7 декабря 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
В середине недели мировые рынки продолжают находиться в фазе консолидации в ожидании решений на саммите ЕС в пятницу-субботу. Инвесторы настроены достаточно оптимистично и верят в то, что предложенные европейскими лидерами механизмы позволят стабилизировать ситуацию на рынках. Согласно данным СМИ, основными пунктами большой антикризисной программы саммита может стать: 1) большая бюджетная интеграция стран 2) вопрос левериджа EFSF путем сделок с ЕЦБ, а также возможный запуск механизма ESM уже со следующего года с расширенными полномочиями 3) наделение ЕЦБ полномочиями последней кредиторской инстанции и более активное участие центробанка с интервенциями на вторичном долгом рынке. В случае, если большая часть обозначенных выше мер будет принята саммитом ЕС, по рынкам может прокатиться волна оптимизма.
Вместе с тем, отметим, что решение ведущих центробанков улучшить условия кредитования по-прежнему не отражается на состоянии денежного рынка. Завтра ЕЦБ может принять решение о понижении ключевой ставки, и, не исключено, еще раз намекнуть о готовности активно выкупать гособлигации и стабилизировать ситуацию в банках. В случае, если по итогам встречи европейских лидеров не будет принято конкретных решений или «на плечи» системообразующих стран Европы ляжет чрезмерная нагрузка по спасению стран PIIGS, ситуация может резко ухудшиться. Так, S&P может принять решение о понижении рейтингов крупнейших экономик Европы. На наш взгляд, умеренная по интенсивности тенденция к росту на рынках (рынки начинают постепенно учитывать благоприятный сценарий развития событий в Европе) сегодня сохранится, однако для задания импульса к дальнейшему движению необходима уверенность в конкретных согласованных действиях стран еврозоны.
Российский рынок акций во вторник заметно скорректировался на фоне продаж западными инвесторами из-за спекуляций в иностранных СМИ о росте политической напряженности в России после парламентских выборов. На наш взгляд, эти опасения выглядят преувеличенными, однако, учитывая инерцию, рынок в ближайшие дни может выглядеть слабее мировых. Ситуация на отечественных биржевых площадках может улучшиться уже к пятнице, когда станут известны первые итоги саммита ЕС и заседания ЕЦБ
УТРО - Ключевое внимание продолжает привлекать начинающийся завтра саммит ЕС, от которого инвесторы ждут выработки эффективных механизмов выхода региона из долгового кризиса. Как и перед октябрьским саммитом, СМИ продолжают публиковать возможные шаги европейских властей. Так, FT сообщает о готовности лидеров внести предложение по параллельному запуску постоянного механизма помощи ESM в дополнение к уже функционирующему EFSF. ESM, как планируется, будет играть более активную роль в стабилизации, ему может быть присвоен статус международной организации, подобно МВФ, а также предполагается дополнительно его усилить за счет средств ЕЦБ. Газета также подтверждает информацию о том, что на саммите может быть принято решение об изменении соглашений между странами с целью укрепления экономической интеграции и бюджетной дисциплины. В рамках турне Т. Гайтнера по Европе он сообщил, что ЕЦБ, по его мнению, сыграет ключевую роль в разрешении кризиса, при этом возможность пополнения его ресурсов за счет ФРС исключена. В. Шойбле в свою очередь сообщил, что механизм ESM будет запущен уже в следующем году, а не в 2013г. как ранее планировалось. В случае если большая часть обозначенных выше мер будет принята саммитом ЕС, на рынках может прокатиться волна оптимизма и индексы могут продолжить поступательное движение вверх. Однако риски по банкам и еврозоне остаются достаточно высокими: напряженность на денежных рынках не спадает, а фактические итоги встречи европейских лидеров имеют все шансы разочаровать инвесторов в случае отсутствия принципиально новых решений по выходу из кризиса. В этом случае S&P может принять решение о понижении рейтингов системообразующих членов еврозоны (Германии, Франции, Италии) на 1-2 ступени, что может обернуться новой волной снижения на рынках. В этой связи значимым будет завтрашнее выступление президента ЕС Х. Ван Ромпея: по данным ВВС, наиболее интересным пунктом его программы может стать наделение EFSF банковской лицензией, что позволит наращивать леверидж посредством сделок с ЕЦБ. На наш взгляд, умеренная по интенсивности тенденция к росту на рынках сегодня сохранится, а консолидация последних нескольких дней может сформировать благоприятные условия для прорыва ближайших сопротивлений по S&P 500.
Российский рынок акций после резкого обвала во вторник на агрессивных продажах депозитарных расписок на западных биржах попытается восстановиться в отметке 1500 пунктов по индексу ММВБ. Мы ожидаем, что до подведения итогов саммита ЕС и заседания ЕЦБ локальный рынок акций вернется и продолжит торговаться в диапазоне 1480-1520 пунктов по ММВБ
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вместе с тем, отметим, что решение ведущих центробанков улучшить условия кредитования по-прежнему не отражается на состоянии денежного рынка. Завтра ЕЦБ может принять решение о понижении ключевой ставки, и, не исключено, еще раз намекнуть о готовности активно выкупать гособлигации и стабилизировать ситуацию в банках. В случае, если по итогам встречи европейских лидеров не будет принято конкретных решений или «на плечи» системообразующих стран Европы ляжет чрезмерная нагрузка по спасению стран PIIGS, ситуация может резко ухудшиться. Так, S&P может принять решение о понижении рейтингов крупнейших экономик Европы. На наш взгляд, умеренная по интенсивности тенденция к росту на рынках (рынки начинают постепенно учитывать благоприятный сценарий развития событий в Европе) сегодня сохранится, однако для задания импульса к дальнейшему движению необходима уверенность в конкретных согласованных действиях стран еврозоны.
Российский рынок акций во вторник заметно скорректировался на фоне продаж западными инвесторами из-за спекуляций в иностранных СМИ о росте политической напряженности в России после парламентских выборов. На наш взгляд, эти опасения выглядят преувеличенными, однако, учитывая инерцию, рынок в ближайшие дни может выглядеть слабее мировых. Ситуация на отечественных биржевых площадках может улучшиться уже к пятнице, когда станут известны первые итоги саммита ЕС и заседания ЕЦБ
УТРО - Ключевое внимание продолжает привлекать начинающийся завтра саммит ЕС, от которого инвесторы ждут выработки эффективных механизмов выхода региона из долгового кризиса. Как и перед октябрьским саммитом, СМИ продолжают публиковать возможные шаги европейских властей. Так, FT сообщает о готовности лидеров внести предложение по параллельному запуску постоянного механизма помощи ESM в дополнение к уже функционирующему EFSF. ESM, как планируется, будет играть более активную роль в стабилизации, ему может быть присвоен статус международной организации, подобно МВФ, а также предполагается дополнительно его усилить за счет средств ЕЦБ. Газета также подтверждает информацию о том, что на саммите может быть принято решение об изменении соглашений между странами с целью укрепления экономической интеграции и бюджетной дисциплины. В рамках турне Т. Гайтнера по Европе он сообщил, что ЕЦБ, по его мнению, сыграет ключевую роль в разрешении кризиса, при этом возможность пополнения его ресурсов за счет ФРС исключена. В. Шойбле в свою очередь сообщил, что механизм ESM будет запущен уже в следующем году, а не в 2013г. как ранее планировалось. В случае если большая часть обозначенных выше мер будет принята саммитом ЕС, на рынках может прокатиться волна оптимизма и индексы могут продолжить поступательное движение вверх. Однако риски по банкам и еврозоне остаются достаточно высокими: напряженность на денежных рынках не спадает, а фактические итоги встречи европейских лидеров имеют все шансы разочаровать инвесторов в случае отсутствия принципиально новых решений по выходу из кризиса. В этом случае S&P может принять решение о понижении рейтингов системообразующих членов еврозоны (Германии, Франции, Италии) на 1-2 ступени, что может обернуться новой волной снижения на рынках. В этой связи значимым будет завтрашнее выступление президента ЕС Х. Ван Ромпея: по данным ВВС, наиболее интересным пунктом его программы может стать наделение EFSF банковской лицензией, что позволит наращивать леверидж посредством сделок с ЕЦБ. На наш взгляд, умеренная по интенсивности тенденция к росту на рынках сегодня сохранится, а консолидация последних нескольких дней может сформировать благоприятные условия для прорыва ближайших сопротивлений по S&P 500.
Российский рынок акций после резкого обвала во вторник на агрессивных продажах депозитарных расписок на западных биржах попытается восстановиться в отметке 1500 пунктов по индексу ММВБ. Мы ожидаем, что до подведения итогов саммита ЕС и заседания ЕЦБ локальный рынок акций вернется и продолжит торговаться в диапазоне 1480-1520 пунктов по ММВБ
/Компиляция. 7 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу