцента на участие частного сектора в программе экстренной помощи и второстепенная позиция требований частных кредиторов (ЕС и МВФ будут обладать первостепенными правами) обуславливают значительные риски, которые несут держатели бондов, хотя внешняя поддержка со стороны ЕС и МВФ снижает кредитный риск в краткосрочной перспективе.
Fitch отмечает, что суверенные рейтинги Италии зависят от способности страны привлекать финансирование на рынке. В случае, если страна лишиться этой возможности, ее рейтинги будут понижены
Commerzbank: Еврокризис давит даже на рынок пшеницы
Цены на пшеницу заметно восстановились с минимумов начала июля (5,85 долл./бушель), однако рост оказался временным, и на настоящий момент рынок торгуется возле отметки 6,4 долл./бушель, что намного ниже среднего уровня первой половины текущего года. С начала 2011г. цены на пшеницу упали на 25%, продемонстрировав самую слабую динамику на всем товарно-сырьевом рынке. Последствия небывалой засухи в России, к которым позднее добавилась неудачная оценка качества озимой пшеницы в США, в течение долгого времени удерживали цены на высоких уровнях. Однако постепенно стало ясно, что хотя урожай в США действительно оказался неудовлетворительным, ситуация с поставками в мире будет намного лучше, чем годом ранее.
По мнению аналитиков Commerzbank, этот факт в основном обусловлен нормализацией ситуации в регионе Черного моря, где производство пшеницы выросло намного больше, чем ожидалось ранее. По оценкам экспертов банка, в текущем году совокупный объем производства зерна в России составит 90-92 млн т. Это все еще меньше уровня 2009г. (97 млн т) и вместе с тем, намного больше, чем в 2010г. (61 млн т). Еще одним фактором является то, что после временного снижения вновь были повышены прогнозы в отношении урожаев в Канаде и Австралии
В настоящий момент Международный совет по зерну (IGC) и Министерство сельского хозяйства США (USDA), в течение долгого времени прогнозировавшие дефицит или по крайней мере баланс на рынке пшеницы в 2011-2012гг., ожидают образования избытка в размере 6-7 млн т. Объемы мирового предложения на настоящий момент оцениваются в 684 млн т (IGC) и 683 млн т (USDA), что превышает прогнозы начала лета примерно на 20 млн т. Это позволит пополнить запасы после крупного дефицита прошлого года, в результате чего они должны достигнуть комфортного уровня в более чем 200 млн т., полагают аналитики Commerzbank. Соотношение запасов к потреблению достигнет 25%, указывая на отсутствие дефицита на рынке, считают эксперты: оценки конечных запасов пшеницы в США несколько раз повышались, а биржевые запасы, составляя на настоящий момент 40% от объемов потребления, намного превышают уровень 2007-2008 гг. Однако аналитики Commerzbank обращают внимание, что засуха на юге плато "Великие равнины" вызвала дефицит твердой краснозерной озимой пшеницы, который и объясняет лучшую динамику цен на этот сорт на товарной бирже в Канзасе.
Цены на пшеницу далеко отстали по динамике от рынка кукурузы и с весны текущего года больше не превышают, как раньше, цены на кукурузу, в лучшем случае двигаясь на тех же уровнях. Было бы интересно посмотреть, до какой степени эта более слабая сравнительная динамика повлияет на размер площадей под посевы пшеницы, отмечают в Commerzbank. Официальные данные по площадям под посевы озимой пшеницы в США Министерство сельского хозяйства страны (USDA) объявит лишь в январе. Однако в своем основном сценарии развития рынка пшеницы до 2020г. USDA ожидает, что после временного разворота, вызванного повышением цен в прошлом году, тенденция к сокращению посевных площадей под пшеницу возобновится. Между тем в долгосрочном периоде организация приписывает сокращение площадей нерешенным земельным вопросам. Во многих штатах, традиционно выращивающих большие объемы пшеницы, таких как Канзас и Северная Дакота, доля пшеницы на совокупной площади, засеваемой пшеницей, кукурузой и соевыми бобами, в последние годы сократилась примерно до 50% против 80-90% в 1980-х гг. В то время как в 2011г. пшеницей было засеяно 54 млн акров, к 2020г. эта цифра уменьшится до 51 млн акров, прогнозирует USDA.
С начала октября цены на пшеницу на парижской бирже двигаются возле уровня 185 евро/т, минимального уровня с июля 2010г. Достигнув пика в феврале, цены упали на 33%, продемонстрировав динамику, аналогичную пшенице на чикагской бирже. С одной стороны, это обусловлено тесной связью с американским рынком, а с другой - отражает возродившуюся конкурентоспособность черноморского региона. В первые четыре месяца сезона (с июля месяца) Россия экспортировала рекордное количество пшеницы (12 млн т). Между тем спрос на экспорт пшеницы из Европы значительно снизился по сравнению с прошлым годом: в общей сложности за период с июля месяца регион поставил на экспорт почти на 40% меньше пшеницы, чем в том же периоде 2010г. Вместе с тем, производство этой культуры в ЕС оказалось не настолько низким, как ожидалось на фоне слишком засушливой весны. Нельзя, впрочем, назвать его и удовлетворительным: по сравнению с разочаровывающим прошлым годом рост оказался весьма незначительным, а в Германии объемы производства даже снизились по сравнению с 2010г. на 2 млн т, до 21 млн т.
По мнению аналитиков Commerzbank, в настоящий момент драйвером цен на пшеницу отчасти является неопределенность в отношении дальнейших перспектив мировой экономики. В банке прогнозируют, что на фоне кризиса государственного долга в еврозоне волатильность сохранится не только на рынке пшеницы, но и других (сельскохозяйственных) сырьевых товаров. Впрочем, в текущих условиях цены на пшеницу могут последовать вслед за кукурузой и показать незначительный рост. Это мнение подкрепляют негативные настроения среди финансовых инвесторов. Число чистых коротких позиций, открытых к настоящему моменту спекулятивными инвесторами, почти достигло уровня первой половины 2010г. Таким образом, улучшение ситуации с поставками уже в основном заложено в цены, делают вывод аналитики Commerzbank. На этом фоне в банке ожидают, что в 2012г. средняя цена на пшеницу на CBOT достигнет 720 долл./бушель. На Liffe пшеница в следующем году подорожает в среднем до 210 евро/т.
Международный институт финансов рассчитывает, что списание суверенных обязательств ограничится только Грецией
Греция - "уникальный случай", и списание суверенных обязательств ограничится только этой страной. Такое заявление в пятницу, 18 ноября, сделал Чарльз Даллара, управляющий директор Международного института финансов, в кулуарах пятничной конференции банкиров во Франкфурте-на-Майне, передает Reuters.
По его словам, повышать участие частного сектора в реструктуризации суверенного долга было бы ошибкой. "В этом случае существует немалая вероятность подорвать аппетит инвесторов к "суверенному" риску", - отметил Ч.Даллара.
Напомним, по итогам экстренного саммита в Брюсселе 26 октября 2011г. лидеры еврозоны согласовали с представителями банков и страховых компаний новую схему участия частного сектора в облегчении долгового бремени Греции. Было определено, что держатели греческих бондов "добровольно" обменяют их на новые с 50-процентным дисконтом к номинальной стоимости. Это позволит сократить госдолг страны до 120% ВВП к 2020г. - с текущего уровня в почти 170% ВВП. При этом члены еврозоны, чтобы убедить инвесторов обменять бумаги, обеспечат инструменты повышения кредитного качества новых греческих бумаг оценочной стоимостью до 30 млрд евро (в виде обеспечения новых бумаг облигациями высшего кредитного качества).
Договоренности лидеров еврозоны предусматривают, что окончательные условия обмена будут выработаны до конца 2011г., а сама сделка осуществлена в начале 2012г. За счет обмена облигаций Греция планирует сократить свой долг примерно на 100 млрд евро.
Греция закладывает бюджетный дефицит на 2012г. на уровне 5,4% ВВП
Греция закладывает бюджетный дефицит на уровне 5,4% ВВП на 2012г. при условии реализации соглашения с держателями облигаций республики, представляющими частный сектор, предполагающего "добровольный" обмен гособлигаций на новые с 50% дисконтом к номинальной стоимости. Об этом свидетельствуют данные окончательной редакции бюджетной программы, представленной парламенту страны. Без учета реализации новой схемы участия частного сектора в облегчении долгового бремени Греции бюджетный дефицит страны в 2012г. прогнозируется на уровне 6,7% ВВП против 9,0% ВВП в 2011г., передает Reuters.
В бюджетном проекте также заложен выпуск новых облигаций суммарной номинальной стоимостью 70 млрд евро, которые получат частные кредиторы, участвующие в обмене. Кроме того, из документа следует, что Греция выплатит держателям бондов 30 млрд евро наличными.
Парламентские дебаты по бюджетной программе должны начаться на следующей неделе. Позже программа должна быть одобрена в ходе пленарной сессии 8-9 декабря 2011г.
Напомним, 17 ноября Министерство финансов (Минфин) Греции объявило о начале консультаций с держателями облигаций республики, представляющими частный сектор. Переговоры, в которых от имени частных кредиторов выступает Международный институт финансов (IIF), проводятся с целью подготовки сделки по обмену старых греческих бондов на новые с 50% дисконтом.
По итогам экстренного саммита в Брюсселе 26 октября с.г. лидеры еврозоны согласовали с представителями банков и страховых компаний новую схему участия частного сектора в облегчении долгового бремени Греции. Было определено, что держатели греческих бондов "добровольно" обменяют их на новые с 50% дисконтом к номинальной стоимости. Это позволит сократить госдолг Греции до 120% ВВП к 2020г. - с текущего уровня в почти 170% ВВП. При этом члены еврозоны, чтобы убедить инвесторов обменять бумаги, обеспечат инструменты повышения кредитного качества новых греческих бумаг оценочной стоимостью до 30 млрд евро (в виде обеспечения новых бумаг облигациями высшего кредитного качества).
Договоренности лидеров еврозоны предусматривают, что окончательные условия обмена будут выработаны до конца 2011г., а сама сделка осуществлена в начале 2012г.
За счет обмена облигаций Греция планирует сократить свой долг примерно на 100 млрд евро. Потери же инвесторов при обмене бондов определяются исходя из так называемой чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV) новых бумаг, которая, в свою очередь, зависит от их срока и купонной доходности. Как сообщили на днях греческие СМИ, IIF на переговорах с властями Греции будет добиваться, чтобы потери банков по NPV не превысили 54%.
Под NPV понимается оценка всех будущих денежных потоков до погашения облигаций с поправкой на риск владения данным инструментом.
ЕЦБ может прокредитовать страны еврозоны посредством МВФ
Европейский центральный банк (ЕЦБ) может прокредитовать страны еврозоны, включая крупнейших ее членов, посредством Международного валютного фонда (МВФ). Такой сценарий в четверг, 17 ноября, обсуждали представители МВФ и валютного блока, передает Reuters со ссылкой на информированные источники.
"Этот шаг может стать одним из вариантов обхода законодательных норм, запрещающих ЕЦБ напрямую кредитовать проблемные страны", - отметил собеседник агентства.
В настоящее время все больше европейских политиков склоняются к тому, чтобы посредством получения помощи от ЕЦБ выиграть время на проведение жизненно важных реформ в своих странах. По их мнению, использование ресурсов финансового регулятора Старого Света может помочь предотвратить распространение бюджетно-долгового кризиса на большее число стран Евросоюза (ЕС), например на Италию или Францию.
Экономисты, в свою очередь, считают, что лишь ЕЦБ может выступить надежным гарантом стабильности финансовых рынков: у аналитиков растут сомнения, что одобренное ранее увеличение кредитоспособности Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) до 1 трлн долл. будет в итоге реализовано.
Напомним, в последнее время активно обсуждается роль ЕЦБ в решении долговых проблем еврозоны. Ряд государств, включая Францию, считает, что ЕЦБ должен выполнять роль "кредитора последней инстанции", тогда как Германия - основной финансовый донор проблемных стран валютного блока - возражает против того, чтобы ЕЦБ кредитовал EFSF.
World Gold Council: Характер спроса на золото изменился
"Характер спроса на золото изменился, но в целом он существенно вырос на 6-7% в 3-м квартале. Индийские ювелиры недовольны волатильностью и высокими ценами, но инвестиционный спрос вырос на 33%. Центробанки купили свыше 140 тонн золота — это абсолютный рекорд! Я хочу сказать, что "пузыря" на рынке золота нет: физический спрос сократился, зато все предпосылки для роста инвестиционного сохраняются: Европа со своим кризисом суверенного долга и США с дебатами по дефициту бюджета будут попеременно оставаться в центре внимания на протяжении как минимум года", - отметил в интервью Bloomberg TV управляющий директор по инвестициям World Gold Council Маркус Грабб.
FTI Consulting: Бундесбанку в последний момент придется согласиться с усилением роли ЕЦБ
"Выход из европейского кризиса есть только один — ЕЦБ должен покупать гособлигации, и покупать по крупному. Роль Центробанка здесь не просто ключевая, сейчас только действия регулятора имеют значение. Буквально недавно позиция главы Бундесбанка ужесточилась, он выступает резко против усиления участия ЕЦБ. Однако Ангела Меркель чуть ли не клянется, что не допустит развала еврозоны. Сейчас уже Франция вызывает беспокойство: спред по доходностям французских и германских гособлигаций расширился до рекордных значений. На мой взгляд, Бундесбанку в последний момент придется согласиться с усилением роли ЕЦБ", - заявила в прямом эфире Bloomberg TV старший управляющий директор FTI Consulting Виктория Прайс.
Meridian Equity Partners: Ждать роста на фондовых площадках США просто наивно
"В США происходят важные события — политики вновь схлестнулись по вопросу дефицита бюджета. Однако все взоры по прежнему обращены на Европу: Испанию просто избили на долговом рынке, и даже для американских инвесторов это самый важный фактор. В общем в Европе все по-прежнему нестабильно, и я уверен, что в таких условиях роста на фондовых площадках США ждать просто наивно. Если мы не опустимся ниже 1230-1235 по S&P, это будет уже хорошо", - сообщил в эфире Bloomberg TV трейдер Meridian Equity Partner Джозеф Греко.
Citi: Мы повышаем краткосрочные прогнозы цен на некоторые основные металлы
Рынок основных металлов разрывается между некоторым улучшением перспектив экономики Китая и США и существенным обострением долгового кризиса в еврозоне. Перегрев некоторых секторов китайской экономики, похоже, ликвидирован, и следующим шагом станет ослабление денежно-кредитной политики, отмечает аналитик Citi Дэвид Тертелл. Рост экономики западноевропейских стран будет замедляться, пока их правительства будут бороться с большими долгами, а банки снижать объемы кредитования, чтобы сохранить капитал. Восстанавливающиеся цены на нефть угрожают мировой экономике. И единственным светлым пятном являются сравнительно хорошие корпоративные финансовые отчеты.
После резкого падения в сентябре рынок основных металлов пришел в равновесие и перестал быть перекупленным. Однако в краткосрочной перспективе опасения в отношении еврозоны могут привести к дальнейшему незначительному падению цен. Возможно, наиболее уязвимой здесь является медь (особенно если завершится забастовка рабочих медедобывающей компании Freeport). Цинк, скорее всего, последует за медью. Учитывая тот факт, что в последние месяцы спрос на алюминий был высок, а также то, что этот металл торгуется намного ближе к уровням затрат на его производство, чем другие основные металлы, цены на алюминий будут держаться лучше, чем большинство других металлов, прогнозирует аналитик.
"Мы повышаем краткосрочные прогнозы цен на некоторые основные металлы, не изменяя при этом годовые прогнозы. Мы не настолько пессимистичны в отношении меди, как еще месяц назад. Изменения коснулись также оценок по никелю и олову: мы повышаем целевой прогноз на эти металлы на ближайшие 3 месяца на 3-5% соответственно. Мы также повышаем прогноз по никелю и олову на 6-12 месяцев на 3-4%", - заключил Дэвид Тертелл
Вито Танци: Теперь Италия сможет решить свои проблемы в приемлемые сроки
"Марио Монти — без преувеличения мудрый человек. Он знает, что делать и в каком направлении дальше двигаться. Монти подобрал кабинет, практически идеально подходящий для текущей ситуации. Это деловые люди, прекрасно знающие Италию изнутри. Тот факт, что они не политики, позволит до разумного минимума снизить влияние формировавшихся десятилетиями политических лобби. Я убежден, что теперь Италия сможет решить свои проблемы в приемлемые сроки", - заявил в интервью Bloomberg TV экс-директор МВФ по фискальным вопросам Вито Танци
Societe Generale: В целом ситуация на европейском долговом рынке весьма тревожная
"Берлускони ушел, но доходность 10-летних итальянских облигаций держится выше 7%. Объявления о новых мерах экономии становятся частью "уловки-22": инвесторы понимают, что в таких странах снизятся налоговые поступления, и бегут из их госбумаг. В целом ситуация на европейском долговом рынке весьма тревожная. Мы видим два сценария: развал еврозоны и монетизация долга Европейским центробанком. Против первого выступают все европейские политики, и он крайне маловероятен. Против второго — Бундесбанк. Я думаю, что Германию заставит действовать только полностью провалившийся аукцион госбумаг той или иной европейской страны. Если и после этого Германия не уступит, то организованный выход из еврозоны покажется раем, потому что мы станем свидетелями хаотичной цепочки дефолтов", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV старший аналитик Societe Generale Патрик Леглан.
Джим Хаймс: В Конгрессе США все решается в самый последний момент
"До утверждения программы сокращения дефицита бюджета США осталось всего несколько дней. Я полагаю, что о запланированных 4 триллионах нечего и говорить, скорее всего, удастся договориться лишь об 1 триллионе 200 миллиардах. И тем не менее вот что я понял за 3 года в Конгрессе: ни о чем нельзя рассуждать заранее, все решается в самый последний момент. Однако рынок готов к переносам, и даже если мы не придем к консенсусу, такого беспокойства, как в августе, не будет", - сообщил в эфире Bloomberg TV конгрессмен, бывший вице-президент Goldman Sachs Джим Хаймс.
Дэвид Бланшфлауэр: Возможно, у Fitch есть инсайдерская информация
"Агентство Fitch предупреждает: распространение финансового заражения в Европе опасно для американских банков. Возможно, это заявление сделано на основании предыдущих оценок финансового сектора ЕС, а возможно, что Fitch знает что-то такое, чего не знаем мы. Вспомните настроения 2008 года: тогда банк RBS спасли в обстановке полной секретности, и об этом стало известно намного позже. Не исключено, что сейчас происходит что-нибудь похожее, и у кого-то из Fitch есть инсайдерская информация", - отметил в интервью Bloomberg TV профессор экономики Dartmouth College Дэвид Бланшфлауэр
HSBC Global Asset Management: Возвращаться на фондовые площадки слишком рано
"Сейчас 34% нашего портфеля в кэше, 20% - в сырьевых ETF, еще 17% — в драгметаллах. Из этого легко сделать вывод: мы совсем не спешим рисковать. Если аукционы госбумаг Франции будут продолжаться в том же духе, то она станет объектом нежелательного внимания со стороны инвесторов и СМИ вместо Италии. Между тем, Франция — вторая экономика еврозоны: как же она будет восстанавливать стабильность, если у нее самой не все в порядке. Возвращаться на фондовые площадки слишком рано, лучше подождать", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV старший управляющий портфелем HSBC Global Asset Management Чарльз Моррис.
J.P. Morgan Alternative Asset Management: Повторения 2008 года мы не ожидаем
"Многие наши клиенты ожидают повторения 2008 года. Финансовый кризис в Европе обрушит европейские банки, а те, в свою очередь, увлекут за собой американские, а далее списания затянутся на месяцы, если не на годы. Однако вот чему нас научил 2008 год: макростатистика имеет реальное значение, не стоит смотреть на одни лишь новостные заголовки. Сейчас и по Европе, и по США выходят стабильные, пускай и не улучшающиеся, показатели. В общем мы повторения 2008 года не ждем", - сообщил в эфире Bloomberg TV заместитель главного инвестиционного стратега J.P. Morgan Alternative Asset Management Реми Бутэй.
Barclays Capital: Игрокам пора уже обратить внимание на внутренние показатели США
"Пора уже, наконец, обратить внимание на внутренние показатели США. С августа макроэкономическая статистика постепенно улучшается, а недавние данные по рынку жилья, по занятости и по потребительским расходам однозначно свидетельствуют в пользу роста рынка США. Единственный выход для ЕЦБ — проведение программы, аналогичной количественному смягчению в США, и им придется сделать это", - заявил в интервью Bloomberg TV управляющий директор Barclays Capital Барри Напп.
Informa Global Markets: В долгосрочной перспективе у рубля весьма неплохие перспективы
"Рубль — классическая сырьевая валюта: он напрямую связан с нефтегазовыми запасами России. Сейчас это однозначный плюс: бушующий в Европе финансовый кризис не затрагивает рубль никоим образом. В долгосрочной перспективе у российской валюты весьма и весьма неплохие перспективы. По крайней мере, достижение уровня 32 по паре доллар/рубль в ближайшее время у меня не вызывает сомнений", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV стратег по развивающимся рынкам Informa Global Markets Крис Шиллс.
/Компиляция. 18 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба