21 ноября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
В начале текущей недели на рынках наблюдается усиление коррекционных настроений, связанное с опасениями коллапса в банковском секторе Европы, а также с сообщениями о маловероятном достижении договоренностей по сокращению дефицита госбюджета двухпартийной комиссией Конгресса США. В случае затягивания с принятием планов по сокращению госдефицита США рейтинговые агентства могут вновь прибегнуть к понижению рейтинга страны, что может вызвать резкий шок на рынках. Ситуация на рынках ЕС и в банковском секторе Европы остается тяжелой из-за отсутствия решительных действий властей, а небольшое снижение доходностей по итальянским и испанским гособлигациям в пятницу, скорее всего, носил локальный характер. Инвесторы все более полагаются на то, что в критический момент ЕЦБ сможет предоставить более активную поддержку, но не понимают, когда он, по мнению европейского ЦБ, наступит. Да и политическая обстановка в ЕС далека от благоприятной. Испания стала третьей страной (после Италии и Греции), в которой за последние 2 недели меняется правительство: на выборах в воскресенье победу одержала правая Народная партия под руководством М. Рахоя, задачей которого станет вывод страны из кризиса.
В центре внимания рынков на этой неделе могут находиться рейтинговые агентства: есть риски заявлений по США, кроме того Reuters в пятницу сообщило о том, что S&P может на текущей неделе понизить рейтинги по целому ряду финансовых организаций, включая Bankof America, Citigroup и Morgan Stanley. На этом фоне мы негативно оцениваем перспективы рынков в конце ноября и ждем продолжения понижательного движения в первой половине недели. Однако отметим, что рынки ждут более активного участия ЕЦБ и ФРС в стабилизации долгового рынка и в банковской сфере, кроме того, грядет начало сезона предрождественских продаж, первые результаты которого станут известны уже в начале след. недели. И мы рассчитываем, что эти соображения и неплохая в целом статистика по США смогут вернуть оптимизм на рынки в начале месяца.
Российский рынок акций углубляет снижение на фоне ухудшения динамики мировых рынков из событий в Европе и США. На наш взгляд, пробой значимых уровней поддержки сегодня (1430-1440 пунктов по ММВБ) может привести к снижению рынка до следующего значимого уровня, проходящего в диапазоне 1360-1375 пунктов.
УТРО - Ситуация на европейском долговом рынке локально улучшилась: доходности по итальянским и испанским бумагам сократились, по всей видимости, на фоне более активных действий ЕЦБ. Поддержку европейским биржам в пятницу оказали новости о том, что ликвидность на рынки может предоставляться не напрямую со стороны ЕЦБ, а опосредованно путем предоставления кредитов МВФ и их последующего распределения (впрочем, вечером эта возможность была опровергнута). Германия в пятницу подтвердила, что считает возможным большее количество упорядоченных дефолтов в будущем, а министр иностранных дел поддержал позицию сопротивления включению «печатного станка» в Европе, сообщив о том, что это может привести к тяжелым последствиям, поскольку регион столкнётся с дешевеющей валютой и общей дестабилизацией экономики. Вместе с тем, Еврокомиссия продолжает работать над вариантами выпуска единых евробондов и предлагает странам, объединив силы, заменить за счет общих облигаций - частично или полностью - долговые обязательства отдельных стран. В целом ситуация на рынках ЕС и в банковском секторе Европы остается тяжелой из-за отсутствия решительных действий властей - инвесторы все более полагаются на то, что в критический момент ЕЦБ сможет предоставить более активную поддержку.
Неопределенный новостной фон сказался на настрое инвесторов: пятничная сессия на рынке США была достаточно спокойной: волатильность снизилась (VIXопустился до 32), а фондовые индексы и котировки товарных активов продемонстрировали слабовыраженные колебания вблизи уровней предыдущего закрытия. Поддержку динамике индексов оказали также статданные – рост индекса опережающих индикаторов в США оказался максимальным за 8 месяцев. Сегодня на рынки поступила новая порция плохих новостей: как сообщает WSJ, двухпартийная комиссия Конгресса США может уже сегодня объявить о провале переговоров по разработке компромиссных предложений по снижению бюджетного дефицита на 1,2 трлн. долл. за 10 лет. Таким образом, если до 23 ноября не будут представлены предложения по консолидации бюджета США с будущего финансового года, вступит в силу автоматический и болезненный секвестр бюджетных расходов примерно на 12%. Кроме того, Reutersв пятницу сообщило о том, что S&P может на текущей неделе провести обновление кредитных рейтингов американских банков и понизить рейтинги по целому ряду финансовых организаций, включая BofA, Citi и MorganStanley.
Мы ожидаем сегодня преобладания негативной динамики на рынках, однако не исключаем, что маловероятное достижение компромисса между двумя политическими партиями в США может возродить оптимизм на рынках в условиях надежд на поддержку долговых рынков Европы со стороны ЕЦБ и на новые стимулы со стороны ФРС.
Российский рынок акций начнет сессию снижением, которое может привести к откату индекса ММВБ до уровня 1440 пунктов. Мы не исключаем, что с открытием европейских площадок ситуация может несколько улучшиться, однако завершение дня ждем на внутридневных минимумах.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В центре внимания рынков на этой неделе могут находиться рейтинговые агентства: есть риски заявлений по США, кроме того Reuters в пятницу сообщило о том, что S&P может на текущей неделе понизить рейтинги по целому ряду финансовых организаций, включая Bankof America, Citigroup и Morgan Stanley. На этом фоне мы негативно оцениваем перспективы рынков в конце ноября и ждем продолжения понижательного движения в первой половине недели. Однако отметим, что рынки ждут более активного участия ЕЦБ и ФРС в стабилизации долгового рынка и в банковской сфере, кроме того, грядет начало сезона предрождественских продаж, первые результаты которого станут известны уже в начале след. недели. И мы рассчитываем, что эти соображения и неплохая в целом статистика по США смогут вернуть оптимизм на рынки в начале месяца.
Российский рынок акций углубляет снижение на фоне ухудшения динамики мировых рынков из событий в Европе и США. На наш взгляд, пробой значимых уровней поддержки сегодня (1430-1440 пунктов по ММВБ) может привести к снижению рынка до следующего значимого уровня, проходящего в диапазоне 1360-1375 пунктов.
УТРО - Ситуация на европейском долговом рынке локально улучшилась: доходности по итальянским и испанским бумагам сократились, по всей видимости, на фоне более активных действий ЕЦБ. Поддержку европейским биржам в пятницу оказали новости о том, что ликвидность на рынки может предоставляться не напрямую со стороны ЕЦБ, а опосредованно путем предоставления кредитов МВФ и их последующего распределения (впрочем, вечером эта возможность была опровергнута). Германия в пятницу подтвердила, что считает возможным большее количество упорядоченных дефолтов в будущем, а министр иностранных дел поддержал позицию сопротивления включению «печатного станка» в Европе, сообщив о том, что это может привести к тяжелым последствиям, поскольку регион столкнётся с дешевеющей валютой и общей дестабилизацией экономики. Вместе с тем, Еврокомиссия продолжает работать над вариантами выпуска единых евробондов и предлагает странам, объединив силы, заменить за счет общих облигаций - частично или полностью - долговые обязательства отдельных стран. В целом ситуация на рынках ЕС и в банковском секторе Европы остается тяжелой из-за отсутствия решительных действий властей - инвесторы все более полагаются на то, что в критический момент ЕЦБ сможет предоставить более активную поддержку.
Неопределенный новостной фон сказался на настрое инвесторов: пятничная сессия на рынке США была достаточно спокойной: волатильность снизилась (VIXопустился до 32), а фондовые индексы и котировки товарных активов продемонстрировали слабовыраженные колебания вблизи уровней предыдущего закрытия. Поддержку динамике индексов оказали также статданные – рост индекса опережающих индикаторов в США оказался максимальным за 8 месяцев. Сегодня на рынки поступила новая порция плохих новостей: как сообщает WSJ, двухпартийная комиссия Конгресса США может уже сегодня объявить о провале переговоров по разработке компромиссных предложений по снижению бюджетного дефицита на 1,2 трлн. долл. за 10 лет. Таким образом, если до 23 ноября не будут представлены предложения по консолидации бюджета США с будущего финансового года, вступит в силу автоматический и болезненный секвестр бюджетных расходов примерно на 12%. Кроме того, Reutersв пятницу сообщило о том, что S&P может на текущей неделе провести обновление кредитных рейтингов американских банков и понизить рейтинги по целому ряду финансовых организаций, включая BofA, Citi и MorganStanley.
Мы ожидаем сегодня преобладания негативной динамики на рынках, однако не исключаем, что маловероятное достижение компромисса между двумя политическими партиями в США может возродить оптимизм на рынках в условиях надежд на поддержку долговых рынков Европы со стороны ЕЦБ и на новые стимулы со стороны ФРС.
Российский рынок акций начнет сессию снижением, которое может привести к откату индекса ММВБ до уровня 1440 пунктов. Мы не исключаем, что с открытием европейских площадок ситуация может несколько улучшиться, однако завершение дня ждем на внутридневных минимумах.
/Компиляция. 21 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу