Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Мы не ожидаем, что индексам удастся быстро вернуться к отметкам начала прошлой недели » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Мы не ожидаем, что индексам удастся быстро вернуться к отметкам начала прошлой недели

Завершившийся в выходные саммит ЕС не преподнес инвесторам серьезных поводов для покупок: европейские лидеры были ориентированы на принятие стратегических решений, оставив при этом без внимания тактические моменты в борьбе с кризисом, в первую очередь, меры по стабилизации долгового рынка путем расширенного участия ЕЦБ в операциях на вторичном рынке
12 декабря 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
В начале недели на рынках не формируется выраженных тенденций. Завершившийся в выходные саммит ЕС не преподнес инвесторам серьезных поводов для покупок: европейские лидеры были ориентированы на принятие стратегических решений, оставив при этом без внимания тактические моменты в борьбе с кризисом, в первую очередь, меры по стабилизации долгового рынка путем расширенного участия ЕЦБ в операциях на вторичном рынке. Внесение изменений в договор ЕС не было поддержано всеми странами-участницами союза, и лидеры вновь были вынуждены принять промежуточный итог – все страны зоны евро и 6 стран не входящих в нее согласились подписать договор о бюджетной дисциплине в марте. Это обяжет страны согласовывать проекты бюджетов с Брюсселем, а в случае превышения установленного норматива дефицита бюджета будут применяться штрафные санкции. Объединение стабфондов производиться не будет, однако постоянный механизм ESM будет запущен уже в середине следующего года и будет функционировать параллельно с EFSF. Полномочия по управлению фондами будут переданы ЕЦБ, однако участие центробанка в леверидже фондов пока отвергается. На наш взгляд, все это заметно повышает краткосрочные риски для рынков рисковых активов: предоставляемая ЕЦБ ликвидность распределяется по системе неравномерно и пока не оказывает решающего влияния на состояние денежного рынка Европы. Учитывая, что до марта не запланировано значимых решений в этом направлении, краткосрочные риски по банкам остаются высокими. В уходящем году осталось еще одно событие, которое может оказать влияние на итоги года для рынков – заседание ФРС 13 декабря. Ожидания по нему формируются нейтральные, и в случае отсутствия сюрпризов на рынках может продолжиться умеренно негативный тренд вплоть до конца года. Среди статистических публикаций текущей недели отметим данные по инфляции и пром. производству в США.

Российский рынок акций продолжает двигаться в отрыве от ситуации на мировых рынках, отражая возрастание страновой премии за риск из-за народных митингов. Внутренняя ситуация в выходные была контролируемой, что определяет восстановление фондовых индикаторов сегодня несмотря на негативную динамику на западных площадках. На наш взгляд, вскоре движение отечественных индексов вновь начнет следовать общемировым трендам, однако мы не исключаем, что динамика рынка будет слабее большинства развивающихся, а торговая активность сократится – западные инвесторы не готовы принимать политические риски и могут предпочесть выждать время и пристальнее оценить ситуацию внутри страны. Мы не ожидаем, что индексам удастся быстро вернуться к отметкам начала прошлой недели.

УТРО - На мировых рынках преобладает умеренно позитивная тенденция по большинству рисковых активов, задаваемая итогами саммита ЕС. Амбициозных решений принято не было: основной вопрос, внесение изменений в договор ЕС, был поддержан не всеми странами-участницами союза и лидеры вновь были вынуждены принять промежуточное решение – все страны зоны евро и 6 стран не входящих в нее согласились подписать договор о бюджетной дисциплине в марте. После его подписания страны будут обязаны направлять проекты национальных бюджетов на согласование в Брюссель перед рассмотрением парламентами. В случае превышения норматива дефицита бюджета (3% ВВП) будут применяться штрафные санкции. Другим важным вопросом стало рассмотрение перспектив функционирования стабфондов: постоянный фонд ESM будет запущен с июля 2012г., EFSF также продолжит реализацию антикризисных мер. В марте состоится обсуждение возможности увеличения предельного объема выдаваемых гарантий по ESM (с текущих 500 млрд. евро), однако вариант левериджа посредством сделок с ЕЦБ был отвергнут. Вместе с тем, полномочия по управлению фондами будут переданы ЕЦБ. Страны ЕС выделят МВФ 200 млрд. евро для двухсторонних кредитов. Наиболее позитивным итогом саммита ЕС стало решение отказаться от практики «добровольных» списаний по долгу периферийных стран, что может улучшить состояние банковского сектора в среднесрочной перспективе. Характеризуя итоги саммита в целом можно отметить, что политические лидеры были больше ориентированы на принятие среднесрочных стратегических решений, тогда как тактические вопросы остались без внимания. До марта значимых решений за запланированных встречах лидеров ЕС принято не будет, что, учитывая балансирующее на грани положение финансового сектора, может привести к неожиданным последствиям. Мы считаем, что в сочетании с принятыми на заседании ЕЦБ в четверг решениями, итоги саммита ЕС могут поддержать склонность к риску на рынках еще несколько дней. Однако поддержать устойчивый тренд к повышению они не смогут, и многое в динамике рынков до конца года будет определяться итогами завтрашнего заседания ФРС, от которого инвесторы не ждут сенсаций.

Российский рынок акций демонстрирует раскорреляцию с динамикой внешних площадок на фоне роста страновой премии из-за народных митингов. Внутренняя ситуация в выходные была контролируемой и мы не исключаем, что наиболее осторожные инвесторы, сокращавшие свои позиции в российских акциях на прошлой неделе, могут вновь вернуться с покупками, отражая тенденции на мировых рынках. Однако мы не ожидаем, что отечественным индексам удастся быстро вернуться к отметкам начала прошлой недели. Сегодня диапазон колебаний может быть ограничен отметками 1380-1420 пунктов, при этом выраженной динамики, скорее всего, не сформируется

/Компиляция. 12 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/